Nye Norge – forutsetninger for en ny næringspolitikk

Report 2011/14

Annegrete Bruvoll, Ingeborg Rasmussen og Steinar Strøm

Nye Norge – forutsetninger for en ny næringspolitikk

Category	Reports
Sub-Categories	n/a
Year	2011
Report Number	14
Author(s)	Annegrete Bruvoll Ingeborg Rasmussen Steinar Strøm
Download	file_download (3.9 MB)
Read in browser	PDF

!!"#$!%&'#$($)%&*+,#+-.-'#&$)%&$#-$-"$-/&.-',0%1.+.22$3--#'&#+#$4&*5%116$78--#$9"0:8;16$<-'#=%&'$>8,?*,,#-$%'$@+#.-8&$@+&A?$$B.,+8$3-81",#$3@$"#$%&!'(&)*$+!,&--.,%!(,/!0122324!!!

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�&+<#$+-(&<?%)"$+$##"<-+-&02&2"$$&?+-1"39))+&<0;;+($%-+-&"&.-0#@+<$+$#&#)9$$3%#+D&&E$-+1("(2+(&+-&2@+((0;3C-$&9$+(&(0+(&30-;&30-&:"(1"(2+-D&'))+&3+")&02&;%(2)+-&#$/-&30-&!"#$%&'(%)*#+#&%(#?%-D&&&4(2+:0-2&R%#;9##+(&&H-0#@+<$)+1+-&!"#$%&'(%)*#+&'T&&

O%<2-9((&Vista Analyse AS &''(")$%T%;;+(1-%2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&"!K!4(()+1("(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&K!KDK!T%;39((#C<0(0;"#<+&;/)&./&:+$*1("(2+(&%?&+(&(=-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&I!*+)%,%-./0"#./1%23+''"425'2%56%'"#/1%'7#.'2/8").0.11%999999999999999999999999999999999999999999999999999%:!I!8=-"(2#.0)"$"<<+(&3-+;&$")&KVWJ&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&X!IDK!E$?"<)"(2+(&"&(=-"(2##$-9<$9-+(&3-+;&$")&YJ7$%))+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&X!IDI!8=-"(2##$-9<$9-+(&"&+$$+-<-"2#$"1+(&02&3-%;&$")&WJ7$%))+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Z!ID[!H0)"$"<<+(&"&+$$+-<-"2#$"1+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V!ID[DK!5-%3$.-019<#@0(&02&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KI!ID[DI!Q"+-#<%.&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&K[!ID[D[!5-+1"$$-%#@0(+-"(2&02&)/(+"(#$"$9#@0(+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KY!ID[DY!T%$#"(2&./&9$1%(("(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KY![!8=-"(2#.0)"$"<<+(&3-%&KVWJ&$")&KVVX&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KW![DK!P0$<0(@9(<$9-.0)"$"<<&./&WJ7$%))+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KW![DI!P%-<+1#1-+"("(2&3-%&\J7$%))+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&K\![D[!E$?"<)"(2&"&(=-"(2##%;;+(#+$("(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KV![DY!8=-"(2#.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IK![DYDK!T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&(=-"(2##$C$$+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IK![DYDI!Q33+<$"?&(=-"(2##$C$$+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&II![DYD[!H-";=-(=-"(2+(+&#$C-#$+&#$C$$+;0$$%<+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IX![DYDY!T$+-<&C<("(2&"&"(19#$-"#$C$$+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IZ![DYDX!T9:#"1"+-&$")&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&2%?&+33+<$"?"$+$#$%.&"&C<0(0;"+(&DDDDDDD&IZ![DX!T$%$)"2+&:+1-"3$+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IW![DZ!H+(2+7&02&<-+1"$$.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&I\![DW!T%$#"(2&./&9$1%(("(2&02&G0E&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IV![D\!G-%;?+<#$+(&%?&"(30-;%#@0(#7&02&<0;;9("<%#@0(#$+<(0)02"&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[K![D\DK!4567#+<$0-+(&02&3"#<7&02&,%?:-9<&?%-&?+<#$)+1+(1+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[K!Y!8=-"(2#.0)"$"<<+(&3-%&KVVX&$")&IJKK&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[[!YDK!8=-"(2##$-9<$9-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[Y!YDI!4(30-;%#@0(##+<$0-+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[X!YD[!];#$"))"(2&02&4((0?%#@0(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[W!YD[DK!G/&"((0?%$"?+&:+1-"3$+-&#%;;+()"<(+$&;+1&%(1-+&Q^T7)%(1&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[\!YDY!E$?"<)"(2&"&(=-"(2##$C$$+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[V!YDYDK!G0-1+)"(2&%?&(=-"(2##$C$$+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YK!YDYDI!H-";=-(=-"(2+(+&7&#<@+-;"(2##$C$$+&$")&@0-1:-9<+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YK!YDYD[!4(19#$-"+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YK!YDX!5-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&_&#$C$$+&2@+((0;&#$0-+&3-"$%<&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YI!YDXDK!T=-#<")$+&#<%$$+7&02&%?2"3$#-+2)+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YI!YDXDI!Q33+<$"?&(=-"(2##$C$$+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YX!YDXD[!T%;;+()"2("(2&;+1&%(1-+&)%(1&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YX!YDZ!T%$#"(2&./&9$1%(("(2&02&G0E&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YZ!X!N?%&,%-&?"&)=-$&%?&,"#$0-"+(`&Q(&<0-$&?9-1+-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XK!XDK!5%."$+$%)+(&:)+&"<<+&<%(%)"#+-$&1+-&1+(&<9((+&2"$$&,C*+#$&?+-1"#<%.("(2&DDDDD&XK!XDI!T$C$$+0-1("(2+-&:-+;#+$&0;#$"))"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XI!XD[!G0-1+)+-&30-&+(<+)$(=-"(2+-&2%?&<0#$(%1+-&3-%&%(1-+&(=-"(2+-&02&30-:-9<+-(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&X[!

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 2 *+)%;%<").0.11+'%.%$52%999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999%::!Z!S+(&2+(+-+))+&(=-"(2#.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XX!ZDK!H-"(#"..+-&30-&(=-"(2#.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XZ!ZDI!8+$$0<%."$%)%?<%#$("(2�&)C((#0;,+$#;/)&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&X\!ZD[!50(<9--%(#+(C*$-%)"$+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&X\!ZDY!8=-"(2#<)*(2+$+0-"+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&X\!ZDX!T%;;+(3%$$+(1+&?9-1+-"(2&%?&1%2+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZJ!W!G0-#<("(2#.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZK!WDK!!"<$"2+&%<$C-+-&"&(0-#<&30-#<("(2#.0)"$"<<&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZK!WDI!G0-#<("(2#7&02&"((0?%#@0(#.0)"$"#<+&;/)&02&%;:"#@0(+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZI!WD[!S+&X&#%$#("(2#0;-/1+(+&3-%&T0-"%&P0-"%&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Z[!WDY!]..3C)2"(2&%?&1+&.-"0-"$+-$+&0;-/1+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZW!WDYDK!E$?"<)"(2&"&G0E7:+?")2("(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZW!WDYDI!O+?")2("(2+-&?"%&G0-#<("(2#-/1+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZV!WDYD[!O+?")2("(2+-&?"%&4((0?%#@0(&80-2+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WJ!WDYDY!60$%)&G0E7"((#%$#&./&1+&.-"0-"$+-$+&0;-/1+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WK!WDYDX!G0E&"&#$%$#:91#@+$$+$&"&)*#&%?&G0-#<("(2#;+)1"(2+(&02&T0-"%&P0-"%&447+-<)=-"(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WK!WDYDZ!T$C$$+&$")&4567#+<$0-+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WI!WDX!T%$#("(2&./&<9((#<%.#"($+(#"?+&(=-"(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&W[!WDZ!E$30-1-"(2+-&"&"((0?%#@0(#.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WY!WDW!S+&9)"<+&(=-"(2+(+#&:"1-%2&$")&?+-1"#<%.("(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WX!WD\!T%;;+(3%$$+(1+&?9-1+-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WZ!\!S+(&(0-#<+&;01+))+(&02&1+$&"(($+<$#.0)"$"#<+&#%;%-:+"1+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WW!\DK!G-0($3%2&02&30-,%(1)"(2##*#$+;+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WW!\DI!E$30-1-"(2+-&?+1&1+(&(0-#<+&)C((#30-,%(1)"(2#;01+))+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&W\!V!P")@C.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\K!VDK!P")@C%?2"3$+-&_&,?%&#"+-&$+0-"+(`&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\K!VDI!R%;;+:+$"(2+)#+-&30-&+(&:=-+<-%3$"2&9$?"<)"(2`&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\K!VDIDK!P")@C%?2"3$+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\I!VD[!O+$%)+-&30-9-+(#+-(+`&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\Y!VDY!T%;;+(3%$$+(1+&?9-1+-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\X!*+)%=%>'5)?/+@%2+6.'/0+#%6+$%"4/0.)).'2+#%9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999%AB!KJ!a+?"(#$+-&02&<0#$(%1+-&?+1&0;#$"))"(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\W!KJDK!T%;;+(3%$$+(1+&?9-1+-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\V!KK!Q<#+;.)+-&./&(0-#<+&0;#$"))"(2#,"#$0-"+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VK!KKDK!a-+()%(1&+$$+-&(+1)+22+)#+(&%?&E("0(&02&N*1-0#&;%2(+#"9;3%:-"<<&DDDDDDDDDDDD&VK!KKDI!50(2#:+-2B&N0-$+(&02&R%930##&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V[!KKD[!T9)"$@+);%&_&+$&+<#+;.+)&./&)0<%)+&<00-1"(+-"(2#.-0:)+;+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V[!KKDY!];#$"))"(2#.-0#+##+-&"&3)+-+&(0-#<+&:*+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VY!KKDX!4((0?%#@0(&02&-%;;+:+$"(2+)#+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VY!KI!b%#+&Kc&T<".#3%-$#(=-"(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VW!KIDK!T*##+)#+$$"(2&02&?+-1"#<%.("(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VW!KIDI!T=-#<")$+&#$C$$+0-1("(2+-&30-&#<".#3%-$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V\!KIDIDK!LC((#("?/+$&30-&(0-#<+&#@C30)<&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJJ!KIDIDI!O+2-9((+)#+&30-&#$C$$+0-1("(2+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJK!KID[!!9-1+-"(2&%?&#$C$$+0-1("(2+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJI!

O%<2-9((&Vista Analyse AS KIDY!Q(&%(%)*#+&%?&;9)"2+&<0(#+<?+(#+-&?+1&:0-$3%))&%?&#$C$$+0-1("(2+(+&"&#<".#3%-$#(=-"(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJ[!KIDX!];#$"))"(2#<0#$(%1+-&?+1&%?#<%33+)#+&%?&#$C$$+0-1("(2+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJY!KIDZ!T%;39((#C<0(0;"#<+&<0#$(%1+-&?+1&0-1("(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJX!KIDW!50#$(%1+-&?+-#9#&2+?"(#$+-&./&<0-$&02&)%(2&#"<$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJZ!KID\!'(1-+&?"-<("(2+-&?+1&:0-$3%))&%?&0-1("(2+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJW!KIDV!T<%$$+:"1-%2&3-%&#<".#3%-$#(=-"(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJ\!KIDKJ!T%;;+(3%$$+(1+&?9-1+-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKJ!K[!b%#+&Ic&5-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKK!K[DK!T*##+)#+$$"(2&02&?+-1"#<%.("(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKI!K[DI!O+$*1("(2+(&%?&201+&-%;;+:+$"(2+)#+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KK[!K[D[!5-%3$.-"#+-&02&)C((#0;,+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KK[!K[DY!];#$"))"(2#<0#$(%1+-&02&?"-<("(2+-&./&(=-"(2##$-9<$9-+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKX!KY!E$30-1-"(2+-&30-&3-+;$"1+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKV!KYDK!8=-"(2##$C$$+&02&?+<#$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKV!KYDI!O")1+&%?&3-%;$"1+(#&(=-"(2##$-9<$9-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KIK!KYD[!50;.+$%(#%-:+"1#.)%##9$?%)2+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KI[!KX!]..#9;;+-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KIX!KXDK!L=-10;;+-&%?&,"#$0-+(&_&80-2+�&0;#$"))"(2+(+#&)%(1&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KIX!KXDI!8=-"(2#.0)"$"<<&02&(=-"(2#(C*$-%)"$+$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KIZ!KXD[!G0-#<("(2#7&02&"((0?%#@0(#.0)"$"<<+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KIZ!L"$$+-%$9-)"#$+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KIV!!+1)+22&Kc&6")$%<&02&#$C$$+&-+$$+$&;0$&#%$#("(2#0;-/1+(+&"&G0-#<("(2#;+)1"(2+(&02&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&K[X!!+1)+22&Ic&G0-#<("(2#.0)"$"#<+&.-"0-"$+-"(2+-&"&#$%$#:91#@+$$+$&IJKJ&02&IJKK&DDDDDDDDDDD&K[V!!+1)+22&[c&];&<%."$%)%?<%#$("(2�&;/)&./&#%;39((#C<0(0;"#<&)C((#0;,+$&DDDDDDD&KYK!!+1)+22&Yc&R+1+-"#<%$$+9$?%)2+$#&?9-1+-"(2&%?&:+#<%$("(2+(&%?&(0-#<&#@C3%-$&DDDDDDDDDDD&KY[!!+1)+22&Xc&T<%$$+;+##"2&:+,%(1)"(2&%?&G0E7"(?+#$+-"(2+-&"&]QbS&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KYX!&&!"#$%&'(%)"*+,G"29-&IDK!!+<#$&"&O8H&KVXJ7KVW[&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&W!G"29-&IDI!E)"<+&(=-"(2+-#&%(1+)&%?&#*##+)#+$$"(2+(B&KVY\7KVWJ&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\!G"29-&ID[!E)"<+&(=-"(2+-#&%(1+)&%?&?+-1"#<%.("(2+(B&KVYZ7KVWJ&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\!G"29-&IDY!T9:#"1"+-&"&.-0#+($&%?&O8H&+$$+-&(=-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KK!G"29-&IDX!4(1"-+<$+&#<%$$+-&"&.-0#+($&%?&O8H&+$$+-&(=-"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KI!G"29-&IDZ!'(1+)&0?+-&KZ&/-&+$$+-&,C*+#$+&39))3C-$+&9$1%(("(2B&.-0#+($&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KX!G"29-&[DK!T*##+)#%$$+&.+-#0(+-&+$$+-&(=-"(2#2-9..+-B&.-0#+($&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KV!G"29-&[DI!E)"<+&(=-"(2+-#&%(1+)&%?&#*##+)#+$$"(2+(B&d&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IJ!G"29-&[D[!E)"<+&(=-"(2+-#&%(1+)&%?&?+-1"#<%.("(2+(B&.-0#+($&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IK!G"29-&[DY&T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&(=-"(2##$C$$+B&;"))D&KVVY7<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&II!G"29-&YDK!!+-1"#<%.("(2&.+-&$";+?+-<B&?+<#$&.+-&/-&"&9$?%)2$+&(=-"(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[[!G"29-&YDI!T*##+)#%$$+&.+-#0(+-&+$$+-&(=-"(2#2-9..+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[Y!G"29-&YD[!4((1+)"(2&%?&"(30-;%#@0(##+<$0-+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[X!G"29-&YDY!T*##+)#+$$"(2&30-1+)$&./&9)"<+&(=-"(2#<%$+20-"+-&"&"(30-;%#@0(##+<$0-+(&IJJ\&[Z!G"29-&YDX!T*##+)#+$$"(2&"&4567#+<$0-+(&KVVX7IJJW&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[Z!G"29-&YDZ!!+-1"#<%.("(2&"&4567#+<$0-+(&KVVZ7IJJWD&P"))D&5-D&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[W!G"29-&YDW!N0?+1"(1+<#&30-&"((0?%#@0(#%<$"?"$+$&"&IJJV&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[\!

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 4 G"29-&YD\!T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&(=-"(2##$C$$+&30-1+)$&+$$+-&(=-"(2D&P-1D&IJJ\<-&DDDDDDD&YJ!G"29-&YDV!T$%$)"2&G0E73"(%(#"+-"(2&30-1+)$&+$$+-&,0?+130-;/)D&P-1D&IJKJ&<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YW!G"29-&YDKJ!80-#<&30-#<("(2#"($+(#"$+$&#%;;+()"<(+$&;+1&?/-+&(%:0)%(1&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Y\!G"29-&YDKK!G0E7"($+(#"$+$&@9#$+-$&30-&(=-"(2##$-9<$9-D&a@+((0;#("$$&KVVV7IJJI&DDDDDD&Y\!G"29-&ZDK&T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&30-1+)$&+$$+-&(=-"(2D&P-1&IJJV7<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XX!G"29-&WDK!H-"0-"$+-"(2+-&"&(0-#<&30-#<("(2#.0)"$"<<&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Z[!G"29-WDI!S-"3$#9$2"3$+-&$")&G0E&"&80-2+&+$$+-&9$3C-+(1+&#+<$0-&02&,,?D&$+<(0)02"0;-/1+&>?+(#$-+&3"29-A&02&$+;%$"#<&0;-/1+&>,C*-+&3"29-A&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZW!G"29-&WD[!G0E7:+?")2("(2+-&"&#$%$#:91#@+$$+$B&KV\[7IJJV&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Z\!G"29-&WDY!G0E7:+?")2("(2+-B&9$?%)2$+&,0?+130-;/)D&P"))D&<-D&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Z\!G"29-&WDX!G0-1+)"(2&%?&$")#%2(&3-%&4((0?%#@0(&80-2+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WJ!G"29-WDZ!6")#%2(&3-%&4((0?%#@0(&80-2+&$")&9$.+<$+&#%$#("(2#0;-/1+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WJ!G"29-&WDW!G0E7"((#%$#&30-1+)$&./&.-"0-"$+-$+&$+;%7&02&$+<(0)02"0;-/1+-D&P"))D<-&DDDDDDDDDD&WK!G"29-&WD\!H-0#+($?"#&9$?"<)"(2&"&G0-#<("(2#-/1+$#&$")1+)"(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&W[!G"29-&WDV!'($%))&#*##+)#%$$+&"&<9((#<%.#"($+(#"?+&(=-"(2+-&"&80-2+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&WY!G"29-&WDKJ!S+&.-"0-"$+-$+&(=-"(2#0;-/1+(+#&:"1-%2&$")&O8HB&"&.-0#+($&IJJ\&DDDDDDDDDDDDDDD&WX!G"29-&VDK!G0-1+)"(2&%?&9$#)"..&%?&<)";%2%##+-&02&?"-<+;"11+):-9<&30-&9)"<+&#+<$0-+-&\I!G"29-&VDI!S+(&(0-#<+&b]I7%?2"3$+(&>IJJZA&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\[!G"29-&VD[!T<%$$)+22"(2&02	:#"1"+-"(2&"&30-,0)1&$")&+$&<0#$(%1#+33+<$"?$&#*#$+;&DDDDDDDDDDDD&\Y!G"29-&KIDK!T*##+)#+$$"(2&02&?+-1"#<%.("(2&"&9$+(-"<#&#@C3%-$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VW!G"29-&KIDI!T*##+)#+$$"(2&"&9$+(-"<#&02&"((+(-"<#&#@C3%-$D&6%))&"&$9#+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V\!G"29-&KID[!T$C$$+&$")&-+1+-"+(+&2@+((0;&1+&9)"<+&#*##+)#+$$"(2#0-1("(2+(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDD&VV!G"29-DKIDY!'($%))&.+-#0(+-&0;3%$$+$&%?&#*##+)#+$$"(2#0-1("(2+(+&"&.+-"01+(&IJJ[7IJJV&KJJ!G"29-&KIDX!LC((#<0#$(%1+-&.+-&%(#%$$&"&#@C3%-$#(=-"(2+(&"&9$?%)2$+&+9-0.+"#<+&)%(1&KJJ!G"29-&KIDZ!LC((#<0#$(%1+-&.+-&%(#%$$&"&9$?%)2$+&(0-#<+&(=-"(2+-B&IJJZ&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJV!G"29-&K[DK!T*##+)#+$$"(2&"&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKK!G"29-&K[DI!T*##+)#+$$"(2&"&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&KVVJ7IJJZ&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KK[!G"29-&K[D[!O+$*1("(2&%?&<-%3$.-"#+(&30-&1+(&%(1+)+(&%?&#%;)+$&+)+<$-"#"$+$#30-:-9<&02&.-019<#@0(�&+-&)C((#0;&./&)%(2&#"<$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKY!G"29-&KYDK!O-9$$0.-019<$&"&3%#$)%(1#C<0(0;"+(&KVWJ7IJJVB&)C.+(1+&.-"#+-&DDDDDDDDDDDD&KIJ!G"29-&KYDI!G-%;#<-"?("(2&%?&:-9$$0.-019<$&"&9)"<+&(=-"(2+-�&%(1+)&%?&O8H&30-&G%#$)%(1#780-2+D&IJKJeKJJ&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KII!G"29-&KYD[!G-%;#<-"?("(2&%?&#*##+)#+$$"(2&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KII!&&&-./(00&'(%)"*+,6%:+))&IDK&&&&T*##+)#+$$"(2#%(1+)+-&"&(=-"(2#<%$+20-"+-&"&9)"<+&)%(1B&.-0#+($&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V!6%:+))&[DK&&&&Q33+<$"?&(=-"(2##$C$$+B&;"))D&<-B&KVVY&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IY!6%:+))&[DI&&&&8=-"(2##$C$$+&>;-1D&<-B&)C.+(1+&.-"#+-A&02&#*##+)#+$$"(2&"&9$?%)2$+&(=-"(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&IY!6%:+))&[D[&4(1"<%$0-+-&30-&0;3%(2+$&%?&4567(=-"(2+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&[K!6%:+))&YDK&&&T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&(=-"(2##$C$$+&KVVX7IJKJD&P-1D&IJJV7<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YJ!6%:+))&YDI&&T<%$$+9$2"3$+-&02&#%(<#@0(+-&30-&(=-"(2#)"?+$D&P"))D&5-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&Y[!6%:+))&YD[&'(#)%2&./&#<%$$+9$2"3$+-&02&#<%$$+#%(<#@0(+-&<(*$$+$&$")&;")@C7&02&+(+-2"-+)%$+-$+&#=-%?2"3$+-D&P"))D&<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&YY!6%:+))&XDK&&&&&8+$$0<%."$%)%?<%#$("(2#-%$+-B&.-0#+($&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XI!

O%<2-9((&Vista Analyse AS 6%:+))&ZDK&&&&T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&(=-"(2##$C$$+&+$$+-&30-;/)D&P"))D&IJJV7<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&XZ!6%:+))&WDK&P/)-+$$+$&"((#%$#&<(*$$+$&$")&30-#<("(2#;+)1"(2+(#&.-"0-"$+-"(2+-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&ZV!6%:+))&VDK&O+)C.#;+##"2&:+$*1("(2&%?&3-"$%<&30-&b]I7%?2"3$&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\X!6%:+))&KJDK&&&&&'(1+)+(&%?&%-:+"1+-+�&+-&"&@0::&./&<0-$&02&)%(2&#"<$D&R+#9)$%$+-&3-%&T%)?+(+#&;D3)D&>IJJWA&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\\!6%:+))&KJDI&&&&&'(1+)+(&%?&%-:+"1+-+�&+-&"&@0::&./&<0-$&02&)%(2&#"<$D&R+#9)$%$+-&3-%&T%)?%(+#&;D3)D&>IJJVA&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&\V!6%:+))&KIDK&&&&T$C$$+&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(B&IJKJD&P"))D&<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&V\!6%:+))&KIDI&&&a+?"(#$+-&02&<0#$(%1+-&?+1&/&%?#<%33+&#$C$$+0-1("(2+(+&"&#@C3%-$#(=-"(2+(B&#%;$&(/?+-1"B&;"))D&<-D&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KJW!6%:+))&K[DK&&&&L%(2#"<$"2+&?"-<("(2+-&>"&IJXJA&./&(=-"(2##$-9<$9-+(&%?&/&3@+-(+&"(19#$-"+(#&<-%3$#9:#"1"+-D&H-0#+($?"#&%??"<&3-%&-+3+-%(#+:%(+&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKZ!6%:+))&K[DI&&&&L%(2#"<$"2+&;%<-0C<0(0;"#<+&?"-<("(2+-&>"&IJXJA&%?&/&3@+-(+&"(19#$-"+(#&<-%3$#9:#"1"+-D&H-0#+($?"#&%??"<&3-%&-+3+-%(#+:%(+(&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKZ!6%:+))&KYDK&&&&&&P/(+1#30-$@+(+#$+&"&9)"<+&(=-"(2+-B&<-&DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD&KKV!6%:+))&KYDI&&&&&&!+<#$&"&?+-1"#<%.("(2&"&(0-#<+&(=-"(2+-D&4(1+<#$%))&IJJJeKJJ&DDDDDDDDDDDDDDDD&KIJ!&

!"##$%&'"!,&&H0)"$"#<+&-%;;+?")</-&+-&%?&#$0-&:+$*1("(2&30-&3-+;$"1"2&?+<#$&02&?+-1"#<%.("(2B&30-&80-2+#&"((0?%#@0(#+?(+&02&30-&9$?"<)"(2+(&%?&+$&<9((#<%.#:%#+-$&(=-"(2#)"?D&Q(&(=-"(2#.0)"$"<<�&:"1-%-&$")&3+")"(?+#$+-"(2+-B&02&#%$#+-&./&(=-"(2+-�&"<<+&+-&)C((#0;;+&./&+2(+&:+"(&?")&3/&<0(#+<?+(#+-&30-&?+<#$&02&9$?"<)"(2&;%(2+&/-&3-+;0?+-D&&&S+$&0?+-0-1(+1+&;/)+$&30-&(=-"(2#.0)"$"<<+(&+-&/&#<%.+&,C*+#$&;9)"2&?+<#$&02&?+-1"#<%.("(2&30-&'T&80-2+D&S+$$+&"((+:=-+-&%$&(=-"(2##$C$$+(&02&#<%$$+#*#$+;+$&:C-&9$30-;+#&./&+(&#)"<&;/$+&%$&1+&"(?+#$+-"(2#.-0#@+<$+-�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�&"<<+&+-&)C((#0;;+&./&+2(+&:+"(&:"1-%-&$")&/&)/#+&3%#$&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)�&%(1-+B&?+<#$<-%3$"2+&(=-"(2+-&#/-$&$-+(2+-D&&&&&Q(&2@+((0;2%(2&%?&+$$+-<-"2#$"1+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&?"#+-&%$&1+(&.0)"$"<<+(�&3C-+#&"&1%2B&"&#$0-&2-%1&+-&,"#$0-"#<&:+$"(2+$D&O+3+#$+1+&0-1("(2+-B&#=-"($+-+##+-&02&;%<$#$-9<$9-+-&+$%:)+-$&2@+((0;&3)+-+&$"/-&-+.-+#+($+-+-&#$+-<+&;0$<-+3$+-&;0$&%??"<)"(2+(&%?	:#"1"+-D&'?&1%2+(#&#$C$$+0-1("(2+-&+-&1+$&<9(&+(&)"$+(&1+)�&2/-&$")&/&<0--"2+-+&;%-<+1+$&1+-&1+$&#?"<$+-D&S+(&#$C-#$+&%(1+)+(&+-&-+$$+$&;0$&9$?%)2$+&(=-"(2+-B&02&:"1-%-&"&#$0-&2-%1&$")&/&0..-+$$,0)1+&9)C((#0;;+&:+1-"3$+-&02&:+?%-+&+(&30-+)1+$&(=-"(2##$-9<$9-f&3-+;30-&/&)+22+&$")&-+$$+&30-&1+&(=-"(2+(+�&,%-&,C*+#$&?+<#$.0$+(#"%)D&&&S+$$+&<0;;+-&$*1+)"2&3-+;&?+1&/&#+&./&9$?"<)"(2+(&"&:-9$$0.-019<$&>?+-1"#<%.("(2A&30-&9)"<+&(=-"(2+-D&S+$&+-&+(&<)%-&$+(1+(#&$")&%$&$@+(+#$+(=-"(2+(+&?0<#+-B&02&1"##+&?")&"&3-+;$"1+(&:"1-%&$")&+(&#$C--+&02&#$C--+&1+)&%?&1+(&#%;)+1+&?+-1"#<%.("(2+(D&S+&,C*$	:#"1"+-$+&(=-"(2+(+&?"#+-&1+-";0$&+(&$"):%<+2%(2D&%%F"/0'5$+#%6+$%$52+'/%8").0.11%&&S+(&0;3%$$+(1+&:-9<+(&%?&(=-"(2##.+#"3"<<&#$C$$+&"((+:=-+-&30-&1+$&3C-#$+&1"-+<$+&<0#$(%1+-&0?+-&#$%$#:91#@+$$+$&02&$%.$+&#<%$$+7&02&%?2"3$#"(($+<$+-&>.-0?+(*$%.AD&P+(&+(1%&?"<$"2+-+&+-&1+$&%$&1+$&3C-+-&$")&$%.$&?+-1"#<%.("(2�&3C)2+&%?&%$&-+##9-#+(+&"<<+&:-9<+#&1+-&1+&<%#$+-&;+#$&%?&#+2D&T+)+<$"?&(=-"(2##$C$$+&,%-&:+$*1("(2&30-&<%(%)"#+-"(2&%?&%-:+"1#<-%3$&02&<0;.+$%(#+&2@+((0;&/&2"&#$C$$+1+&(=-"(2+-&,C*+-+&)C((#+?(+&+((&1+$&1+&?"))+&,%$$&9$+(&#)"<+&0-1("(2+-D&S+$$+&2"-&+(&?-"1("(2&"&<0(<9--%(#+30-,0)1+$&;+))0;&(=-"(2+-B&02&?")&0?+-&$"1&./?"-<+&(=-"(2##$-9<$9-+(D&&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS ii 4567(=-"(2+(&+-&"1%2&80-2+#&$-+1@+&#$C-#$+&(=-"(2&;/)$&"&0;#+$("(2B&02&#*##+)#+$$+-&;+-&+((&WJDJJJ&%(#%$$+D&S+((+&9$?"<)"(2+(&,%-&#<@+11&9$+(&(0+(&30-;&30-	:#"1"+-&+))+-&#<%$$+30-1+)+-D&4567(=-"(2+(&,%-&+$&#$0-$&:+,0?&30-&,C*<?%)"3"#+-$&%-:+"1#<-%3$B&02&?")&"(1"-+<$+&-%;;+#&%?&%$&(=-"(2#.0)"$"#<+&.-"0-"$+-"(2+-&#C-2+-&30-&/&$-+<<+&-+##9-#+-B&1+-":)%($&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)B&$")&%(1-+&(=-"(2+-D&T)"<&<0#$+-&(=-"(2##$C$$+(&$")&9$?%)2$+&(=-"(2+-&"<<+&:%-+&#$%$+(&;"))"%-1+-B&;+(&,%-&#"(&.-"#&02#/&30-&%(1-+&1+)+-&%?&(=-"(2#)"?+$D&a+?"(#$+(+&%?&+(&(C*$-%)&(=-"(2#.0)"$"<<&?")&<0;;+&:/1+&"&30-;&%?&)%?+-+&#<%$$+-&02&%?2"3$+-B&02&3-"2"?+)#+&%?&<%."$%)B&<0;.+$%(#+&02&%-:+"1#<-%3$&$")&(*+&.-019<$"?+&?"-<#0;,+$+-D&&&T%;$"1"2&;/&#$0-+&1+)+-&%?&(=-"(2#.0)"$"<<+(&02#/&#+#&"&#%;;+(,+(2&;+1&1"#$-"<$#.0)"$"<<+(D&P+(&;+(#&+(&#+)+<$"?&(=-"(2#.0)"$"<<&?")&2"&<0-$#"<$"2+&30-1+)+-&$")&1+&:+1-"3$+-&02&(=-"(2+-�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�&$-%1"#@0(+)$&,%-&3/$$&;*+B&0..-+$$,0)1+#B&02&-+)%$"?$&)"$+&2/-&$")&"((0?%$"?+&02&(*#<%.+(1+&#+<$0-+-D&S+$&+-&)"$+�&$*1+-&./&%$&1+$&"&.-"0-"$+-"(2+(+&2@C-+#&<0(<-+$+&?9-1+-"(2+-&%?&,?")<+&(=-"(2+-�&:"1-%-&;+#$&$")&?+-1"#<%.("(2+(D&G0-#<("(2#:+?")2("(2+(+B�&(=-"(2##$C$$+(&+))+-#B&+-&"&#$0-&2-%1&g,"#$0-"#<&:+$"(2+$gB&02&$-%1"#@0(+))+&(=-"(2+-&.-"0-"$+-+#&,C*$D&&&&&C'%8").0.11%D"#%G7#+1#5D0.2%H06.1).'2E%&&4&$"))+22&$")&/&,%&:+$*1("(2&30-&(=-"(2#9$?"<)"(2+(B&?")&.0)"$"<<+(&02#/&,%&;")@C7&02&<)";%?"-<("(2+-D&Q(&(=-;+-+&2@+((0;2%(2&%?&(=-"(2#.0)"$"<<+(&?"#+-&0;3%$$+(1+	:#"1"+-"(2&%?&30-9-+(#+(1+&?"-<#0;,+$B&:/1+&"&30-;&%?&%?2"3$#3-"$%<&02&1"-+<$+&#$C$$+&$")&#+<$0-+-&;+1&,C*+&<)";%2%##9$#)"..D&8=-"(2##$C$$+(&2"#&03$+&9%?,+(2"2&%?&0;&1+&%<$9+))+&:+1-"3$+(+&-+19#+-+-&#"(&<)";%:+)%#$("(2&+))+-&"<<+B&02&:%-+&"&9(($%<#$")3+))+-&<(*$$+#&+(&0?+-3C-"(2&+))+-&#<%$$+30-1+)&$")&<)";%$")$%<D&&&S+$$+&#<*)1+#&"&#$0-&2-%1&%$&(=-"(2#.0)"$"<<+(&+-&,"#$0-"#<&:+$"(2+$B&02&%$&?"-<+;"1)+(+&:)+&9$30-;+$&./&+$&$"1#.9(<$&1%&;")@C,+(#*(&:)+&$"))%2$&;"(1-+&?+<$D&^(#<+$&0;&/&#<@+-;+&:+#$+;$+&(=-"(2+-&2@C-&%$&;")@C%?2"3$+(+&"<<+&+-&<0#$(%1#+33+<$"?$&9$30-;+$B&02&9)"<+&#+<$0-+-&:+)%#$+#&;+1&#?=-$&9)"<&#%$#&"&b]I&7%?2"3$D&8=-"(2#7&02&;")@C.0)"$"<<+(&?"#+-&1+-;+1&<)%-+&:-911&./&1+$&,C*$&3)%22+1+&.-"(#"..+$&0;&%$&30-9-+(#+-+(&#<%)&:+$%)+D&Q(&

O%<2-9((&Vista Analyse AS #)"<&.0)"$"<<&+-B&9$0?+-&/&2"&#$0-+&.-0?+(*$%.B&02#/&<0(<9--%(#+?-"1+(1+&02&:"1-%-&$")&/&,"(1-+&3-+;?+<#$+(&%?&;+-&;")@C?+(()"2&C<0(0;"#<&%<$"?"$+$D&&&&&I544+'D500+'$+%6H#$+#.'2%&&N0?+1<0(<)9#@0(+(&3-%&1+((+&9$-+1("(2+(&+-&%$&1%2+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&"&#$0-&2-%1&:"1-%-&$")&/&3%#$,0)1+&+<#"#$+-+(1+&(=-"(2##$-9<$9-&02&30-#"(<+&(C1?+(1"2+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&8=-"(2+-&;+1&,C*+&<)";%2%##9$#)"..&$")201+#+#&;+1&0;3%$$+(1+&#$C$$+B&#%;$"1"2�&#<%$$+#*#$+;+$&02&30-#<("(2#.0)"$"<<+(&"&)"$+(&2-%1&:"1-%-&$")&/&#$";9)+-+&$")&G0E&02&(*#<%.("(2D&H-"(#"..+$&0;&+(&(=-"(2#(C*$-%)&.0)"$"<<&;/&9(1+-&1%2+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&?"<+&$")&30-1+)&30-&#%$#"(2&./&<)%-$&1+3"(+-$+&0;-/1+-B&02&"((-+$("(2+(&%?&(=-"(2##$C$$+(&+-&?+-<+(&3-+;$"1#-+$$+$&+))+-&;")@C?+(()"2D&4567(=-"(2+(&02&%(1-+&$@+(+#$+(=-"(2+-&$%.+-&./&1+((+&(=-"(2#.0)"$"<<+(B&(0+�&?"#+-&#+2&2@+((0;&+(&:+$*1+)"2&;%(2+)&./&3%230)<&"&1"##+&(=-"(2+(+D&&&&

&&&&&&!"#$%&'()*+%,%--.&(/01+/.$/1/'23$./"*$'.(/4.$5%(-6)%&'(.4&./(1/(,*$/(*0/07+%'/4.5/1/+.''./,%+/$.,,./8*$/-*&-7$$6&(.59-,%'./*'/+3&&(*00./:.5$%8,.$/*'/&#$%&'.$/0.5/;39/4.$5%(-6)%&'(.4&.!/<=%&6&(5.)6$,.0.&,.,/>?@?6A///B.5/&#$%&'()*+%,%--/0.&.(/)*+%,%(-./,%+,6-/'2.&&*0/(-6,,.(9(,.0.,C/5%$.-,./*4.$83$%&'.$/.++.$/6&5$./$.'7+.$%&'.$/0.5/5.,/8*$01+/1/)14%$-./&#$%&'((,$7-,7$.&/*'/$.((7$(6++*-.$%&'.&/%/&#$%&'(4%$-(*0;.,/%/.,/+6&5D//&&&&&&&&

O%<2-9((&Vista Analyse AS 1 1 !""#$%"&"',80-2+&,%-&1+&#"#$+&3+;$"&/-+(+&?=-$&?"$(+&$")&+(&-%1"<%)&+(1-"(2&"&(=-"(2##$-9<$9-+(&02&#$0-+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&G-%&/&?=-+&+$&#%;39((&:%#+-$&./&@0-1:-9<&02&"(19#$-"B&+-&1+&3)+#$+&%?&0##&"&1%2&#*##+)#%$$&"&$@+(+#$+*$+(1+&(=-"(2+-D&L%(1+$&?/-$&,%-&0..)+?1&+(&30-;"1%:+)&C<0(0;"#<&?+<#$B&#=-)"2�&3C)2+&%?&"(($+<$+(+&3-%&.+$-0)+9;##+<$0-+(D&])@+7&02&2%##%<$"?"$+$+(&?")&";"1)+-$"1&%?$%&0?+-&$"1B&(0+�&#$"))+-&<-%?&$")&%$&%(1-+&1+)+-&%?&C<0(0;"+(&0?+-$%-�&?+<#$;0$0-D&T$%1"2&03$+-+&-+"#+#&#.C-#;/)+$f&(65%/15)%6.%)+6+%56%.%D#540.$+'`&P+1&)%?&%-:+"1#)+1"2,+$B&201+&?+)3+-1#0-1("(2+-&02&-+)%$"?$&,C*&.-019<$"?"$+$#?+<#$&02&?+-1"#<%.("(2&02#/&"&3%#$)%(1#C<0(0;"+(&#+-&1+$&"&3C-#$+&0;2%(2&:+-0)"2+(1+&9$D&!"&,%-&1+##9$+(&+(&201$&9$1%((+$&:+30)<("(2B&02&:C-&1+-;+1&?=-+&-9#$+$&30-&/&9$?"<)+&+$&3-+;$"1#-+$$+$&(=-"(2#)"?D&&P+(&+(1-"(2+-&<0;;+-&"<<+&%?&#+2&#+)?B&02&$")2%(2&./&><?%)"3"#+-$A&%-:+"1#<-%3$&+-&30-&;%(2+&(=-"(2+-&+(&:+2-+(#+(1+&3%<$0-D&Q(&%((+(&9$30-1-"(2&+-&?+"?%)2+(+&"&.0)"$"<<+(B&02&1%&#.+#"+)$&+(&#+)+<$"?&(=-"(2#.0)"$"<<�&:"1-%-&$")&/&0..-+$$,0)1+&+<#"#$+-+(1+&(=-"(2##$-9<$9-&02&,"(1-+&0;#$"))"(2D&!%)2�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�&;9)"2&02&30-&%$&201+&02&(*#<%.+(1+&(=-"(2#;")@C+-&<%(&?0<#+&3-%;D&H0)"$"<<+(&;/&#/)+1+#&-+$$+#&"((&;0$&/&:"1-%&$")&+(&+33+<$"?&9$(*$$+)#+&%?&#%;39((+$#&-+##9-#+-f&(0+�&"((+:=-+-&%$&%-:+"1#<-%3$+(B&<0;.+$%(#+(&02&<%."$%)+(&;/&<%(%)"#+-+#&1"$&,?0-&1+(&<%#$+-&;+#$&%?&#+2D&G0-&/&#"<-+&,C*+#$&;9)"2&?+-1"#<%.("(2&02&?+)3+-1B&;/&1+$&?"1+-+&)+22+&$")&-+$$+&30-&"((0?%#@0(B&0;#$"))"(2&02&+33+<$"?"#+-"(2&"&C<0(0;"+(D&&Q(&(=-"(2#.0)"$"<<�&%--.&:*22+-&./&+(&%;:"#@0(&0;&/&-+%)"#+-+&1+&.-0#@+<$+(+�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�&,"(1-+-&0;#$"))"(2B&?")&1+-30-&2+(+-+)$&:"1-%&$")&/&#?+<<+&?+<#$+?(+(&"&C<0(0;"+(D&S+$&#%;;+&2@+)1+-&0-1("(2+-�&2"-&)%?+-+&#<%$$&$")&9$?%)2$+&(=-"(2+-B&1+-#0;&1+$$+&"<<+&+-&:+2-9((+$&"&;%-<+1##?"<$D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 2 S+$&#$0-+&#.C-#;/)+$&+-&1%&,?0-?"1$&(=-"(2#.0)"$"<<+(&3%<$"#<&#$C$$+-&0..&9(1+-&;/)#+$$"(2+(&0;&,C*+#$&;9)"2&?+-1"#<%.("(2&30-&'T&80-2+D&S+$$+&+-&,0?+130<9#+$&"&1+((+&-%..0-$+(B&02&#+($-%)+&#.C-#;/)&?"&?")&#+&(=-;+-+&./&+-c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�&<0(<9--%(#+(C*$-%)"$+$&02&(=-"(2#<)*(2+-&1-C3$+#D&S+$&2"#&02#/&+(&<0-$&2@+((0;2%(2&%?&;")@C.0)"$"<<+(&1+-&1+$&:)%($&%((+$&?"#+#&%$&1+&#$C$$+1+&(=-"(2+-&02#/&+-&201$&-+.-+#+(+-$&:)%($&1+�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�&#$/-&"&30<9#&30-&1+(&%<$9+))+&%(%)*#+(D&4&1+$$+&%?#("$$+$&#<%)&?"&2"&+(&0?+-#"<$&0?+-&(0+(&?%()"2+&"(1"<%$0-+-&30-&.-"?%$+&(=-"(2+-#&:+$*1("(2&02&#%;$"1"2&1-C3$+&,?%&1+&+(<+)$+&"(1"<%$0-+(+&%?#.+")+-D&&&&&&&&E$*57-(2*&(4.$5%B&<%)$&.-019<#@0(&"&(%#@0(%)-+2(#<%.+$B&+-&?+-1"+(&%?&.-019#+-$+&?%-+-&02&$@+(+#$+-&;/)$&$")&;%-<+1#.-"#+-D&H-019<$#<%$$+-&02&;+-?+-1"%?2"3$&+-&,+-&$-9<<+$&3-%B&;+(#&.-019<$#9:#"1"+-&+-&"(<)91+-$D&H-019<#@0(#?+-1"+(&?")&$*."#<&C<+&"&$%<$&;+1&

O%<2-9((&Vista Analyse AS 3 30-+1)"(2#2-%1+(&%?&+(&.-";=-?%-+&>#0;&3D&+<#D&3"#<Af&1+$&?")&#"&+$$+-&,?+-$�&1+(&%22-+2+-$+&?%-+"((#%$#+(&C<+-D&&E$*57-,%&&(6,(.&/+-&?+-1"+(&%?&%(?+(1$+&"((#%$#3%<$0-+-&"&.-019<#@0(+(D&NC*&.-019<$"((#%$#&"&30-,0)1&$")&.-019<#@0(#?+-1"+(&:+$*-&%$&1+(&%<$9+))+&(=-"(2+(&<@C.+-&-+)%$"?$&;*+&?%-+-&02&$@+(+#$+-&3-%&%(1-+&(=-"(2+-D&S+$$+&<@+((+$+2(+-&+<#+;.+)?"#&(=-"(2+-�&?"1+-+30-+1)+-&-/?%-+-D&N+-&?+"+-&03$+&?%-+"((#%$#+(&$9(2$&"&30-,0)1&$")&"((#%$#+(&%?&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)D&S+$&-+)%$"?+&"((#)%2+$&%?&.-019<$"((#%$#&#"+-&,+))+-&"<<+&(0+&0;&#%;39((#C<0(0;"#<&)C((#0;,+$D&&&&&F$7,,*)$*57-,.,/$")&+(&(=-"(2&+-&.-019<#@0(#?+-1"+(&3-%$-9<<+$&.-019<$"((#%$#+(D&O-9$$0.-019<$+$&:-9<+#�&+$&;/)&./&?+-1"#<%.("(2+(&$")&+(&(=-"(2B&1+$&?")&#"&1+$�&:)"-&$")&0?+-#&$")&/&%?)C((+&"((#%$#+(&%?&<%."$%)&02&%-:+"1#<-%3$D&R+)%$"?$&$")&:-9$$0&(%#@0(%)&.-019<$+$&>O8HA&?"#+-&(=-"(2+(#&:-9$$0.-019<$&,?0-&#$0-&%(1+)&%?&1+(&#%;)+1+&?+-1"#<%.("(2+(�&#<@+-&"&1+(&%<$9+))+&(=-"(2+(D&&&&&&G9((.+(.,,%&'.&&"&+(&(=-"(2&;/)+-&?"&"&%($%))&(0-;%)/-#?+-<�&;+12/-&"&.-019<#@0(+(D&T*##+)#+$$"(2&:+(*$$+#&03$+�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�&3C)2+&%?&+$%:)+-"(2#,"(1-"(2+-B&,C*&+33+<$"?"$+$&+))+-&$")2%(2&$")&+<#<)9#"?+&-+$$"2,+$+-D&&S+-#0;&1+$&"<<+&30-+)"22+-&;%-<+1##?"<$&"&+(&(=-"(2B&?")&64-6(,&%&'.&/83$/(-6,,&?=-+&+$&201$&;/)&./&#%;39((#C<0(0;"#<&)C((#0;,+$&>#+&02#/&?+1)+22&[AD&LC((#0;,+$#"(1"<%$0-+-&#<%)&#"&(0+&0;&%?<%#$("(2+(&./&+(&2"$$&"(?+#$+-"(2D&G0-&/&2@C-+&)C((#0;,+$#;/)+$&#%;;+()"2(:%-$&;+1&-+($+#%$#+-B&<%(&1+(&9$$-*<<+#&?+1&+(&<%."$%)%?<%#$("(2#-%$+D&S+((+&+-&1+3"(+-$�&30-,0)1+$&;+))0;&1-"3$#-+#9)$%$+$&02&?+-1"+(&%?&-+%)<%."$%):+,0)1("(2+(&"&(=-"(2+(D&S-"3$#-+#9)$%$+$&;/)+-&:"1-%2+$&$")&%?<%#$("(2+(&3-%&#+)?+&.-019<#@0(+(B&02&1+3"(+-+#&"&(%#@0(%)-+2(#<%.+$�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�&"(1"<%$0-+-&30-&%<$"?"$+$&02&0;3%(2D&&&&&&&&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 5 !"#$%$&'()*+'(,$-."//*0-1/-$12$/*+(,$/3+'/-(4*#')',,$G0-&/&30-#$/&1%2+(#&(=-"(2##$-9<$9-&02&(=-"(2#.0)"$"<<B&+-&1+$&?+-1"39))$&/&$-+<<+&,"#$0-"#<+&)"(@+-&:%<0?+-&"&$"1D&S+&(%$9-2"$$+B&C<0(0;"#<+&02&.0)"$"#<+&30-,0)1+(+&"&3C-7&02&+$$+-<-"2#$"1+(&,%-&"&#$0-&2-%1&)%2$&2-9(()%2+$&30-&1+&.0)"$"#<+&.-+3+-%(#+(+&3-%;&$")&"&1%2D&4&1+)&K&%?&-%..0-$+(&2"-&?"&1+-30-&+(&,"#$0-"#<&2@+((0;2%(2&%?&(0-#<&(=-"(2#.0)"$"<<&02&(=-"(2#9$?"<)"(2D&S+((+&1+)+(&<%(&#+#&./�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�&?"-<+;"11+)&?%-&#=-+2+($&30-&80-2+D&80-2+&:-9<$+&+(&#$C--+&1+)&%?&?+-1"#<%.("(2+(&$")&-+%)"(?+#$+-"(2+-&+((&%(1-+&?+#$+9-0.+"#<+&)%(1B&9$+(&%$&O8H7?+<#$+(&?%-&,C*+-+D&S+$&<%(&$*1+&./&%$&<%."$%)+(&"<<+&:)+&<%(%)"#+-$&$")&1+&#+<$0-+-�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d&%?&O8HD&&N%(1+)+(#&<0;.%-%$"?+&30-$-"((&;+13C-$+&C<$&";.0-$&%?&<0-(B&02&.-019<#@0(+(&:)+&)%2$&0;&$")&;+)<+7&02&<@C$$.-019<#@0(D&S+$$+&3"<<&:+$*1("(2&30-&+$$+-$"1+(#&(0-#<+&@0-1:-9<##$-9<$9-&02&_.0)"$"<<D&H+-"01+(&3-%&KVJX&02&3-%;&$")&<-"2+(&?%-&.-+2+$&%?&+(&#$+-<&C<0(0;"#<&?+<#$&./&0..$")&ZBI&d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d&"&KVJJ&$")&IZ&d&"&KVXJD&G"#<+&02&,?%)3%(2#$&C<$+&";"1)+-$"1&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 6 #$+-<$&"&IJ7/-+(+D&G-%;?+<#$+(&%?&1+(&<-%3$"($+(#"?+&"(19#$-"+(&:"1-0&$")&/&0..-+$$,0)1+&(=-"(2#?"-<#0;,+$+(&02&1+-;+1&:0#+$$"(2+(&"&1"#$-"<$+(+D&&4(19#$-"?+<#$+(&:)+&$"))%2$&(*+&.0)"$"#<+&30-;/)B�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d&%?&(=-"(2##$C$$+(&-+$$+$&;0$&.-";=-(=-"(2+(+D&S+(&80-#<+&4(19#$-":%(<&:)+&2-9(()%2$&"&KV[Z&;+1&30-;/)&/&*$+&)/(B&#=-)"2&)%(2#"<$"2&<-+1"$$B&$")&"(19#$-":+1-"3$+-B&<-%3$?+-<&02&,0$+))+-D&T$%$+(&+"1+&0;)%2&,%)?.%-$+(&%?&%<#@+<%."$%)+(DK&6")$%<#30(1+$&:)+&0..-+$$+$&"&KV[V&;+1&#"<$+&./&/&#$C$$+&."0(+-.-0#@+<$+-B&;01+-("#+-"(2&02&(*"(?+#$+-"(2+-&"&1"#$-"<$+-&;+1&)"$+&"(19#$-"D&G0-&/&#$*-<+&(0-#<&.-019<#@0(&%?&+)+<$-0("#<&9$#$*-&02&;%#<"(+-&:)+&9$+()%(1#<+&%(:91&"&KVIW&$"))%2$&KJ&d&"&.-"#+(B&#%;$&+(&?"##&$0)):+#<*$$+)#+D&P*(1"2,+$+(+&?%-&$"1)"2&0..$%$$&%?&+(&?"##&<0($-0))&0?+-&(%$9--+##9-#30-?%)$("(2+(D&G-%&K\\\&$")&KVKY&?+1$0<&T$0-$"(2+$&3)+-+&<0(#+#@0(#)0?+-&30-&?%((-+##9-#+-B&:+-2?+-<#1-"3$&02&%-+%)&02&#<02:-9<B�&-+%<#@0(&./&(0-#<+&02&9$+()%(1#<+&"(19#$-"#+)#<%.+-#&0..<@C.&%?&+"+(10;;+-&02&?%((3%))#-+$$"2,+$+-D&50(#+#@0(#.0)"$"<<+(&02&.)"<$+(&$")&,@+;3%))&30-&.-"?%$+&<-%3$?+-<&3"<<&:+$*1("(2&30-&"(19#$-"9$?"<)"(2+(D&50;;9(+(+&?%-&"<<+&0;3%$$+$&%?&<0(#+#@0(#.)"<$+(B&02&10;"(+-$+&1+-;+1&<-%3$9$:*22"(2+(&3-%&KVKY&02&3-%;0?+-D&4(19#$-"+(#&<-%3$9$:*22"(2&#$0..+$&0..&+$$+-&,?+-$�&<0(#+#@0(&"<<+&:)+&2"$$&$")&9$+()%(1#<+&+"+-+D&Q$$+-&<-%<<+$&./&IJ7$%))+$&:)+&<0(#+#@0(#)0?+(+&)+;.+)"2&,/(1,+?+$&30-&/&#"<-+&<%."$%)B&02&9$+()%(1#<&+"+-#<%.&C<$+D&=2= B<%"6#))+%$*+$%(6,",(++(%*%"#)+";(6,&#,5%.4,+"0,C@A+.00(+,Q$$+-<-"2#$"1+(&?%-&.-+2+$&%?&+(&#$+-<&C<0(0;"#<&?+<#$&"&,+)+&1+(&?+#$)"2+&?+-1+(D&4&.+-"01+(&3-%&KVXJ&$")&KVW[&,%11+&80-2+&+(&O8H7?+<#$&./&)"(@+&;+1&1+(&2@+((0;#("$$)"2+&?+<#$+(&"&]QbS7)%(1+(+&./&-9(1$&KXJ&dB&#+&3"29-&IDKD&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&K&O%(<+(&2"<<&"&KVV[&"((&"&T$%$+(#&(=-"(2#7&02&1"#$-"<$#9$?"<)"(2#30(1&>T8SAB�&"&IJJY&:)+&+(&1+)&%?&4((0?%#@0(&80-2+D&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 7 !.2H#%;9,%O+1/0%.%PQ<%,R:SN,RB=%&5")1+c&TC")+(&>IJJWA&&8=-"(2##%;;+(#+$("(2+(&+(1-+$&#+2&#$+-<$&"&.+-"01+(B&02&,0?+1:")1+$&?%-&+(&#$+-<&1-+"("(2&3-%&.-";=-(=-"(2+-&$")&$+-$"=-(=-"(2+-D&h-#?+-<+(+&"&.-";=-(=-"(2+(+&@0-1:-9<B&#<02:-9<&02&3"#<+&:)+&-+19#+-$&3-%&IV&d&"&KVXJ&$")&K[&d&"&KVWJD&h-#?+-<#%(1+)+(&"&#+<9(1=-(=-"(2+(+&C<$+&3-%&II&d&"&KV[JB&$")&IW&d&"&KVXJ&02&$")&[X&d&"&KVWJD&R9(1$&KVWJ&?%-&,%)?.%-$+(&%?&%))+&/-#?+-<&"&$+-$"=-(=-"(2+(+D&G"29-&IDI&?"#+-&9$?"<)"(2+(&"&(=-"(2+(+#&#*##+)#+$$"(2#%(1+)+-&"&80-2+&3-%&KVY\&$")&KVWJD&&6")#?%-+(1+&C<$+&#+<9(1=-(=-"(2+(+&02&033+($)"2&$@+(+#$+*$"(2�&%(1+)&%?&#%;)+$&?+-1"#<%."(2B&;+(#&.-";=-(=-"(2+(+&:)+&<-%3$"2&-+19#+-$B&#+&3"29-&ID[D&S+(&-+)%$"?+&:+$*1("(2+(&%?&"(19#$-".-019<#@0(+(&C<$+&;%-<+-$&"&3C-#$+&,%)?1+)&%?&1+$&IJD&/-,9(1-+B&;+(&#$%:")"#+-$+&#+2&3-%&KVXJ7/-+(+&$")&;"1$+(&%?&KVWJ7/-+(+&./&IJ_IX&d&%?&?+-1"#<%."(2+(D&]2#/&.-019<#@0(+(&"&$@+(+#$+(=-"(2+(+&C<$+&<-%3$"2&"&+$$+-<-"2#.+-"01+(B&02&"&KVWJ&#$0&$@+(+#$+.-019<#@0(&30-&(+#$+(&ZJ&d&%?&?+-1"#<%.("(2+(D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 8 !.2H#%;9;%T).1+%'7#.'2+#/%5'$+)%56%/?//+)/+00.'2+'M%,RUAN,RBS%%5")1+c&S%$%&,+($+$&3-%&TTO&&!.2H#%;9=%T).1+%'7#.'2+#/%5'$+)%56%6+#$./158'.'2+'M%,RUVN,RBS%%5")1+c&S%$%&,+($+$&3-%&TTO&&Q$$+-&;+<%("#+-"(2+(&"&@0-1:-9<+$&$0<&$@+(+#$+*$+(1+&(=-"(2+-&"&#$0-&2-%1&0?+-&3-"2@0-$&%-:+"1#<-%3$D&&H/&ZJ7WJ7$%))+$&#$0&02#/&033+($)"2&<0(#9;&30-&+(&#$0-&1+)&%?&1+(&C<0(0;"#<+&?+<#$+(B&02&+(&/-#%<&?%-&C<$&<?"((+)"2&*-<+#1+)$%<+)#+�&3C-$+&$")&0?+-2%(2&%?&$@+(+#$+.-019<#@0(&3-%&,@+;;+(+D&S+(&#$C-#$+&#*##+)#+$$"(2#?+<#$+(&?%-&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse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d&"&1+(&#%;;+&$"1#.+-"01+(&>#+&3"29-&IDIAD&80-2+&,%11+&+(&-+)%$"?$&,C*&%(1+)&%?&#*##+)#+$$"(2+(&"&.-";=-(=-"(2+(+&"&KVZJ&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&)%(1B&#+&$%:+))&IDKD&'(1+)+(&?%-&II&d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c&]QbS&N"#$0-"i%)&T$%$"#$"i#&KVZJ_KVVJ&H%-"#&KVVI&02&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJJA&&H%-%))+)$&;+1&+(1-"(2+(+&"&(=-"(2##$-9<$9-+(&#<@+11+&+(&+(1-"(2&"&:0#+$$"(2#;C(#$+-+$B&;+1&3)*$$"(2&3-%&)%(1#:*21%&$")&$+$$#$+1+-&02&:*+-D&&'(1+)+(&%?&1+(&$0$%)+&:+30)<("(2+(�&:011+&"&$+$$#$+1+-&>;+-&+((&IJJ&"((:*22+-+A&C<$+&3-%&YZ&d&"&KV[J&$")&WJ&d&"&KV\J&>T$0-+&80-#<+&L+<#"<0(AD&&S-"?<-%3$+(&1+&3C-#$+&3+;$+(&/-+(+&+$$+-&<-"2+(&?%-&C<$&"((+()%(1#<&+$$+-#.C-#+)B&;+(#&1+(&+<#.0-$1-+?(+&?+<#$+(&10;"(+-$+&./&ZJ7$%))+$D&Q$$+-<-"2#.+-"01+(&"((+,0)1+-&+<#+;.)+-&:/1+&./&(=-"(2+-�&+-&)%2$&(+1B&02&./&(=-"(2+-�&,%-&0..#$/$$D&Q$&+<#+;.+)&./&1+$&3C-#$+&+-&,?%)3%(2#$+(B�&#*##+)#%$$+&0;&)%2&X&JJJ&.+-#0(+-&./&:+2*((+)#+(&%?&KVXJ7$%))+$B&;+(�&:)+&$-%..+$&(+1&9$0?+-&./&KVZJ7$%))+$D&4(19#$-"+(&;C$$+&#<@+-.+$&<0(<9--%(#+B&02&+(&-+<<+&(=-"(2+-&:)+&#$+-<$&-+19#+-$B�&)=-"(19#$-"+(D&4&$+<#$")7&02&:+<)+1("(2#"(19#$-"+(&:)+&/-#?+-<+(+&,%)?+-$&3-%&KVXJ&$")&KVW[D&Q)+<$-0("<<"(19#$-"+(&C<$+&-+)%$"?$&#$+-<$&3-%;&$")&ZJ7$%))+$D&S+$$+&30-<)%-+#&;+1&<0;.+$%(#+9$?"<)"(2&02&;%-<+1#("#@+-�&:)+&#$";9)+-$&%?&"($+-(%#@0(%)&<0(<9--%(#+D&=2D E&0"+"**(6,",(++(%*%"#)+";(6,Q<#.0-$(=-"(2+(+&,%(2&+$$+-&1+(&C<0(0;"#<+&?+<#$+(&30-&C?-"2B&02&9(1+-#<911+$&./&1-"3$#:%)%(#+(&?%-&#$0-$D&Q<#.0-$"(19#$-"+(&?%-&-+)%$"?$&#;%)&"&;+))0;<-"2#$"1+(B&02&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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�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	:#"1"+(+�&%(1+)&%?&?+-1"#<%.("(2+(&$")&.-";=-(=-"(2+(+&C<$+&3-%&X&$")&KK&d&"&IJ7/-#.+-"01+(&3-%&KVYVB&#+&3"29-&IDYD&4(19#$-"+(&:)+&02#/&#$+-<$	:#"1"+-$&"&,+)+&.+-"01+(B&#+)?&0;&1"##+&:)+&;"(1-+&"&30-,0)1&$")&?+-1"#<%.("(2+(&0?+-&.+-"01+(�&,+),+$D&S+&$*."#<+&$+-$"=-(=-"(2+(+B&;+))0;&1"##+&1+(&$"1+(#&30-)C.+-+&$")&4567(=-"(2+(&2-%3"#<&02&+)+<$-0$+<("#<&"(19#$-"B&3"<<&<9(&;"(1-+	:#"1"+-&#%;;+()"2(+$&;+1&?+-1"#<%.("(2+(D&S+$&?"&,%11+&%?&(0-#<&+)+<$-0("<<;")@C&?%-&3C-#$&02&3-+;#$&2@+((0;&30-#?%-+$&02&,@+;,+($"(2&%?&9$+()%(1#<&30-#?%-#$+<(0)02"�&<9((+&3/&"(19#$-"+))&%(?+(1+)#+D&&!+1&/&3"(%(#"+-+&#$91"+0..,0)1&30-&(0-#<+&"(2+("C-+-&?+1&%;+-"<%#(+<&9("?+-#"$+$+-&:"1-0&30-#?%-+$&$")&%$&(*&$+<(0)02"&3%($&?+"+(&$")&(0-#<+&;")@C+-D&80-#<&+)+<$-0;%2(+$"#<&"(19#$-"&?0<#$+&"&XJ7/-+(+B&;+(&:)+&(=-;+#$&9$-%1+-$&%?&@%.%(#<+&<0(<9--%(#+&+$$+-&KVW\&>N01(+&02&a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

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 11 Qi<)9(1B&N%("#i,&02&TC")+(&>KVVZA&?%-&1+$&+(&%);"((+)"2&0..3%$("(2&%$&;%(&"<<+&<9((+&,0)1+&)"?&"&j,/.)C#+&:+1-"3$+-gD&T%;$"1"2&?%-&:+#)9$("(2+-�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�&-/12"?+-&0?+-30-&%(1-+&;*(1"2,+$+-&;,$D&"(19#$-"9$:*22"(2&02&3"(%(#"+-"(2D&8=-"(2#.0)"$"<<+(&2@+(#.+")+#&02#/&"&#<%$$)+22"(2+(&%?&(=-"(2+(+D&G"29-&IDY&02&IDX&?"#+-&,,?D	:#"1"+-&02&"(1"-+<$+&#<%$$+-&"&.-0#+($&%?&O8H&30-1+)$&./&9)"<+&(=-"(2+-D&!"&#+-&%$&1+&#$C-#$+	:#"1"+(+&2"<<&$")&.-";=-(=-"(2+(+&02&"(19#$-"+(B&;+(#&.-";=-(=-"(2+(+&02#/&?%-&(=-;+#$&9(($%$$&:+#<%$("(2D&%!.2H#%;9U%IHG/.$.+#%.%8#"/+'0%56%PQ<%+00+#%'7#.'2%&5")1+c&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/B&,"#$0-"#<&#$%$"#$"<<&&"#"!$#"!%#"!&#"!'#"!("#"!($#"!(%#"!(&#"!('#"!()%)!()*)!()&)!

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 12 !.2H#%;9:%&'$.#+10+%/1500+#%.%8#"/+'0%56%PQ<%+00+#%'7#.'2%&5")1+c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a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�&:)+&%(#)/$$&"&30-<%($&2"$$&1+&)%?+&.-"#+(+&.0)"$"<<+(&;+13C-$+D&E$:*22"(2+(&?%-&1+-;+1&<9(#$"2&,C*&02&.-"#+(+&)%?+B&"&30-,0)1&$")&,?%�&?"))+&?=-$&$")3+))+&;+1&#%;39((#C<0(0;"#<&-"<$"2&.-"#"(2D&&H-"#-+2)+(+&3C-$+&$")&#$0-&.-"#?%-"%#@0(&0?+-&<9(1+2-9..+-&02&)%(1#1+)+-&02&2%&0..,%?&$")&+33+<$"?"$+$#$%.D&GC-#$&./&#)9$$+(&%?&KVWJ7$%))+$&2"<<&;%(&:0-$&3-%&#+)?<0#$.-"(#"..+$&02&0?+-&$")&%$&.-"#+(&#<9))+&$")#?%-+&<0#$(%1+(+&?+1&(*&9$:*22"(2D&S+&)%(2#"<$"2+&)%?.-"#<0($-%<$+(+�&?%-&2"$$&<-%3$"($+(#"?&"(19#$-"&)%&:"(1"(2+-&./&1+((+&1+)+(&%?&"#"!$#"!%#"!&#"!'#"!("#"!($#"!(%#"!(&#"!('#"!()%)!()*)!()&)!

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 13 ;%-<+1+$&02&1"##+&3"<<&2-%1?"#&#$C--+&.-"#30-1+)+-&"&30-,0)1&$")&%(1-+&<9(1+-&02#/&+$$+-&%$&.-"#"(2+(&:)+&;+-&"&#%;#?%-&;+1&1+&3%<$"#<+&9$:*22"(2#<0#$(%1+(+D&&=2D2= H"(%)*.9,E$+()%(1#<&"($+-+##+&30-&(0-#<+&+"+-%(1+)+-&?%-&)"$+(&+$$+-&<-"2+(B&02&+"+-"($+-+##+(+&"&"(19#$-"&02&:+-2?+-<&:)+&<-%3$"2&-+19#+-$B&;+1&9(($%<&%?&?%-+,%(1+)&;+1&+(&1+)&9$+()%(1#<+&(*+$%:)+-"(2+-D&4&#$+1+$&C<$+&1+$&#$%$)"2+&+"+-#<%.+$B&3C-#$&2@+((0;&0?+-$%<+)#+&%?&$*#<+&+"+-%(1+)+-B&#/&2@+((0;&#$%$)"2&"(19#$-"9$:*22"(2&02&0..<@C.&"&+<#"#$+-+(1+&:+1-"3$+-D&!+1$%<+(+&0;&9$:*22"(2&3%)$&"&$0&3%#+-f&KVYZ7XK&02&KVXV7ZK&02&1-+"1+&#+2&,0?+1#%<+)"2&0;&"(19#$-"9$:*22"(2&"&P0&"&R%(%&02&30-#+-$&?%((<-%3$9$:*22"(2&2@+((0;&8!QD&&G0-#?%-#"(19#$-"+(&C<$+&#%;$"1"2B&02&#.+#"+)$&2"<<&50(2#:+-2&!/.+(3%:-"<<&)%(2$&"&/&9$?"<)+&02&$%&"&:-9<&(*&$+<(0)02"D&H/&#$%-$+(&%?&ZJ7$%))+$&:)+&1+$&:+#)9$$+$&/&#<%33+&)/(+<%."$%)B&02&1+&29(#$"2+&<-%3$<0($-%<$+(+&?%-&02#/&+$&?"-<+;"11+)&30-&/&;%-<+1#3C-+&80-2+�&"(?+#$+-"(2#)%(1&0?+-30-&9$+()%(1#<+&"(19#$-"<0(#+-(D&G)+-+&%?&1+&#$%$)"2+&<@+-(+:+1-"3$+(+&<%(&3C-+#&$"):%<+&$")&/-+(+&KVYX&$")&KVYWc&h-1%)&02&T9((1%)&!+-<&>hT!AB&80-#<&U+-(?+-<&02&80-#<&N*1-0B�&-"<$"2(0<&+-&+$&;*+&+)1-+&30-+$%<B&;+(&1+-&#$%$+(&<0;&$9(2$&"((&+$$+-&<-"2+(&02&,%-&?=-$&"(?0)?+-$&#"1+(D&T$%$+(&+(2%#@+-$+&#+2&02#/&,+)$&+))+-&1+)?"#&"&+(&-+<<+&"(19#$-"7&02&2-9?+#+)#<%.&"&1"##+&/-+(+B&1+&3)+#$+&0?+-$%$$&3-%&$*#<&<0($-0))B�&%)9;"("9;#?+-<+$&"&h-1%)B&a)0;3@0-1&02&T9((1%)#C-%B&2-9?+#+)#<%.+-�&'FT&T*1?%-%(2+-&02&$*#<+&1%$$+-#+)#<%.&"&'QaB&T"+;+(#&02&6+)+39(<+(D&T$%$)"2&+"+-#<%.&?%-&1+-;+1&#?=-$&?"<$"2&30-&,?")<+&(C<<+)(=-"(2+-�&:)+&+$%:)+-$B&02&,?0-D&O*-<@+)%(1&02&L%(2+)%(1&>IJJJA&$-+<<+-&3-+;&@+-(?+-<+$&"&P0&"&R%(%B&02&?"#+-&$")&%$&1+$$+&$-0)"2&%)1-"&?"))+&:)"$$&:*21&1+-#0;&1+$&"<<+&?%-&:)"$$&:+#)9$$+$&.0)"$"#<D&6-+30-+1)"(2#:+1-"3$+(&"&T<02(&$-+<<+#&3-%;�&+$&%((+$&+<#+;.+)D&4&KVZX&?%-&(+#$+(&IX&JJJ&%-:+"1+-+&%(#%$$&"&#$%$)"2+&"(19#$-":+1-"3$+-B&+(&%(1+)&./&-9(1$&W&d&%?&1+(&$0$%)+&"(19#$-"#*##+)#+$$"(2+(D&4&"($+-(%#@0(%)&#%;;+(,+(2&)/&80-2+&";"1)+-$"1&:%-+&;"1$&./&$-++$D&O/1+&4$%)"%B&G-%(<-"<+&02&T$0-:-"$%(("%&,%11+&-+)%$"?$&#$C--+&#$%$)"2&"(19#$-"#+<$0-&+((&80-2+D&P0$"?+(+&30-&#$%$)"2&+"+-#<%.&,%-&?=-$&;%(230)1"2+&02&1+&,%-&?%-"+-$&0?+-&$"1D&Q(&?"<$"2&:+2-9((+)#+&?%-&/&;01+-("#+-+&1+$&(0-#<+&#%;39((+$&2@+((0;&30-+1)"(2&%?&(0-#<+&-/;%$+-"%)+-&?+1&,@+).&%?&(0-#<+&+(+-2"-+##9-#+-D&'(1-+&:+2-9((+)#+-&,%-&?=-$&C(#<+&0;&/&9(1+-#$C$$+&(%#@0(%)$&+"+-#<%.B&#"<-+&:-+11+&./&+"+-#"1+(&"&(0-#<&(=-"(2#)"?B&#"<-+&$")#$-+<<+)"2&<%."$%)$")3C-#+)B&"?%-+$%&1"#$-"<$#.0)"$"#<+&;/)B&<0(<9--%(#+.0)"$"#<+&,+(#*(B&3"(%(#"+))+&;0$"?+-&02&;+-&#"$9%#@0(#:+$"(2+1+&:+2-9((+)#+-D&a@+((0;&,+)+&+$$+-<-"2#$"1+(&:)+&;%-<+1##?"<$&:+(*$$+$�&+$&?"<$"2&%-29;+($&30-&#$%$)"2&+"+-#<%.D&4&1+&3C-#$+&/-+(+&+$$+-&<-"2+(&?%-&1+$&#.+#"+)$&$")2%(2+(&./&.-"?%$&<%."$%)�&?%-&:+2-+(#+(1+D&Q(&%((+(&:+2-9((+)#+&?%-&C(#<+$&0;&/&3/&,@9)+(+&"&2%(2&"2@+(D&O*-<@+)%(1&02&L%(2+)%(1&>IJJJA&./.+<+-&";"1)+-$"1&%$&1+$$+&:%-+&1+)?"#&<%(&30-<)%-+&1+$&#$%$)"2+&+(2%#@+;+($+$B&1%&3)+-$%))+$&%?&:+1-"3$+(+�&#$%$+(&2"<<&"((&"&./&1+(&$"1+(&?%-&+$%:)+-$+&#+)#<%.D S+$&?%-&+(&2@+((0;2/+(1+&0..3%$("(2&%$&.-019<#@0(#+(,+$+(+&:9-1+&:)"&#$C--+&02&2@+((0;&1+$&;+-&.-019<$"?+D&G-%&#)9$$+(&%?&#+<#$"$%))+$&:)"-&1+$$+&-%#@0(%)"#+-"(2#%#.+<$+$&<0.)+$&#%;;+(&;+1&+$&C(#<+&0;&/&C<+&:+%-:+"1"(2#2-%1+(&"&(0-#<&"(19#$-"&2@+((0;&?+-$"<%)&"($+2-%#@0(D&S+$&"(19#$-".0)"$"#<+&+(2%#@+;+($+$&,%-&02#/&:*22+$&./&+(&0..3%$("(2&%?&,?")<+(&$*.+&"(19#$-"�&:9-1+&?=-+&1+(&#+($-%)+&30-&(0-#<&C<0(0;"#<&9$?"<)"(2D&S+&3C-#$+&$@9+&/-+(+&%?&+$$+-<-"2#$"1+(&?%-&1+$$+&<-%3$<-+?+(1+B&-/?%-+:%#+-$&"(19#$-"D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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�&#%;;+(#)/"(2&02&9$?"1+)#+&%?&$"1)"2+-+&?"-<#0;,+$c&S"#$-"<$+(+#&9$?"<)"(2#30(1&>SEAB&N/(1?+-<#7&02&#;/"(19#$-"30(1+$B&E$?"<)"(2#30(1+$B&4(19#$-"+(#&0;7&#$"))"(2#30(1B&T+)#<%.+$&30-&4(19#$-"?+<#$&>T4!'A&;+1&3)+-+D&S+(&#$%$)"2+&"(19#$-"9$?"<)"(2+(&,0)1$&3-%;&,+)$&0..$")&;"1$+(&%?&\J7$%))+$B&;+(&#%$#"(2+(&1-+"1+&0?+-&./&0)@+?"-<#0;,+$&./&#)9$$+(&%?&WJ7$%))+$D&T$%$+(&+(2%#@+-$+&#+2&+$$+-&,?+-$&;"(1-+&./&3%#$)%(1+$B&02&1%&2@+((0;&i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�&#<9))+&3/&)/(B&?")</-+(+&02&#$C--+)#+(+&./&)/(+(+D&G)+-+&#$%$)"2+&<-+1"$$"(#$"$9#@0(+-&:)+&0..-+$$+$f&E$:*22"(2#30(1+$&30-&80-1780-2+&"&KVXIB&L/(+"(#$"$9$$+$&30-&#<".#:*22+-"+(+&"&KVXVB&a%-%($""(#$"$9$$+$&30-&+<#.0-$<-+1"$$&"&KVZJB&S"#$-"<$+(+#&9$:*22"(2#30(1&"&KVZKB&N/(1?+-<#7&02&#;/"(19#$-"30(1+$&"&KVZZB&4(19#$-"30(1+$&"&KVW[&02&3)+-+&%(1-+&;"(1-+&3"(%(#"+-"(2#0-1("(2+-&-+$$+$&;0$&(=-"(2#)"?+$D&=2D2? 3.+)"6#,98,$+;.66"6#,Q$$+-&<-"2+(&?%-&1+$&+$&.0)"$"#<&;/)&/&2"&%))+&+$&)"<+?+-1"2&#<0)+$"):91&9%?,+(2"2&%?&"(($+<$&02&2+02-%3"#<&:0#$+1&H/&:+2*((+)#+(&%?&ZJ7$%))+$&3-+;#$0&30-#<("(2&02&9$1%(("(2�&2-9(()+22+(1+&3%<$0-+-&30-&/&3/&$")&#$0-+&$+<(0)02"#<+&2@+((0;:-911&02&?"1+-+&"(19#$-"%)"#+-"(2D&4&KVZV&:)+&("/-"2&#<0)+.)"<$&"((3C-$D&S"#$-"<$#,C*#<0)+(+&:)+&+$%:)+-$&3-%&;"1$+(&%?&KVZJ7/-+(+&02&+(&-+<<+&%(1-+&.0#$2*;(%#"%)+&#<0)+#)%2&0..2-%1+-$&02&2"$$&,C*#<0)+#$%$9#B&:)D%D&)=-+-#<0)+-B&#*<+.)+"+-#<0)+-B&;%-"$";+&#<0)+-B&<0;;9(%)7&02�#"%)#<0)+-&;D;D&S+&:)+&"(()+;;+$&"&1+$&#/<%)$+&-+2"0(%)+&,C*#<0)+#*#$+;+$�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�&?"<$"2+&"(#$"$9#@0(+-&30-&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 15 $+<(0)02"9$?"<)"(2&02&)%(2#"<$"2&(=-"(2#9$?"<)"(2&"&,+)+&+$$+-<-"2#.+-"01+(&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJJAD&Q(&-+<<+&"(#$"$9$$+-&:)+&0..-+$$+$&30-&/&$%&#+2&%?&$+<(0)02"9$?"<)"(2&./&9)"<+&3+)$+-B&"&$"))+22&$")&"(#$"$9$$+-�&"<<+&1"-+<$+&%-:+"1+$&;+1&$+<(0)02"9$?"<)"(2&>6^4B&84ORB&84!'&+$iAD&T+)#<%.+$&30-&"(19#$-"+))&02&$+<("#<&30-#<("(2&>T486QGA&:)+&0..-+$$+$&"&KVXJ�&+$&0..1-%2#"(#$"$9$$&<(*$$+$&$")&86ND&&T$%$"#$"<<+(+&2@+(#.+")+-&+(&#$0-&3-%;2%(2&"&:+30)<("(2+(#&9$1%(("(2#("?/D&4&KVXJ&%?#)9$$+$&1+&%))+-&3)+#$+&%?#)9$$+$&9$1%(("(2+(&+$$+-&W7/-"2&2-9((#<0)+B&02&:%-+&[&d&%?&:+30)<("(2+(&,%11+&,C*+-+&9$1%(("(2B&#+&3"29-&IDZD&S+((+&%(1+)+(&?0<#$+&$")&W&d&1+&(+#$+&IJ&/-+(+B&02&WJ&d&%?#)9$$+$&+$$+-&V7/-"2&2-9((#<0)+&"&KVWJD&&G-%&KVZ[&$")&KVWJ&C<$+&9$2"3$+(+&$")&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&3-%&JB\&d&$")&KBK&d&%?&O8HD&G0-#<("(2##$%$"#$"<<+(&./?"#$+&)"<+?+)&%$&G0E7"((#%$#+(&"((+(30-&"(19#$-"+(&?%-&-+)%$"?$&:+#<@+1+(&"&80-2+&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&]QbS7)%(1D&&&!.2H#%;9V%>'$+)%"6+#%,V%K#%+00+#%(L?+/0+%DH))DL#0+%H0$5''.'2M%8#"/+'0%%&5")1+c&T$0-+&(0-#<+&)+<#"<0(&,$$.cFFMMMD#()D(0F80-2+F#<0)+k02k9$1%(("(2&"!+!("!+!$"!+!,"!+!%"!+!*"!+!&"!+!-"!+!'"!+!)"!+!(""!+!()*"!()&"!()-"!()'"!$""%!./012340525!67!89:4;6<2!=0>2327?2/>2!4;6<2!@3A//4;6<2!

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 17 D !"#$%&'()*$+$,,-%./#!"#$%&"'()"#$$*,S+&3C-#$+&$"/-+(+&+$$+-&KVWJ&?%-&#+($-%)+&30-&3-+;?+<#$+(&%?&$@+(+#$+*$+(1+&(=-"(2+-B&;+(&.0)"$"<<+(&?%-&3-+;1+)+#&.-+2+$&%?&+$$+-<-"2#$"1+(#&1+$%)@+-$+&(=-"(2##$*-"(2D&S+(&#$%$)"2+&#$*-"(2+(&%?&(0-#<&C<0(0;"&?%-&2+(+-+)$&;+-&0;3%$$+(1+&+((&"&1+&3)+#$+&%(1-+&;%-<+1#C<0(0;"+-D&5%."$%);%-<+1+$&?%-&.-+2+$&%?&+(&#$*-$B&)%?&-+($+B&02&<-+1"$$+(&:)+&-%#@0(+-$&30-&/&1+;;+&0..&30-&+$$+-#.C-#+)#.-+##+$�&39)2$+D&H-"#+(+&:)+&02#/&-+29)+-$&30-&/&,"(1-+&%$&.-"#?+<#$+(&:)+&,C*+-+&+((&,0#&,%(1+)#.%-$(+-(+B&02&?%-++$$+-#.C-#+)+(&:)+&-+29)+-$&30-&/&0..-+$$,0)1+&,%(1+)#:%)%(#+(D&&&&a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i,&;D3)D&>KVVVA&3-%;,+?+-&;+)1"(2+(�&+$&.-019<$&%?&1+(&-/1+(1+&#$*-"(2#3")0#03"&_&;%-<+1+$&#<9))+�&,0?+1-+2+)&9(1+-)+22+#&033+($)"2&%1;"("#$-%#@0(D&]2&;+(#&C<0(0;+(+&#/&#%(+-"(2&%?&%-:+"1#.)%##+-&"&<0(<9--%(#+9$#%$$&"(19#$-"�&+$&(C1?+(1"2&-+#9)$%$&%?&0?+-2%(2+(&$")&0)@+C<0(0;"B&?%-&1+$&#$+-<+&<-+3$+-�&<@+;.+$&"(19#$-""($+-+##+(+#&#%<D&S+$$+&?%-&02#/&"&$-/1&;+1&,0?+1)"(@+(+&"&'-:+"1+-.%-$"+$#&C<0(0;"#<+&.0)"$"<<D&&Q$$+-&0)@+.-"##@0<<+$&"&KVW[&2"<<&1+&3)+#$+&)%(1+(+&"((&"&+(&)%?<0(@9(<$9-D&80-2+&;C$$+&(+12%(2+(&;+1&+(&+<#.%(#"?&.+(2+7&02&3"(%(#.0)"$"<<B�&?%-&<-%3$"2+-+&+((&30-&1+&3)+#$+&%(1-+&)%(1D&6%(<+(&?%-&%$&(+12%(2+(&?%-&<0(@9(<$9-:+#$+;$B&02&1+(&+<#.%(#"?+&3"(%(#.0)"$"<<+(&:)+&9(1+-#$C$$+$&%?&+(&30-?+($("(2&0;&1+&<0;;+(1+&0)@+"(($+<$+(+D&&S+(&+<#.%(#"?+&.0)"$"<<+(&:"1-0&$")&<0#$(%1#?+<#$&02&%?#<%))"(2&"&%-:+"1#"($+(#"?&02&<0(<9--%(#+9$#%$$&"(19#$-"D&S+$$+&:)+&"2@+(&30-#C<$&;0$?"-<+$&%?&#+)+<$"?+&$")$%<&-+$$+$&;0$&1+&9$#%$$+&(=-"(2+(+D&S+&(=-"(2#-+$$+1+&)/(+7&02&#$C$$+0-1("(2+(+�&:)+&+$%:)+-$&./&ZJ7$%))+$&:)+&:+(*$$+$&"&;0$<0(@9(<$9-.0)"$"<<+(D&R%;;+(+&30-&:%(<+(+#&9$)/(&:)+&9$?"1+$B&02&#$%$+(&2%&-+($+#$C$$+B&$";+#$C$$+&02&)"<?"1"$+$#)/(&$")&?%(#<+)"2#$")$+&:+1-"3$+-D&P%(2+&:+1-"3$+-�&+))+-#&"<<+&<9((+&1-"?+&;+1&)C((#0;,+$&:)+&,0)1$&"&)"?+B&(0+�&:"1-0&$")&/&,"(1-+&0;#$"))"(2+-D&S+&;+#$&0;3%$$+(1+&$")$%<+(+&?%-&<(*$$+$&$")&2%-%($"+-&$")&:*22+0..1-%2&30-&(0-#<+&-+1+-+&"&9$)%(1+$D&U0-1:-9<+$&:)+&.-"0-"$+-$&2@+((0;&+(&<-%3$"2&0..$-%.."(2&%?&)%(1:-9<##$C$$+(&3-%&KVWY&30-&/&0..(/&"(($+<$#;/)#+$$"(2+(D&6-+30-+1)"(2#"(19#$-"+(&$-+(2$+&02&3"<<&#$C$$+&#"1+(&1+(&,%11+&+(&)"$+&+33+<$"?&:+1-"3$##$-9<$9-&#%;;+()"2(+$&;+1&(%:0)%(1+(+D&T$%$+(&+(2%#@+-$+&#+2&#%;$"1"2&"&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 18 "(19#$-"9$:*22"(2+(&2@+((0;&#$%$)"2&+"+-#<%.B�&#+(+-+&-+#9)$+-$+&"&#$0-+&$%.D&&Q(&0;3%$$+(1+&%-:+"1#;")@C)0?&:)+&"((3C-$B&#*<+)C((#0-1("(2+(+&:)+&#$*-<+$&02&#$%$+(&:"1-0&"&)C((#0..2@C-+(+&30-&/&#$";9)+-+&<@C.+<-%3$+(D&&R+#9)$%$+$&:)+&+(&+<#$-%0-1"(=-&)C((#7&02&.-"#?+<#$D&4&$-+/-#.+-"01+(&3-%&KVWY&$")&KVWW&C<$+&1+$&2+(+-+))+&)C((#("?/+$&;+1&ZY&d&02&.-"#+(+&;+1&[J&dD&50(@9(<$9-(+12%(2+(&?%-$+&)+(2+-&+((&30-?+($+$B&02&0)@+"(($+<$+(+&)0$&?+($+&./&#+2D&80-2+#&9$+()%(1#2@+)1&9$2@0-1+&YY&d&%?&O8H&"&KVWWD&80-#<&"(19#$-"#&<0(<9--%(#++?(+&?%-&#$+-<$&#?+<<+$&?+1&"((2%(2+(&$")&\J7$%))+$D&D2= I.%*(;);%("6"6#,5%.,J@A+.00(+,,G0-&/&:+2-+(#+&<0#$(%1##.-"%)+(&:)+&"(($+<$##$0..&:-9<$&"&KVW\&02&3)+-+&1+?%)9+-"(2+-&:)+&30-+$%$$D&4&KVWV&:)+&1+$&0..(+?($&+$&9$?%)2&30-&/&?9-1+-+&(0-#<&"(19#$-"9$?"<)"(2&>L"+179$?%)2+$AD&E$?%)2+$&%(:+3%)$+&+(&;+-&(=-"(2#(C*$-%).0)"$"<<B&9$+(&/&)+22+&?+<$&./&%$&30-&+<#+;.+)&"(19#$-"+(&#<9))+&:"1-%&$")&+(&?"##&%(1+)&%?&#*##+)#+$$"(2+(D&4&#$+1+$&./.+<$+&1+&%$&#+)+<$"?+&$")$%<&-+$$+$&;0$&:+#$+;$+&(=-"(2+-&?"-<+-&<0(<9--%(#+?-"1+(1+&02&<%(&)/#+&3%#$&-+##9-#+-&$")&,"(1+-&30-&0;#$-9<$9-+-"(2D&&R+2@+-"(2+(&39)2$+&0..&9$?%)2+$&02&1+(&.0)"$"#<+&"($+(#@0(+(&?%-&(/&/&$")-+$$+)+22+&(=-"(2#(C*$-%)+&-%;;+:+$"(2+)#+-&02&2+(+-+))+&?"-<+;"1)+-&30-&/&3-+;;+&:+1-"3$#C<0(0;"#<&)C((#0;$&>T$D;+)1D&(-D&XY&KV\J7KV\KAD&8+1)+22+)#+-&%?&9)C((#0;;+&:+1-"3$+-&:)+&3-+;,0)1$�&+$	((,+$#$-+<<D&4((#%$#+(&"&"(19#$-".0)"$"<<+(&#<9))+&<0(#+($-+-+#&0;&$")-+$$+)+22+(1+&0..2%?+-B&1+-&#=-)"2&30-#<("(2&02&9$1%(("(2&:)+&3-%;,+?+$D&8=-"(2#7B&30-#<("(2#7B&9$1%(("(2#7&02&;")@C.0)"$"<<+(&:)+&<(*$$+$&#%;;+(&30-&/&1%((+&2-9(()%2+$&30-&+(	((+-+&-+##9-#9$(*$$+)#+D&&KV\J7$%))+$&:)+&+$&-+2";+#<"3$+&1+-&#$+-<&#$%$)"2&#$*-"(2&:)+&%?)C#$&%?&3-"+-+&#."))+-0;&30-&;%-<+1#<-+3$+(+D&Q(&-+<<+&#$%$)"2+&"(19#$-":+1-"3$+-&:)+�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�&,%11+&30-1+)+-&,%11+&02#/&-+##9-#+-&$")&/&;0:")"#+-+&;0$#$%(1&2@+((0;&.0)"$"#<&./?"-<("(2D&8=-"(2#.0)"$"<<+(&3-%&$"/-+(+&+$$+-&<-"2+(&)%&#$+-<+&3C-"(2+-&./&1"-+<$+&02&"(1"-+<$+&#$C$$+&$")&#.+#"+))+&(=-"(2+-&02#/&"&$"/-+(+&+$$+-&)":+-%)"#+-"(2+(&./&\J7$%))+$D&&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 19 D2D >+'"*0"6#,",6<%"6#)).44(6)(+6"6#,T0;&3C)2+&%?&+33+<$"?"#+-"(2+(&"&@0-1:-9<&02&"(19#$-"+(&02&#%$#"(2+(&./&033+($)"2+&#+<$0-&#<@+11+&+(&0;3%$$+(1+&?-"1("(2&%?&(9((.+(.,,%&'.&&3-%&.-";=-(=-"(2+-&$")&$@+(+#$+*$+(1+&(=-"(2+-&2@+((0;&,+)+&+$$+-<-"2#$"1+(&02&3-%;&$")&VJ7$%))+$B&#+&3"29-&[DKD&&&!.2H#%=9,%I?//+)/500+%8+#/"'+#%+00+#%'7#.'2/2#H88+#M%8#"/+'0%%&H-";=-(=-"(2+-c&@0-1:-9<B&#<02:-9<B&3"#<+&02&3"#<+0..1-+$$D&&T+<9(1=-(=-"(2+-c&0)@+9$?"(("(2B&:+-2?+-<#1-"3$B&"(19#$-"B&:*22+7&02&%()+22#?"-<#0;,+$&02&<-%3$7&02&?%((30-#*("(2D&5")1+c&N%(#+(&02&T<02)9(1&>IJJ\A&&T*##+)#+$$"(2#%(1+)+(&"&"(19#$-"+(&(/11+&$0..+(&"&KVWYB&02&+$$+-&1+$$+&:)+&02#/&"(19#$-"+(#&%(1+)&%?&#*##+)#+$$"(2&02&?+-1"#<%.("(2&:+$*1+)"2&-+19#+-$D&T*##+)#+$$"(2+(&2"<<&(+1&3-%&[\J&JJJ&/-#?+-<&$")&[JJ&JJJ&/-#?+-<&"&KVVJD&S+((+&9$?"<)"(2+(&?%-&"<<+&9("<&30-&80-2+B&-+19<#@0(+(&"&"(19#$-"#*##+)#+$$"(2+(&+$$+-&WJ7$%))+$&02&?-"1("(2+(&;0$&$+-$"=-(=-"(2+-&3C*1+&#+2&"((&"&+(&3+))+#&9$?"<)"(2#$-+(1&30-&?+<#$C<0(0;"+-&>N01(+&02&a-*$$+(&IJJIAD&T%;$"1"2&C<$+&#*##+)#+$$"(2+(&"&?%-+,%(1+)B&.-"?%$&$@+(+#$+*$"(2&02&033+($)"2&30-?%)$("(2D&&G"29-&[DI&?"#+-&9$?"<)"(2+(&"&(=-"(2+(+#&#*##+)#+$$"(2#%(1+)+-&3-%&KVWJ7KVVXD&T*##+)#+$$"(2#%(1+)+(&"&.-";=-(=-"(2+(+&2"<<&(+1&3-%&K[&d&"&KVWJ&$")&X&d&"&KVVX&02&"&"(19#$-"+(&3%)$&%(1+)+(&3-%&I[&d&$")&KY&dD&!+<#$+(&"&$@+(+#$+(=-"(2+(+&?%-&#.+#"+)$&#$0-&"&033+($)"2&#+<$0-D&'(1+)+(�&@0::+$&"((+(&,+)#+7&&02�#"%)#+<$0-+(&C<$+&3-%&"&9(1+-<%($&%?&W&d&"&KVWJ&$")&KW&d&"&KVVXD&]2#/&"((+(&033+($)"2&%1;"("#$-%#@0(&02&%(1-+&.-"?%$+&02&033+($)"2+&$@+(+#$+-&?%-&#*##+)#+$$"(2#?+<#$+(&,C*&"&.+-"01+(D&4&3"29-+(&"((2/-&1"##+&(=-"(2+(+&"&<%$+20-"+(&g%(1-+&(=-"(2+-gD&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 20 !.2H#%=9;%T).1+%'7#.'2+#/%5'$+)%56%/?//+)/+00.'2+'M%X%&S+&#$C-#$+&(=-"(2+(+&"((+(&g%(1-+&(=-"(2+-g&+-&+"+(10;#1-"3$&02&30--+$("(2#;+##"2&$@+(+#$+*$"(2B&033+($)"2&%1;"("#$-%#@0(B&%(1-+&.-"?%$+&02&033+($)"2+&$@+(+#$+-B&30-#?%-B&:")$-%(#.0-$&02&,0$+))7&02&-+#$%9-%($?"-<#0;,+$D&5")1+c&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&&T*##+)#+$$"(2#:")1+$&2@+(#.+")+#&%?&C<("(2+(&"&033+($)"2&$@+(+#$+.-019<#@0(#&%(1+)&%?&?+-1"#<%.("(2+(B&#+&3"29-&[D[D&S+&(*+�#"%)9$2"3$+(+&+$$+-&<-"2+(&3C-$+&$")&%$&1+$&033+($)"2+#&%(1+)&%?&#%;)+$&.-019<#@0(&C<$+&<-%3$"2B&02&"&KV\J&9$2@0-1+&1+&033+($)"2+&9$2"3$+(+&(+#$+(&XJ&d&%?&O8H&>N01(+&02&a-*$$+(B&IJJIAD&&H+$-0)+9;#(=-"(2+(&?%-&)"$+(�&%(1+)&%?&1+(&#%;)+1+&#*##+)#+$$"(2+(B&;+(&9$?"(("(2&%?&0)@+&02&(%$9-2%##&#)0&:+$*1+)"2&9$&./&1+(&(0-#<+&?+-1"#<%.("(2+(D&8=-"(2+(#&%(1+)&C<$+&3-%&J&$")&(=-;+-+&K\&d&3-%&KVWJ&$")&KV\[D&'(1+)+(&3%)$&";"1)+-$"1&$")&W&d&"&KV\VD&H-019<#@0(+(&%?&0)@+&02&2%##&?0<#$+&@+?($&2@+((0;&,+)+&\J7$%))+$B&02&?+-1"3%))+$&./&#)9$$+(&%?&\J7$%))+$&#<*)1$+#&+(&<-%3$"2&-+19<#@0(&"&0)@+.-"#+(&$")&9(1+-&KJ&10))%-&3%$+$D&G-%&KVVJ&$")&KVVX&?%-&0)@+.-"#+(&-+)%$"?$&#$%:")&./&"&0?+-<%($&%?&XJ&10))%-&3%$+$D&&"#"!*#"!("#"!(*#"!$"#"!$*#"!,"#"!,*#"!B/>32!/C30/723!D2<42E!67!4640F<5G2/24523!H/>A4530!=F328F/>2<!./>23104/0/7!I:772E!67!F/<2774103;46J825!K30JC3/C30/723!K645!67!52<2;6JJA/0;F4G6/23!

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 21 !.2H#%=9=%T).1+%'7#.'2+#/%5'$+)%56%6+#$./158'.'2+'M%8#"/+'0%&5")1+c&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&&D2? B<%"6#)9&0"+"**(6,,8=-"(2##$C$$+(&<%(&1+)+#&"&&7 G,6,+%'/:75(2.,,0.((%'/&#$%&'((,3,,.D&S+$$+&+-&$")$%<�&$")#<911&$")&:+1-"3$+-B&29(#$"2+&)/(+?")</-B&2%-%($"0-1("(2+-B	:#"1"++)+;+($&?+1&<@C.&02&#%)2&%?&?%-+-&02&$@+(+#$+-B&;%(2)+(1+&<-%?&$")&%?<%#$("(2&./&#$%$)"2&%<#@+<%."$%)&02&#<%$$+7&02&%?2"3$##%$#+-�&+-&)%?+-+&30-&(0+(&(=-"(2+-&+((&30-&%(1-+D&&7 H--.I:75(2.,,0.((%'./&#$%&'((,3,,.D&S+((+&?")&"&3C-#$+&0;2%(2&"<<+&:+)%#$+&#$%$)"2+&:91#@+$$+-B&;+(&3C-+-&$")&,C*+-+&9$2"3$+-&30-&30-:-9<+-(+&02&1+$&C?-"2+&(=-"(2#)"?+$D&T)"<&#$C$$+&$%-&2@+-(+&30-;&%?&:+2-+(#("(2+-&"&<0(<9--%(#+(B&+))+-&-+2)+-�&:+2-+(#+-&3-"&+$%:)+-"(2D&D2?21 3+.+0"#,/$;)G(++4())"#,6<%"6#))+7++(,S+(&#$%$)"2+&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&C<$+&#$+-<$&"&KVWJ7/-+(+B&3-%&\&$")&IY&;-1D&<-&"&$"/-#.+-"01+(&+$$+-&KVW[B&;/)$&"&KVVY7<-&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAB&#+&3"29-&[DYD&G-%&\J7$%))+$&2"<<&#$C$$+(&(0+&(+1B&02&1+(&:)+&-+19#+-$&;+1&0;&)%2&+(&$-+1+)&"&)C.+$&%?&KVVJ7/-+(+&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKAD&4&KVVY&9$2@0-1+&1+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&IKBX&;-1D&<-B&"&9(1+-<%($&%?&Z&d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

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 22 !.2H#%=9U%I050).2%GH$/3+004+//.2%'7#.'2//0L00+M%4.))9%,RRUN1#%&5")1+c&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZA&&S+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&$")&"(19#$-"+(&?%-&,C*&02#/&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&)%(1D&KVV[&,%11+&80-2+&1+$&,C*+#$+&#$C$$+("?/+$&%?&#%;$)"2+&QG6'7)%(1&:/1+&;/)$�&%(1+)&%?&O8H&02&.-D&#*##+)#%$$D&4&3"29-&[DW&02&[D\&<0;;+-&?"&$"):%<+&$")&1+(&#.+#"3"#+-$+&(=-"(2##$C$$+(&$")&"(19#$-"+(&02&@0-1:-9<+$B�&02#/&3-%;<0;;+-&"&3"29-&[DYD&S+$&+-&2-9((&$")&/&$-0&%$&:91#@+$$;+##"2&(=-"(2##$C$$+&+-&,C*+-+&+((&1+$�&+-&-+3+-+-$&"&3"29-+(+D&4&$"))+22&$")&1+$�&)"22+-&"((+&"&:+-+2("(2+(+&<0;;+-&30-#<@+))+-&"&#<%$$+-&02&%?2"3$+-&;+))0;&9)"<+&(=-"(2+-D&S+&?"<$"2#$+&+)+;+($+(+&"&#<%$$+7&02&%?2"3$##*#$+;+$�&"((+:=-+-&(=-"(2#?"#&30-#<@+))#:+,%(1)"(2&+-&"(?+#$+-"(2#%?2"3$+(B&;+-?+-1"%?2"3$+(B&;"(+-%)0)@+%?2"3$+(B&+)+<$-"#"$+$#%?2"3$+(B&%-:+"1#2"?+-%?2"3$+(B&#=-3-%1-%2&30-&#@C;+((&02&3"#<+-+&02&-+1+-":+#<%$("(2+(&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&!"1+-+&<0;;+-&0?+-3C-"(2+-&$")&#%;3+-1#+)##+<$0-+(B�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i$"?+&R%$+#&03&'##"#$%(i+A&9$$-*<<+- #$C$$+(&$")&+(&(=-"(2&"&.-0#+($&%?&"(($+<$+(&$")&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)&>3%<$0-"(($+<$+(AD&50(<-+$&;/)+-&QR'&5.&/)$*(.&,4%(./.&5$%&'.&/%/&#$%&'.&(/.4&./,%+/64+3&&%&'/64/6$:.%5(-$68,/*'/-6)%,6+/4.5/.&/82.$&%&'/64/(,3,,.*$5&%&'.&.D&8=-"(2+-�&+-&.0#"$"?$&#$C$$+$&?")&1%&3/&+(&)%?+-+&+?(+&$")&%?)C(("(2&?+1&+(&3@+-("(2&%?&#$C$$+(&>(+2%$"?&?+-1"AD&O+-+2("(2+(+&<%(&"))9#$-+-+&:/1+&0;3%(2+$&%?&(=-"(2##$C$$+(&02&,?")<+(&?"-<("(2&1+((+&<%(&,%&30-&(=-"(2##$-9<$9-+(D&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 23 !"-<+;"1)+(+&0;3%$$+-&3C)2+(1+&<%$+20-"+-&%?&(=-"(2##$C$$+c&• 4(1"-+<$+&#<%$$+-&02	:#"1"+-B&,+-9(1+-&1+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&• T<@+-;"(2##$C$$+f&$0))&02&"<<+7$%-"33=-&,%(1+)#.0)"$"<<&-+$$+$&;0$&9$+()%(1#<&<0(<9--%(#+&• H-"#-+29)+-"(2+-B&:)D%D&.-"#1"#<-";"(+-"(2&30-&+)+<$-"#<&<-%3$&QR'7:+-+2("(2+(+&?"#+-&%$&1+&3)+#$+&<0(<9--%(#+9$#%$$+&(=-"(2+(+&:)+&#$C$$+$&2@+((0;&.0)"$"<<$")$%<+(+�&?%-&"(<)91+-$&"&:+-+2("(2+(+D&G"29-&[DZ&-%(2+-+-&1+&<0(<9--%(#+9$#%$$+&(=-"(2+(+&+$$+-&QR'D&O+-+2("(2+(+&?"#+-&%$&@0-1:-9<B&30-+1)"(2&%?&@0-1:-9<#.-019<$&02&.-019<#@0(&%?&%(1-+&<0(#9;?%-+-&9$.+<$+&#+2�&#$C$$+1+&(=-"(2+-D&G0-&@0-1:-9<+$&9$2@0-1+&#$C$$+(&.-%<$"#<&$%)$&,+)+&3%<$0-"(($+<$+(&$")&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)&"&KVVYD&T<".#:*22"(2#"(19#$-"+(&?%-&02#/&:+$*1+)"2	:#"1"+-$D&P+$%)).-019<#@0(&02&$-+30-+1)"(2&,%11+&30-1+)&%?	:#"1"+-$+&<-%3$.-"#+-D&&&!.2H#%=9V%W"05)%CY>M%,RRU%&5")1+c&G=,(&02&N=2+)%(1&>KVVZA&&6%:+))&[DK&?"#+-&%(#)%2&./&1+(&#%;)+1+&+33+<$"?+&#$C$$+(&$")&<0(<9--%(#+9$#%$$+&(=-"(2+-&"&KVVY&"&;-1D&<-D&&T%;)+$&#+$$&?%-&#$C$$+(&./&-9(1$&IV&;-1D&<-B&+))+-&[B[&d&%?&O8HD&'(1+)+(&2"<<&(+1&3-%&YBI&d&"&KVVK&>G=,(&02&N=2+)%(1&KVVZAD&T<@+-;"(2##$C$$+(&9$2@0-1+&?+)&,%)?.%-$+(&%?&1+(&+33+<$"?+&#$C$$+(&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAB&02&02#/&,+-&#<")$+&1+&$-+&3C-#$+&<%$+20-"+(+&"&$%:+))&[DK&#+2&9$&;+1&<)%-$&#$C-#$&#$C$$+:"1-%2D&T<@+-;"(2##$C$$+&"&30-;&%?&#$-+(2+&";.0-$-+29)+-"(2+-&?%-&1+(&?"<$"2#$+&<")1+(&30-&#$C$$+(&$")&1+(&)%(1:-9<#:%#+-$+&(=-"(2#;"11+)"(19#$-"+(D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 24 W5G+))%=9,%%%%CDD+10.6%'7#.'2//0L00+M%4.))9%1#M%,RRU%U0-1:-9<&7K\IKI&H-01&%?&%(1-+&<0(#9;?%-+-&7YIZI&G0-+1)&%?&<@C$$&02&;+"+-".-01&7[\X\&H-01&%?&#<".&;?D&7KJV[&H-019<#@0(&%?&;+$%))+-&7KJIK&H-01&%?&<@+;D&]2&;"(D&.-01&7XKI&H-01&%?&$-+30-+1)"(2#.-019<$+-&7IXK&a-%3"#<&.-019<#@0(&7I[X&G"#<+&02&3%(2#$&7IKY&T<02:-9<&7KW\&G0-+1)&%?&3"#<+.-019<$+-&7KKK&H-01&%?&<@+;"#<+&-/?%-+-&7ZI&H-01&%?&$+<#$")&02&:+<)+1(D?%-+-&7X[&H-01&%?&?+-<#$+1.-019<$+-&J&H-01&%?&$-+?%-+-&[Z&R%33"(+-"(2&%?&@0-10)@+&Y\&H-01&%?&0)@+.)%$$30-;+-&;?D&ZK&]..1-+$$&%?&3"#<&YKJ&F.)$+@%!7('%"2%-72+)5'$%Z,RRV[%&6%:+))&[DI&#+-&#$C$$+(&"&#%;;+(,+(2&;+1&#*##+)#+$$"(2+(&"&1+&+(<+)$+&(=-"(2+(+D&6%:+))+(&2@+(2"-&1+&#%;;+&$%))+(+�&"&$%:+))&[DK&02&1+(&1"-+<$+&:91#@+$$;+##"2+&#$C$$+(D&4&3C)2+&1"##+&$%))+(+&?%-&#$C$$+(&?+)&KWJ&JJJ&<-&.+-&#*##+)#%$$&"&.-";=-(=-"(2+(+&02&KZJ&JJJ&30-&#*##+)#%$$+&"&.-019<#@0(&%?&(=-"(2#7&02&(*$+)#+#;"1)+-D&T$C$$+(&$")&$-+30-+1)"(2&02&<@+;"#<+&02&;"(+-%)#<+&.-019<$&?%-&?+#+($)"2&)%?+-+&_&,+(,0)1#?"#&[[&JJJ&02&KX&JJJ&<-&.+-&#*##+)#%$$D&&T"1+(&"<<+&%))+&#+<$0-+-&"&C<0(0;"+(&+-&$%$$&;+1&"&$%:+))+(B&#$+;;+-&"<<+	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�&+-&#$C$$+$&-+)%$"?$&;*+&?")&#*##+)#+$$+&;+-&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)&+((&1+&?"))+&1+-#0;&(=-"(2##$C$$+(&:)+&3@+-(+$B&+))+-&:)+&30-1+)$&./&+(&(C*$-%)&;/$+&;+))0;&(=-"(2+(+D&G0-1+)+-&30-&+(<+)$+&(=-"(2+-&3C-+-&$")&,C*+-+&<0#$(%1+-&02&30-&%(1-+&1+)+-&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse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�&"(19#$-")C(("(2+(+&>LCM+&IJJZAD&S+$&-++))+&0;3%(2+$&%?&:91#@+$$;+##"2&#$C$$+&$")&@0-1:-9<+$&?%-&0;$-+($&)"<+&#$0-$&"&KVVY�&"&KV\JB&#%;$"1"2�&#*##+)#+$$"(2+(&,%11+&2/$$&(+1&;+1&YJ&dD&G"#<+-"(=-"(2+(&,%-&02#/&?=-$&+(&#$0-&;0$$%<+-&%?&#$%$)"2+&(=-"(2#0?+-3C-"(2+-&"&1+(&%<$9+))+&.+-"01+(B&;+1&+(&$0..&./&\J7$%))+$D&Q$$+-&1+$$+&:)+&3"#<+-"#$C$$+(&<-%3$"2&-+19#+-$D&&!.2H#%=9B%I050).2%GH$/3+004+//.2%/0L00+%0.)%8#.47#'7#.'2+'+M%4.))9%,RRUN1#%&5")1+c&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZA&T$C$$+(&:"1-0&$")&/&,0)1+&.-"#+(+&:C(1+(+&3/-&30-&#"(+&.-019<$+-&201$&0?+-&.-"#("?/+$&./&?+-1+(#;%-<+1+$D&Q33+<$+(&?%-&%$&1+$&:)+&;+-&%$$-%<$"?$&/&.-019#+-+&@0-1:-9<#?%-+-&"&80-2+B&#%;$"1"2�&(0-#<+&30-:-9<+-+&;/$$+&:+$%)+&?+#+($)"2&;+-&30-&@0-1:-9<#?%-+-&+((&"&1+&3)+#$+&%(1-+&"(19#$-")%(1D&&&a-9((-+($+(&"&#<02:-9<+$&?%-&"&KVVZ&%(#)/$$&$")&0;&)%2&KBZ&;-1D&<-&/-)"2&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&L"<+?+)&:)+&1+$&2"$$&0;&)%2&IYJ&;"))D&<-&"&#$%$)"2+&$")#<911&$")&#<02:-9<#30-;/)&"&KVVZB&"&$"))+22&$")&29(#$"2+&#<%$$+0-1("(2+-D&!"-<+;"1)+(+&3C-$+&$")&+$&#?=-$&)%?$&<%."$%)%?<%#$("(2#<-%?&3C-&#<%$$&"&(=-"(2+(&>0;&)%2&[&dB&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&P/)+$&?%-&/&:"1-%&$")&#<02:-9<+$#&:"1-%2&$")&#*##+)#+$$"(2&02&?+-1"#<%."(2&"&1"#$-"<$+(+&2@+((0;&)%(2#"<$"2+&"(?+#$+-"(2+-&"&#<02:-9<+$D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2 Merk at figur 3.7 og 3.8 bare omfatter den budsjettmessige næringsstøtten, som omtalt i kap 3.4.1.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 26 D2?2? 3+(%*,7*6"6#,","6;$)+%")+7++(6,T$%$)"2&:91#@+$$;+##"2&#$C$$+&$")&"(19#$-"+(&+-&?"#$&"&3"29-&[D\D&4(19#$-"#$C$$+(&C<$+&#$+-<$&"&.+-"01+(&KVW[7KV\[D&G-%&KV\[&02&3-%;&$")&KV\W&?%-&1+$&+(&-++))&(+12%(2&"&#$C$$+(B&;+(&1+(&C<$+&"2@+(&3-%;&$")&KVV[D&T<".#:*22"(2#"(19#$-"+(&;0$$0<&0;)%2&l(&;-1D&KVVY7<-&,?+-$&/-&3-%&KVW[&3-%;&$")&;"1$+(&%?&VJ7$%))+$D&T$C$$+&$")&%((+(&"(19#$-"&,%11+&+(&;%-<+-$&?+<#$&3-%&;"1$+(&%?&WJ7$%))+$&02&9$2@0-1+&"&KVVY&0;&)%2&YBY&;-1D&<-D&Q(&:+$*1+)"2&%(1+)&:+#$0&%?&-+2"0(%).0)"$"#<&:+2-9((+1+&#$C$$+0-1("(2+-�&<0;;9(%)+&(=-"(2#30(1B&-+2"0(%)+&9$?"<)"(2#$")$%<&30-&(=-"(2#)"?+$B&T$%$+(#&(=-"(2#7&02&1"#$-"<$#9$?"<)"(2#30(1&;+1&30-)C.+-+&02&1"?+-#+&-/12"?("(2#7&02&?+")+1("(2#$@+(+#$+-D&T$C$$+&$")&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&9$2@0-1+&02#/&+(&#$0-&%(1+)D&&!.2H#%=9A%I050).2%GH$/3+004+//.2%/0L00+%0.)%.'$H/0#.+'M%4.))9%,RRUN1#%&5")1+c&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZA&D2?2K 3$/)";"(%,+"0,*%.5+*%('(6;(,"6;$)+%",#.',(55(*+"'"+(+)+.9,",7*&6&4"(6,G-%;&$")&#)9$$+(&%?&WJ7$%))+$&:)+&.-"#+(+&30-&<-%3$&3-%&#$%$)"2+&?+-<&:+#$+;$&"&1+&/-)"2+&#$%$#:91#@+$$+(+D&H-"#-+2)+(+&3C-$+&$")&#$0-&.-"#?%-"%#@0(&0?+-&<9(1+2-9..+-&02&)%(1#1+)+-&02&2%&0..,%?&$")&+33+<$"?"$+$#$%.D&a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d&3-%&KVW\&$")&KV\\&30-&C?-"2+&<9(1+-D&4&KVW\&02&KV\[&?%-&.-"#+(&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&:+$%)$+&"&2@+((0;#("$$&,,?&YZ&02&[Y&d&%?&.-"#+(&$@+(+#$+*$+(1+&:+1-"3$+-&:+$%)$+&>O*+&02&T$-C;&IJJ\AD&&O*+&;D3)D&>KVVVA&?"#$+&%$	:#"1"+(+&$")&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&"<<+&:%-+&?%-&+(&0;30-1+)"(2&%?&"(($+<$B&;+(&%$&1+&./3C-$+&(0-#<&C<0(0;"&:+$*1+)"2+&+33+<$"?"$+$#$%.D&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 27 5-%3$+(&:)+&2"$$&;"(1-+&?+-1"&+((&,?%&+(&<9((+&3/$$&?+1&/&)%&%(1-+&;+1&,C*+-+&:+$%)"(2#?"))"2,+$&:+(*$$+&<-%3$+(D&S+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&,%-&02#/&"&#$0-&2-%1&?=-$&9(($%$$&3-%&b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dB&02&T$%$0")&:)+&0..-+$$+$&"&KVWID&N0?+1;0$"?+$&:%<&T$%$0")&?%-&C(#<+$&0;&(%#@0(%)&<0($-0))&;+1&0)@+-+##9-#+(+B&02&/&:*22+&0..&<0;.+$%(#+�&<9((+&9$?"<)+#&$")&+(&:-+1+-+&.+$-0)+9;#:%#+-$&"(19#$-"&"&80-2+&>O*-<@+)%(1&02&L%(2+)%(1&IJJJAD&T$-9<$9--%#@0(%)"#+-"(2&10;"(+-$+&#$%$+(#&+(2%#@+;+($&"&8*+&603$+B&#+)?&0;&;")@C.0)"$"<<&,+-&#.")$+&+(&?"##&-0))+�&:%<2-9((#3%<$0-D&6+<(0)02"#<&(*?"(("(2&?%-&,0?+1;0$"?+$&30-&#%$#"(2+(&./&50(2#:+-2&!/.+(3%:-"<<D&&S+(&"($+-(%#@0(%)+&$-+(1+(&./&\J7$%))+$&?%-&.-+2+$&%?&)":+-%)"#+-"(2B&1+-+29)+-"(2&02&.-"?%$"#+-"(2D&];3%(2+$&%?&#$%$)"2&+"1&(=-"(2#?"-<#0;,+$&:)+&:+$*1+)"2&-+19#+-$&"&1+&3)+#$+&?+#$)"2+&)%(1&>N01(+&02&a-*$$+(&IJJIAD&ET'&?%-&3C-#$&9$+D&L93$7B&?+"7&02&@+-(:%(+$-%(#.0-$&:)+&1+-+29)+-$&"&.+-"01+(&KVWX_\JB&:%(<&02&$+)+<0;;9("<%#@0(&(0+&#+(+-+D&T$0-:-"$%(("%&39)2$+&+$$+-&ET'B&02&"&)C.+$&%?&KV\J7$%))+$&:)+&<0(<9--%(#+9$#%$$&#$%$#+"1&?"-<#0;,+$�)2$&9$&"&#$0-&#<%)%D&G)+-+&+9-0.+"#<+&)%(1&"((3C-$+&0;3%$$+(1+&.-"?%$"#+-"(2#.-02-%;&_&:)D%D&G-%(<-"<+B&G"()%(1&02&4$%)"%B�&%))+&?%-&+<#+;.)+-&./&)%(1&,?0-&1+$&#$%$)"2+&+"+-#<%.+$&,%11+&?=-$&:+$*1+)"2D&m"))0i,7-+2@+-"(2+(+&"&3C-#$+&,%)?1+)&%?&\J7$%))+$&,%11+&%;:"#@0(+-&0;&/&C<+&?+<$+(&./&.-"?%$&+(2%#@+;+($D&P+(&#$%$+(&?%-&30-$#%$$&$9(2$&"((+�&+"+-&"&(=-"(2#)"?+$D&G)+-+&%?&1+&(0-#<+&)0<0;0$"?+(+&?%-&,+)+"1+&+))+-&1+)+"1+&#$%$#:+1-"3$+-B&#$%$+(&#%$$�&;+1+"+-&"&+$&:+$*1+)"2&%($%))&%<#@+#+)#<%.+-B&02&(=-"(2#1-"3$&<(*$$+$&$")&(%$9--+##9-#+-&?%-&,0?+1#%<+)"2&./&#$%$+(#&,+(1+-D&])@+30-;9+(&2@0-1+&#$%$+(&$")&80-2+#&#$C-#$+&<%."$%)"#$&02&"(?+#$0-B&02&#$%$+(&#.")$+&+(&)%(2$&?"<$"2+-+&-0))+�&+"+-&+((&"&1+&3)+#$+&%(1-+&?+#$)"2+&)%(1D&S+$&#$%$)"2+&+(2%#@+;+($+$&3-%&WJ7$%))+$&-+#9)$+-$+&"&+(<+)$+&#$0-+&$%.#.-0#@+<$D&&Q$&@+-(?+-<&"&Q;1+(&"&6*#<)%(1�&#<9))+&#"<-+&%?#+$("(2+(&%?&;%);&3-%&'FT&T*1?%-%(2+-&:)+�)2$&"&KV\W&;+1&+$&$%.&./&XJJ&;"))D&<-D&b+))9)0#+3%:-"<<+(&./&603$+&"&N9-9;&2"<<&<0(<9-#&+$$+-&$0&/-B&1+-&#$%$+(&$%.$+&(+#$+(&l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�&+2+$&#=-)0?##+)#<%.&02&#+(+-+&39#@0(+-$&;+1&S8O&$")&S+(&(0-#<+&O%(<&'T'D&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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�&:)+&0..-+$$+$&./&XJ7&02&ZJ7$%))+$&>;D%D&E$:*22"(2#30(1+$&30-&80-1780-2+B&L/(+"(#$"$9$$+$&30-&#<".#:*22+-"+(+B&a%-%($""(#$"$9$$+$&30-&+<#.0-$<-+1"$$B&S"#$-"<$+(+#&9$:*22"(2#30(1B&N/(1?+-<#7&02&#;/"(19#$-"30(1+$&02&4(19#$-"30(1+$A&:)+&:-9<$�&?+-<$C*&30-&/&#$*-+&(=-"(2#9$?"<)"(2+(D&G)+-+&%?&1+&#$%$)"2+&"(#$"$9#@0(+(+&:)+&#%;0-1(+$&"&T$%$+(#&(=-"(2#7&02&1"#$-"<$#9$?"<)"(2#30(1&"&KVV[D&T.+#"+)$&:)+&?%((<-%3$9$:*22"(2&02&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&.-"0-"$+-$&./&KVZJ7$%))+$D&H0)"$"<<+(&3C-$+&$")&+(&;%-<+-$&?+<#$&"&#<@+-;+1+&(=-"(2+-�&:*22&02&%()+22B&?%-+,%(1+)&02&,0$+))7&02&-+#$%9-%($&>O*-<@+)%(1&02&L%(2+)%(1B&IJJJAD&S+&)%?+B	:#"1"+-$+&-+($+(+&;+13C-$+&+(&$")#?%-+(1+&)%?&;%-2"(%)&%?<%#$("(2&"&30-,0)1&$")&%(1-+&#+<$0-+-D&T$*-"(2+(&%?&<-+1"$$#$-C;;+(+&:)+&<-"$"#+-$&%?&C<0(0;+-D&R+($+9$?%)2+$B�&:)+&0..(+?($&"&KVW\B&.+<$+&./&%$&#+2;+($+-"(2&%?&<-+1"$$;%-<+1+$&?"))+&2"&)%?+-+&%?<%#$("(2&02&C<0(0;"#<&9,+)1"2+&"(?+#$+-"(2+-D&Q$$+-&,?+-$&:)+&1+$&9$?"<)+$&<-+1"$$"(#$-9;+($+-�&"<<+&?%-&0;3%$$+$&%?&-+29)+-"(2+(+B&#)"<&%$&<-+1"$$:+2-+(#("(2+(+&+$$+-&,?+-$&;"#$+$&#"(&39(<#@0(D&R+29)+-"(2+(+&%?&9$)/(#?0)9;+(+&"&:%(<+(+&:)+&0..,+?+$&"&.+-"01+(&KV\Y7\W&02&-+($++-<)=-"(2+(+&"&KV\XD&S+$$+&;+13C-$+&C<$&<0(<9--%(#+&"&3"(%(#;%-<+1+(+&02&?+<#$&"&9$)/(+(+D&4&-+%)"$+$+(&?%-&-+($+(&;%-<+1#:+#$+;$&3C-#$&"&KV\\D&&&!.2H#%=9R%F"'/H48#./6+1/0M% '"4.'+))% #+'0+% "2% #+5)#+'0+M% =% K#/% 2).$+'$+%23+''"4/'.00M%8#"/+'0%&5")1+c&N0)$+-&>IJJJAD&&OC-#<-%<<+$&"&KV\W&02&<-"#+(&"&1+$&3"(%(#"+))+&#*#$+;+$&C<$+&#$%$+(#&10;"(+-+(1+&+"+-#<%.&"&1+&#$0-+&(0-#<+&30--+$("(2#:%(<+(+&>O*-<@+)%(1&02&L%(2+)%(1B&IJJJAD&80-#<+&<-"#+:%(<+-&:)+&$")3C-$&;"))"%-1:+)C.&1"-+<$+&+))+-&2@+((0;&:%(<+(+#&#"<-"(2#30(1&02&1+&E("!E*!"!*!("!(*!()*"!()**!()&"!()&*!()-"!()-*!()'"!()'*!())"!())*!SKHE12;45!T6J0/2<<!32/52!U2F<32/52!

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 29 #$C-#$+&30--+$("(2#:%(<+(+&<0;&./&#$%$+(#&,+(1+-D&4&KVVY&?%-&1+&#$%$)"2+&+"+-%(1+)+(+&"&S(OB&5-+1"$$<%##+(&02&"&G0<9#&O%(<&;+))0;&WJ&02&V\&dD&D2C 3.+)"6#,98,$+;.66"6#,&#,!&>,4&,+)+&+$$+-<-"2#$"1+(&:)+&1+$&)%2$&#$0-&?+<$&./&/&C<+&9$1%(("(2#("?/+$&"&:+30)<("(2+(D&]2#/&+$$+-&KVWJ&?%-&1+$&+(&#$+-<&#%$#"(2&:/1+&./&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&>G0EA&02&./&9$1%(("(2D&T0;&%(1+)&%?&O8H&?%-&1+$&+(&(=-&10:)"(2&%?&9$2"3$+(+&$")&G0E&3-%&#)9$$+(&%?&ZJ7$%))+$&$")&:+2*((+)#+(&%?&VJ7$%))+$B&#+&3"29-&[DKJD&4&KVV[&?%-&#%;)+1+&G0E79$2"3$+-&KY&;-1D&<-D&'?&1+$$+&9$2@0-1+&(=-"(2#)"?+$#&G0E79$2"3$+-&Z&;-1D&<-D&&&!.2H#%=9,S%T02.D0+#%0.)%D"#/1'.'2%"2%H06.1).'2/5#G+.$M%8#"/+'0%56%PQ<%&5")1+c&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&N"#$0-"#<&#$%$"#$"<<&&4&"($+-(%#@0(%)&#%;;+(,+(2&)/&1+(&(0-#<+&G0E7#%$#"(2+(&)%?+-+&+((&2@+((0;#("$$+$&30-&]QbS7)%(1+(+B&@3D&3"29-&[DKKD&S+$$+&2@%)1$&02#/&9$2"3$+-&"&(0-#<&(=-"(2#)"?B�&"&KVV[&9$2@0-1+&JBV&d&%?&O8HB&;0$&KBI&d&"&QE70;-/1+$&02&KBZ&d&"&]QbS7)%(1+(+&"&2@+((0;#("$$&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&S"##+&30-#<@+))+(+&<%(&1+)?"#&30-<)%-+#&%?&30-#<@+))+-&"&:-%(#@+#$-9<$9-+(&./&:+2*((+)#+(&%?&VJ7$%))+$&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZB&N%2+(&;D3)D&IJJYAD&&4((+(&,C*7G0E7"($+(#"?+&:-%(#@+-�&467"(19#$-"&02&;+$%))9-2"#<&"(19#$-"&)/&(0-#<+&:+1-"3$+-&0?+-&]QbS72@+((0;#("$$+$B&;+(#&1+&)/&9(1+-&#("$$+$&30-&:-%(#@+-�&(=-"(2#;"11+)7B&$+<#$")7&02&$-+30-+1)"(2#"(19#$-"+(D&S"##+&:-%(#@+(+&,%11+&+$&#$0-$&"((#)%2&%?&;"(1-+&:+1-"3$+-B�&2@+((0;2/+(1+&?%-&;"(1-+&G0E7"($+(#"?+&+((&#$C--+&:+1-"3$+-D&&&"#"!"#$!"#%!"#&!"#'!(#"!(#$!(#%!(#&!(#'!$#"!()&"!()&*!()-"!()-*!()'"!()'*!())"!())*!

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 30 !.2H#%=9,,%I54)+$+%"2%'7#.'2/).6+0/%!"TNH02.D0+#%.%,RR=M%8#"/+'0%56%PQ<%&5")1+c&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZAB&]QbS&>KVVXAD&&'(1+)+(&.+-#0(+-&;+1&?"1+-+2/+(1+&+))+-&,C*+-+&9$1%(("(2&C<$+&#$+-<$&"&1"##+&$"/-+(+B&3-%&[J&$")&ZJ&d&3-%&KVWJ&$")&KVV[&>T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&KVVXAB&02&%(1+)+(&;+))0;&IJ&02&WY&/-&;+1&9("?+-#"$+$#7&02&,C*#<0)+9$1%(("(2&3-%&W&$")&I[&d&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&E$1%(("(2#("?/+$&?%-&,C*$&02#/&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&)%(1D&80-2+&)/&./&$-+1@+.)%##&%?&]QbS7)%(1+(+B&#+&3"29-&[DKID&80-2+&:-9<$+&-+)%$"?$&;+#$&./&9$1%(("(2#30-;/)&%?&]QbS7)%(1+(+D&]33+($)"2+&02&.-"?%$+&9$2"3$+-&$")&9$1%(("(2&9$2@0-1+&WBK&d&%?&O8HB&;+(#&#("$$+$&"&]QbS&?%-&XBW&d&>N%2+(&;D3)D&IJJYAD&&!.2H#%=9,;%>'$+)%56%G+D")1'.'2+'%4+))"4%;:%"2%VU%K#%4+$%(L?+#+%H0$5''.'2M%,RR;%&5")1+-c&]QbS&>KVVXA&02&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZAD&&G-%&KVWZ&$")&KVVX&C<$+&%(1+)+(&#*##+)#%$$+&;+1&,C*+-+&9$1%(("(2&9$0?+-&?"1+-+2/+(1+&#<0)+&3-%&K[&d&$")&0;&)%2&[J&d&%?&$0$%)&#*##+)#+$$"(2D&4&#%;;+&.+-"01+&C<$+&#*##+)#+$$"(2+(&$0$%)$&;+1&i%D&KZ&d&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$B&KVVZAD&S+$&?%-&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 31 ";"1)+-$"1&#$0-+&30-#<@+))+-&./&$?+-#&%?&#+<$0-+(+&(/-&1+$&<0;&$")&,?0-&1+(&9$1%((+1+&%-:+"1#<-%3$+(&,%?(+$D&]?+-&,%)?.%-$+(&2"<<&$")&033+($)"2&#+<$0-&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$B&KVVZAf&+$&,C*$&$%))&"&"($+-(%#@0(%)&#%;;+(,+(2&>N%2+(&;D3)D&IJJYAD&Q$&-+#9)$%$&%?&1+$$+&?%-&%$&80-2+&,%?(+$&)%(2$&(+1+&./&)"#$+(&(/-&1+$&<0;&$")&<9((#<%.#"($+(#"$+$&02&G0E7"((#%$#&"&"(19#$-"&02&%((+(&<0(<9--%(#+9$#%$$&(=-"(2#?"-<#0;,+$&>N%2+(&;D3)D&IJJYAD&&D2J !%.4'(*)+(6,.',"65&%4.)G&6)A,&#,*&44$6"*.)G&6)+(*6&0&#",T+)?&0;&4567(=-"(2+(+&?%-&"&#$+-<&3-%;?+<#$B&+-&#$%$"#$"<<2-9(()%2+$&#."(<+)$&30-&WJ7&02&\J7$%))+$D&T$%$"#$"<<&0?+-&#*##+)#+$$"(2B&0;#+$("(2&02&?+-1"#<%.("(2&"&1+$�&"&1%2&0;$%)+#�&"(30-;%#@0(##+<$0-+(&:)+&3C-#$+&2%(2&.9:)"#+-$&"&IJJJB&02&$%));%$+-"%)+$&#$-+<<+-&#+2&$"):%<+&$")&KVVXD&'(#)%2&./&0;3%(2+$&%?&(=-"(2+(&3C-&1+$$+&%($*1+-&%$&#*##+)#+$$"(2#%(1+)+(&"&467(=-"(2+(&)/&./&-9(1$&l(&.-0#+($&>IIJJJ7IZJJJ&.+-#0(+-A&02&+(&0;#+$("(2&./&K\7IY&;-1D&<-&"&.+-"01+(&3-%&KVVK&$")&KVVYD&S"##+&$%))+(+&02&$%))2-9(()%2+$&+-&0..#9;;+-$&"&$%:+))&[D[D&&&W5G+))%=9=%&'$.150"#+#%D"#%"4D5'2+0%56%&FWN'7#.'2+'%&T*##+)#+$$"(2&];#+$("(2&;-1D&<-&Q<#.0-$?+-1"&;-1D&<-&O+1-"3$+-&%($%))&KVVK&>46GKA&&K\&&b%&X&&KVV[&>TTOIA&IZXJJ&&IY&&&Z\J&&KVVY&>46GA&IIJJJ&IY&&W&&&46Gc&6%))&3-%&4(30-;%#@0(#$+<(0)02"7(=-"(2+(#&30-+("(2D&46G&1+3"(+-+-&467&(=-"(2+(&$")&/&0;3%$$+&:/1+&:+1-"3$+-&"&,+(,0)1&$")&TTO#&1+3"("#@0(&02&:+1-"3$+-�&.-019#+-+-&.-019<$+-&;+1&,C*$&467"((,0)1D&6%))+(+&"&$%:+))+(&"(<)91+-+-&"<<+&6+)+(0-D&&KA TTOc&6%))&3-%&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/D&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&1+3"(+-+-&467(=-"(2+(&$")&/&0;3%$$+&.-02-%;F&#*#$+;?%-+B&<0;;9("<%#@0(F1%$%;%#<"(+-&02&$+)+<0;;9("<%#@0(D&5")1+c&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZAD&&D2J21 MF-A)(*+&%(6,&#,5")*A,&#,N.'/%$*,'.%,'(*)+0(;(6;(,G-%&KVVX&?%-&4567#+<$0-+(&#%;;+(&;+1&3"#<7&02&,%?:-9<##+<$0-+(&?+<#$)+1+(1+&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&#+<$0-+-B&02&%(1+)+(&%?&1+(&$0$%)+&?+-1"#<%."(2+(&C<$+&3-%&[&$")&Z&d&"&$"/-#7.+-"01+(&+$$+-&KV\\D&&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 33 ? !"#$%&'()*$+$,,-%./#0.1223.+$*.!"##,S+&#"#$+&$@9+&/-+(+&,%-&?=-$&.-+2+$&%?&,C*&C<0(0;"#<+&?+<#$B&02&80-2+&,%-&:)"$$&+$&%?&?+-1+(#&-"<+#$+&)%(1D&a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�&,%-&,%$$&,C*+#$&.-019<$"?"$+$#?+<#$&,0?+1#%<+)"2&+-&1+&#%;;+�&,%-&?=-$&1*<$"2#$&$")&/&"($+2-+-+&02&%(?+(1+&4567.-019<$+-&"&.-019<#@0(##*#$+;+(+&02&:)%($&,9#,0)1("(2+(+&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV%AD&80-2+&,%-&,%$$&+(&,C*&.-019<$"?"$+$#?+<#$B&$")&$-0##&30-&%$&"($+-(%#@0(%)&G0E7#$%$"#$"<<&<%(&2"&"(($-*<<&%?&%$&80-2+&:-9<+-&30-,0)1#?"#&)"$+&-+##9-#+-&./&30-#<("(2&02&"((0?%#@0(D&S+$$+&<%(&:)%($&%((+$&30-<)%-+#&;+1&%$&(0-#<+&:+1-"3$+-&,%-&?=-$&1*<$"2+&$")&>/&C<+&.-019<$"?"$+$+(&?+1A&/&$%&"&:-9<&+<#"#$+-+(1+&$+<(0)02"+-&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV%AD&H-019<$"?"$+$#9$?"<)"(2+(&,%-&";"1)+-$"1&?%-"+-$&#$+-<$&;+))0;&9)"<+&(=-"(2+-D&P+(#&"(19#$-"+(&1+&#+(+-+&/-+(+&,%-&,%$$&+(&)%?&?+<#$B&,%-&.-019<$"?"$+$+(&"&.-"?%$&$@+(+#$+*$"(2&?=-$&,C*B&02#/&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&)%(1&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%iAD&G"29-&YDK&?"#+-&/-)"2&.-019<$"?"$+$#?+<#$&?+-1"#<%.("(2&.+-&$";+?+-<&"&9$?%)2$+&(=-"(2+-&"&80-2+D&&!.2H#%U9,%O+#$./158'.'2%8+#%0.4+6+#1M%6+1/0%8+#%K#%.%H065)20+%'7#.'2+#%&5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ:A&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 34 ?21 B<%"6#))+%$*+$%,4&)C.+$&%?&1+&#"#$+&XJ&/-+(+&,%-&(=-"(2##$-9<$9-+(&"&80-2+&+(1-+$&#+2&-%1"<%)$&>#+&3"29-&YDIAD&a+(+-+)$&+-&1+$&#(%<<&0;&+(&?-"1("(2&:0-$&3-%&.-";=-7&02&#+<9(1=-(=-"(2+(+&;0$&$+-$"=-(=-"(2+(+D&U0-1:-9<&02&"(19#$-"&,%-&;/$$+$&?"<+&30-&$@+(+#$+.-019<#@0(f&?"&%-:+"1+-&#@+)1(+-+&./&/<+-+(&02&"&3%:-"<<,%))+(&02&#$%1"2&03$+-+&"&:9$"<<+-&02&./&<0($0-D&&!.2H#%U9;%I?//+)/500+%8+#/"'+#%+00+#%'7#.'2/2#H88+#%&5")1+c&N%(#+(&02&T<02)9(1&>IJJ\A&&P+(#&.-";=-(=-"(2+(+&(/&9$2@C-&:%-+&[&d&%?&1+&#*##+)#%$$+&02&#+<9(1=-(=-"(2+(+&0;&)%2&IJ&dB&0;3%$$+-&$+-$"=-(=-"(2+(+&,+)+&WW&d&%?&#*##+)#+$$"(2+(&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV%AD&&Q(&%((+(&;/$+&/&:+)*#+&(=-"(2+(+#&:+$*1("(2&./B&+-&/&#+&./&1+-+#&:"1-%2&$")&O8HD&H-";=-(=-"(2+(+&:"1-%-&;+1&"&9(1+-<%($&%?&I&dB&#+<9(1=-(=-"(2+(+&;+1&0;$-+($&YJ&d&02&$+-$"=-(=-"(2+(+#&;+1&(+#$+(&ZJ&d&>TTO&IJJVAD&b%D&K&%?&IJ&#*##+)#%$$+&%-:+"1+-&"&0)@+7&02&2%##+<$0-+(B&<-%3$#+<$0-+(&+))+-&"&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(D&Q(+-2"-+##9-#+(+B&#=-)"2&0)@+7&02&2%##B&:+$*-&";"1)+-$"1&)%(2$&;+-&30-&?+-1"#<%.("(2+(&+((&%($%))&#*##+)#%$$+&#<9))+&$")#"D&T+<$0-+(&#$/-&30-&+(&$-+1@+1+)&%?&1+(&#%;)+1+&?+-1"#<%.("(2+(&"&(=-"(2#)"?+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJX:AD&])@+7&02&2%##9$?"<)"(2&#$/-&30-&,+)+&IZ&d&%?&?+-1"#<%."(2+(B&;+(&#*##+)#+$$+-&:%-+&l(&.-0#+($&%?&%-:+"1##$*-<+(&>TTO&IJJVAD&59((#<%.#"($+(#"?$&(=-"(2#)"?&#*##+)#+$$+-&i%&XJJ&JJJ&.+-#0(+-B&1?#D&i%&IK&d&%?&$0$%)$&%($%))&#*##+)#%$$+&"&80-2+&"&IJKJ&>':+)"%&IJKJAD&59((#<%.#"($+(#"?+&(=-"(2+-&+-&;+1&1+$$+&1+(&(+#$&#$C-#$+&#*##+)#+$$+-+(&"&80-2+&+$$+-&033+($)"2&?"-<#0;,+$B&02&1+(&#$C-#$+&#*##+)#+$$+-+(&"&.-"?%$&#+<$0-D&59((#<%.#"($+(#"?$&(=-"(2#)"?&#<%.$+&"&IJJV&?+-1"+-&30-&"&9(1+-<%($&%?&YJJ&;-1D&<-&>':+)"%&IJKJAD&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 35 ?2= M65&%4.)G&6))(*+&%(6,4(30-;%#@0(##+<$0-+(+&+-&+(&3+))+#:+$+2(+)#+&./&1+&1+)+(+&%?&(=-"(2#)"?+$�&.-019#+-+-&?%-+-&02&$@+(+#$+-&30-&"(30-;%#@0(##%;39((+$D&T+<$0-+(&+-&#%;;+(#%$$&%?&$0&1+)+-f&4567#+<$0-+(&02&"((,0)1##+<$0-+(B&#+&3"29-&YD[D&&FWN/+10"#+'%:+#$/-&%?&(=-"(2+-�&.-019#+-+-&?%-+-&02&$@+(+#$+-&30-&"(30-;%#@0(##%;39((+$&>4567"(19#$-"B&4567!%-+,%(1+)B&6+)+<0;;9("<%#@0(&02&4567<0(#9)+($?"-<#0;,+$AD&&''(")$//+10"#+'%0;3%$$+-&(=-"(2+-�&.-019#+-+-&"((,0)1�&$+<#$B&)*1&02&:")1+&30-&"(30-;%#@0(##%;39((+$&>G0-)%2#?"-<#0;,+$B&4(30-;%#@0(#$+(+#$+-B&R%1"0&02&3@+-(#*(B&G");&02&?"1+0AD&&!.2H#%U9=%&''$+).'2%56%.'D"#45/3"'//+10"#+'%&5")1+c&TTO&>IJJZA&&Q$$+-&1+((+&1+3"("#@0(+(&0;3%$$+-&4567#+<$0-+(&(=-"(2#0;-/1+(+&$+)+<0;;9("<%#@0(+-&02&1%$%:+,%(1)"(2B&02&1+##9$+(&1+)+-&%?&"(19#$-"+(&02&?%-+,%(1+)+(D&'?2-+(#"(2+(&%?&4567(=-"(2+(+&+-&";"1)+-$"1&"<<+&+($*1"2D&456&0;3%$$+-B&+))+-&"((2/-&"B&3)+-+&%(1-+&(=-"(2+-B&:+1-"3$+-&02&:-%(#@+-&+((&1+�&<0;;+-&"((&9(1+-&2-9..+-"(2+(&0?+(30-&>#+&:)D%D&U0-13%)1&02&]):+-2&IJJI&02&N%92&IJJ\AD&O-9<&%?&4567$@+(+#$+-&,%-&?0<#$&<-%3$"2&1+$&#"#$+&$"/-+$B&02&+-&(/&+(&?"<$"2&1+)&%?&(+#$+(&%))&(=-"(2#?"-<#0;,+$&"&80-2+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&T$%$"#$"<<&0?+-&#*##+)#+$$"(2B&0;#+$("(2&02&?+-1"#<%.("(2&"&"(30-;%#@0(##+<$0-+(&:)+&3C-#$+&2%(2&.9:)"#+-$&"&IJJJ&30-&4567#+<$0-+(B&02&$%));%$+-"%)+$&#$-+<<+-&#+2&$"):%<+&$")&KVVX&>TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(AD&4((,0)1##+<$0-+(B�&#%;;+(&;+1&4567#+<$0-+(&9$2@C-&"(30-;%#@0(##+<$0-+(B&:)+&;+1&"&#$%$"#$"<<+(&3-%&02&;+1&#$%$"#$"<</-+$&IJJID&4(30-;%#@0(##+<$0-+(&#*##+)#%$$+&"&0?+-<%($&%?&KJJ&JJJ&"&IJJ\&>TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(AD&G"29-&YDY&?"#+-&#*##+)#%$$+&.+-#0(+-&"&1+&9)"<+&(=-"(2#<%$+20-"+(+&"((+(30-&"(30-;%#@0(##+<$0-+(&"&IJJ\B&;+(#&3"29-&YDX&?"#+-&9$?"<)"(2+(&"&#*##+)#+$$"(2+([D&4567<0(#9)+($?"-<#0;,+$F4567$@+(+#$+-&#$/-&30-&1+(&#$C-#$+&%(1+)+(&%?&#*##+)#+$$"(2+(B&;+1&4567?%-+,%(1+)&02&30-)%2#?"-<#0;,+$�&(9;;+-&$0&02&$-+D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3 Gjelder kun IKT-sektoren, da innholdssektoren først kom inn i statistikken i 2002
18
Innleiing	Nøkkeltall om informasjonssamfunnet 2006
Figur 1. Eit rammeverk for statistikk om informasjonssamfunnet
Informasjonssamfunnet
Informasjonssektoren
Informasjonsøkonomien
IKT-sektoren
IKT-industri	Tenesteyting
IKT-varehandel	Tele-kommunikasjon	Data-behandlings-verksemd
Økonomiske verknader av IKT-bruk
Innhaldssektoren
Sosiale verknader av IKT-bruk
På mange måtar er kunnskap om verknadene av IKT viktigare enn registrering av tilgang
og bruk. Denne publikasjonen inneheld ikkje mykje statistikk eller analyser av verknad. I
kapittel «10. Virkninger av IKT» presenterast førebelse resultat frå eit prosjekt som skal
utvikla metodar for måling av eventuelle følgjer av næringslivets bruk av IKT.
Detaljert informasjon om definisjonar, avgrensingar og kjelder i publikasjonen finst i
kapittel 11.
Kapittelet om informasjonssektoren er utarbeidd av Ole-Petter Kordahl.
Dei to kapitla om infrastruktur og IKT i hushalda er skrive av Kjell Lorentzen.
Kapittelet om IKT i næringslivet er skrive av Geir Martin Pilskog.
Kapittelet om IKT i offentleg sektor er skrive av Per Erik Gjedtjernet.
Kapittelet om tryggleik er utarbeidd av Per Erik Gjedtjernet og Geir Martin Pilskog. Gjed-
tjernet og Pilskog har skrive avsnitt 7.1. Avsnitt 7.2 er skrive av Pilskog. Gjedtjernet har
skrive avsnitt 7.3. Avsnitt 7.4 er skrive av Pilskog, medan Gjedtjernet har skrive avsnitt
7.5.
Kapittelet om kompetanse er utarbeidd av Per Erik Gjedtjernet, Ole-Petter Kordahl, Kjell
Lorentzen og Geir Martin Pilskog. Gjedtjernet har skrive avsnitta 8.1 og 8.2. Avsnitt 8.4
er skrive av Lorentzen. Kordahl har skrive avsnitt 8.5. Lorentzen og Pilskog har skrive
avsnitta 8.3, 8.6 og 8.7.
Kapittelet om forsking og utvikling er skrive av Annette Kalvøy.
Kapittelet om verknader av IKT er skrive av Per Erik Gjedtjernet, Annette Kalvøy og
Ole-Petter Kordahl. Kalvøy og Kordahl har skrive avsnitt 10.1, medan Gjedtjernet skreiv
kap.10.2.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 36 !.2H#%U9U%I?//+)/+00.'2% D"#$+)0% 8K% H).1+% '7#.'2/150+2"#.+#% .% .'D"#45/3"'//+10"#+'%;SSA%&5")1+c&TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(&&&!.2H#%U9:%I?//+)/+00.'2%.%&FWN/+10"#+'%,RR:N;SSB% 5")1+c&TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(&&4(30-;%#@0(##+<$0-+(&,%11+&+(&#%;)+$&?+-1"#<%.("(2&./&0;&)%2&VK&;-1D&<-&"&IJJ&+(&%(1+)&./&X&d&%?&#%;)+$&:-9$$0.-019<$&"&(=-"(2#)"?+$D&'?&1"##+&:)+&WKBX&;-1D&<-&#<%.$&"((+(30-&4567#+<$0-+(&02&KV&;-1D&"((+(30-&"((,0)1##+<$0-+(&>TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(AD&&!+-1"#<%.("(2+(&"&4567#+<$0-+(&C<$+&;+1&XZ&d&3-%&IJJJ&$")&IJJW&>#+&3"29-&YDZAD&!+<#$+(&"&?+-1"#<%.("(2+(&#<*)1+#&"&#$0-&2-%1&4567<0(#9)+($?"-<#0;,+$&02&$+)+<0;;9("<%#@0(+-&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&&&	Y[XW&KJJ[[&X\J\Y&KWK\J&	[ZIZ&YZV&	XVIZ&	WZW&&&&&&45674(19#$-"&&&&&&Q(2-0#,%(1+)&;+1&45679$#$*-&&&&&&45676@+(+#$+-&E$2"?+)#+&%?&:C<+-B&$"1##<-"3$+-&02&%((+(&30-)%2#?"-<#0;,+$&!"-<#0;,+$&"((+(&n");B&?"1+0&02&n@+-(#*(#.-02-%;;+-&H-019<#@0(&02&9$2"?+)#+&%?&;9#"<<7&02&)*10..$%<&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 37 !.2H#%U9V%O+#$./158'.'2%.%&FWN/+10"#+'%,RRVN;SSB9%\.))9%F#9% 5")1+c&TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(&&6%))&3-%&IJJI&?"#+-&%$&4567#+<$0-+(B&$")&$-0##&30-&#$+-<&?+<#$B&:+$*-&;"(1-+&30-&1+(&#%;)+1+&C<0(0;"#<+&%<$"?"$+$+(&"&80-2+&+((&"&1+&%(1-+&(0-1"#<+&)%(1+(+D&S+$$+&2/-&3-+;&%?&-%..0-$+(&g6,+&4b67#+i$0-&"(&$,+&80-1"i&i09($-"+#gB&,?0-&1+&#$%$"#$"#<+&#+($-%):*-/+(+&"&80-1+(&,%-&30-+$%$$&+(&<0;.%-%$"?&%(%)*#+&>#+&U0-13%)1&02&]):+-2&IJJIf&6+;%80-1&KVV\B&IJJJAD&&4567#+<$0-+(#&%(1+)&%?&.-"?%$&#+<$0-&?%-&"&IJJJ&,C*+#$&"&T?+-"2+&>VBZ&dAB&1+-+$$+-&G"()%(1&>\BY&dA&02&S%(;%-<&>\BK&dAB&;+(#&1+(&"&80-2+&)/&./&X&d&>U0-13%)1&02&]):+-2&IJJIAD&T?+-"2+&02&G"()%(1&10;"(+-+-�&#$0-+&4567"(19#$-")%(1&"&(0-1"#<&#%;;+(,+(2D&4&1"##+&)%(1+(+&+-&;+-&+((&,?+-&$"+(1+&"(19#$-"%-:+"1#.)%##&/&3"((+&"((+(&4567"(19#$-"B&02&:+1-"3$+-�&Q-"i##0(&02&80<"%&#$/-&30-&+(&?+#+($)"2&1+)&%?&)%(1+(+#&+<#.0-$?+-1"&>U0-13%)1&02&]):+-2&IJJIAD&&4567#+-?"i+&,%-&,%$$&+(&:+$*1+)"2&?+<#$&"&%))+&1+&3"-+&(0-1"#<+&)%(1+(+&3-%&KVVX&$")&IJJI&>U0-13%)1&02&]):+-2&IJJIAD&O)%($&1+&$-+&:-%(#@+(+&"((+(&4567#+-?"i+&+-&1+$&1%$%:+,%(1)"(2�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�&9$?"<)"(2+(&?"#+-&+(&(+2%$"?&$-+(1&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ:AD&80-2+&<0;;+-&./&KWD&.)%##&%?&$0$%)$&[X&+9-0.+"#<+&)%(1&"&1+(&#"#$+&9(1+-#C<+)#+(&g4((0?%$"0(&E("0(&Ti0-+:0%-1gYD&E(1+-#C<+)#+(&?"#+-&+(&.0#"$"?&9$?"<)"(2&"((+(30-&9$1%(("(2&02&30-#<("(2B&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4 Tidligere “European Innovation Scoreboard”

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 38 ;+(&+(&#$0-&(+12%(2&02&1/-)"2+&-+#9)$%$+-&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&)%(1&"((+(30-&:+1-"3$+-#&<0(<9--%(#++?(+&02&"((0?%#@0(#"((#%$#&>#+&4((0?%$"0(&E("0(&Ti0-+:0%-1&IJKJAD&G0-&+<#+;.+)&#i0-+-&(0-#<+&:+1-"3$+-&)%?$&./&"((0?%#@0(#%<$"?"$+$+(&"&:+1-"3$+-&02&#%)2&%?&(*+&.-019<$+-&02&$@+(+#$+-D&'?&1+&3"-+&2-9..+(+&)%(1+(+&+-&1+)$&0..&"B&+-&80-2+&9(1+-&2@+((0;#("$$+$&02&,%?(+-&:)%($&g;01+-%$+&.+-30-;+-#g&#%;;+(&;+1&:)%($&%((+$&T.%("%B&H0-$92%)&02&N+))%#D&S%(;%-<B&G"()%(1B&6*#<)%(1&02&T?+-"2+&+-&30-$#%$$&g"((0?%$"0(&)+%1+-#g&"&Q9-0.%D&&&!.2H#%U9B%-"6+$.'$+1/%D"#%.''"65/3"'/510.6.0+0%.%;SSR%&5")1+c&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVB&Q9-0.+%(&4((0?%$"0(&Ti0-+:0%-1&IJKJ&&?2D21 !8,"66&'.+"'(,/(;%"5+(%,).44(60"*6(+,4(;,.6;%(,HP3A0.6;,S+&#$0-+&30-#<@+))+(+&"&"((0?%#@0(#%<$"?"$+$&;+))0;&9)"<+&(=-"(2+-&+-&+(&%?&30-<)%-"(2+(+&./&,?0-30-&80-2+&<0;;+-&)%?$&9$&"&"($+-(%#@0(%)+&#%;;+()"2("(2+-&>59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXf&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVf&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&8=-"(2##$-9<$9-+(&"&80-2+&+-&"&#$0-&2-%1&10;"(+-$&%?&-/?%-+-B&02&1+(&)%?+&"((0?%#@0(#%<$"?"$+$+(&"&1"##+&(=-"(2+(+&:"1-%-&$")&80-2+#&)%?+&.)%##+-"(2&"&"($+-(%#@0(%)+&9(1+-#C<+)#+-D&T%;$"1"2&+-&(0-#<&(=-"(2##$-9<$9-&10;"(+-$&%?&;%(2+&#;/&:+1-"3$+-&>59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXf&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAB&02&"&;"(1-+&2-%1&%?&#$0-+&02&"((0?%$"?+&"(19#$-"+-&"&,C*$+<(0)02"#<+&:-%(#@+-&>#)"<�&"&30-&+<#+;.+)&T?+-"2+&02&G"()%(1AD&'(1+)+(&"((0?%$"?+&?"-<#0;,+$+-&)"22+-&(0+&)%?+-+&"&80-2+&+((&,?%&?"&3"((+-&"&1+&3)+#$+&%(1-+&Q^T7)%(1+(+&>59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&HJKI:.5$%8,.$/+%-./&9(-6).&5./(*0/%/41$./&6:*+6&5/T%;;+()"2(+-&;%(&(=-"(2&30-&(=-"(2&#+-&;%(&%$&(0-#<+&+(<+)$(=-"(2+-B&:)%($&%((+$&4567(=-"(2+(B&+-&)"<+&(*#<%.+(1+�&?/-+&(%:0)%(1&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&G0-#<@+))+(&)"22+-&"&%$&456730-+$%<+(+&"&80-2+&"<<+&9$2@C-&+(&)"<+&#$0-&1+)&%?&1+$&$0$%)+&(=-"(2#)"?+$D&4&IJJ\&)%&]QbS&3-%;&+(&%(%)*#+&%?&(0-#<&"((0?%#@0(#.0)"$"<<&>#+&]QbS&IJJ\AD&R%..0-$+(&3-+;,+?+-&80-2+#&#?=-$&201+&C<0(0;"#<+&9$?"<)"(2&02&,C*+&"(($+<$#("?/D&H/&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 39 1+(&%((+(&#"1+&<0;;+-&1+$&3-+;&%$&80-2+&#i0-+-&)%?$&./&"((0?%#@0(#"(1+<#+(+&"&QE#&4((0?%$"0(&Ti0-+:0%-1D&H/&1+((+&:%<2-9((&<0;;+($+-+#&g1+$&(0-#<+&.%-%10<#+$g&_&%$&80-2+&#</-+-&)%?$&./&"(1+<#+(+&30-&"((0?%#@0(&02&9$?"<)"(2B&;+(&#%;$"1"2&,%-&+(&;+2+$&201&C<0(0;"#<&9$?"<)"(2D&P0;+($+-�&$-+<<+#&3-+;&30-&/&30-<)%-+&1+$$+B&+-c&• T%;39((#;01+))+(&_&?"<$"2+&:"1-%2&$")&"((0?%#@0(&02&C<0(0;"#<&9$?"<)"(2&<0;;+-&3-%&#%;#."))+$&;+))0;&#$%$+(B&%-:+"1#$%<+-+&02&%-:+"1#2"?+-+&>@3&<%.D&\A&• S+(&-+)%$"?$&)%?+&G0E7%<$"?"$+$+(&"&(=-"(2#)"?+$&<%(&"&,0?+1#%<&30-#$/#&9$&3-%&)%(1+$#&(=-"(2##$-9<$9-&• 4((0?%#@0(&:%#+-$&./&%(1-+&3%<$0-+-&+((&G0E&#*(+#&/&#."))+&+(&?"<$"2&-0))+D&S+$$+&+-&?%(#<+)"2&/&3%(2+&0..&"&"(1"<%$0-+(+&&S+$&.+<+#&./&%$&,0?+19$30-1-"(2+(&3-+;0?+-&+-&/&0..-+$$,0)1+&+(&,C*&02&:=-+<-%3$"2&?+<#$&+$$+-&,?+-$�&0;3%(2+$&%?&0)@+7&02&2%##%<$"?"$+$+(&?")&%?$%D&S+$$+&#$"))+-&#$0-+&<-%?&$")&0;#$"))"(2B&:)%($&%((+$&$")&;+-&<9((#<%.#:%#+-$+&%<$"?"$+$+-D&4&3C)2+&]QbS&+-&-%;;+:+$"(2+)#+(+&30-&/&C<+&G0E&02&"((0?%#@0(&"&,0?+1#%<&./&.)%##B&#.+#"+)$&1+�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�&+-&:+-+2(+$&0;3%$$+-&$")#<911B&)/(&+))+-&2%-%($"+-&2"$$&./&29(#$"2+&?")</-B&02&)%?+-+&%?<%#$("(2&./&#$%$)"2&%<#@+<%."$%)&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&8=-"(2##$C$$+&2@+((0;&30-1+)%<$"2+&#<%$$+7&02&%?2"3$#-+2)+-&30-&+(<+)$+&1+)+-&%?&(=-"(2#)"?+$&+-&"<<+&$%$$&;+1&"&$%:+))+(B&;+(&1-C3$+#&(+1+(30-D&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ:A&&!.2H#%U9A%I050).2%GH$/3+004+//.2%'7#.'2//0L00+%D"#$+)0%+00+#%'7#.'29%\#$9%;SSA1#%5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ%A&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 41 4&)C.+$&%?&.+-"01+(&KVVX_IJJ[&:)+&1+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&-+19#+-$&;+1&0;&)%2&IX&d&"&3%#$+&.-"#+-D&G-%&IJJ[&$")&IJKJ&,%-&#$C$$+(&?=-$&-+)%$"?$&#$%:")&./&-9(1$&IJ&;-1D&IJJV7<-&>#+&$%:+))&YDKAD&&P/)$�&%(1+)&%?&:-9$$0(%#@0(%).-019<$+$&3%)$&:91#@+$$#$C$$+(&3-%&IBJ&d&"&KVVX&$")&KBK&d&"&IJJ[&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&O91#@+$$#$C$$+(&./&KWBZ&;-1D&<-&"&IJJ[&9$2@0-1+&IBX&d&%?&$0$%)+&9$2"3$+-&0?+-&#$%$#:91#@+$$+$D&4&IJJ\&?%-&1+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&./&K\BV&;-1D&<-&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AB&02&9$2@0-1+&JB\&d&;/)$�&%(1+)&%?&O8HD&&?2?21 !&%;(0"6#,.',6<%"6#))+7++(6,S+$&+-&#$0-+&30-#<@+))+-&"&,?0-&#$0-&2-%1&1+&9)"<+&(=-"(2+(+&,%-&$")2%(2&$")&#$C$$+0-1("(2+(+D&L%(1:-9<+$&;0$$%-&0;&)%2&ZX&d&%?&1+(&#%;)+1+&:91#@+$$#$C$$+(B&;+(#&"(19#$-"+(&#$/-&30-&"&0?+-<%($&%?&[J&d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f&L%(1:-9<#7&02&;%$1+.%-$+;+($+$&KVVVAD&S+$&;+#$+&%?&1+(&:91#@+$$;+##"2+&#$C$$+(&$")&)%(1:-9<+$&2"#&0?+-&@0-1:-9<#%?$%)+(B�&30-,%(1)+#&;+))0;&#$%$+(&02&@0-1:-9<#0-2%("#%#@0(+(+&30-&+$$&/-&%?&2%(2+(&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&S+(&:91#@+$$;+##"2+&#$C$$+(&$")&@0-1:-9<+$&?%-&0;$-+($&)"<+&#$0-$&"&KVVY�&"&KV\JB&#%;$"1"2�&#*##+)#+$$"(2+(&,%11+&2/$$&(+1&;+1&YJ&d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dB&T$C$$+(&$")&#+<$0-+(&9$2@0-1+&0;&)%2&YB\&;-1D&<-X&"&IJJJ&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKA&02&)"22+-&(/&./&ZB[&;-1D&<-&>#+&$%:+))&YDKAD&&T$C$$+(&$")&#<".#:*22"(2#"(19#$-"+(&?%-&,C*&2@+((0;&,+)+&KVVJ7$%))+$f&"&2@+((0;#("$$&KBX&;-1D&IJJJ7<-&,?+-$&/-&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKAD&N0?+1#%<+)"2&?%-&1+$$+&1-"3$##$C$$+&"&30-;&%?&<0($-%<$$")#<911&$")&?+-3$&30-&:*22"(2&%?&#<".D&8=-"(2##$C$$+(&$")&?+-3$+(+&9$2@0-1+&1+-;+1&"&0?+-<%($&%?&[J&d&%?&1+(&#%;)+1+&#$C$$+(&$")&"(19#$-"B&:+-2?+-<&02&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5 Dette tilsvarer omtrent 6,1 mrd. 2009-kroner

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 42 .-"?%$+&$@+(+#$+-&"&IJJKB&;+(#&#+<$0-+(&<9(&9$2@0-1+&JBX&d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�&+-&-+2"#$-+-$&"&80-#<&]-1"(=-$&T<".#-+2"#$+-&>8]RAB&$-/1$+&"&<-%3$&3-%&KD&@9)"&IJJID&G+-2+-+1+-"+(+&3/-&-+39(1+-$&"(($+<$##<%$$B&$-*21+%?2"3$&02&%-:+"1#2"?+-%?2"3$&./&)C((&$")&;%((#<%.&"((+(30-&0-1("(2+(D&]-1("(2+(&:)+&9$?"1+$&$")&/&2@+)1+&02#/&033#,0-+3%-$C*+-&"&8]R7-+2"#$+-+$&3-%&KD&@9)"&IJJ[&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&&?2K F%.5+*%('(6;(,"6;$)+%",Q,)+7++(,#G(66&4,)+&%(,5%"+.*,S+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&,%-&:+$*11&;*+&30-&80-2+�&"(19#$-"(%#@0(B&:/1+&"&30-;&%?&%-:+"1#.)%##+-&02&+<#.0-$"(($+<$+-D&L"<+?+)&%-:+"1+-&<(%.$&I&d&%?&1+&#*##+)#%$$+&"&(=-"(2#)"?+$&"&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&4(19#$-"+(&")+22+#&+)7%?2"3$&;+1&-+19#+-$&#%$#&./&JBYX&C-+&.-D&<m,B�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b]I&_&02&T]I&_%?2"3$+(+D&4&KVVZ&:)+&"(19#$-"+(#&9(($%<&3-%&1"##+&%?2"3$+(+&2-0?$&%(#)/$$&$")&/&2"&+$&.-0?+(*$%.&./&KBI&;-1D&<-&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&?2K21 3<%)*"0+(,)*.++(A,&#,.'#"5+)%(#0(%,Q(&:+$*1+)"2&1+)&%?&(=-"(2##$C$$+(&+-&<(*$$+$&$")&#=-#<")$+&#<%$$+7&02&%?2"3$#-+2)+-&30-&+(<+)$+&1+)+-&%?&(=-"(2#)"?+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXB&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&T)"<+&#=-0-1("(2+-&02&9(($%<�&:"1-%-&$")&$%.&%?&#<%$$+"(($+<$+-B&02&1+-;+1&+(&-+19<#@0(&%?&033+($)"2+&"(($+<$+-B&,%-&3/$$&:+$+2(+)#+(&#<%$$+9$2"3$+-&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ:AD&6%:+))&YDI&?"#+-&#<%$$+9$2"3$+(+&30-1+)$&+$$+-&30-;/)D&S+$$+&<0;;+-&"&$"))+22&$")&1+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(D&&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 43 W5G+))%U9;%%I1500+H02.D0+#%"2%/5'1/3"'+#%D"#%'7#.'2/).6+09%\.))9%F#%!"#4K)%;SSA%;SSR%L*$%(*&,6+/<'.&.$.++A&VJ&\JJ&S0<9;+($%?2"3$&_&(=-"(2#)"?+$#&"((:+$%)"(2+-&7V[X&7ZJJ&NC*&%?#<-"?("(2##%$#&30-&;%#<"(+-&;?D&K&JIX&K&YJJ&M.'%*&6+&Z&I[X&Z&Y\J&R+2"0(%)$&1"33+-+(#"+-$&%-:+"1#2"?+-%?2"3$&Z&KZX&Z&YKJ&G0-:-9<#%?2"3$+(&30-&+)+<$-"#<&<-%3$&_&3-"$%<&30-&80-176-0;#&02&G"((;%-<&WJ&WJ&=*N&&&T<%$$+3-%1-%2&30-&G0E7<0#$(%1+-o&K&JJJ&K&KJJ&G2386$,&Y&ZVX&Y&WJX&T=-#<")$+&#<%$$+-+2)+-&30-&-+1+-"+-&I&XJJ&I&XJJ&NC*&%?#<-"?("(2##%$#&"((+(-"<#&#<".#3%-$&IJ&IJ&T=-3-%1-%2&30-&#@C;+((&[VX&YJJ&T<%$$+3-"$$&,*-+$"))+22&30-&#@C30)<&KXX&KWJ&'?2"3$#3-"$$&#%)2&%?&%)<0,0)&02&$0:%<<&K&JJJ&K&JJJ&G-"$%<&30-&8]p7%?2"3$&2@+((0;&;")@C%?$%)+&ZIX&ZKX&=%(-.&XIX&X\J&NC*&%?#<-"?("(2##%$#&3"#<+3%-$C*X&IJ&IJ&T=-3-%1-%2&30-&3"#<+-+&IYX&IVJ&G-"$%<&30-&b]I7%?2"3$&K[X&K[X&G-"$%<&30-&8]p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p7%?2"3$&2@+((0;&;")@C%?$%)+&IX&IX&E.,$*+.70((.-,*$.&&&&7&NC*&b]I7%?2"3$&7IYJJ&7IXJJ&7&G-"$%<&30-&8]p7%?2"3$&2@+((0;&;")@C%?$%)+&ZVJ&ZVJ&K$6&()*$,/<'.&.$.++A&K&ZJJ&K&WJX&L%?&%?2"3$&./&%9$01"+#+)&I&JJJ&I&KJJ&h-#%?2"3$&30-&)%#$+:")+-&02&$-+<<:")+-&7KIJ&7KKX&];-+2"#$-+-"(2#%?2"3$&30-&:9##+-&02&)%#$+:")+-&7[JJ&7[JJ&G-"$%<&30-&8]p7%?2"3$&2@+((0;&;")@C%?$%)+&IJ&IJ&5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJV:A&&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 44 R+2"0(%)$&1"33+-+(#"+-$&%-:+"1#2"?+-%?2"3$&?%-&3-%;&$")&IJJY&1+$&;+#$&0;3%$$+(1+&%?&1+&1"#$-"<$#.0)"$"#<+&?"-<+;"1)+(+D&T<%$$+9$2"3$+(&:)+&%(#)/$$&$")&0;&)%2&YBZ&;-1D&<-&"&IJJY&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&G-%&IJJY&:)+&1+$&"((3C-$&+$&(*$$&Q^T7-+2+)?+-<�&3C-$+&$")&+(&2-%1?"#&0..$-%.."(2&%?&%-:+"1#2"?+-%?2"3$+(&"&+(<+)$+�(+-&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&S+$&:)+&";"1)+-$"1&?+1$%$$&%$&1+&C<$+&%?2"3$#"(($+<$+(+�&3C)2+&%?&0..$-%.."(2+(&#<9))+&$"):%<+3C-+#&$")&1"#$-"<$+(+&2@+((0;&<0;.+(#%#@0(#$")$%<&0?+-&#$%$#:91#@+$$+$#&9$2"3$##"1+D&4&IJJW&:)+&1+(&$"1)"2+-+&0-1("(2+(&;+1&-+2"0(%)$&1"33+-+(#"+-$&%-:+"1#2"?+-%?2"3$&"&#$0-&2-%1&2@+("((3C-$&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&T@C3%-$&+-&1+(&(=-"(2+(�&;0$$%-&;+#$&#$C$$+&"&30-;&%?&)%?+-+&:+#<%$("(2&+((&%((+$&(=-"(2#)"?D&'?&#$C-#$&0;3%(2&+-&1+(&#=-#<")$+&-+1+-"#<%$$+0-1("(2+(B�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b]&I&7%?2"3$&./&:+(#"(&7XXJ&7XYJ&NC*&b]&I&7%?2"3$&30-&"((+(-"<#&)93$3%-$&7YX&7XJ&b]&I&7%?2"3$&./�<<+)+(&K&7I&IXJ&7I&[JJ&b]&I&7%?2"3$&./&;"(+-%)0)@+c&3-"$%<&30-&3"#<+&02&3%(2#$&&I[X&IYJ&b]&I&7%?2"3$&30-&(%$9-2%##&02&LHac&3-"$%<F&-+19#+-$&#%$#&I&"D:D&"D:D&O-9<&%?&(%$9-2%##&"&<?0$+.)"<$"2&"(19#$-"&I&"D:D&"D:D&G-"$%<&30-&#)9$$:+,%(1)"(2#%?2"3$+(&30-&%?3%))#:%#+-$+&:-+(#)+-&"&"(19#$-"+(&[&J&8]&q&7%?2"3$c&3-"$%<&30-&;")@C%?$%)+&_&.+$-0)+9;&[&W[J&WYJ&8]&q&7%?2"3$c&3-"$%<&30-&;")@C%?$%)+&7C?-"2+&9$#)"..#<")1+-&WXJ&ZXJ&'?2"3$&./&+)+<$-"#<&<-%3$c&3-"$%<&02&-+19#+-$&#%$#&30-&"(19#$-"&;?D&X&[JJ&X&ZJJ&'?2"3$&./&+)+<$-"#<&<-%3$c&3-"$%<&30-&80-176-0;#&02&G"((;%-<&K\X&KVX&a-9((%?2"3$&./&;"(+-%)0)@+c&3-"$%<F-+19#+-$&#%$#&VX&KJJ&a-9((%?2"3$&./&;"(+-%)0)@+c&$%(27&02&$%-+$-/)"(2&7JBX&J&L%?+-+&?+":-9<#%?2"3$&./&%9$01"+#+)&>"(<)D&:"01"+#+)A&+((&./&:+(#"(&[&VJJ&Y&XJJ&5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ:A&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 45 ?2K2= H55(*+"',6<%"6#))+7++(L,8=-"(2##$C$$+(&<%(&02#/&2"#&"&30-;&%?&0-1("(2+-�&?+-<+(&<0;;+-&3-%;&./&#$%$#:91#@+$$+$#&9$2"3$##"1+&+))+-&<%(&-+2(+#�&#<%$$+9$2"3$+-D&T)"<&#$C$$+&<%(&:+#$/&"&#<@+-;"(2&3-%&9$+()%(1#<&<0(<9--%(#+B&<0(#+#@0(#-+2)+-�&:+2-+(#+-&+$%:)+-"(2+-&"((+(30-&+(&(=-"(2B&+))+-&%((+(&-+29)+-"(2�&2"-&30-1+)+-&$")&#=-#<")$+&?"-<#0;,+$+-D&T<@+-;"(2##$C$$+(&9$2@0-1+&?+)&,%)?.%-$+(&%?&1+(&+33+<$"?+&#$C$$+(&"&KVVZ&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAB&02&,+-&?%-&1+$&#.+#"+)$&@0-1:-9<+$B&.-019<#@0(&%?&<0(#9;?%-+-&02&30-+1)"(2&%?&<@C$$&02&;+"+-".-019<$+-�&#<")$+&#+2&9$&;+1&1+$&#$C-#$+&#$C$$+:"1-%2+$D&'(1-+&(=-"(2+-&,%-&"(2+(&+))+-&+(&#?=-$&)%?&$0)):+#<*$$+)#+&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&&60))#%$#+(+&+-&$")&1+)#&;+2+$&,C*+&30-&@0-1:-9<#?%-+-�&.-019#+-+#&"&80-2+B&;+(#&1+$&+-&)%?&+))+-&"(2+(&$0))&30-&@0-1:-9<#?%-+-�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bSD&S+$&30-+)"22+-&+$&-+)%$"?$&201$&2-9(()%2&30-&#%;;+()"2("(2&%?&@0-1:-9<##$C$$+(&;+1&%(1-+&)%(1D&G0-&1+(&#%;)+1+&(=-"(2##$C$$+(&%??"<+-&-%..0-$+-"(2+(&"&QE&#/&?"1$&;*+&3-%&1+&(0-1"#<+&:+-+2("(2+(+&%$&1+$&+-&?%(#<+)"2&/&2@C-+&#%;;+()"2("(2+-W&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&&]QbS&:+-+2(+-&/-)"2&1+(&#%;)+1+&@0-1:-9<##$C$$+(&"&;+1)+;#)%(1+(+D&O+-+2("(2+(+&?"#+-&%$&#$C$$+("?/+$&$")&@0-1:-9<+$&"&80-2+&+-&+$&%?&1+&,C*+#$+&:)%($&]QbS7)%(1+(+&>N%2+(&;D3)D&IJJYf&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXB&IJJVB&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AD&G0-&IJJ[&:)+&1+(&#%;)+1+&#$C$$+(&$")&@0-1:-9<+$&"&80-2+&%(#)/$$&$")&WI&d&%?&.-019<#@0(#?+-1"+(f&;+-&+((&10::+)$&#/&,C*$�&]QbS72@+((0;#("$$+$D&4&IJJ\&?%-&#$C$$+.-0#+($+(&ZI&d&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:AB&;0$&IK&d&"&2@+((0;#("$$&30-&]QbS7)%(1+(+D&Q$&.-0:)+;&?+1&#)"<+&#%;;+()"2("(2+-&+-&%$&]QbS#&:+-+2("(2+-&:%-+&1+)?"#&"(<)91+-+-&#<%$$+9$2"3$+-D&&Q9-0.%<0;;"#@0(+(#&-%..0-$+-"(2+-&?"#$+&%$&QE7)%(1+(+#&:91#@+$$#$C$$+&9$+(0;&)%(1:-9<B&3"#<+-"&02&$-%(#.0-$&9$2@0-1+&0;&)%2&JB[&d&%?&O8H&"&.+-"01+(&IJJJ7IJJK&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&S+&(0-#<+&:+-+2("(2+(+&?"#$+&30-&#%;;+&.+-"01+&%$&:91#@+$$#$C$$+&9$+(0;&)%(1:-9<&02&3"#<+-"&$")#?%-$+&0;&)%2&JB[&d&%?&:-9$$0(%#@0(%).-019<$+$&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKB&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&T+)?&0;&1+$&+-&?"##+&30-#<@+))+-&"&;+$01"<<&02&9$?%)2&"&:+-+2("(2+(+B&2"-&1+((+&#%;;+()"<("(2+(&+(&"(1"<%#@0(&./&%$&1+(&:91#@+$$;+##"2+&#$C$$+(&"&80-2+&+-&0;&)%2&./&("?/&;+1&QE7)%(1+(+&0?+-30-&"(19#$-"&02&.-"?%$&$@+(+#$+*$"(2&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6 Se kap. 3.4.2 for en nærmere beskrivelse av effektiv næringsstøtte 7 Dette skyldes både forskjeller i metodikk og utvalg, og at Kommisjonen utelater støtte gjennom EUs felles ordninger i sin rapportering.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 46 H/&VJ7$%))+$&,%11+&80-2+&$")&#%;;+()"2("(2&1+$&,C*+#$+&#$C$$+("?/+$&$")&"(19#$-"+(&%?&#%;$)"2+&QG6'7)%(1B&:/1+&;/)$�&%(1+)&%?&O8H&02&.-D&#*##+)#%$$&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&&?2L 3.+)"6#,98,$+;.66"6#,&#,!&>,80-2+&+-&+$&%?&1+&)%(1+(+&"&?+-1+(�&:-9<+-&;+#$&./&9$1%(("(2B&02&?"&,%-&+(&,C*$&9$1%((+$&:+30)<("(2&>#+&:)%($&%((+$&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV%AD&Q(&#$0-&%(1+)&%?&1+(&,C*$&9$1%((+1+&%-:+"1#<-%3$+(&2/-&$")&033+($)"2&#+<$0-B&02�&+$&-+#9)$%$&%?&1+$$+&<0;;+-&80-2+&1/-)"2&9$&"&"($+-(%#@0(%)&#%;;+(,+(2&(/-&1+$&2@+)1+-&<9((#<%.#"($+(#"$+$&02&G0E7"((#%$#&"&"(19#$-"&02&%((+(&<0(<9--%(#+9$#%$$&(=-"(2#?"-<#0;,+$&>N%2+(&;D3)D&IJJYAD&&R+%)3%2)"2&<0;.+$%(#+&,%-&9$2@0-$&;*+&%?&2-9(()%2+$&30-&?/-&?+)#$%(1#9$?"<)"(2B&02&+$$+-#.C-#+)+(&+$$+-&1+((+&$*.+&<9((#<%.&30-?+($+#&/&C<+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&80-#<&(=-"(2#)"?&_&#)"<�&0)@+7&02&+(+-2"#+<$0-+(B&4567(=-"(2+(&02&#$0-+&1+)+-&%?&"(19#$-"+(&_&+-&"&#$0-&2-%1&$93$+$&./&#)"<&<0;.+$%(#+D&&T+$$&"&30-,0)1&$")&%(1-+&)%(1B&+-&%(1+)+(&9(210;�&?+)2+-&-+%)3%2&)%?&"&80-2+B&#%;$"1"2�&(0-#<+&+)+?+-#&-+#9)$%$+-&"&"($+-(%#@0(%)+&;/)"(2+-&%?&<9((#<%.+-&"&-+%)3%2&+-&1/-)"2+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&S+$$+&2@C-&%$&<0(<9--%(#+(&0;&&#.+#"+)$&-+%)"#$+-B&<%(&:)"&#$+-<+-+&3-%;0?+-D&]2#/&"&]QbS7-%..0-$+(&0;&1+$&(0-#<+&"((0?%#@0(##*#$+;+$&>#+&]QbS&IJJ\AB&.+<+#&1+$&./&%$&1%2+(#&)%?+&#C<("(2&$")&-+%)3%2&<%(&2@C-+&1+$&9$30-1-+(1+&/&0..-+$$,0)1+&1+$&,C*+&.-019<$"?"$+$#("?/+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&&]33+($)"2&#$C$$+&+-&?"<$"2&30-&0;3%(2+$&02&<?%)"$+$+(&./&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2D&N?"#&?"&#+-&:0-$&3-%&:%#"#:+?")2("(2+-&$")&30-#<("(2#"(#$"$9$$+-B&<%(&./&)%(2$&(=-&%))&033+($)"2&3"(%(#"+-"(2&%?&30-#<("(2�&+-&(=-"(2#-+$$+$&1+3"(+-+#�&(=-"(2##$C$$+&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKAD&&4&80-2+&3"(%(#"+-+#&+(&#$C--+&1+)&%?&G0E7?"-<#0;,+$+(&3-%&033+($)"2+&<")1+-&+((&"&1+&3)+#$+&%(1-+&)%(1&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKAD&4&1+&3)+#$+&]QbS7)%(1+(+&3"(%(#"+-+-&(=-"(2#)"?+$&#$C-#$+1+)+(&>i%D&WJ&dA&%?&1+(&(%#@0(%)+&30-#<("(2#7&02&9$?"<)"(2#"((#%$#+(D&4&80-2+&9$2@C-&(=-"(2#)"?+$#&%(1+)&;"(1-+&+((&ZJ&d&%?&1+&$0$%)+&9$2"3$+(+&$")&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&>59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&4&KVVV&%(?+(1$+&80-2+&0;&)%2&JBW&d&%?&:-9$$0(%#@0(%).-019<$+$&$")&033+($)"2&3"(%(#"+-"(2&%?&G0ED&S+$$+&+-&(0+&0?+-&]QbS72@+((0;#("$$+$B&;+(&;"(1-+&+((&"&4#)%(1B&T?+-"2+&02&G"()%(1&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJKAD&]33+($)"2&3"(%(#"+-$+&"(?+#$+-"(2+-&"&G0E&9$2@0-1+&"&IJJK&JBZY&d&%?&O8H&>N%2+(&;D3)D&IJJYAD&6")&#%;;+()"2("(2&9$2@0-1+&#$C$$+(&$")&.-";=-(=-"(2+(+&JB\Z&dD&S+&#%;)+1+&:+?")2("(2+(+&$")&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&,%-&C<$&,?+-$&/-&#"1+(&IJJX&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVB&59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXAB&02&)/&"&IJJV&./&KVBW&;-1D&<-D&S+$$+&:+)C.+$&"(<)91+-+-&#$C$$+&$")&(=-"(2#)"?+$&02&"(#$"$9$$+-&#%;;+(&;+1&30-#<("(2&./&9("?+-#"$+$+-&02&,C*#<0)+-D&T$C$$+(�&2"#&2@+((0;&T<%$$+39((70-1("(2+(\&<0;;+-&"&$"))+22D&G"29-&YDV&?"#+-&#$%$+(#&#%;)+1+&3"(%(#"+-"(2&%?&G0E&3-%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8 Skattefunn er en rettighetsbasert ordning som gir fradrag for godkjente FoU-kostnader. Skattefunn ble innført for alle foretak fra 1.januar 2003. Formålet med ordningen er å bidra til økte FoU-investeringer i næringslivet (Nærings- og handelsdepartementet 2008)

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 47 KV\Z7IJKJD&G"(%(#"+-"(2+(&+-&30-1+)$&./&,0?+1;/)&#)"<&%$&1+(&1"-+<$+&#%$#"(2+(&./&(=-"(2#-+)+?%($&30-#<("(2&3-+;<0;;+-D&!.2H#%U9R%I050).2%!"TND.'5'/.+#.'2%D"#$+)0%+00+#%("6+$D"#4K)9%\#$9%;S,S%1#%&5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ:AB&84GE&T6QH&&4&IJJW&:)+&1+$&$0$%)$&9$3C-$&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&30-&[WBZ&;-1D&<-&"&(=-"(2#)"?+$&02&033+($)"2&#+<$0-&"&80-2+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&8=-"(2#)"?+$#&"(?+#$+-"(2+-&9$2@0-1+&KWBX&;-1D&<-D&&60$%)+&G0E7"(?+#$+-"(2+-�&%(1+)&%?&O8H&3%)$&3-%&KBW&d&"&IJJ[&$")&KBX&d&"&IJJZD&4&IJJW&?%-&%(1+)+(&KBZX&d&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJV:B&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&8+12%(2+(&3-%&$0../-+$&IJJ[&,+(2+-&"&#$0-&2-%1&#%;;+(&;+1&#$+-<&C<("(2&"&O8H&02&%$&(=-"(2#)"?+$#&30-#<("(2#"(?+#$+-"(2+-&"<<+&,0)1$&3C)2+&;+1&1+((+&"(($+<$#?+<#$+(&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&80-#<&30-#<("(2#"($+(#"$+$V&,%-&9$?"<)+$&#+2&0;$-+($�&,0#&1+&#$0-+&]QbS7)%(1+(+&0?+-&1+$&#"#$+&$"/-+$B&;+(#&2%.+$&$")&?/-+&(0-1"#<+&(%:0)%(1&,%-&C<$B&#+&3"29-&YDKJ&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVB&59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9 Definert som FoU-utgifter i prosent av BNP

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 48 !.2H#%U9,S%Q"#/1%D"#/1'.'2/.'0+'/.0+0%/544+').1'+0%4+$%6K#+%'5G")5'$%&5")1+c&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVB&]Qb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b%(%1%B&9$3C-+-&-+)%$"?$&)"$+&G0E&"&%)$D&80-2+&,%-&3)+-+&+(<+)$(=-"(2+-&1+-&30-#<("(2#"($+(#"$+$+(&)"22+-&:)%($&1+&[7Z&,C*+#$+&"&]QbS70;-/1+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&];&1"##+&(=-"(2+(+&,%11+&?=-$&)"<+&#$0-+&"&80-2+�&"&1+$&2@+((0;#("$$)"2+&]QbS7)%(1+$B&?"))+&1+(&#%;)+1+&30-#<("(2#"($+(#"$+$+(&?=-$&0;&)%2�&"&G"()%(1&02&S%(;%-<&>#+&3"29-&YDKKAD&!.2H#%U9,,%!"TN.'0+'/.0+0%3H/0+#0%D"#%'7#.'2//0#H10H#9%J3+''"4/'.00%,RRRN;SS;%

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 49 5")1+c&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJJVAB&]QbS&T+)?&0;&(0-#<+&?"-<#0;,+$+-&)"22+-&)%(2$&3-+;;+&./&30-#<("(2&./&+(<+)$0;-/1+-&,?0-&?"&,%-&30-$-"((B&#<@+-&;*+&%?&30-#<("(2#7&02&$+<(0)02"9$?"<)"(2+(�&+-&(*$$"2&30-&80-2+&"&9$)%(1+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&G0-&/&(*$$"22@C-+&0##&1+((+&<9((#<%.+(B&+-&1+$&(C1?+(1"2&/&9$?"<)+&+(&:-+1&<9((#<%.#:%#+&02&30-#<("(2#;")@C+-&%?&,C*&"($+-(%#@0(%)&<?%)"$+$D&&&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 51 K !"#$%#&$"'$()&*$#"$%'+*,&'-./$0.$1,&*$"2&3-&'.4,!"&?")&"&1+$$+&<%."$)+$&2"&+(&<0-$&0..#9;;+-"(2&%?&1+&?"<$"2#$+&-+#9)$%$+(+&3-%&1+(&,"#$0-"#<+&2@+((0;2%(2+(&%?&(=-"(2#.0)"$"<<+(D&E$&3-%&1+$$+&?")&?"&2@C-+&+(&?9-1+-"(2&%?&1+(&.0)"$"<<+(�&,%-&?=-$&3C-$B&02&$-+<<+&)"(@+(+&0..&;0$&1%2+(#&(=-"(2##$C$$+D&T.+#"+)$&?")&?"&30-#C<+&/&2"&#?%-&./&3C)2+(1+&#.C-#;/)+(+c&L46/;6$/4%/+#$,/64/;%(,*$%.&P/Q'/;4%+-./%0)+%-6(2*&.$/;6$/5.,/81,,/8*$/&#$%&'()*+%,%--.&/%/56'P&&a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�&:)+&3C-$&"&+$$+-<-"2#$"1+(D&P+(&1+(&C<0(0;"#<+&?+<#$+(&?%-&)"<+?+)&9(1+-&2@+((0;#("$$+$&"&1+&?+#$+9-0.+"#<+&#$%$+(+&>N01(+&02&a-*$$+(&IJJIAD&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZA&<0(<)91+-+-&;+1&%$&-+#9)$%$+(+&%?&1+(&C<0(0;"#<+&.0)"$"<<+(&#?%-$+&$")&1+&.0)"$"#<+&;/)+(+B&;+(&#$"))+-&#.C-#;/)&?+1&0;&1+$&30-$-+(2$+&9$?"<)"(2&02&0;#$"))"(2&"&%(1-+&1+)+-&%?&(=-"(2#)"?+$KJD&80-2+&2"<<&)+(2+-&"&-+$("(2&%?&.)%(C<0(0;"&+((&%(1-+&?+#$+9-0.+"#<+&)%(1D&];3%(2+$&%?&<-+1"$$-%#@0(+-"(2&02&.-"##$0..�&?"-<+;"11+)&?%-&#=-+2+($&30-&80-2+&"&+$$+-<-"2#$"1+(B&02&<%(&,%&:"1-%$$&$")&/&,+;;+&+33+<$"?"$+$&02&0;#$"))"(2D&80-2+&:-9<$+&+(&#$C--+&1+)&%?&?+-1"#<%.("(2+(&$")&-+%)"(?+#$+-"(2+-&+((&%(1-+&?+#$+9-0.+"#<+&)%(1B&9$+(&%$&O8H7?+<#$+(&?%-&,C*+-+D&S+$&<%(&$*1+&./&%$&<%."$%)+(&"<<+&:)+&<%(%)"#+-$&$")&1+&#+<$0-+-�&?"))+&,%$$&,C*+#$&?+-1"#<%.("(2D&&5%."$%)%?<%#$("(2+(&+-&+(&"(1"<%$0-&./&,?0-&;*+&+(&3/-&"2@+(&30-&1+&"(?+#$+-"(2+(+�&2@C-+#B&02&30-#<@+))+-&30-<)%-+#&$*."#<&?+1&9)"<+&-+29)+-"(2+-&0?+-30-&9)"<+&:-%(#@+-B&+$%:)+-"(2#,"(1-"(2+-B&9)"<+&)/(+-+($+-&02&$-+2,+$+-&"&$").%#("(2+-&0?+-&$"1D&6%:+))&XDK&?"#+-&1+(&2@+((0;#("$$)"2+&/-)"2+&%?<%#$("(2+(&"&9)"<+&.+-"01+-&+$$+-&WJ7$%))+$D&U0-1:-9<+$&,%11+&(+2%$"?&<%."$%)%?<%#$("(2&0?+-&,+)+&.+-"01+(B&$")&$-0##&30-&1+(&#$+-<+&0;#$"))"(2+(&;+1&3=--+&/-#?+-<&,+)$&#"1+(&<-"2+(D&]2#/&%(1-+&#+<$0-+-�&$-%1"#@0(+)$&,%-&?=-$&.0)"$"#<&.-"0-"$+-$&?"#+-&#?%<&%?<%#$("(2B�&$-+30-+1)"(2&02&1+&%(1-+&(=-"(2+(+&"((+(30-&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"D&]2#/&<-%3$.-019<#@0(B�&"&#$0-&2-%1&?%-&#$%$)"2&#$*-$&./&"(?+#$+-"(2##"1+(B&,%11+&)%?&%?<%#$("(2&1+&(+#$+&$-+$$"&/-+(+&+$$+-&WJ7$%))+$D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10 Se også Søilen (2007)

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 52 W5G+))%:9,%%%%%Q+00"158.05)5615/0'.'2/#50+#M%8#"/+'0%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&e For oppdaterte tall, se Statistisk sentralbyrå (2007) 5")1+c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	:#"1"+-&$")&.-0#+##"(19#$-"B&$+<#$"):+1-"3$+-&02&?+-3$D&U%;#$"))"(2#?+1$%<+$&"&@0-1:-9<+$&:"1-0&./&+(1%&;+-&?%-"2&:%#"#&$")&/&#+;+($+-+&#$0-+&(=-"(2#0?+-3C-"(2+-B&"<<+&:%-+&$")&@0-1:-9<+$&#+)?B&;+(&02#/&$")&(=-"(2#;"11+)"(19#$-"+(�&;C$$+&C<$+&-/?%-+<0#$(%1+-D&E$0?+-&./&\J7$%))+$&?0<#$+&1+$&";"1)+-$"1&3-+;&+(&#$+-<&<-"$"<<&%?&1+(&#+)+<$"?+&(=-"(2#.0)"$"<<+(B&3C-#$&02&3-+;#$&:%#+-$&./&,+(#*(+$&$")&-+##9-#%))0<+-"(2+(D&5%(%)"#+-"(2&%?&-+##9-#+-&$")&<-%3$9$:*22"(2&02&<-%3$"($+(#"?&"(19#$-"&,%11+&2"$$&0##&+(&(0+&+(#"1"2&(=-"(2##$-9<$9-B&02&#$%1"2&3)+-+&#$C$$+$&#+2&$")&#*(+$&0;&%$&?+<#$&:+$*11+&0;#$"))"(2D&P+(&#+)?&0;&.0)"$"<<+(&:)+&;+-&)":+-%)B&?"#$+&1+$&#+2&?%(#<+)"2&/&%??"<)+&1+(&(=-"(2#-+$$+1+&"(19#$-".0)"$"<<+(D&S+�&,%11+&30-1+)+-&,%11+&02#/&-+##9-#+-&$")&/&;0:")"#+-+&)0<%)#%;39((&"&#"(&.0)"$"#<+&./?"-<("(2B&02&<0(<9--%(#+9$#%$$&"(19#$-"&02&.-";=-(=-"(2+(+&(C$&30-$#%$$&201$&%?&?+#+($)"2+&#$C$$+0-1("(2+-f&$")&$-0##&30-&+(&)"$+(&(+12%(2&"&1+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&9$0?+-&./&\J7$%))+$D&K2= 3+7++(&%;6"6#(%,/%(4)(+,&4)+"00"6#,Q(&(=-;+-+&%(%)*#+&%?&#$C$$+0-1("(2+(+&?"#+-&%$&1+&"&#$0-+&$-+<<&"<<+&;%&5$.,/0;#$"))"(2B&;+(&%$&.0)"$"<<+(&$-0)"2&?"-<+$&"&-+$("(2&%?&/&:$.0(.&(+1#<%)+-"(2&02&0;#$"))"(2&%?&9$?%)2$+&(=-"(2+-D&S+$&+-&#+)?3C)2+)"2&9;9)"2&/&#"&,?0-1%(&(=-"(2##$-9<$9-+(&,%11+&#+$$&9$&"&1%2&1+-#0;&(=-"(2#.0)"$"<<+(&2@+((0;&,"#$0-"+(&,%11+&?=-$&;+-&(=-"(2#(C*$-%)D&

N?%&<%(&?"&)=-+&%?&,"#$0-"+(`&Vista Analyse AS 53 S+&#+)+<$"?+&#$C$$+$")$%<+(+&;/&?9-1+-+#&"&#%;;+(,+(2&;+1&9$?"<)"(2+(&"&C<0(0;"+(&02&.0)"$"<<+(&30-&C?-"2B&02&1+$&+-&?%(#<+)"2&/&"#0)+-+&?"-<("(2+(&%?&$")$%<+(+D&&Q(&;/$+&/&%(%)*#+-+&1+$&./&+-&?+1&/&#+&./&9$?"<)"(2+(&"&1+&:-%(#@+(+�&,%-&;0$$%$$&;*+&#$C$$+&0..&;0$&1+(&$-+(1;+##"2+&9$?"<)"(2+(D&G0-&+<#+;.+)&?%-&#<".#:*22"(2#7&02&$+<#$")"(19#$-"+(&:)%($&1+&(=-"(2+(+�&;0$$0<&;+#$&#$C$$+&./&WJ7&02&\J7$%))+$D&O+22+&1"##+&#+<$0-+(+&?%-&"((+&"&+(&)%(2#"<$"2&(+1%12/+(1+&$-+(1&30-&?+-1"#<%."(2&02&#*##+)#+$$"(2&1%&#$C$$+0-1("(2+(+&:)+&#%$$&"((&>8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&4&/-+(+�&39)2$+&:)+&#*##+)#+$$"(2+(&"&#$0-&2-%1&0..-+$$,0)1$&"&1"##+&(=-"(2+(+B&;+(&3%)$&0?+-&$"1D&S+$$+&<%(&$*1+&./&%$&$")$%<+(+&$")&/&:+2*((+&;+1&<)%-$+&/&:-+;#+&0..&(+1:+;%(("(2+(&?+1&:+1-"3$+(+B&;+(&%$&0;#$"))"(2+(+&%))"<+?+)&$?%(2&#+2&3-+;D&K2D !&%;(0(%,5&%,(6*(0+6<%"6#(%,#.',*&)+6.;(%,5%.,.6;%(,6<%"6#(%,&#,5&%/%$*(%6(,6")&$-0##&30-&<)%-+&$+2(&$")&0?+-<%.%#"$+$&./&?+-1+(#:%#"#&:/1+&"((+(&;+$%)).-019<#@0(&02&#<".#:*22"(2&./&VJ7$%))+$B&:)+&"<<+&#$C$$+(&$")&1"##+&(=-"(2+(+&+(1-+$D&S+$$+&<%(&,%&:"1-%$$&$")&%$&1+((+&$*.+&.-019<#@0(&:)+&0..-+$$,0)1$&"&80-2+&)+(2+-&+((&,?%�&+2+($)"2&?%-&)C((#0;$&30-&)%(1+$�&,+),+$D&G0-1+)+-&30-&+(<+)$+&(=-"(2+-&3C-$+&1+##9$+(&$")&,C*+-+&<0#$(%1+-&30-&%(1-+&1+)+-&%?&(=-"(2#)"?+$&02&30-:-9<+-(+D&Q(&.0)"$"<<&-+$$+$&1"-+<$+&;0$&1+&0?+-0-1(+1+&;/)+(+B&%)$#/&#*##+)#+$$"(2&02&1"#$-"<$#:0#+$$"(2&9%?,+(2"2&%?&(=-"(2#$")<(*$("(2B&?"))+&2"$$&+(&;+-&(=-"(2#(C*$-%)&.0)"$"<<&1+-&:+$"(2+)#+(+&30-&)+?+1*<$"2+&:+1-"3$+-&?"))+&?=-$&:+1-+D&&6")&$-0##&30-&#$0-+&+(1-"(2+-&"&#*(+$&./&(=-"(2#.0)"$"<<+(&./&\J7$%))+$B&:)+&%)$#/&#$C$$+0-1("(2+(+&"&#$0-&2-%1&0..-+$$,0)1$D&S+$$+&#+-&?"&02#/&"&1%2D&S+$&,%-&?=-$&+$&<)%-$&;/)&/&-+19#+-+&1+(&(=-"(2##.+#"3"<<+&#$C$$+(B&;+(&3-%&IJJX&,%-&1+(&"2@+(&?0<#$B&02&+-&(/&$"):%<+&./&1+$&("?/+$&1+(&)/&./&30-&W7\&/-&#"1+(D&S+$$+&<%(&:"1-%&$")&/&)/#+&3%#$&%-:+"1#<-%3$B&<0;.+$%(#+&02&<%."$%)�&%(1-+&(=-"(2+-&<%(&9$(*$$+&:+1-+D&]2#/&(/-&1+$&2@+)1+-&"((0?%#@0(#.0)"$"<<+(&:)+&;%(2+&?"<$"2+&3C-"(2+-&)%2$&./&VJ7$%))+$&>T."))"(2&02&'%(#$%1&IJKJAD&H/&1+((+&$"1+(B&02&#.+#"+)$&"&1+(&3C-#$+&1+)+(&%?&$"/-+$B&?%-&1+&-/1+(1+&.+-#.+<$"?+-&./&(=-"(2#.0)"$"<<+(&<(*$$+$&$")&#.C-#;/)+$&0;&#*##+)#+$$"(2D&S%&1+$&0..#$01&C<0(0;"#<+&.-0:)+;+-B&?%-&1+$&.0)"$"#<+&#?%-+$&/&(+1#+$$+&+(&#*##+)#+$$"(2#<0;;"#@0(�&#<"##+-$+&g+(&(%#@0(%)&#$-%$+2"&30-&C<$&#*##+)#+$$"(2gD&8=-"(2#.0)"$"<<+(&,%11+&"&)"$+(&2-%1&.+-#.+<$"?+-&9$&0?+-&/&#"<-+&#*##+)#+$$"(2+(B&02&1+(&<9((+&1+-30-&"&#$0-&2-%1&<%-%<$+-"#+-+#�&#*##+)#+$$"(2#.0)"$"<<&>T."))"(2&02&'%(#$%1&IJKJAD&&,

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 55 !"#$5$6*#')',,"/$'$71-$&L !"#$%"#"&"''"$!"#$!%&'()$*$++,!,!"&?")&#$%-$+&;+1&/&0;$%)+&1+&2+(+-+))+&$-+<<+(+&"&(=-"(2#.0)"$"<<+(&3C-&?"&2/-&"((&./&+(<+)$+&+)+;+($+-&"&(=-"(2#.0)"$"<<+(&"&<%."$$+)&W7&V&>G0E7.0)"$"<<+(B&"(($+<$##*#$+;+$&02&<)";%.0)"$"<<+(AD&&T0;&?"&2@+((0;2"<<&"&1+)&KB&,%-&+(&#$0-&1+)&%?&(=-"(2##$C$$+(&#)"<&?"&#+-&1+(&"&1%2&:%<2-9((&"&.0)"$"#<+&?+1$%<&3-%&KVWJ7/-+(+D&KK&P%(2+&%?&1"##+&?"-<+;"1)+(+&+<#"#$+-+-�&+(&?"1+-+3C-"(2&%?&$")$%<�&:)+&"((3C-$&3)+-+&$"/-&$"):%<+&"&$"1B&02&:"1-%-&$")&/&#=-:+,%(1)+&+(<+)$+&(=-"(2+-&02&-+2"0(+-D&&G"29-&ZDK&+-&,+($+$&3-%&8%#@0(%):91#@+$$+$&02&1+;0(#$-+-+-&,?0-1%(&(=-"(2##$C$$+(&"&80-2+&,%-&9$?"<)+$&#+2&0?+-&$"1D&S+$&,%-&?=-$&+$&;/)&/&-+19#+-+&1+(B&;+(&3-%&IJJX&,%-&(=-"(2##$C$$+(&?0<#$B&02&+-&(/&$"):%<+&./&1+$&("?/+$&1+(&)/&./&30-&W7\&/-&#"1+(KID&!"&#+-&%$&1+$&+-&#$C$$+(&$")&#+<$0-+(+&"(19#$-"B&:+-2?+-<&02&$@+(+#$+�&,%-&C<$&;+#$D&&!.2H#%V9,%I050).2%GH$/3+004+//.2%D"#$+)0%+00+#%'7#.'29%\#$%;SSRN1#%%5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&&&S+(&#%;)+1+&(=-"(2##$C$$+(&0?+-&:91#@+$$+$#&9$2"3$##"1+&?%-&IJB[&;-1D&<-&"&IJJV&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%AD&6%:+))&ZDK&?"#+-&1+(&$0$%)+&(=-"(2##$C$$+(&30-1+)$&+$$+-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11 For en mer detaljert oversikt, se kap. 4 12 Noe lavere hvis man inflasjonsjusterer

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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mfatter bare støtte til prosjekter der næringslivet er en direkte kontraktspartner, dvs. direkte bedriftsrettet forskningsstøtte. 2 Omfatter bl.a. utbetalinger fra Innovasjon Norges landsdekkende tilskuddsordning, veiledning, etablererstipend, SMB-program for eksport og såkornfondene. 3 Omfatter også bl.a. utbetalinger fra de særskilte bevilgningene til prosjektrettet teknologiutvikling i petroleumsvirksomheten, og støtte til statsaksjeselskap. 5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&&S+(&:91#@+$$;+##"2+&(=-"(2##$C$$+(&2@+)1+-&#$C$$+0-1("(2+-�&3"(%(#"+-+#&0?+-&#$%$#:91#@+$$+$#&9$2"3$##"1+D&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&2"-&02#/&$%))&30-&#/<%)$+&#<%$$+9$2"3$+-&30-&(=-"(2#)"?+$KYB�&"&,0?+1#%<&;/)+-&?"-<("(2+-&./&"(($+<$##"1+(D&&T<%$$+9$2"3$+(+&:+)C.+-&#+2&$")&0;$-+($&#%;;+&:+)C.�&(=-"(2##$C$$+(B&i%D&IJ&;-1D&<-&"&IJJVD&6")&#%;;+(&+-&1+$&%)$#/&YJ&;-1D&<-�&1+)+#&9$&$")&(=-"(2#)"?+$&"&1%2B&+($+(&"&30-;&%?&1"-+<$+&$")#<911B&+))+-&"&30-;&%?&3-"$%<&30-&#<%$$D&S+$&+-&-"<$"2(0<&"<<+&%))+&1"##+&YJ&;"))"%-1+(+�&2/-&$")&/&:+?%-+&+(&30-+)1+$&(=-"(2##$-9<$9-B&;+(&1+$&;/&)"<+?+)&<9((+&#)/#&3%#$&%$&%1#<"))"2+&;-1D&:-9<+#&"&80-2+&"&1%2&$")&/&#=-:+,%(1)+&02&:+?%-+&(=-"(2+-�&1+&+-D&&L21 E%"6)"99(%,5&%,6<%"6#)9&0"+"**(6,P+1&(=-"(2#.0)"$"<<&;+(+#&.0)"$"#<+&$")$%<&2@+((0;&#<%$$+#*#$+;+$B&1"-+<$+&0?+-3C-"(2+-&+))+-&%(1-+&-+29)+-"(2+-&;+1&1+$&30-;/)&/&./?"-<+&(=-"(2##$-9<$9-+(&02&-+##9-#%))0<+-"(2+(&"&(=-"(2#?"-<#0;,+$&"&+$&)%(1&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&Q(&#)"<&1+3"("#@0(&2@C-&(=-"(2#.0)"$"<<&$")&+$&?"1$&:+2-+.D&S+$&0?+-0-1(+1+&;/)+$&30-&(=-"(2#.0)"$"<<+(&+-&/&)+22+&$")&-+$$+&30-&#$C-#$&;9)"2&?+-1"#<%."(2&"&(0-#<&C<0(0;"&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&KVVZB&IJJXf&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&S+$$+&"((+:=-+-&%$&#<%$$+#*#$+;+$&:C-&9$30-;+#&./&+(&#)"<&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13 En slik kategorisering vil nødvendigvis inneholde elementer av skjønn. En del støtteordninger kan bl.a. oppfylle flere formål samtidig. I tabellen er støtten søkt plassert etter det primære formålet for den aktuelle ordningen (Finansdepartementet 2010). 14 Ulike særordninger og unntak som bidrar til tap av skatteinntekter, og dermed en reduksjon av offentlige inntekter, har fått betegnelsen skatteutgifter. For nærmere om dette, se kap. 4.

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 57 ;/$+&%$&1+&"(?+#$+-"(2#.-0#@+<$+-�&,%-&,C*+#$&#%;39((#C<0(0;"#<&)C((#0;,+$&-+%)"#+-+#&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&]-1("(2+-�&2"-&)%?+-+&#<%$$&$")&9$?%)2$+&(=-"(2+-&39(2+-+-&02#/�&(=-"(2##$C$$+B&1%&1+(&.-"?%$C<0(0;"#<+&)C((#0;,+$+(&%?&"(?+#$+-"(2+-&"&1"##+&(=-"(2+(+&C<+#&-+)%$"?$&$")&%)$+-(%$"?+&"<<+73%?0-"#+-$+&"(?+#$+-"(2+-D&S+-;+1&./?"-<+#&-+##9-#:-9<+(&02&?+-1"#<%."(2+(&"&80-2+D&H-+;"##+$&30-&%$&#%;39((#C<0(0;"#<&02&.-"?%$C<0(0;"#<&)C((#0;,+$&#<%)&#%;;+(3%))+&"&9-+29)+-$+&;%-<+1B&+-&%$&;%-<+1+(+&39(2+-+-&+33+<$"?$D&8/-&9-+29)+-$+&;%-<+1+-&"<<+&3C-+-&$")&1+(&-+##9-#%))0<+-"(2+(�&+-&#%;39((#C<0(0;"#<&;+#$&)C((#0;B&30-+)"22+-&1+$&;%-<+1##?"<$D&P%-<+1##?"<$&<%(&#<*)1+#&9)"<+&$*.+-&+<#$+-(+&?"-<("(2+-&<(*$$+$&$")&30-:-9<&02&.-019<#@0(B&939))#$+(1"2&"(30-;%#@0(B&";.+-3+<$&<0(<9--%(#+B&#$0-1-"3$#30-1+)+-&+))+-&<0))+<$"?+&201+-KXD&P%-<+1#.-"#+(+&2"-&1%&"<<+&1+&-"<$"2+&#"2(%)+(+&0;&%)$+-(%$"?<0#$(%1+-&?+1&+(&C<0(0;"#<&%<$"?"$+$B&02&9)"<+&30-;+-&30-&;%-<+1##?"<$&2"-&1+-30-&+(&:+2-9((+)#+&30-&<0--+<#@0(+-&?"%&(=-"(2#.0)"$"<<+(D&&Q(&(=-"(2#.0)"$"<<�&"<<+&:*22+-&./&+(&%;:"#@0(&0;&/&-+%)"#+-+&1+&.-0#@+<$+(+�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�&,"(1-+-&0;#$"))"(2B&?")&1+-30-&2+(+-+)$&:"1-%&$")&/&#?+<<+&?+<#$+?(+(&"&C<0(0;"+(D&8=-"(2##$C$$+&+-&03$+&:+2-9((+$&;+1&%$&#%;39((+$&,%-&%(1-+&;/)&+((&(=-"(2#)"?+$&<%(&30-?+($+#&/&,%D&S+$$+&<%(&?=-+&<(*$$+$&$")&#"<<+-,+$#,+(#*(B&30-&+<#+;.+)&0..-+$$,0)1+)#+&%?&?/.+("(19#$-"B&;%$?%-+.-019<#@0(&02&#.-+1$&:0#+$("(2B&+))+-&30-1+)"(2#,+(#*(B&30-&+<#+;.+)&9$@+?("(2&%?&<0#$(%1#30-#<@+))+-&;+))0;&-+2"0(+-&02&"(($+<$#30-#<@+))+-&;+))0;&#*##+)#%$$+&"&9)"<+&(=-"(2+-D&S+$&<%(&02#/&?=-+&2-9((+-�&2@C-&%$&#%;39((+$#&?9-1+-"(2&%?&%?<%#$("(2+(&?+1&+(&"(?+#$+-"(2&"<<+&#%;#$+;;+-&;+1&1+(&:+1-"3$#C<0(0;"#<+D&S+$$+&<%(&30-&+<#+;.+)&?=-+&%$&$"1#.+-#.+<$"?+$&30-&30-?+($+$&%?<%#$("(2&2/-&9$&0?+-&(0-;%)+&$"1#,0-"#0($&30-&:+1-"3$#C<0(0;"#<&%?<%#$("(2B&+))+-&%$&-"#"<0+(&?+1&+$&+(<+)$.-0#@+<$&+-&30-&,C*&$")&/&:=-+#&%?&l(&"(?+#$0-B&;+(&+-&%<#+.$%:+)&30-&#%;39((+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&T$C$$+&30-&/&<0;.+(#+-+&30-&9)"<+&<0#$(%1#9)+;.+-&+))+-&#?"<$+(1+&;%-<+1+-&<%(&?=-+&?"<$"2&30-&+(<+)$:+1-"3$+-&02&+(<+)$+&-+2"0(+-B&;+(&<%(&02#/&;+13C-+&9$")#"<$+1+&?-"1("(2+-&"&<0(<9--%(#+30-,0)1+(+&;+))0;&:+1-"3$+-B&(=-"(2+-&02&-+2"0(+-D&!"1+-+&<%(&1+$&3C-+&$")&%$&#%;39((#;+##"2&9)C((#0;&?"-<#0;,+$&)+22+-&:+#)%2&./&<(%..+&-+##9-#+-B&02&1+-;+1&,"(1-+-&9$?"<)"(2&%?&3-%;$"1#-+$$+$&?"-<#0;,+$D&S+##9$+(&<%(	:#"1"+-$+&:+1-"3$+-#&)%(2#"<$"2+&<0(<9--%(#++?(+&#?+<<+#&30-1"&#$C$$+(&?"-<+-&(+2%$"?$&./&"(#"$%;+($+(+&$")&0;#$"))"(2D&')$&1+$$+&+-&;0;+($+-�&:C-&?9-1+-+#&?+1&:-9<&%?&(=-"(2#-+$$+1+&?"-<+;"1)+-&"&(=-"(2#7&02&1"#$-"<$#.0)"$"<<+(D&T0;&+(&30-+)C."2&<0(<)9#@0(&<%(&?"&#"&%$&1+-#0;&;/)#+$$"(2+(&;+1&(=-"(2#.0)"$"<<+(&+-&/&;%<#";+-+&?+-1"#<%.("(2+(B&+-&1+$&"($+$&2-9(()%2&30-&.0)"$"#<+&$")$%<&"&+(&.+-3+<$&39(2+-+(1+&;%-<+1#C<0(0;"D&a-9(()%2+$&30-&(=-"(2#.0)"$"<<+(&?")&1+-;+1&?=-+&+(&.0)"$"<<�&#C<+-&/&<0--"2+-+&;%-<+1+$&1+-&1+$&#?"<$+-D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15 For mer om dette, se for eksempel Strøm og Vislie (2007) eller Orvedal (2006).

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 58 Q$&;*+&:-9<$&:+2-+.&+-&(=-"(2#(C*$-%)"$+$D&P+1&+(&(=-"(2#(C*$-%)&(=-"(2#.0)"$"<<&;+(+#&%$&6++./&#$%&'.$/%/"*$'./.$/7&5.$+6',/5./(600./)*+%,%(-./$600.:.,%&'.+(.&./>#+&:)D%D&]-?+1%)&IJJZf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�&,%-&)%?+-+&<%."$%)%?<%#$("(2&3C-&#<%$$&+((&%(1-+&(=-"(2+-&$")201+#+#&;+1&9)"<+&#<%$$+7&+))+-&#$C$$+0-1("(2+-B&:"1-%-&1+$$+&$")&+$&#%;39((#C<0(0;"#<&$%.&>#/&3-+;$&1+$&"<<+&30-+)"22+-&;%-<+1##?"<$AD&4&1"#<9#@0(+(&%?&(=-"(2##$C$$+&$")&9)"<+&(=-"(2+-B&?")&?"&1+-30-&#+&./&%?<%#$("(2+(&"&1"##+&(=-"(2+(+&0..&;0$&%(1-+&(=-"(2+-D&L2D F&6*$%%.6)(67:+%.0"+(+,S+$&+-&";"1)+-$"1&3)+-+&30-,0)1B&%-29;+($+-&02&#*(#.9(<$+-�&2@C-&%$&.-"(#"..+$&0;&(=-"(2#(C*$-%)"$+$&03$+&:)"-&#+$$&./�&30-&#(+?+-$D&Q$&%-29;+($&+-&%$&+(<+)$(=-"(2+-#&#$C$$+0-1("(2+-&"&%(1-+&)%(1&(C1?+(1"22@C-&#$C$$+&$")&$")#?%-+(1+&(0-#<&<0(<9--%(#+9$#%$$&?"-<#0;,+$D&S+$$+&30-&/&,"(1-+&%$&(0-#<+&.-019<$+-&:)"-&9$<0(<9--+-$&%?	:#"1"+-$&9$+()%(1#<&.-019<#@0(D&Q(&(=-"(2#.0)"$"<<�&./&1+((+&;/$+(&#C<+-&/&#"<-+&)"<+&?")</-&;+1&<0(<9--+($+-&"&%(1-+&)%(1&<%-%<$+-"#+-+#�&-*&-7$$6&(.&39,$6+B&02&<%(&1+3"(+-+#&./&3C)2+(1+&;/$+c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�&#<*)1+#&29(#$"2+&#=-0-1("(2+-&30-&+(&(=-"(2&#%;;+()"<(+$&;+1&%(1-+&(=-"(2+-B&"((+:=-+-&"<<+&(C1?+(1"2?"#&C<$&?+-1"#<%."(2&30-&(0-#<&(=-"(2#)"?&$0$%)$B&;+(&+(&0?+-3C-"(2&%?&:*-1+(+&./&%(1-+&:+1-"3$+-&02&,9#,0)1("(2+-D&L2? B<%"6#)*0:6#(+(&%"(6,Q$&%((+$&%-29;+($&+-&$+0-"+(&0;&(=-"(2#<)*(2+-B&02&%$&#)"<+&<)*(2+-&2"-&.0#"$"?+&#*(+-2"+33+<$+-&>+<#$+-(%)"$+$+-A�&"<<+&(C1?+(1"2?"#&3%(2+#&0..&%?&;%-<+1+$&>#+&R+?+&02&U%<0:#+(&IJJKAD&S+$$+&<%(&30-&+<#+;.+)&?=-+&%$&%<$"?"$+$+(&"&+(&(=-"(2&C<+-&)C((#0;,+$+(&"&%(1-+&(=-"(2+-D&S+-#0;&+(&(=-"(2#<)*(2+&:"1-%-&$")&.0#"$"?+&+<#$+-(%)"$+$+-B&<%(&1+$&#%;)+1+&%<$"?"$+$#("?/+$&"&+(&<)*(2+&+(1+&0..&./&+$&)%?+-+&("?/&+((&,?%�&+-&#%;39((#C<0(0;"#<&)C((#0;$D&S+$$+&:+(*$$+#&1+-30-�&+$&%-29;+($&30-&/&$")201+#+&(=-"(2+-�&+-&+(&1+)&%?&+(&(=-"(2#<)*(2+D&

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 59 S+:%$$+(&-9(1$&(=-"(2#<)*(2+-&#<@C$&30-&%)?0-&3%-$&+$$+-&.9:)"#+-"(2+(&%?&#)9$$-%..0-$+(&3-%&.-0#@+<$+$&gQ$&?+-1"#<%.+(1+&80-2+g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�&+-&201+&$")&/&@0::+&"($+-(%#@0(%)$&+-&;+-&"((0?%$"?+D&&S+$&+-&#.+#"+)$&$0&"((?+(1"(2+-�&+-&$-9<<+$&3-+;&;0$&#=-:+,%(1)"(2&%?&(=-"(2#<)*(2+-&>#+&:)D%D&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&S+(&3C-#$+&+-&3%-+(&30-&)0::*?"-<#0;,+$D&Q(&#)"<&.0)"$"<<&<%(&3C-+&$")&;%(".9)%#@0(&02&2"&+(<+)$+&(=-"(2+-&"(#+($"?+-&$")&/&"?+-<#+$$+&$")$%<&#)"<&%$&1+&3-+;#$/-�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	:#"1"+-+&(=-"(2#<)*(2+-&1"-+<$+D&S+-#0;&;*(1"2,+$+(+&,%11+&,%$$&39))&"(30-;%#@0(&0;&30-,0)1+(+&"&:/1+&+$%:)+-$+&02&.0$+(#"+))+&(=-"(2#<)*(2+-B&?"))+&;%(&,%$$&%()+1("(2&$")&/&9$30-;+&+(&.0)"$"<<&30-&/&$")$-+<<+&#+2&1"##+&<)*(2+(+D&4&.-%<#"#&?")&";"1)+-$"1&;*(1"2,+$+(+&,%&;%(2+)39))&"(30-;%#@0(B&#)"<&%$&1+&"<<+&<%(&3%#$#)/&,?")<+&(=-"(2+-�&+-&;+#$&;0:")+&./&<0-$&#"<$D S+$&+-&3C)2+)"2&+(&:+$*1+)"2&-"#"<0&30-&%$&#%;39((+$&%)$&"&%)$&<0;;+-&1/-)"2+-+&9$&#%;;+()"2(+$&;+1&+(&(C*$-%)&.0)"$"<<D&&S+(&%(1-+&/-#%<+(&$")&/&"<<+&"?+-<#+$$+&(=-"(2#.0)"$"#<+&#$C$$+$")$%<&-+$$+$&;0$&;")@C+-�&,+?1+-&1+&+-&(=-"(2#<)*(2+-B&+-&1+(&%#*;;+$-"+(�&3"((+#&;+))0;&+<#"#$+-+(1+&02&.0$+(#"+))+&(=-"(2#<)*(2+-&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&R+.-+#+($%($+-&30-&.0$+(#"+))+&(=-"(2#<)*(2+-&02&g93C1$+&(=-"(2+-g&?")&?=-+&3/&02&#?%<+&#%;;+()"2(+$&;+1&.-+##2-9..+-&3-%&+$%:)+-$+B&%($%$$+&(=-"(2#<)*(2+-D&Q(&<)*(2+#$";9)+-+(1+&.0)"$"<<&<%(&1+-;+1&)+$$&:)"&#$-9<$9-:+?%-+(1+&02&30-$-+(2+&(*&?"-<#0;,+$D&G)+-+&#<%$$+9$?%)2&>#+&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZ&02&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXA&3-%-/1+-&1+-30-&/&%??"<+&3-%&.-"(#"..+$&0;&(=-"(2#(C*$-%)"$+$&30-&/&2"&+(&#=-#<")$&:+,%(1)"(2&%?&(=-"(2#<)*(2+-D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16 Resultatene fra studien ble presentert i DN 24.mars 2011. Studien er forfattet av seniorforsker Rune Dahl Fitjar ved The International Research Institute i Stavanger og Andres Rodrigues-Pose fra London School of Economics.

!"#$!%&'#$($)%&*+,#+-.-'#&$)%&$#-$-"$-/&.-',0%1.+.22$ Vista Analyse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	*,#&#$9#-$,641#9#$5#&9.,260-.-'#-;$H#++#$)%&9.$,+:++#%&9-.-'#-#$8.9&6&$+.1$#-$5.9#&#):&.-'$65$5.&2,%4=#+$,%4$5.11#$5/&+$*1:--,%4$+.1$46&2#9,86,#&+#$5.127&D$%'$+.1$7$*+,#++#$#11#&$=.-9&#$%4,+.11.-'#&$,%4$5.1$5/&+$-:95#-9.'$4#9$#-$	*,#&+$,2G#&4.-'$65$9.,,#$-/&.-'#-#;$$364+.9.'$,261$5.$=*,2#$07$6+$#-$,+%&$9#1$65$96'#-,$-/&.-',,+:++#$=6&$#-$9.,+&.2+,0%1.+.,2$8#'&*--#1,#D$#11#&$#&$*++&"22$)%&$0%1.+.,2#$0&.%&.+#&.-'#&;$?%&$#2,#40#1$26-$,26++#*+'.)+#-#$2-"++#+$+.1$9#$,/&,2.1+#$,26++#I$%'$65'.)+,&#'1#&$)%&$!%&9IJ&%4,$%'$?.--46&2$,#,$.$,644#-=#-'$4#9$471#+$%4$,0	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

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 61 C !!"#$%&%'#(!)&*&$$!",!"&?")&"&1+$$+&<%."$)+$&:+#<-"?+&1+(&(0-#<+&30-#<("(2#.0)"$"<<+(&02&#+&1+((+&"&"&)*#&%?&#%$#("(2#0;-/1+(+�&:)+&3-+;#%$$&"&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(&02&"&30-#<("(2#7&02&"((0?%#@0(#;+)1"(2+(+D&&T.+#"+)$&?")&?"&1"#<9$+-+&;4*$8*$/1+&(+?($+&0;-/1+(+&:)+&9$.+<$�&#%$#("(2#0;-/1+-B&02&,?0-?"1$&1+&"&+$$+-<%($&,%-&:)"$$&39)2$&0..&;+1&C<$+&:+?")2("(2+-&02&$")$%<D&E$&3-%&1+(&#$%$"#$"<<+(�&30-+)"22+-&,%-&1+$&?=-$&?%(#<+)"2&/&<-*##+&,?+-$&+(<+)$&0;-/1+&1"-+<$+&;+1&:+?")2("(2+(+D&S%$%+(+�&+-&:+(*$$+$&+-&,+($+$&3-%&84GE&T6QHB&TTO&02&T$%$#:91#@+$$+(+D&G0-;/)#"((1+)"(2+(�&+-&%(?+(1$&"&1"##+&<")1+(+&3C)2+-&]Qb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�&#$";9)+-+-&$")&30-#<("(2&"&1+(&%<$9+))+&(=-"(2+(B&30-&+<#+;.+)&2@+((0;&T<%$$+39((0-1("(2+(D&S+$$+&2@C-&%$&1+$&+-&?%(#<+)"2&/&%(2"&+<#%<$&,?0-&#$0-+&:+?")2("(2+-�&2"#&$")&,?+-$&+(<+)$&(=-"(2#0;-/1+D&&T%;$"1"2&?")&G0E&-+$$+$&;0$&+$&0;-/1+B&30-&+<#+;.+)&456B&02#/&"((2/&"&:+?")2("(2+-&9(1+-&%(1-+&,0?+130-;/)D&4<<+&;"(#$&2@+)1+-&1+$$+&3"(%(#"+-"(2&%?&30-#<("(2&?+1&)=-+#$+1+-B�&"&30-;/)#"((1+)"(2+-�-$+-+-&"((&9(1+-&%));+((?"$+(#<%.+)"2&9$?"<)"(2D&&S+$&+-&./&:%<2-9((&%?&1+$$+&?%(#<+)"2&/&2@C-+&+(&#*#$+;%$"#<&%(%)*#+&>,?0-&?"&%(2"-&30-#<("(2#:+?")2("(2+(+&$")&1+&9)"<+&0;-/1+(+&;+1&+<#%<$+&:+)C.F#$C--+)#+#0-1+(K\B&30-&#/&/&<(*$$+&1+$$+&0..&;0$&?+-1"#<%.("(2+(AD&!"&,%-&1+-30-&2@0-$&+(&0?+-0-1(+$&?9-1+-"(2&9$&3-%&1+(&10<9;+($%#@0(+(�&30-+)"22+-B&;+(&:+(*$$+-&$%))&02&+<#+;.)+-&1+-&,?0-&1+$&3"((+#&#$%$"#$"<<&0?+-&0;-/1+$KVD&&C21 T"*+"#(,.*+7%(%,",6&%)*,5&%)*6"6#)9&0"+"**,]33+($)"2&3"(%(#"+-"(2&%?&30-#<("(2&:*22+-&./&1+$&#/<%)$+&#+<$0-.-"(#"..+$B�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e 7.1 18 Det er vanskelig å gjøre en sammenligning av tall hentet fra ulike kilder, da bakgrunnen for tallene/hva som inngår i dem kan variere. 19 For eksempel er det mulig å finne tall over Forskningsrådets tildelninger til IKT-prosjekter. Men det er vanskelig å koble disse størrelsene opp mot bidragene gjennom andre aktører og virkemidler, da for eksempel definisjonen av IKT-virksomheter kan variere mellom kildene (dersom det ikke benyttes NACE-koder).

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 62 $")&(=-"(2#)"?+$/2"#&"&30-;&%?&30-#<@+))"2+&$")#<911#7B&)/(+7B&2%-%($"7B&02&+2+(<%."$%)0-1("(2D&!"$,&-."#*(/0/:)+&+$%:)+-$&"&IJJ\�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a@+((0;&;/)-+$$+1+&3"(%(#"+-"(2#0-1("(2+-&#<%)&R/1+$&;+1?"-<+&$")&/&#+$$+&"&?+-<&(%#@0(%)+&30-#<("(2#.0)"$"#<+&?+1$%<&02&,%-&+$&#=-#<")$&%(#?%-&30-&/&3C)2+&0..&G0-#<("(2#;+)1"(2+(IJD&&C2= !&%)*6"6#)A,&#,"66&'.)G&6)9&0"+")*(,480,&#,.4/")G&6(%,4&T0-"%&P0-"%7&+-<)=-"(2+(&3-%&IJJX&*$-+$&R+2@+-"(2+(&+$&;/)&0;&%$&g80-2+&#<%)&:)"&+(&%?&1+&)+1+(1+&"((0?%$"?+B&1*(%;"#<+&02&<9((#<%.#:%#+-$+&C<0(0;"+-&"&?+-1+(&"((+(30-&1+&0;-/1+-&,?0-&?"&,%-&30-$-"((gD&!"1+-+&:)+&1+$&9$$%)$&%$&1+$&+-&g:/1+&?"<$"2&02&-"<$"2&/&#%$#+&#.+#"+)$&./&(=-"(2+-&1+-&80-2+&%))+-+1+&+-&201+D&!"&#<%)&#%$#+&./&0;-/1+-&1+-&?"&+-&)+1+(1+&"($+-(%#@0(%)$&+))+-&,%-&30-9$#+$("(2+-&30-&/&:)"&1+$gD&&!+1&#"1+(&%?&+(&2+(+-+))&#$";9)+-"(2&%?&"((0?%#@0(&02&30-#<("(2&"&(=-"(2#)"?+$B&C(#<+-&-+2@+-"(2+(&#%$#"(2&./&.-"0-"$+-$+&0;-/1+-D&];-/1+(+&1+<<+-&#+<$0-+-&1+-&?"&,%-&C<0(0;"#<+&02&<9((#<%.#;+##"2+&30-$-"((D&4&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(&#)/-&-+2@+-"(2+(&3%#$&%$&1+$&#<%)&9$?"<)+#&(%#@0(%)+&#$-%$+2"+-&./&3+;&(=-"(2#0;-/1+-c&45#.'%/+10"#M%#+./+).6M%45#.0.4%/+10"#M%+'+#2.%"2%4.)3LD&R+2@+-"(2+(&?")&02#/&)+22+&#=-)"2&?+<$&./&"((0?%#@0(&"&$@+(+#$+(=-"(2+(+&02&"&80-10;-/1+(+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJ\AD&T$0-$"(2+$&?+1$0<&"&IJJV&G0-#<"(2#;+)1"(2+(&J+%06/8*$/8*$(-&%&'D&S+(&:*22+-&./&T$0-$"(2#;+)1"(2+(&R%+2./,%+/8*$(-&%&'/3-%&IJJX&02&T0-"%7P0-"%7+-<)=-"(2+(D&G0-#<("(2#;+)1"(2+(&$-+<<+#&0..&-+2@+-"(2+(#&0?+-0-1(+1+&.-"0-"$+-"(2+-&"&30-#<("(2#.0)"$"<<+(f&9$30-;+$&)%(2#&$-+&1";+(#@0(+-&>#+&3"29-&WDKAD&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20 Se forskningsradet.no og http://no.wikipedia.org/wiki/Norges_forskningsråd &

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 63 !.2H#%B9,%<#."#.0+#.'2+#%.%'"#/1%D"#/1'.'2/8").0.11%&5")1+c&G0-(*"(2#7B&%1;"("#$-%#@0(#7&02&<"-<+1+.%-$+;+($+$&IJJZ&&S+$$+&"((+:=-+-&%$&30-#<("(2#.0)"$"<<+(B&"&$"))+22&$")&1+&3+;&(=-"(2#0;-/1+(+�&$-+<<+#&3-+;&"&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(B&#<%)&:"1-%&$")&(=-"(2#-+)+?%($&30-#<("(2&-+$$+$&;0$&450M%&FWM%G."0+1'")"2.%"2%'?+%450+#.5)+#^'5'"0+1'")"2.D&O/1+&"&T0-"%&P0-"%7&+-<)=-"(2+(&02&"&G0-#<"(2#;+)1"(2+(&)+22+-&R+2@+-"(2+(&0..&$")&+(&:-+1&"((0?%#@0(#.0)"$"<<&02&3-%;,+?+-&30-#<("(2�&+(&%?2@C-+(1+&3%<$0-&30-&"((0?%#@0(&02&?+-1"#<%."(2&"&#%;39((+$D&8+1+(30-&2"#&+(&(=-;+-+&2@+((0;2%(2&%?&1+&.-"0-"$+-$+&0;-/1+(+B&#%;$&+(&:+2-9((+)#+&30-&,?0-30-&1"##+&:)+&?%)2$&9$�&#%$#("(2#0;-/1+-D&4&!+1)+22&K&9$1*.+#&<0(<-+$+&#$C$$+0-1("(2+-F:+?")2("(2+-&02&$")$%<�&+-&"?+-<#%$$&#.+#"+)$&;0$&1"##+&0;-/1+(+B&;+(#&?+1)+22&I&2"-&+(&;+-&2+(+-+))&0?+-#"<$&0?+-&(=-"(2#.0)"$"#<+&.-"0-"$+-"(2+-&"&1+&$0&#"#$+&/-#&#$%$#:91#@+$$D&C2D U(,K,).+)6"6#)&4%8;(6(,5%.,3&%".,I&%".,\5#.'%/+10"#%G0-&%$&g80-2+&#<%)&?=-+&?+-1+(#&3-+;#$+&#@C;%$(%#@0(g&?")&R+2@+-"(2+(&g#$*-<+&1+(&;%-"(+&30-#<("(2+(&02&#$";9)+-+&$")&0;#$"))"(2&02&(*#<%."(2g&>T0-"%&P0-"%&IJJXAD&P%-"(&#+<$0-&0;3%$$+-&1+(&$-%1"#@0(+))+&3"#<+-"(=-"(2+(&02&,%?:-9<#(=-"(2+(B&3-%&3%(2#$&02&0..1-+$$&$")&;%-<+1D&O+2-+.+$&0;3%$$+-&02#/&;%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2IKF:"0$+<(0)02"&02&)+?+-%(1C-"(19#$-"D&&P%-"(&#+<$0-&+-&9$.+<$�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ioprospektering omfatter systematisk leting etter bestanddeler, bioaktive forbindelser eller gener i organismer fra naturen, med sikte på utvikling av produkter for kommersielle eller samfunnsmessige formål.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 64 G0<9#+$&./&;%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2&+-&:+2-9((+$&"&%$&"*$'./;6$/(,*$./;64*0$15.$/0.5/$%-/:%*5%4.$(%,.,/64/06$%&./$.((7$(.$/>59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&S+&%-<$"#<+&,%?0;-/1+(+&;+1&+<#$-+;+&$+;.+-%$9-+-&02&)*#30-,0)1&,%-&3C-$&$")&9$?"<)"(2&%?&0-2%("#;+-&;+1&9("<+&+2+(#<%.+-�&<%(&9$(*$$+#&$")&9)"<+&30-;/)&;+1&30-?+($+$&#$0-$&;%-<+1#;+##"2&.0$+(#"%)D&gR.5/1/-*0:%&.$./"*$'.(/+6&'./,$65%(2*&/8*$/1/;3(,./%&&/:%*+*'%(-./$.((7$(.$/8$6/;64.,/0.5/-*0).,6&(./%&&.&/06$%&/*'/:%*,.-&*+*'%(-/8*$(-&%&'/;6$/"*$'./.,/'*5,/7,'6&'()7&-,/8*$/06$%&/:%*)$*().-,.$%&'g&>#"$%$&3-%&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(AD&R+2@+-"(2+(&30-+#)/-&+(&#%;)+$&:+?")2("(2&$")&;%-"(&30-#<("(2&02&"((0?%#@0(&./&"&0?+-<%($&%?&KBY&;-1D&<-&"&IJKKII&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJKJAD&Q(&(=-;+-+&0?+-#"<$&0?+-&1+&9)"<+&:+?")2("(2+(+&+-&2"$$&"&?+1)+22&KD&Y+./+).6%4&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(&,+$+-&1+$&%$c&K7$%(0./*'/$.%(.+%4/.$/.&/4%-,%'/.-()*$,6$,%--.+/8*$/"*$'.D/R%/4%+/4%5.$.7,4%-+./&*$(-/$.%(.+%4/*'/(6,(./)1/)$*8%+.$%&'.&/*'/0.$-.46$.:9''%&'/64/"*$'./(*0/$.%(.01+D/"*$'./;6$/6,,$6-,%4./$.((7$(.$/%/$.%(.+%4((600.&;.&'/%/8*$0/64/41$/&6,7$I/*'/-7+,7$6$4D/H46$.,6-.+(./64/5.&&./6$4.&/.$/.&/8*$7,(.,&%&'/8*$/.&/)*(%,%4/7,4%-+%&'/64/$.%(.+%4(&#$%&'.&/%/8$60,%5.&D/4&R+2@+-("(2+(#&-+"#+)"?##$-%$+2"I[&9$$%)+#&1+$&?"1+-+&%$c&&M.%(.+%4/.$/:+6&,/4.$5.&(/$6(-.(,/4*-(.&5./&#$%&'.$C/*'/"*$'./;6$/5./:.(,./8*$7,(.,&%&'.$/8*$/1/,6/(%&/5.+/64/5.&/%&,.$&6(2*&6+./4.-(,.&D//S"##+&%;:"#@0(+(+&:+2-9((+#&:)%($&%((+$&"&%$&%(+-<@+($+&8%$"0(%)&a+02-%.,"i&6-%?+)+-&?+1&3)+-+&%()+1("(2+-&,%-&-%(2+-$&(0-#<+&-+"#+;/)&"&?+-1+(#$0..+(D&S+&(0-#<+&3@0-1+(+&+-&</-+$&$")&?+-1+(#&:+#$+&(%$9-:%#+-$+&-+"#+;/)B&L030$+(&+-&-%(2+-$�&?+-1+(#&$-+1@+&:+#$+&C*-+"#+;/)&02&%-<$"#<&#%3%-"&"&5"-<+(+#&+-&./&8%$"0(%)&a+02-%.,"i&'1?+($9-+&P%2%r"(+&#"(&)"#$+&0?+-&1+&IX&:+#$+&(*+&0..)+?+)#+#-+"#+(+&"&IJJ\D&80-2+&+-&)"<+?+)&30-$#%$$&)"$+&<@+($&"&9$)%(1+$D&S+-30-&,%-&-+2@+-"(2+(&C<$&:+?")2("(2+(&$")&.-03")+-"(2&%?&80-2+�&-+"#+;/)&:+$-%<$+)"2&1+&#"#$+&/-+(+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJWAD&&4&IJJW&)%(#+-$+&R+2@+-"(2+(&+(&(%#@0(%)&#$-%$+2"&30-&-+"#+)"?#(=-"(2+(B&;+1&;/)&0;&/&#$";9)+-+&$")&C<$&?+-1"#<%."(2&02&"((0?%#@0(D&T"1+(&IJJX&,%-&:+?")2("(2+(+&$")&;%-<+1#3C-"(2&02&.-03")+-"(2&%?&80-2+�&-+"#+;/)&C<$&:+$*1+)"2D&G0-&+<#+;.+)&:)+&#$C$$+(&?"%&4((0?%#@0(&80-2+&;+-&+(&10:)+$&"&/-+(+&IJJX7IJJ\&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJ\AD&Q(&(=-;+-+&0?+-#"<$&0?+-&<0(<-+$+&$")$%<&02&:+?")2("(2+-&-+$$+$&;0$&-+"#+)"?#(=-"(2+(&+-&2"$$&"&?+1)+22&KD&G0-&IJJW&:)+&1+$&$0$%)$&:+?")2+$&KBK&;-1D&033+($)"2+&<-&$")&(0-#<&-+"#+)"?#(=-"(2&>]q30-1&R+#+%-i,&IJJWAD&S+$$+&$")#?%-+-&+(&C<("(2&./&XZ&d&3-%&IJJY&$")&IJJWIYD&4&1+(&#%;;+&.+-"01+(&?%-&.-019<#@0(#?+<#$+(&"&-+"#+)"?#(=-"(2+(&>[BV&dA&#?%<+-+&+((&2@+((0;#("$$+$&30-&G%#$)%(1#780-2+&>XBY&dB&#+&'9(0&02&TC-+(#+(&IJJVAD&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22 Dette er om lag på samme nivå som i 2010 23Se Nærings- og handelsdepartementet (2007) 24 I 2004 var bevilgningene på 694 mill. kr. I 2005 var de økt til 862 mill. kr, for så å øke til 924 mill. kr i 2006. I 2007 ble totalt 1085 mill. kr bevilget til reiselivsindustrien.

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 65 \5#.0.4%/+10"#%4&R+2@+-"(2+(#&;%-"$";+&#$-%$+2"&+-&?"#@0(+(&%$&80-2+&#<%)&?=-+&+(&?+-1+(#)+1+(1+&;%-"$";&(%#@0(D&S+$&#<"))+#&;+))0;&3"-+&,0?+1$*.+-&%?&;%-"$";+&:-%(#@+-c&-+1+-"+-&>"(<)91+-$&-"227&02&:0-+#+)#<%.+-AB&;%-"$";+&$@+(+#$+*$+-+B&#<".#7&02&033#,0-+?+-3$&02&9$#$*-#.-019#+($+-D&G-%&T0-"%&P0-"%7&+-<)=-"(2+(&#"$+-+#&1+$&%$IXc&H/&#$%&'()*+%,%--.&/.$/$.'2.$%&'.&/*)),6,,/64/1/(6,(./5.$/4%/.$/'*5.C/*'/(6,(%&'.&/)1/5./06$%,%0./&#$%&'.&./.$/.&/&6,7$+%'/5.+/64/5.&&./)*+%,%--.&D/S./06$%,%0./&#$%&'.&./.$/4%-,%'./8*$/5./8+.(,./$.'%*&.$/%/"*$'.D/G60,%5%'/.$/5./*'(1/:+6&,/41$./0.(,/'+*:6+./&#$%&'.$D/];&#<".#3%-$#(=-"(2+(&#"+#&1+$&%$c&"*$(-/(-%)(86$,(&#$%&'/;6$/+6&'./,$65%(2*&.$D/G-%)(86$,.&/*'/5.&/06$%,%0/&#$%&'.&/:%5$6$/,%+/4%-,%'./-*0).,6&(.6$:.%5()+6((.$/+6&'(/;.+./-9(,.&D/"*$'./01/;6/60:%(2*&/*0/1/4#$./.&/4.$5.&(+.5.&5./&6(2*&/%&&.&/06$%,%0/8*$(-&%&'C/-*0).,6&(.7,4%-+%&'/*'/&9(-6)%&'D/T2.&&*0/'*5./*'/(,6:%+./$600.4%+-1$/4%+/4%/:%5$6/,%+/1/(%-$./6$:.%5()+6((.$/*'/4.-(,/%/5./06$%,%0./&#$%&'.$D/G0E7:+?")2("(2+(+&$")&;%-"$";&#+<$0-&,%-&C<$&:+$*1+)"2&1+&#"#$+&/-+(+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJKJf&P%-"$";&O-%(#@+30-+("(2&IJJW&;D3)DAD&P%-"$";&O-%(#@+30-+("(2&,+?1+-&30-&+<#+;.+)&"&#"(&/-#:+-+$("(2&30-&IJJW&%$&:+?")2("(2+(+&$")&;%-"$";&#+<$0-&,%11+&C<$&;+1&1+$&3"-+10::+)$+&#"1+(&+$%:)+-"(2+(&%?&P'RE6IZ&"&IJJY&>P%-"$";&O-%(#@+30-+("(2&IJJWAD&S+$$+&"(<)91+-+-&1%&:/1+&1"-+<$+&30-#<("(2#:+?")2("(2+(+&02&%(1-+&#$C$$+0-1("(2+-&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(B�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ra Nærings- og handelsdepartementet (2009) 26 I 2004 ble samarbeidsorganet MARUT etablert som et knutepunkt mellom NHD (Næringsdepartementet), Norsk Industri, Norges Rederiforbund og LO. Hensikten var å stimulere til utvikling og verdiskaping i maritim sektor 27 Med miljøteknologi forstås alle teknologier som direkte eller indirekte forbedrer miljøet.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 66 &1$/5.,/'2.+5.$/'6((-$68,/0.5/UQ>/I;1&5,.$%&'C/:$7-/64/;95$*'.&/(*0/.&.$'%:#$.$/*'/%&&.&8*$/.&-.+,./&%(2.$/64/8*$&9:6$/.&.$'%D/"*$'./;6$/%/,%++.''/(,.$-./0%+23.$/%&&.&8*$/0%+238*$(-&%&'D/S.,/.$/(1+.5.(/'$7&&+6'/8*$/6,/"*$'./-6&/4#$./.&/+.5.&5./&6(2*&/*'/.,/6,,$6-,%4,/4.$,(+6&5/8*$/8*$(-&%&'/)1/*0$15.,/.&.$'%/*'/0%+23D/a@+((0;&<)";%30-)"<+$&,%-&#%$#"(2+(&./&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&"((+(30-&30-(*:%-+&+(+-2"<")1+-&3/$$&+$&<-%3$"2&)C3$B&#%;$"1"2�&-+2@+-"(2+(&,%-&#%$#+$&:+$*1+)"2&./&9$?"<)"(2&%?&;")@C$+<(0)02"&>#+&?+1)+22&K&30-&+(&(=-;+-+&0?+-#"<$&0?+-&#$C$$+$")$%<+(+�&+-&"((3C-$AD&4&:91#@+$$30-#)%2+$&30-&IJKJ&+-&30-#<("(2&30-&/&;C$+&<)";%9$30-1-"(2+(+&1+$&+(<+)$30-;/)�&C<+-&<)%-$&;+#$&>84GE&T6QH&IJKJAD&&J+'+#./1+%0+1'")"2."4#K$+#%6+<(0)02"&:)+&"<<+&#.+#"+)$&9$(+?($�&#%$#("(2#0;-/1+&"&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(B&;+(&+-&%))"<+?+)&+(&?"<$"2+&.-"0-"$+-"(2&"&30-#<("(2#.0)"$"<<+(I\D&HJKC/:%*,.-&*+*'%/*'/06,.$%6+V&6&*,.-&*+*'%/.$/'.&.$%(-./,.-&*+*'%.$/(*0/;6$/(,*$/+6&'(%-,%'/:.,95&%&'/8*$/&#$%&'(I/*'/(6087&&(7,4%-+%&'/*'/8*$/4%,.&(-6).+%'/7,4%-+%&'/'.&.$.+,D/K.-&*+*'%.&.(/7,4%-+%&'/07+%''23$/(,65%'/&9./6&4.&5.+(.$C/*'/5.$.(/(6087&&(0.((%'./)14%$-&%&'(-$68,/8*$(,.$-.$/:.;*4.,/8*$/,4.$$86'+%'/8*$(-&%&'/*'/(606$:.%5/0.5/6&5$./-7&&(-6)(*0$15.$/>59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&&&FW%456&+-&"&#$+-<&?+<#$&"&80-2+B&02&+-&"&1%2&+(&%?&)%(1+$#&#$C-#$+&(=-"(2+-D&g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�&:)+&)C3$+$&3-+;�&.-"0-"$+-"(2#0;-/1+D&]2#/&"&#$0-$"(2#;+)1"(2+(&X%,/%&8*$06(2*&((6087&&/8*$/6++.[J&?%-#)+$&-+2@+-"(2+(&+(&-+<<+&$")$%<&30-&/&#$*-<+&30-#<("(2#"((#%$#+(&"((+(&456c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ålet er at norsk forskningspolitikk skal bidra til næringsrelevant forskning innen områdene mat, marin, maritim, reiseliv, energi, miljø, bioteknologi, IKT, nye materialer/nanoteknologi 29 St.meld. nr. 39 (1998–99) 30 St.meld. nr.17 (2006–2007). Se Fornyings-, administrasjons- og kirkedepartementet (2006) 31 Over 80 prosent av driftsutgiftene til FoU innenfor IKT i 2009 ble brukt i næringslivet, mens instituttsektoren stod for 10 prosent (Forskningsrådet 2010b)

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 67 !.2H#B9;%*#.D0/H02.D0+#%0.)%!"T%.%Q"#2+%+00+#%H0DL#+'$+%/+10"#%"2%((69%0+1'")"2."4#K$+%Z6+'/0#+%D.2H#[%"2%0+450./1%"4#K$+%Z(L?#+%D.2H#[%&5")1+c&84GE&T6QH&02&TTO&8=-"(2#)"?+$&#$/-&"&1%2&30-&)"$$&9(1+-&,%)?.%-$+(&%?&1+(&$0$%)+&G0E7"((#%$#+(&"&80-2+[ID&];&)%2&+(&$-+1@+1+)&%?&1+$$+&+-&30-#<("(2&"&4567(=-"(2+(+&>G0-(*"(2#7B&%1;"("#$-%#@0(#7&02&<"-<+1+.%-$+;+($+$&IJJZAB�&%)$#/&+-&;+-&30-#<"(2#"($+(#"?&+((&%(1-+&(=-"(2+-D&&C2? O99570#"6#,.',;(,9%"&%"+(%+(,&4%8;(6(,,T0;&2@+((0;2%(2+(&0?+(30-&?"#+-B&,%-&R+2@+-("(2+(&2@+((0;&:)D%D&T0-"%&P0-"%7&+-<)=-"(2+(B&30-#<("(2#;+)1"(2+(&02&"((0?%#@0(#;+)1"(2+(&.+<$&9$&<0(<-+$+&#%$#("(2#0;-/1+-&30-&30-#<("(2#7&02&"((0?%#@0(#.0)"$"<<+(D&4&1+$$+&<%."$)+$&2"#&+(&?9-1+-"(2&%?&,?0-?"1$&1"##+&(=-"(2#0;-/1+(+&,%-&:)"$$&39)2$&0..&;+1&C<$+&:+?")2("(2+-&"&+$$+-<%($B&#%;$&,?")<+&.-"0-"$+-"(2+-�&+-&:)"$$&2@0-$&"&30-#<("(2#:91#@+$$+(+&1+&#+(+-+&/-+(+D&T0;&(+?($&"(()+1("(2#?"#&+-&1+$&?%(#<+)"2&/&3"((+&#$%$"#$"<<&0?+-&$0$%)+&G0E7:+?")2("(2+-&$")&1+&9)"<+&(=-"(2#0;-/1+(+D&a@+((0;2%(2+(&(+1+(30-&?"#+-&1+-30-&:+?")2("(2+-&2@+((0;&9)"<+&%<$C-+-&02&?"-<+;"1)+-B&02&+-&:%#+-$&./&3)+-+&9)"<+&<")1+-D&C2?21 >+'"*0"6#,",!&>A/('"0#6"6#(%,G"29-&WD[&?"#+-&$0$%)+&G0E7:+?")2("(2+-&"&#$%$#:91#@+$$&3-%&KV\[7IJJVB&;+(#&3"29-&WDY&?"#+-&9$?"<)"(2+(&30-1+)$&./&,0?+130-;/)D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&32 I 2007 var 44 % av ressursene til forskning og utvikling offentlig finansiert (Forskningsrådet 2010b)

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 68 !.2H#%B9=%!"TNG+6.)2'.'2+#%.%/050/GH$/3+00+0M%,RA=N;SSR%%&5")1+c&84GE&T6QH&&!.2H#%B9U%!"TNG+6.)2'.'2+#M%H065)20+%("6+$D"#4K)9%\.))9%1#9%&5")1+c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

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 69 C2?2= V('"0#6"6#(%,'".,!&%)*6"6#)%8;(+,G0-#<("(2#;+)1"(2+(&R%+2./,%+/8*$(-&%&'&)%&0..&$")&+(&-+<<+&.-"0-"$+-$+&#%$#"(2#0;-/1+-B&02&G0-#<("(2#-/1+$#&(C<<+)$%))[[&?"#+-&%$&#%;$)"2+&#%$#"(2#0;-/1+-&,%-&,%$$&?+<#$&"&.+-"01+(&IJJX7IJJVD&4((+(30-&1+(&;/)-+$$+1+&#%$#"(2+(&+-&1+$&#=-)"2&1+&$+;%$"#<+&#%$#"(2+(+B&Q(+-2"&02&P")@CB&N%?&02&N+)#+�&,%-&,%$$&#$C-#$&?+<#$B&"&$"))+22&$")&O"0$+<(0)02"D&6%:+))&WDK&?"#+-&"((#%$#+(&<(*$$+$&$")&G0-#<("(2#-/1+$#&.-0#@+<$+-&"((+(30-&1+&$+;%$"#<+B&$+<(0)02"#<+&02&#$-9<$9-+))+&.-"0-"$+-"(2+(+&"&30-#<("(2#;+)1"(2+(D&&W5G+))%B9,%\K)#+00+0%.''/50/%1'?00+0%0.)%D"#/1'.'2/4+)$.'2+'/%8#."#.0+#.'2+#%&5")1+c&G0-#<("(2#-/1+$&&4&.+-"01+(&IJJX7IJJV&,%-&G0-#<("(2#-/1+$#&:91#@+$$&:)"$$&#$*-<+$&;+1&(+#$+(&I&;-1D&<-&>G0-#<("(2#-/1+$&IJKJ%AD&S+$$+&,%-&2"$$&:+$*1+)"2&?+<#$&$")&1+&%))+-&3)+#$+&0;-/1+(+D&4((+(30-&$+;%+(+&,%-&1+$&?=-$&+(&#.+#"+)$&#$+-<&?+<#$&;0$&+(+-2"&02&;")@CB&;+(&02#/&,+)#+&,%-&,%$$&+(&;%-<+-$&?+<#$D&H-0#+($?"#&,%-&:/1+&+(+-2"&02&;")@CB&,+)#+&02&,%?&,%$$&+(&?+<#$&./&0?+-&XJ&d&"&.+-"01+(&>#+&$%:+))&WDKAD&&4((+(30-&+(+-2"&02&;")@C&+-&?+<#$+(&<(*$$+$&$")&:)%($&%((+$&.+$-0)+9;#30-#<("(2&"&:+2*((+)#+(&%?&.+-"01+(B&;+(#&1+$&;0$&#)9$$+(&+-&#%$#"(2+(&./&30-(*:%-&+(+-2"&2@+((0;&5)";%30-)"<+$�&2"-&:+$*1+)"2&?+<#$&>G0-#<("(2#-/1+$&IJKJ%AD&4((+(30-&,%?&+-&"&%))&,0?+1#%<&?+<#$+(&<(*$$+$&$")&;%-"$";&30-#<("(2&2@+((0;&+(&?+#+($)"2&#$*-<"(2&%?&1+$&;%-"$";+&0;-/1+$B&02&"&;"(1-+&2-%1&$")&1+(&;%-"(+&30-#<("(2+(D&N+)#+&,%-&"&.+-"01+(&C<$&;+1&+(&<?%-$&;"))"%-1B&02&?+<#$+(&+-&#=-)"2&<(*$$+$&$")&,+)#+30-#<("(2#.-02-%;;+(+D&4((+(30-&$+<(0)02"0;-/1+(+&+-&?+<#$+(&#$C-#$&"&30-,0)1&$")&:"0$+<(0)02"B&;+(&02#/&456&?"#+-&-+)%$"?$&201&?+<#$D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&33 Se Forskningsrådet (2010a)

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 70 C2?2D V('"0#6"6#(%,'".,M66&'.)G&6,B&%#(,Q(&%((+(&?"<$"2&30-;"1)+-&%?&30-#<("(2#;"1)+-&+-&4((0?%#@0(&80-2+D&&G"29-&WDX&?"#+-&+(&0?+-0-1(+$&30-1+)"(2&%?&#$C$$+;"1)+-&3-%&4((0?%#@0(&80-2+&"&/-+(+&IJJX7IJJWD&&!.2H#%B9:%!"#$+).'2%56%0.)/52'%D#5%&''"65/3"'%Q"#2+%5")1+c&':+)"%&>IJJ\A&&!.2H#B9V%W.)/52'%D#5%&''"65/3"'%Q"#2+%0.)%H08+10+%/50/'.'2/"4#K$+#%&5")1+c&':+)"%&>IJJ\A&456&,%-&,%$$&+(&C<("(2&"&:+?")2("(2+(+&"&.+-"01+(&IJJX7IJJWB&;+(&-+)%$"?$&)"$+&"&30-,0)1&$")&1+&#$0-+&;0$$%<+-2-9..+(+D&];-/1+$&;%-"$";&>"&IJJZ&02&IJJWAB&02&0;-/1+$&0)@+F2%##&#*(+#&"<<+&"&$%:+))+(&30-1"&#$C$$+:+)C.+$&+-&#/.%##&)"$+&%$&1+$&0..3C-+#&;+1&J&dD&S+((+&0?+-#"<$+(&2"-&";"1)+-$"1&"<<+&+$&39))#$+(1"2&:")1+&%?&#$C$$+(&2@+((0;&4((0?%#@0(&80-2+B&1%&+(&1+)&#$C$$+30-;+-&02&#%$#("(2+-&"<<+&2"#&2@+((0;&$")#%2(D&G0-&+<#+;.+)&+-&;*+&%?&#$C$$+(&$")&-+"#+)"?&"<<+&2"$$�&$")#%2(B&;+(�&#$C$$+&$")&.-03")+-"(2#7B&(+$$?+-<#7&02&;%-<+1#3C-"(2#%<$"?"$+$+-&"&#%;%-:+"1&;+1&-+"#+)"?#:-%(#@+(B&02&"(1"-+<$+&

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 71 02#/�&#$C$$+&$")&:-%(#@+0;-/1+$&g<9)$9-&02&0..)+?+)#+-gD&S+-#0;&#)"<&#$C$$+&$%#&;+1B&<%(&:-%(#@+0;-/1+$&g-+"#+)"?g&#"+#&/&,%&3/$$&+$&)C3$&>':+)"%&IJJ\AD&C2?2? -&+.0,!&>A"66).+),98,;(,9%"&%"+(%+(,&4%8;(6(,4&1+$$+&<%."$)+$&2"#&+(&0?+-#"<$&0?+-&(700.&&%?&033+($)"2+&:+?")2("(2+-&02&(=-"(2#)"?+$#&G0E7"((#%$#&>,?0-&#"#$(+?($+&#$/-&30-&)"$$&9(1+-&,%)?.%-$+(&%?&1+(&$0$%)+&G0E7"((#%$#+(AD&G"29-&WDW&?"#+-&9$?"<)"(2+(&"&G0E7"((#%$#&"&.+-"01+(&IJJX&$")&IJJWD&6%))+(+&?"#+-&%$&%))+&0;-/1+-&,%-&0..)+?1&?+<#$B&;+1&+$&9(($%<&30-&0;-/1+$&,%?B�&,%-&,%$$&(9))?+<#$&"&.+-"01+(D&S+$&+-&.-";=-$&(=-"(2#)"?+$#&G0E7"((#%$#&"((+(30-&1+$$+&0;-/1+$�&,%-&?"#$&(+12%(2&+$$+-&IJJXD&&!.2H#%B9B%!"TN.''/50/%D"#$+)0%8K%8#."#.0+#0+%0+45N%"2%0+1'")"2."4#K$+#9%\.))91#%&5")1+c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c&Y"*$(-/8*$(-&%&'()*+%,%--/(-6+/:%5$6/,%+/&#$%&'($.+.46&,/8*$(-&%&'/%&&.&/*0$15.&./06,C/06$%&C/06$%,%0C/$.%(.+%4C/.&.$'%C/0%+23C/:%*,.-&*+*'%C/HJKC/&9./06,.$%6+.$V&6&*,.-&*+*'%D!/

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 72 84GE&T6QH&2@C-&3C)2+(1+&?9-1+-"(2&%?&,?0-?"1$&#%$#("(2#0;-/1+(+&+-&:)"$$&.-"0-"$+-$&"&30-#<("(2#:91#@+$$+$&30-&IJKJ&02&IJKKc&4&:91#@+$$30-#)%2+$&30-&IJKJ&+-&30-#<("(2&30-&/&;C$+&<)";%9$30-1-"(2+(+&1+$&+(<+)$30-;/)�&C<+-&<)%-$&;+#$&>84GE&T6QH&IJKJAD&]2#/&G0-#<("(2#:+?")2("(2+(+&$")&N+)#+[Y&,%-&?0<#$&:+$*1+)"2&0?+-&3)+-+&/-&>84GE&T6QH&IJKJAD&S+$$+&#+-&?"&02#/&"&3"29-&WDYB&,?0-&,+)#+&+-&1+$&,0?+130-;/)+$�&,%-&,%$$&#$C-#$&?+<#$D&&8/-&1+$&2@+)1+-&1+&#$-%$+2"#<+&0;-/1+(+B&?%-&1+$&3C-#$&02&3-+;#$&1+$&;%-"(+&0;-/1+$�&3"<<&+(&?+<#$&"&IJKJ7:9#@+$$+$[XD&]2#/&#$C$$+(&$")&;")@C$+<(0)02"&,%-&C<$D&8/-&1+$&2@+)1+-&+(+-2"0;-/1+$B&<%(&+(&1+)&%?&?+<#$+(&"&G0E7:+?")2("(2+(�&+-&+(&0..3C)2"(2&%?&5)";%30-)"<+$&02#/&#+#�&+(&C<$&#$-%$+2"#<&#%$#"(2&./&(=-"(2#-+$$+$&+(+-2"30-#<("(2[ZD&&E$0?+-&1+$$+&./.+<+-&84GE&T6QH&#.+#"+)$&%$&:+?")2("(2+(+&$")&-0;?"-<#0;,+$&_&+$&0;-/1+$�&"<<+&+-&9$.+<$�&#%$#("(2#0;-/1+&"&30-#<("(2#7&02&"((0?%#@0(#;+)1"(2+(+&&7&,%-&C<$&<-%3$"2D&S+$$+&#+-&?"&02#/&"&G0E7#$%$"#$"<<+(&>#+&3"29-&WDYAD&&C2?2L 3+7++(,+"0,MF-A)(*+&%(6,T0;&(+?($&"(()+1("(2#?"#&+-&1+$&?%(#<+)"2&/&3"((+&#$%$"#$"<<&0?+-&$0$%)+&G0E7:+?")2("(2+-&$")&1+&9)"<+&(=-"(2#2-9..+(+D&a@+((0;2%(2+(&(+1+(30-&2"-&1+-30-&"<<+&+(&39))#$+(1"2&0?+-#"<$B&;+(&2"-&%))"<+?+)&+$&201$&:")1+&./&30-#<("(2##$C$$+(&$")&4567#+<$0-+(D&&4&G0-#<"(2#-/1+$#&:91#@+$$&30-&IJJZ&9$2@0-1+&456730-#<("(2&YKJ&;"))D&<-&>G0-(*"(2#7B&%1;"("#$-%#@0(#7&02&<"-<+1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&G"29-&WD\&?"#+-&9$?"<)"(2+(&"&G0-#<"(2#-/1+$#&$")1+)"(2&%?&;"1)+-&./&1+&3+;&.-"0-"$+-$+&0;-/1+(+�&:)+&0..2"$$&"&30-#<"(2#;+)1"(2+(&3-%&KVVVD&P%-"(&30-#<("(2&02&30-#<("(2&"((+(30-&;+1"#"(&02&,+)#+&,%11+&+(&-+%)?+<#$&./&(=-;+-+&XJ&d[WD&G0-#<("(2&"((+(&;")@C&02&+(+-2"&,%11+&1+(&#$+-<+#$+&?+<#$+(B&;+(#&4567:+?")2("(2+(+&?"#$+&-++)&#$%2(%#@0(D&6")&2@+(2@+)1&:)+&456730-#<("(2&"&1+((+&.+-"01+(&#$*-<+$&2@+((0;&T<%$$+39((70-1("(2+(B�&$-%33&;%(2+&#;/&02&;+))0;#$0-+&:+1-"3$+-&"&4567(=-"(2+(D&T<%$$+39((70-1("(2+(&+-&";"1)+-$"1&+(&2+(+-+))&0-1("(2B&02&"<<+&-+$$+$&#.+#"+)$&;0$&+(&:+#$+;$&(=-"(2D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&34 Spesielt bevilgninger under Helse- og omsorgsdepartementet 35 Marin bioprospektering øker med 12 mill. kr over NHDs budsjett og 7 mill. kr over FKDs budsjett. Marin bioprospektering vil også få økt støtte innenfor rammen av samlet vekst i bevilgningene til programmet Barents 2020 på 20 mill. kr (NIFU STEP 2010). 36 Det gjelder 23 mill kr i NHDs bevilgninger til BIA-ordningen og til RENERGI- og MAROFF-programmene. MAROFF- programmet får dessuten en vekst på 5 mill. kr ut over den del som er knyttet til Klimaforliket. Dette er del av Regjeringens nordområdesatsing. 37 Tallene er hentet fra Forskningsrådets delutredning om oppfølging av forrige forskningsmelding (se Kunnskapsdepartementet 2005)

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 73 !.2H#%B9A%<#"/+'06./%H06.1).'2%.%!"#/1'.'2/#K$+0/%0.)$+).'2+#%&5")1+c&8GR&02&G0-(*"(2#7B&%1;"("#$-%#@0(#7&02&<"-<+1+.%-$+;+($+$&>IJJZA&&T0;&(+?($&0?+(30-&9$2"-&84GE&T6QH&,?+-$&/-&+(&-%..0-$�&2"-&+(&#%;)+$&?9-1+-"(2&%?&&#$%$+(#&:+?")2("(2+-&$")&30-#<("(2&02&,C*+-+&9$1%(("(2&"&#$%$#:91#@+$$+$D&T+-&+(&./&,?")<+&0;-/1+-�&,%-&+(&#?%<&9$?"<)"(2&"&-+2@+-"(2+(#&:91#@+$$30-#)%2&30-&IJKJ&02&:"1-%-&$")&(+12%(2&"&#$%$+(#&:+?")2("(2+-&$")&30-#<("(2B&+-&1+$&<9$$&"&:+?")2("(2+(+&$")&.+$-0)+9;#30-#<("(2#.-02-%;;+(+B&<9$$&"&T%;3+-1#+)#1+.%-$+;+($+$#&:+?")2("(2&$")&456730-#<("(2&2@+((0;&!QRS4567.-02-%;;+$&02&<9$$&"&0-1("(2+(&30-&8=-"(2#7.,D1D&80-2+#&$0$%)+&"(?+#$+-"(2+-&"&456730-#<("(2&+-&-+)%$"?$&)%?+&"&"($+-(%#@0(%)&#%;;+(,+(2D&P/)$�&%(1+)&%?&O8H&9$2@0-1+&9$2"3$+(+&$")&456730-#<"(2&"&80-2+&JBIY&d&"&IJJ[&>G0-(*"(2#7B&%1;"("#$-%#@0(#7&02&<"-<+1+.%-$+;+($+$&IJJZAB&(0+&)"22+-&9(1+-&2@+((0;#("$$+$&"&]QbS7)%(1+(+D&C2K 3.+)6"6#,98,*$66)*.9)"6+(6)"'(,6<%"6#(%,4&1+(&(*+&30-#<("(2#;+)1"(2+(&J+%06/8*$/8*$(-&%&'B&02&"&#$0-$"(2#;+)1"(2+(&0;&"((0?%#@0(B&9(1+-#$-+<+-&R+2@+-"(2+(&:+,0?+$&30-&/&9$?"<)+&+$&;+-&<9((#<%.#"($+(#"?$&(=-"(2#)"?[\D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&38 Med kunnskapsnæringen menes blant annet konsulent- og rådgivningsvirksomheter, it, telekom og medievirksomheter, finansiering og forsikringsvirksomheter, og privat helse og undervisning. Felles for disse næringene er at de har kunnskap og folks hoder som hovedinnsatsfaktor, i motsetning til næringer som baserer seg på naturressurser, elektrisitet og råstoffer.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 74 !.2H#%B9R%>'05))%/?//+)/500+%.%1H''/158/.'0+'/.6+%'7#.'2+#%.%Q"#2+%&5")1+c&':+)"%&>IJJ\A&&4&3C)2+&-%..0-$+-&3-%&:)D%D&R"<#-+?"#@0(+(&02&':+)"%[V&2/-&+(&)"$+(&%(1+)&%?&4((0?%#@0(&80-2+#&;"1)+-&$")&"((0?%#@0(B&;+(#&;*+&2/-&$")&/&0..-+$$,0)1+&+<#"#$+-+(1+&?"-<#0;,+$+-B&#.+#"+)$&"((+(30-&#<02&02&)%(1:-9<D&N0?+1<0(<)9#@0(+(&"&':+)"%#&-%..0-$&+-&%$&$")#%2(+(+&3-%&4((0?%#@0(&80-2+&:"1-%-&$")&/&30-#$+-<+&+<#"#$+-+(1+&(=-"(2##$-9<$9-&02&"<<+&:"1-%-&$")&/&3-+;;+&0?+-2%(2+(&$")&<9((#<%.#C<0(0;"+(D&4&/-+(+&IJJX&$")&IJJW&2"<<&i%D&WJ&d&%?&#$C$$+(&$")&.-";=-7&02&#+<9(1=-(=-"(2+(+D&C2L >+5&%;%"6#(%,","66&'.)G&6)9&0"+"**(6,Q(&30-<)%-"(2&./&%$&4((0?%#@0(&80-2+#&;"1)+-&"&)"$+(&2-%1&-+$$+#&;0$&(*#<%."(2&02&"((0?%#@0(B&+-&%$&;*+&%?&-+##9-#+(+&#$"))+-&;+1&:9(1+$&;%(1%$&>':+)"%&IJJ\AD&&4&IJJ\&)%&]QbS&3-%;&+(&%(%)*#+&%?&(0-#<&"((0?%#@0(#.0)"$"<<&>#+&]QbS&IJJ\AD&R%..0-$+(&3-+;,+?+-&80-2+#&#?=-$&201+&C<0(0;"#<+&9$?"<)"(2&02&,C*+&"(($+<$#("?/D&H/&1+(&%((+(&#"1+&<0;;+-&1+$&3-+;&%$&80-2+&#i0-+-&)%?$&./&"((0?%#@0(#"(1+<#+(+&"&QE#&4((0?%$"0(&Ti0-+:0%-1D&S+$&.+<+#&./&%$&,0?+19$30-1-"(2+(&3-+;0?+-&+-&/&0..-+$$,0)1+&+(&,C*&02&:=-+<-%3$"2&?+<#$&+$$+-&,?+-$�&0;3%(2+$&%?&0)@+7&02&2%##%<$"?"$+$+(&?")&%?$%D&S+$$+&#$"))+-&#$0-+&<-%?&$")&0;#$"))"(2B&:)%($&%((+$&$")&;+-&<9((#<%.#:%#+-$+&%<$"?"$+$+-D&4&3C)2+&]QbS&+-&-%;;+:+$"(2+)#+(+&30-&/&C<+&G0E&02&"((0?%#@0(&"&,0?+1#%<&./&.)%##B&#.+#"+)$&1+�&2@+)1+-&9$1%(("(2#7&02&<0;.+$%(#+("?/+$&"&:+30)<("(2+(D&S+$&+-&";"1)+-$"1&:+,0?&30-&+(1-"(2+-&"&#$*-"(2+(&%?&"((0?%#@0(##*#$+;+$&#)"<&%$&30-#<("(2&02&"((0?%#@0(&"&#$C--+&2-%1&:)"-&.-"0-"$+-$B&02&%$&.0)"$"<<+(&:)"-&;+-&<00-1"(+-$&02&+33+<$"?D&4&1+(&30-:"(1+)#+&$-+<<+#&#.+#"+)$&#+<$0-.-"(#"..+$&3-+;B�&"&3C)2+&-%..0-$+(&#$/-&?+)1"2&#$+-<$&"&80-2+D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&39 Se blant annet Abelia (2008)

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse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�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�&+-&9$.+<$�&#%$#("(2#0;-/1+-B&+-&1"##+&(=-"(2+(+#&:"1-%2&$")&:-9$$0(%#@0(%).-019<$+$&#%;;+()"<(+$&;+1&%(1-+&?"<$"2+&(=-"(2#2-9..+-B&#+&3"29-&WDKJD&&!.2H#%B9,S%*+%8#."#.0+#0+%'7#.'2/"4#K$+'+/%G.$#52%0.)%PQ<M%.%8#"/+'0%;SSA%&5")1+c&TTOB&'9(0&02&TC-+(#+(&>IJJVA&&&6")&$-0##&30-&1+&,C*+&#$C$$+:"1-%2+(+&$")&.-";=-(=-"(2+(+B&:"1-%-&1"##+&<9(&$")&+(&)"$+(&%(1+)&%?&1+(&$0$%)+&?+-1"#<%.("(2+(D&])@+?"-<#0;,+$+(#&:"1-%2&$")&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&40 Se for øvrig kap. 1.1 for mer om måling av næringers lønnsomhet 41 Dette er hentet fra Nærings- og handelsdepartementet 2008, og beror ikke på vår vurdering av næringsinndeling etter NACE-koder. Hva som er de største næringene, avhenger i stor grad av hvordan næringer deles inn. For eksempel kan det hevdes at bygg-, anleggs- og eiendomsnæringen er Norges nest største næring, dersom man slår sammen bygg- og anleggssektoren med eiendomsnæringen.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 76 :-9$$0(%#@0(%).-019<$+$&?%-&./&(=-;+-+&IX&d&"&IJJ\B&;+(#&@0-1:-9<B&#<02:-9<B&3%(2#$&02&3"#<+&:"1-0&;+1&KB[&d&>'9(0&02&TC-+(#+(&IJJVAD&4567(=-"(2+(+#&:"1-%2&$")&:-9$$0(%#@0(%).-019<$+$&./&[BZ&dYI&"&IJJ\B&+-&;+1&%(1-+&0-1&)%?$&"&30-,0)1&$")&0)@+?"-<#0;,+$+(B&;+(&0?+-&10::+)$&#/&,C*$�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�&%))+&,%11+&+(&C<("(2&./&0;$-+($&XJ&d&3-%&IJJZ&$")&IJJVD&&];&)%2&WJ&d&%?&1+&033+($)"2+&G0E7:+?")2("(2+(+&?"%&4((0?%#@0(&80-2+&2/-&$")&.-";=-7&02&#+<9(1=-(=-"(2+(+D&S+$$+&$*1+-&./&%$&$")#%2(+(+&3-%&4((0?%#@0(&80-2+&"&#$0-&2-%1&:"1-%-&$")&/&0..-+$$,0)1+&+<#"#$+-+(1+&(=-"(2##$-9<$9-B&;+(#&-+)%$"?$&)"$+&2/-&$")&"((0?%$"?+&02&(*#<%.+(1+&#+<$0-+-D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&42 Dette er i prosent av den totale verdiskapningen. I prosent av BNP for fastlands-Norge er tallet 5 %.

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 77 J !"#$#%&'("$)%*"++"#$%,$*"-$.##-"(-'/%+.-.'("$'0)0&1".*"-,S+(&#"#$+&$"1+(&,%-&1+$&?=-$&+(&C<+(1+&0..;+-<#0;,+$&0;<-"(2&1+$�&+-&0;$%)$�&5.&/&*$5%(-./0*5.++.&&30-&0-2%("#+-"(2&%?&%-:+"1#)"?+$&02&30-,0)1+$&;+))0;&;*(1"2,+$+-&02&%-:+"1#)"?+$#&0-2%("#%#@0(+-D&T0)"1%-"$+$B&)"<,+$&02&#%;%-:+"1&:)"-&03$+&$-9<<+$&3-+;�&+(&39(1%;+($%)&"1+($"$+$&02&+$&2-9((+)+;+($&"&0..:*22"(2+(&%?&;01+))+(B&02&1"##+&?+-1"+(+&,%-&02#/&2"$$&#+2&9$#)%2&"&)C((#.0)"$"<<+(D&&P0+(+&>IJJJA&$%-&";"1)+-$"1&9$2%(2#.9(<$&"&3%230-+("(2#C<0(0;+(+&R+,(&02&P+"1+-�&2%?&+(&%((+(&$0)<("(2&%?&,+(#"<$+(&:%<&1+(�)"1%-"#<+&)C((#.0)"$"<<+(&+((�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�)"1%-"#<+&)C((#30-,%(1)"(2+(+�&:)+&"(#$"$9#@0(%)"#+-$&./&#)9$$+(&%?&KVXJ&$%))+$&#+2&"&,C*&2-%1&0;&+33+<$"?"$+$&02&"&;"(1-+&2-%1&0;&)"<,+$�&+$&;/)&"&#+2&#+)?D&J21 !%&6+5.#,&#,5&%N.6;0"6#)):)+(4(+,G0-,%(1)"(2##*#$+;+(+&"&1+&80-1"#<+&)%(1+(+&+-&:*21&./&+(&3+))+#&+-<@+((+)#+&0;&:+$*1("(2+(&<0(<9--%(#++?(+(&$")&<0(<9--%(#+9$#%$$&"(19#$-"&,%-&"&C<0(0;"+(D&LC((#?+<#$+(B&02&02#/&<-%?+(+B&,%-&1+-30-&$%$$&,+(#*(&$")&<0(<9--%(#+9$#%$$&"(19#$-"#&)C((#+?(+D&]..:*22"(2+(&%?&30-,%(1)"(2#;01+))+(+B&;+1&<00-1"(+-"(2&02&#$+-<+&#+($-%)"#+-$+&0-2%("#%#@0(+-&./&:/1+&%-:+"1#2"?+-&02&%-:+"1#$%<+-#"1+(&+-&+$&3+))+#$-+<<&30-&1+&80-1"#<+&)%(1+(+D&&a@+((0;&3-0($3%2#;01+))+(Y[&:)+&1+$&9$?"<)+$&+$&#*#$+;&30-&/&,/(1$+-+&1+(&"($+-(%#@0(%)+&<0(<9--%(#+(&02&+<#.0-$"(19#$-"+(#&<0(<9--%(#++?(+D&G-0($3%2+(+&,%-&02#/&39(2+-$�&+(&";.)"#"$$&<00-1"(+-"(2#;+<%("#;+&2@+((0;&/&2"&-%;;+-&30-&)C((#9$?"<)"(2+(&"&%(1-+&#+<$0-+-D&LC((#?+<#$+(&,%-&)"<+?+)&?+1&3)+-+&%()+1("(2+-&<0;;+$&"&9$%<$&;+1&1+&-+#.+<$"?+&)%(1+(+#&?"<$"2#$+&,%(1+)#.%-$(+-+D&T.+#"+)$&"&0..2%(2#$"1+-&?"#+-&+-3%-"(2+(+&%$&)C((#2)"1("(2+-&02&)C((#"(3)%#@0(&<%(&0..#$/B&02#/&"((+(30-&3-0($3%2#;01+))+(D&Q$&#<%$$+3"(%(#"+-$&02&-%9#$&$-*21+#*#$+;&.-+##+-&"&.-%<#"#&;"(#$+)C(("(2+(+&0..&./&+$&("?/&0?+-&$-*21+#%$#+(+B&02&2"-&02#/&+(&"(($+<$##"<-"(2&30-&1+�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rontfagmodellen omtales også som Aukrustmodellen/Aukrustdoktrinen etter Statistisk sentralbyrås tidligere direktør, Odd Aukrust. Det var som leder for et utvalg som forberedte lønnsoppgjøret i 1966 at Aukrust formulerte doktrinen om at norsk økonomi på lang sikt er avhengig av at lønnsveksten holdes innenfor de rammene konkurranseutsatt industri kan tåle. Derfor bør denne industrien forhandle først og fastlegge rammene i tariffoppgjørene.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 78 )+22+&(+1&+))+-&3)*$$+&9$B&02&3-"2@C-&1+-;+1&-+##9-#+-&02&<0;.+$%(#+&$")&(*+&%-:+"1#.)%##+-D&]QbS&?"#+-&$")&$0&<0;:"(%#@0(+-&%?&.0)"$"<<�&,%-&2"$$&201+&-+#9)$%$+-&./&%-:+"1#;%-<+1+$c&G+))+#&30-&)%(1+(+�&,%-&)*<<+#&+-&%$&1+&,%-&#C-2+$&30-&;%<-0C<0(0;"#<&#$%:")"$+$B&201&"(#+($"?#$-9<$9-B&201&<0(<9--%(#+&"&.-019<$;%-<+1+(+&02&+$&-+)%$"?$&3)+<#":+)$&%-:+"1#;%-<+1D&Q(&?"<$"2&30-#<@+))&+-&<00-"1"(+-"(2+(&%?&)C((#1%((+)#+(&02&0;3%(2+$&%?&?+)3+-1#0-1("(2+-D&• S+&(0-1"#<+&)%(1+(+&,%-&)%2$&?+<$&./&<00-1"(+-$&)C((#1%((+)#+&02&+$&201$&9$:*21&?+)3+-1##*#$+;B&;+1&<-%?&0;&%<$"?&%-:+"1##C<"(2&02&%<$"?+&%-:+"1#;%-<+1#$")$%<D&S"##+&)%(1+(+&,%-&0..(/11&,C*&#*##+)#+$$"(2&02&#;/&)C((#30-#<@+))+-B&;+(&#%;$"1"2&+-&1+&033+($)"2+&9$2"3$+(+&,C*+D&]2#/&8+1+-)%(1B&4-)%(1&02&^#$+--"<+&,%-&;%(2+&)"<,+$#$-+<<&;+1&1+&(0-1"#<+&)%(1+(+B&;+(&;+1&+(&(0+&;"(1-+&033+($)"2&#+<$0-D&•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�&$")&1+)#&2/-&./&$?+-#&%?&%-:+"1#)"?#0-2%("#%#@0(+(+#&9$$%)$+&.0)"$"<<D&E$30-1-"(2+(+&#*(+#&<%(#<@+&"&#$C--+&2-%1&/&)"22+&"&;01+))+(+#&+?(+&$")&/&$%<)+&"((+()%(1#<+&0..2%(2#$"1+-D&Q-3%-"(2+(+&?"#+-&%$&1+$&"(($+<$#.0)"$"#<+&#%;%-:+"1+$&;C$+-&9$30-1-"(2+-&"&0..2%(2#$"1+-D&T$-9<$9-+(1-"(2+-&"&(=-"(2#)"?+$&02&;+))0;&%-:+"1#)"?#0-2%("#%#@0(+(+B&C<+(1+&<(%..,+$&./&%-:+"1#<-%3$&02&g39))&3%-$&"&C<0(0;"+(g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�&)"22+-&"&+$&)C((#30-,%(1)"(2##*#$+;&;+1&)C((#3%#$#+$$+)#+&./&$0&("?/+-B&:/1+&#+($-%)$&02&)0<%)$D&T+($-%)"#+-$+&02&<00-1"(+-$+&30-,%(1)"(2+-&:"1-%-&$")&+(&#%;;+(.-+##+$&)C((##$-9<$9-B&;+(#&30-,%(1)"(2+-&./&)0<%)$&("?/&<%(&2"&+$&:"1-%2&$")&C<$&)C((##.-+1("(2D&&S+$&+-&.+<$&./�&+(&9$30-1-"(2&%$&1+&$-%1"#@0(+))+&3-0($3%2+(+&#$%1"2&-+.-+#+($+-+-&+(&;"(1-+&%(1+)&%?&%-:+"1#$%<+-(+B&02&9$2@C-&+(&;"(1-+&%(1+)&%?&1+$�&"&1%2&+-&<0(<9--%(#+9$#%$$&?"-<#0;,+$D&T*##+)#+$$"(2+(&"&$-%1"#@0(+))&<0(<9--%(#+9$#%$$&?"-<#0;,+$&,%-&2/$$&2-%1?"#&(+1&0?+-&1+&#"#$+&[J&/-+(+B&;+(#&#*##+)#+$$"(2+(&"&.-"?%$&02&033+($)"2&$@+(+#$+*$"(2&,%-&?0<#$&<-%3$"2D&S+$$+&,%-&2"$$&L]&+(&;"(1-+&10;"(+-+(1+&-0))+&-+($&(9;+-"#<D&^<$&9$1%(("(2#("?/&02&(*+&,0?+10-2%("#%#@0(+-�&0-2%("#+-+-&,C*$&

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 79 9$1%((+$&%-:+"1#<-%3$&"&.-"?%$&02&033+($)"2&#+<$0-&,%-&+(1-+$&#$*-<+30-,0)1+$&;+))0;&9)"<+&2-9..+-&%-:+"1#$%<+-+D&S+$&+-&)"<+?+)&)"$+�&$*1+-&./&%$&L]&#%;;+(&;+1&%(1-+&%-:+"1#$%<+-0-2%("#%#@0(+-&,%-&;"(1-+&"((3)*$+)#+&"&1%2&+((&1+&,%-&,%$$&$"1)"2+-+D&T0)"1%-"$+$#%)$+-(%$"?+$&,%-&?=-$&:+#<-+?+$�&+(&<0%)"#@0(&;+))0;&1+&)%?$)C((+1+&02&%-:+"1#2"?+-(+B&;+1&1+&)%(2$"1#9$1%((+1+&";+))0;�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�&%(1+)&%?&O8HA&+-&%?$%2+(1+B&#%;$"1"2�&%-:+"1#.-019<$"?"$+$+(&"&1+((+&#+<$0-+(&?0<#+-&-%#<+-+&+((&"&;%(2+&%(1-+&#+<$0-+-D&S+$$+&+-&9$?"<)"(2#$-+<<�&80-2+&1+)+-&;+1&1+&3)+#$+&-"<+&)%(1D&4&%))+&)%(1&:)"-&$-%1"#@0(+))&?%-++<#.0-$&2-%1?"#&;"(1-+&?"<$"2&"&30-,0)1&$")&+<#.0-$&%?&9)"<+&$*.+-&$@+(+#$+-&02&.-019<$+-�&"<<+&$*."#<&,C-+-&,@+;;+&"&1+(&$-%1"#@0(+))+&"(19#$-"+(D&S+$$+&$-+<<+$&:)"-&30-#$+-<+$&"&80-2+&%?&%$&?"B&.2%D&+<#.0-$&%?&0)@+&02&2%##B&+<#.0-$+-+-&;"(1-+&%?&%(1-+&?%-+-&02&$@+(+#$+-&+((&?"&+))+-#&?"))+&2@0-$D&T+)?&0;&;%(2+&%(1-+&#+<$0-+-&+((&1+(&$-%1"#@0(+))+&<0(<9--%(#+9$#%$$+&"(19#$-"+(&:)"-&#$%1"2&;+-&<0(<9--%(#+9$#%$$B&+-&1+$&"<<+&0..)%2$&%$&1+(&$-%1"#@0(+))+&(0-#<+&;01+))+(B&1+-&<0(<9--%(#+9$#%$$+&#+<$0-+-&+-&)C((#)+1+(1+B&<%(&0..-+$$,0)1+#D&S+&1+)+(+&%?&C<0(0;"+(�&"&3-+;$"1+(&?")&?=-+&1+&;+#$&<0(<9--%(#+9$#%$$+&+-&)%(2$&;+-&,+$+-02+(+B&:/1+&;+1&,+(#*(&$")&.-019<$+-&02&;+1&,+(#*(&$")&$*.+&%-:+"1#<-%3$B&+((&1+(&$-%1"#@0(+))+&<0(<9--%(#+9$#%$$+&"(19#$-"+(D&E$30-1-"(2+(+&?+1&/&"1+($"3"#+-+&3-0($3%2+(+&02&)C((#2-9..+(+�&:C-&?=-+&)C((#)+1+(1+&"((+(30-&+(&3-+;$"1"2&3-0($3%2;01+))&30-?+($+#&/&C<+D&50;:"(%#@0(+(&3-0($3%2&02&2-9..+-�&30-,%(1)+-&)0<%)$&+$$+-&1+&3"-+&<-"$+-"+(+B&02&+(&#$C--+&:-+11+&./&<0(<9--%(#+9$#%$$+&:+1-"3$+-&30-1+)$&0?+-&3)+-+&#+<$0-+-&02&:-%(#@+-B&2@C-&%$&)C((#+?(+(&$")&<0(<9--%(#+9$#%$$+&:+1-"3$+-&"&;"(1-+&2-%1&+((&$"1)"2+-+&<%(&30-?+($+#&/&#?"(2+&"&$%<$D&S+$&+-&?%(#<+)"2&/&#+&,?0-1%(&3+))+#&)C((#0..2@C-&;+1&+(&;+-&,+$+-02+(&<0(<9--%(#+9$#%$$&C<0(0;"&#<%)&<9((+&3/&0..#)9$("(2&0;&3+))+#&)C((#0..2@C-&30-&)C((#$%<+-2-9..+-�&#/&:)"-&3C-+(1+&30-&-+#$+(&%?&C<0(0;"+(D&S+-#0;&;01+))+(&;+1&<0(<9--%(#+9$#%$$&"(19#$-"�&)C((#)+1+(1+&30-&-+#$+(&%?&C<0(0;"+(&"<<+&<%(&0..-+$$,0)1+#B&<%(&1+$&./&2-9((&%?&%-29;+($+(+&0?+-&?=-+&201&2-9((&$")&/&30-#C<+&/&9((2/&g;"11+)#&#+($-%)"#+-"(2g&%?&$*.+(&:-%(#@+?"#+&0..2@C-D&S+$&+-&;9)"2+(#&02#/&?%(#<+)"2&/&$+(<+&#+2&,+)$&#+($-%)"#+-$+&0..2@C-&"&+(&C<0(0;"&,?0-&%-:+"1#<-%3$+(&:)"-&;"(1-+&02&;"(1-+&,0;02+(D&S+-;+1&#$/-&+(&"2@+(&;+1&+(&;01+))&;+1&1+#+($-%)"#+-$+&0..2@C-D&E$30-1-"(2+(&:)"-&/&:%)%(#+-+&/&9((2/&30-&#$0-+&)C((#30-#<@+))+-&9$+(&%$&+(&#?+<<+-&"(i+($"?+(+&$")&)C((#0;;+&"(?+#$+-"(2+-D&Q(&9$?"<)"(2&;+1&,+)$&1+#+($-%)"#+-$+&0..2@C-&+$$+-&%;+-"<%(#<&;C(#$+-&;+1&L]#&.0#"#@0(&?"-<+&9-+%)"#$"#<&"&80-2+D&S+-#0;&1%2+(#&3-0($3%2;01+))&3%))+-B&02&1+#+($-%)"#+-$+&)C((#0..2@C-&3/-&#$C--+&2@+((0;#)%2B&:)"-&1+$&?"<$"2&/&#"<-+&;+<%("#;+-�&2"-&+(&,+(#"<$#;+##"2&<00-1"(+-"(2D&S+$&+-&#$0-&0..;+-<#0;,+$&02&<0(#+(#9#&0;&%$&9$?"<)"(2+(&"($+-(%#@0(%)$&#+$$+-&2-+(#+-&3&0-&)C((#9$?"<)"(2+(&,@+;;+D&S+$&+-&1+-30-&%))&2-9((&$")&/&$-0&%$&%-:+"1#)"?+$#&.%-$+-&?")&3"((+&3-%;&$")&;/$+-&/&<00-1"(+-+&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 80 )C((#0..2@C-+(+&./&#+)?&0;&1+(&$-%1"#@0(+))+&3-0($3%2#;01+))+(&3%))+-&+))+-&;/&-+?"1+-+#D&4($+-(%#@0(%)"#+-"(2&%?&%-:+"1#.)%##+-&"&80-2+&+-&+$&30-,0)1�&"&C<+(1+&2-%1&<%(&:"1-%&$")&.-+##&./&1+(&(0-#<+&%-:+"1#)"?#;01+))+(D&S+-#0;&"($+-(%#@0(%)+&<0(#+-(&?+)2+-&/&#$/&9$+(30-&$%-"33%?$%)+(+&<%(&1+$$+&;+13C-+&9:%)%(#+-&02&)C((#.-+##&"&1+$&(0-#<+&30-,%(1)"(2##*#$+;+$D&Q-3%-"(2+(+&?"#+-&%$&"($+-(%#@0(%)+&#+)#<%.+-�&+$%:)+-+-&#+2&"&80-2+&30-,0)1+-&#+2&$")&%-:+"1#)"?+$#&(0-;+-&02&)C((#1%((+)#+&30-&1+(&g?%()"2+g&%-:+"1#<-%3$+(D&E$30-1-"(2+(&#*(+#&/&)"22+&./&9$?"<)"(2+(&%?&)+1+-)C(("(2+-&02&,C*+-+&39(<#@0(=-+-�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

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 81 R !!"#$!"#$%$&&'(,Q$&%((+$&"($+-+##%($&.+-#.+<$"?&+-&,?0-1%(&1"-+<$+&02&"(1"-+<$+	:#"1"+-�&3C)2+&%?&;%(2)+(1+&+33+<$"?"$+$&"&;")@C7&02&+(+-2".0)"$"<<+(&./?"-<+-&(=-"(2#9$?"<)"(2+(D&&G8&,%-&9$$%)$&%$&?+-1+(&,%-&YJ&/-&./&#+2&30-&/&0..(/&+$&:=-+<-%3$"2&9$#)"..##%;39((&1+-&<)";%2%##9$#)"..+(+&+-&0;&)%2&\J&d&)%?+-+&+((&(/D&5-%?+$&0;&:=-+<-%3$"2&9$?"<)"(2&?")&<-+?+&0;#$"))"(2+-&02&%$3+-1#+(1-"(2+-D&T.C-#;/)+$&+-&"&,?")<+(&2-%1&<)";%.0)"$"<<+(&+-&+33+<$"?&9$30-;+$B&+))+-&0;&1+(&:"1-%-&$")&"(+33+<$"?"$+$&"&(=-"(2#9$?"<)"(2+(D&R21 I"0G7.'#"5+(%,Q,N'.,)"(%,+(&%"(6W,Q(&C<0(0;"�&0?+-)%$+#&$")&#+2&#+)?&9$+(&033+($)"2+&"((2-+.&#<%.+-&#$C--+&:+)%#$("(2+-&./&;")@C+$&+((&1+$&:+30)<("(2+(�&,+),+$&C(#<+-D&S+$$+&+-&30-1"&;")@C201+-&"<<+&0;#+$$+#&"&+$&;%-<+1&02&"<<+&,%-&(0+(&.-"#&"&<-0(+-&02&C-+&<(*$$+$&$")&#+2D&N9#,0)1("(2+-&02&:+1-"3$+-&$%-&1+-30-&"<<+&%9$0;%$"#<&,+(#*(&$")&1+&3%<$"#<+&<0#$(%1+(+�&+-&30-:9(1+$&;+1&30-:-9<&%?&;")@C201+-B&(0+�&2"-&0..,%?&$")&+<#$+-(+&<0#$(%1+-D&5%-%<$+-"#$"#<&30-&+<#$+-(+&<0#$(%1+-&+-&%$&1+&-+.-+#+($+-+-&<0#$(%1+-&30-&#%;39((+$B&;+(&%$&1+(&+(<+)$+&"<<+&,%-&C<0(0;"#<+&;0$"?+-&$")&/&$%&,+(#*(&$")&1+;D&S+-#0;&"<<+&,9#,0)1("(2+(+&+))+-&:+1-"3$+(+&<0(3-0($+-+#&;+1&1+&#%;39((#C<0(0;"#<+&<0#$(%1+(+&30-:9(1+$&;+1&/&30-9-+(#+&02&30-:-9<+&;")@C201+-&02&(%$9--+##9-#+-B&?")&:-9<+(&%?&;")@C+$&3-%;#$/�&2-%$"#&+))+-&30-&:"))"2D&S+$$+&?")&"2@+(&:+$*&%$&30-:-9<+$&%?&;")@C201+-&?")&:)"&30-&#$0-$&"&30-,0)1&$")&1+$�&+-&C(#<+)"2&#+$$&3-%&#%;39((+$#&#*(#.9(<$D&P")@C%?2"3$+-&+-&+(&201&02&+2(+$&;/$+&30-&#$%$+(&/&#+$$+&+(&.-"#&./&;")@C#<%1+)"2+&%<$"?"$+$+-B&#)"<&%$&#%;39((+$#&<0#$(%1+-&"&#$C--+&2-%1&-+3)+<$+-+#&"&;%-<+1#.-"#+(+D&8/-&;")@C%?2"3$+-&:"1-%-&$")&%$&;%-<+1#.-"#+(+&02#/&"(<)91+-+-&;")@C<0#$(%1+(+B&0..(/#&+(&;")@C2+?"(#$&"&30-;&%?&-+19#+-$&30-9-+(#("(2D&O-9<&%?&;")@C%?2"3$+-&+-&"&$-/1&;+1&.-"(#"..+$&0;&%$&30-9-+(#+-&#<%)&:+$%)+D&S+$$+&.-"(#"..+$&"((+:=-+-&%$&1+(�&:-9<+-&%?&;")@C201+-B&02#/&#<%)&:+$%)+&<0#$(%1+(+&?+1&1+(&;")@C#<%1+)"2+&%<$"?"$+$+(D&!+1&%$&30-:-9<+-+&02&?"-<#0;,+$+-&#$/-&0?+-30-&#%;;+&.-"#&./&;")@C#<%1+)"2+&9$#)"..B&<%(&9$#)"..+(+&-+19#+-+#&$")&)%?+#$&;9)"2&<0#$(%1&30-&#%;39((+$D&Q(&-"<$"2&9$30-;+$&;")@C%?2"3$&?")&1+-30-&0;3%$$+&%))+&9$#)"..&"&%))+&1+)+-&%?&C<0(0;"+(&;+1&Z&/8.++.(/(6,(D&&S+$&(+#$+&#.C-#;/)+$&+-&1+-30-&0;&1+$$+&+-&$")3+))+&"&.-%<#"#D&R2= X.44(/(+"6#(0)(%,5&%,(6,/<%(*%.5+"#,$+'"*0"6#W,a"$$&1+(&#+($-%)+&#$"))"(2+(&$")&C<0(0;"#<+&?"-<+;"1)+-B&+-&1+$&(%$9-)"2&/&#$%-$+&:+#<-"?+)#+(&;+1&/&10<9;+($+-+&2-%1+(&%?&-+29)+-"(2&%?&<)";%2%##+-&"&80-2+&"&1%2D&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 82 !.2H#%R9,%!"#$+).'2%56%H0/).88%56%1).4525//+#%"2%6.#1+4.$$+)G#H1%D"#%H).1+%/+10"#+#%&5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJV%A&&G"29-&VDK&?"#+-&,?0-1%(&?"-<+;"1)+-&30-1+)+-&#+2&./&9)"<+&<")1+-&$")&9$#)"..D&Q(&1-C*&$-+1@+1+)&%?&9$#)"..+(+&+-&0;3%$$+$&%?&%?2"3$&./&<)";%2%##+-D&S+$$+&+-&1+&-C10-%(#@+&1+)+(+&%?&3"29-+(D&S+$&1-+"+-&#+2&3C-#$&02&3-+;#$&0;&#/<%)$+&;0:")+&<")1+-B&1?#D&.+-#0(:")+-&02&*-<+#$-%(#.0-$B&1+-(+#$&(%#@0(%)&#<".#3%-$&02&)93$3%-$D&S+$&2-C((+&<%<+#$*<<+$&"&3"29-+(&?"#+-&9$#)"..�&0;3%$$+#&%?&QE#&<?0$+#*#$+;D&S+$$+&+-&0;&)%2&K[&d&%?&9$#)"..+(+D&Q(1+)"2&+-&+(&#(%9&3@+-1+1+)&%?&9$#)"..+(+B&1?#D&.+$-0)+9;##+<$0-+(B&0;3%$$+$&%?&:/1+&<?0$+-&02&%?2"3$D&6")&#%;;+(&+-&1-C*+&WJ&d&%?&(0-#<+&9$#)"..&0;3%$$+$&%?&+($+(&;")@C%?2"3$&+))+-&<?0$+#*#$+;+$&+))+-&:+22+D&S+$&:+$*-&./&1+(&%((+(&#"1+&%$&#(%9$&[J&d&%?&9$#)"..+(+&"<<+&+-&9(1+-)%2$&;")@C.-"#"(2D&S+$$+&2@+)1+-&#.+#"+)$&9$#)"..&3-%&"(19#$-"&02&9$#)"..&3-%&)%(1:-9<&02&3"#<+B&#+&3"29-&KJDID&QE&,%-&?+1$%$$&/&9$?"1+&<?0$+#*#$+;+$&"((+(&/-&IJIJ&#)"<&%$&,%)?.%-$+(&%?&"(19#$-"+(&02#/&3-%&IJK[&?")&<0;;+&;+1D&S+$&+-&#/&?"1$&?"&?+$&"(2+(&.)%(+-&0;&C<0(0;"#<+&?"-<+;"1)+-&;0$&)%(1:-9<+$&+))+-&;0$&1+(&1+)+(&%?&"(19#$-"+(�&30-$#%$$&?")&?=-+&9(($%$$&+$$+-&/-&IJIJD&&R2=21 I"0G7.'#"5+(%,S+$&(+#$+&"($+-+##%($+&#.C-#;/)+$&+-&,?0-?"1$&1+&9)"<+&#+<$0-+(+&:+$%)+-&#%;;+&#%$#&"&;")@C%?2"3$B&#)"<&1+&#<%)&1+-#0;&-+29)+-"(2+(&+-&+33+<$"?D&G"29-&VDI&?"#+-&%$&%?2"3$+(&+-&#$+-<$&1"33+-+(#"+-$&;+))0;&#+<$0-+-B&02&%$&+(&1+)&%(?+(1+)#+-&+-&3-"$%$$&30-&b]I7%?2"3$+(D&

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 83 &!.2H#%R9;%*+'%'"#/1+%_`;N562.D0+'%Z;SSV[%&P+-<(%1c&#+<$0-+(+&'B&OB&b&01&S&?%-&,+)$&+))+-&1+)?"#&"(()+;;+$&"&<?0$+#*#$+;+$D&S+$&:+$*-&%$&1+&#$/-&0?+-30-&+(&;%-2"(%)<0#$(%1&$")#?%-+(1+&.-"#+(&./&9$#)"..#-+$$"2,+$+-B&;+(&1+&:+$%)+-&"<<+&30-&-+#$9$#)"..+(+D&&5")1+c&O-9?0))&02&S%)+(&>IJJ\A&&!"-<+;"1)+-&2"&1+-;+1&#?=-$&9)"<+&"(#+($"?+-&$")&9$#)"..#-+19<#@0(+-&%?,+(2"2&%?&,?")<+(&#+<$0-&+))+-&+(+-2"?%-+&9$#)"..+(+&#$%;;+-&3-%D&P+1&%(1-+&0-1&$")3-+1##$"))+-&"<<+&1%2+(#&?"-<+;"11+):-9<&0?+-30-&b]I79$#)"..&<-%?+$&$")&<0#$(%1#+33+<$"?"$+$D&&8+1+-#$&$")&?+(#$-+&"&3"29-&VDI&#+-&?"&1+&#+<$0-+(+�&,%-&3/&+))+-&"(2+(&C<0(0;"#<+&"(i+($"?+-&$")&/&-+19#+-+&#"(+&9$#)"..D&S+(&<?0$+.)"<$"2+&"(19#$-"+(&#$/-&0?+-30-&1+(&"($+-(%#@0(%)+&<?0$+.-"#+(B�&"&IJJV&)/&;+))0;&KJJ&02&KXJ&<-&.-D&$0((&>!+((+;0&02&4:+(,0)$&IJKJAD&&S+&9)"<+&#<%$$+7&02&%?2"3$##%$#+(+&2"-&?-"1("(2+-&"&<0(<9--%(#+30-,0)1+$&;+))0;&(=-"(2+-D&G0-&+<#+;.+)&2"-&%?2"3$#3-"$%<&30-&+(<+)$+&1+)+-&%?&"(19#$-"+(&30-$-"((&"&<0(<9--%(#+(&;+1&1+&3)+#$+&$@+(+#$+(=-"(2+(+D&P+(#&+$&(0-#<&:913"-;%&;/&:+$%)+&0?+-&[XJ&<-&.+-&$0((&b]I&>#+&3"29-&VDIAB&:+$%)+-&.-0#+##"(19#$-"+(&02&1+)+-&%?&#<".#3%-$#(=-"(2+(&(9))D&&S+(&#%;;+&.-0:)+;%$"<<+(&2@+)1+-&30-&<0(<9--%(#+(&;+))0;&30-&+<#+;.+)&+7:C<+-&02&.%."-:C<+-D&P+(#&.%."-:C<+-&2"#	:#"1"+-&2@+((0;&3)+-+&)+11&"&1"#$-":9#@0(+(&>:)%($&%((+$&<-%3$#9:#"1"+-&$")&.%."-.-019<#@0(B&-+1+-"#<%$$&02&(+$$0)C((&?+1&#@C3-%<$B&;0;#3-"$%<&?+1&#%)2&"&:0<,%(1+)&+$iDAB&:+)%#$+#&)+#+:-+$$&;+1&,C*+&%?2"3$+-&./&1"2"$%)&1"#$-":9#@0(D&&5)";%;+)1"(2+(&>#+&P")@C?+-(1+.%-$+;+($+$&IJJWA&,+?1+-&%$&<0#$(%1#+33+<$"?"$+$&+-&#+($-%)$&"&9$30-;"(2+(&%?&;")@C.0)"$"<<+(D&G"29-+(&?"#+-&%$&1+$&+-&+(&)%(2&?+"&/&2/&3C-&1+$$+&<-"$+-"+$&+-&0..3*)$&"&30-,0)1&$")&<)";%2%##+-D&O-9?0))&02&L%-#+(&>IJJZA&,%-&?"#$&%$&b]I7%?2"3$+(&"&#$0-&2-%1&+-&9(($%$$&30-&1+&#+<$0-+(+&1+-&1+(&?"))+&,%&?"-<+$&:+#$B&02&%$&1+(&+-&#%$$&,C*$&30-&1+&#+<$0-+(+&1+-&?"-<("(2+(&+-&;"(1-+D&S+$&$*1+-&./&%$&9(($%<+(+&+-&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 84 2@0-$&(+$$0..&30-&/&,"(1-+&(+1)+22+)#+-&02&0;#$"))"(2+-&"&:)%($&%((+$&.-0#+##"(19#$-"+(&02&3"#<+3)/$+(D&&R2D V(+.0(%,5&%$%(6)(%6(W,H-"(#"..+$&0;&%$&8*$7$.&(.$/(-6+/:.,6+.&3)%22+#&,C*$&"&%))+&033+($)"2+&9$-+1("(2+-&>#+&:)%($&%((+$&P")@C?+-(1+.%-$+;+($+$&IJJW&02&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJKJAD&T0;&?"#$&0?+(30-&+-&-+%)"$+$+(&";"1)+-$"1&+(&,+)$&%((+(D&G"29-&VD[&+-&,+($+$&3-%&O-9?0))&02&S%)+(&>IJJ\A&02&"))9#$-+-+-&+33+<$+(+&%?&9)"<&#%$#&30-&b]I7%?2"3$&"&IJJZD&&&!.2H#%R9=%I1500)+22.'2%"2%/HG/.$.+#.'2%.%D"#(")$%0.)%+0%1"/0'5$/+DD+10.60%/?/0+4%&5")1+c&O-9?0))&02&S%)+(&>IJJ\A&&N+-&+-&1+$&$%$$&9$2%(2#.9(<$&"&.-"#+(&./&9$#)"..#-+$$"2,+$+-&"&QE#&<?0$+;%-<+1&30-&<)";%2%##+-B�&)/&./&0;&)%2&IJJ&<-F$0((&b]I&"&IJJZYYD&E$#)"..+(+&;+1&,C*+-+&%?2"3$&+((&1+$$+&:+$%)+-&1%&"&-+%)"$+$+(&+(&#<%$$B&;+(#&1+&C?-"2+&30-9-+(#+-(+&:)"-	:#"1"+-$&"&30-,0)1&$")&+(&<0#$(%1#+33+<$"?&.-"#&./&IJJ&<-F$0((&b]ID&!"&#+-&%$&1+(&#%;)+1+	:#"1"+(&$")#?%-$+&-9(1$&IB\&;-1D&<-&"&IJJZD&S+$$+&2@+)1+-&3C-#$&02&3-+;#$&.-0#+##"(19#$-"+(&>O-9?0))&02&S%)+(&IJJ\AD&a%##$+-;"(%)+-B&-%33"(+-"(2&%?&0)@+.-019<$+-&02&3"#<+&02&3%(2#$&9$2@C-&;+))0;&IJJ&02&XJJ&;"))D&<-&,?+-D&6%:+))+(&(+1+(30-&?"#+-&1+(&:+)C.#;+##"2+&:+$*1("(2+(&%?&3-"$%<&30-&b]I&_%?2"3$&"&KVVZ&>1%$%&,+($+$&3-%&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&KVVZAD&O")1+$&+-&(0+()9(1+&1+$&#%;;+&"&1%2D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&44 Denne prisen varierer mye, og var som nevnt ovenfor lavere i 2009. Illustrasjonen er allikevel overførbar til dagens realiteter.

H0)"$"<<+(&"&1%2&Vista Analyse AS 85 W5G+))%R9,%P+)L8/4+//.2%G+0?$'.'2%56%D#.051%D"#%_`;N562.D0%8=-"(2&E(($%<&3-%&b]I&7%?2"3$&E$#)"..&$")&)93$B&;"))D&$0((&b]I&H-";=-(=-"(2+(+&JBI&I&6-+30-+1)"(2&JBK&JB[&5@+;"#<+&02&;"(+-%)#<+&.-019<$+-&JB[&KBW&5@+;"#<+&-/?%-+-&JBI&IBY&P+$%))+-&JBW&[BV&W"05)0%;M=%=:MB%5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJZA&&'?2"3$#3-"$%<+(+&./&b]I&30-&(0+(&(=-"(2+-&2"-&#$%$+(&#$0-+&/-)"2+&.-0?+(*$%.B&#%;$"1"2�&1+$&:-*$+-&;+1&.-"(#"..+$&0;&%$&30-9-+(#+-&#<%)&:+$%)+D&4&$"))+22&$")&3-"$%<&30-&b]I7%?2"3$&+-&#$0-+&1+)+-&%?&"(19#$-"+(&02#/&<-%3$"2	:#"1"+-$&"&30-;&%?&%?2"3$#3-"$%<&./&+)+<$-"#"$+$D&S+$$+&2@C-&+(+-2"#.%-"(2&)"$+&)C((#0;$&02&#$";9)+-+-&"&#$+1+$&$")&#)C#"(2&+))+-&0?+-30-:-9<&%?&+(+-2"f&(0+�&"2@+(&<%(&2"&,C*+-+&30-9-+(#("(2D&&6")&#%;;+(&YJ&;-1D&<-&1+)+#&9$&$")&(=-"(2#)"?+$&"&1%2B&+($+(&"&30-;&%?&1"-+<$+&$")#<911B&+))+-&"&30-;&%?&3-"$%<&30-&#<%$$D&E$0?+-&/&,%&"((?"-<("(2&./&(=-"(2#9$?"<)"(2+(B&?")&9$30-;"(2+(&%?&(=-"(2##$C$$+(&02#/&,%&:+$*1("(2&30-&;")@C+$D&&Q(&,+)&1+)&%?&(=-"(2##$C$$+(&>"(<)9#"?+&#<%$$+9$2"3$+-A&2/-&$")&(=-"(2+-�&,%-&+$&,C*$&9$#)"..&%?&<)";%2%##+-B&@3-D&3"29-&VDK&0?+(30-D&L%(1:-9<+$B�&;0$$%-&0?+-&KJ&;-1D&"&#$C$$+B&+-&+(&)%(2$&#$C--+&<")1+&$")&<)";%2%##9$#)"..&+(&#$C--+)#+(&#<9))+&$")#"&>!+((+;0&02&4:+(,0)$&IJKJAD&4(19#$-"+(&;0$$%-&0;&)%2&X&;-1D&"&#<%$$+30-1+)+-B&02&1+$&;+#$+&%?&1+$$+&+-&#$C$$+�&2@C-&1+$&:"))"2+-+&30-&"(19#$-"+(&/&:-9<+&+)+<$-"#<&<-%3$D&S+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&+-&:)%($&1+&#+<$0-+-�&,%-&,C*$&+)+<$-"#"$+$#30-:-9<&02&,C*+&b]I79$#)"..B&02�&#%;$"1"2&+-&3-"$%$$&30-&%?2"3$+-D Q(&%((+(&#+<$0-&;+1&#$0-+&#<%$$+30-1+)+-&+-&#@C3%-$B�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a@+((0;2%(2+(&0?+(30-&?"#+-&%$&1%2+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&+-&)%(2$&3-%&<0#$(%1#+33+<$"?D&S+$$+&,+(2+-&"&#$0-&2-%1&#%;;+(&;+1&+(&,"#$0-"#<&:+$"(2+$&(=-"(2##$C$$+D&!"-<+;"1)+(+&:)+&9$30-;+$&./&+$&$"1#.9(<$&1%&;")@C,+(#*(&:)+&$"))%2$&;"(1-+&?+<$B&02&C(#<+$&0;&/&#<@+-;+&:+#$+;$+&(=-"(2+-&./?"-<+-&1+(&.0)"$"#<+&9$30-;"(2+(&%?&;")@C%?2"3$+(+D&&8=-"(2#7&02&;")@C.0)"$"<<+(&:-*$+-&;+1&.-"(#"..+$&0;&%$&30-9-+(#+-+(&#<%)&:+$%)+D&S+$$+&;+13C-+-&30-&1+$&3C-#$+&%$&1+&#+<$0-+(+�&:+)%#$+#&;+1&30-&)%?+&%?2"3$+-&30-9-+(#+-&30-&;*+B&#%;$"1"2�&%(1-+&#+<$0-+-&9$#+$$+#&30-&-+29)+-"(2+-�&+-&30-&#$+-<+&"&30-,0)1&$")&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 86 ,?%�&+-&#%;39((#C<0(0;"#<&0.$";%)$D&G0-&1+$&%(1-+&:+$%)+-&+(<+)$+&(=-"(2+-&"<<+&30-&<0#$(%1+(+&?+1&-+#$9$#)"..+(+D&S"##+&%?2"3$#3-"$%<+(+&./&b]I&02&#$-C;&2"-&#$0-+&/-)"2+&.-0?+(*$%.D&!-"1("(2+-&3C-+-&30-&+<#+;.+)&$")&%$&+(&1+)&;")@C?+(()"2+&.-019<$+-B�&30-&+<#+;.+)&)+#+:-+$$B&:)"-&-+)%$"?$&,C*$&#<%$$)%2$&"&30-,0)1&$")&.%."-:C<+-B�&"&1+)+-&%?&.-019<#@0(#<@+1+(&#$/-&0?+-30-&-+19#+-$+&%?2"3$+-&F&%?2"3$#3-"$%<&>$-+30-+1)"(2#"(19#$-"B&.%."-.-019<#@0(AD&H/&#%;;+&;/$+&2"-&%?2"3$#3-"$%<&30-&+(<+)$+&1+)+-&%?&"(19#$-"+(&30-$-"((&"&<0(<9--%(#+(&;+1&1+&3)+#$+&$@+(+#$+(=-"(2+(+B�&#$/-&0?+-30-&,C*+&%?2"3$+-&./&?+"$-%(#.0-$D&P+(#&+$&(0-#<&:913"-;%&+))+-&+)+<$-0"(#$%))%$C-&;/&:+$%)+&0;&)%2&[XJ&<-&.+-&$0((&b]IB&:+$%)+-&.-0#+##"(19#$-"+(&02&1+)+-&%?&#<".#3%-$#(=-"(2+(&(9))D&&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 87 !"#$9$B/1#C("D$-"2'/()"+$2"7$*0()'##'/-"+$$T0;&?"&,%-&1"#<$9+-$&"&1+&30-+2/+(1+&1+)+(+&,%-&80-2+B�&-+#$+(&%?&1+(&?+#$)"2+&?+-1+(B&?=-$&"((+&"&+(&:+$*1+)"2&02&2%(#<+&?+1?%-+(1+&0;#$"))"(2#.-0#+##&1+&#"#$+&$"/-+(+D&N?+-$&/-&30-#?"((+-&0..&;0$&KJ&d&%?&@0::+(+B&#%;$"1"2�&1+$&:)"-&#<%.$&0;<-"(2&)"<+&;%(2+&(*+&@0::+-&>T%)?%(+#&;D3)D&IJJVAD&4&1+$$+&<%."$)+$&#+-&?"&(=-;+-+&./&0;#$"))"(2#7&02&"((0?%#@0(#%<$"?"$+$+(&"&(0-#<&(=-"(2#)"?D&&4&<%.D&KJ&1-C3$+#&2+?"(#$+-&02&<0#$(%1+-&?+1&0;#$"))"(2+-B&;+(#&<%.D&KK&$-+<<+-&3-%;&(0+(&+<#+;.)+-&./&$"1)"2+-+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&4&<%.D&KI&02&K[&#+-&?"&(=-;+-+&./&$0&i%#+c&#<".#3%-$#(=-"(2+(&02&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"B&02&?"&%(%)*#+-+-&<0(#+<?+(#+(+&%?&:0-$3%))&%?&#$C$$+&$")&1"##+&(=-"(2+(+D&4&<%.D&KY&#+-&?"&$")&#)9$$&./&9$?"<)"(2+(&3-%;0?+-&02&#%;;+(,+(2+(&;+))0;&?+<#$&02&(=-"(2#.0)"$"<<D&&1@ !"#$%&'"()*+),*&'%-."()#".)*/&'$00$%+"(,!+)#$%(1#9$?"<)"(2+(&"&)%(1+$&?/-$&+-&"&#$0-&2-%1&%?,+(2"2&%?&%$&?"&+-&0;#$"))"(2#1*<$"2+&02&"((0?%$"?+D&]?+-&$"1&+(1-+-&(=-"(2##%;;+(#+$("(2+(&#+2�&3C)2+&%?&+(1-"(2+-&"&+$$+-#.C-#+)B&$+<(0)02"#<&9$?"<)"(2&02&+(1-"(2+-&"&"($+-(%#@0(%)&,%(1+)D&];#$"))"(2&"((+:=-+-&%$&?"&:-9<+-&-+##9-#+(+&./&+(&;+-&.-019<$"?&;/$+f&(/-&?"-<#0;,+$+-&)+22+-&(+1&1-"3$+(B&3-"2@C-+#&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)�&<%(&%(?+(1+#&"&(*+&02&;+-&)C((#0;;+&:+1-"3$+-D&R+#9)$%$+$&%?&0;#$"))"(2&+-&1+-;+1&C<$&?+-1"#<%."(2&02&$-*22+-+B&;+-&3-%;$"1#-+$$+1+&%-:+"1#.)%##+-D&H-019<$"?"$+$#9$?"<)"(2+(&1+&#+(+-+&/-+(+B&:/1+&"&80-2+&02&"&3)+-+&%(1-+&)%(1B&<%(&"&#$0-&2-%1&$")#<-"?+#&?+))*<<+1+&0;#$"))"(2+-D&]?+-3C-"(2&%?&%-:+"1#<-%3$&3-%&)%?.-019<$"?+&$")&,C*.-019<$"?+&:+1-"3$+-&02&#+<$0-+-&2"-&:+1-+&9$(*$$+)#+&%?&<(%..+&3%<$0-+-B&02&1+-;+1&+(&.-019<$"?"$+$#2+?"(#$&02#/&30-&C<0(0;"+(�&,+),+$D&S+$$+&2"-&"2@+(&C<$&?+)3+-1&/&30-1+)+D&L"$$+-%$9-+(&$*1+-&./&%$&2+?"(#$+(+&?+1&0;#$"))"(2+-&+-&+(&?+)&#/&?"<$"2&30-<)%-"(2&./&.-019<$"?"$+$#?+<#$+(�&$+<(0)02"#<&9$?"<)"(2&>T%)?%(+#&IJJWf&N9$$9(+(&;D3)D&IJJZAD&G0-&ET'&:+-+2(+#&30-&+<#+;.+)&.-019<$"?"$+$#2+?"(#$+(&%?&-+%))0<+-"(2&%?&%-:+"1#<-%3$+(&$")&/&?=-+&;*+&,C*+-+&+((&.-019<$"?"$+$#2+?"(#$+(&%?&(*&$+<(0)02"&>S9((+&;D3)D&IJJJAD&S+$$+&#<*)1+#&(+$$0..&,+$+-02+("$+$&"&.-019<$"?"$+$&;+))0;&:+1-"3$+-&"((+(&(=-"(2+-B&02&;+))0;&(=-"(2+-D&8+1:+;%(("(2&+))+-&(+1)+22+)#+&%?&1+&;"(1-+&.-019<$"?+&:+1-"3$+(+&2"-&1%&)+1"2&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)�&<%(&9$(*$$+#&%?&1+&?+<#$<-%3$"2+&(=-"(2+(+D&&];#$"))"(2+-&;+13C-+-&02#/&<0#$(%1+-&:/1+&30-&+(<+)$.+-#0(+-&02&30-&)0<%)#%;39((D&T)"<+&<0#$(%1+-&<%(&0..#$/&:)D%D&1+-#0;&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-&-+#9)$+-+-&"&%-:+"1#)+1"2,+$B&)%(2?%-"2&#*<10;B&(+12%(2&"&)C((&+))+-&%$&(0+(&30-)%$+-&%-:+"1#;%-<+1+$&./&.+-;%(+($&:%#"#D&G0-&#%;39((+$�&,+),+$&+-&1+$&?"1+-+&+(&<0#$(%1&?+1&%$&.-019<$"?+&-+##9-#+-&"<<+&:)"-&9$(*$$+$D&&T+)?&0;&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-&+-&+(&#$0-&9$30-1-"(2&30-&1+&.%-$+(+�&:+-C-+#B&$*1+-&#+(+-+&$"1#&#$91"+-&02&30-#<("(2#-+#9)$%$+-&./&%$&1+&)%(2#"<$"2+&<0#$(%1+(+&_&:/1+&30-&+(<+)$.+-#0(+-&02&30-&#%;39((+$�&,+),+$&_&03$+&0?+-?9-1+-+#B&02&%$&1+$&1+-;+1&#<@+-&+(&9(C1?+(1"2&<-"#+;%<#";+-"(2&(/-&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+-&)+22+#&(+1D&8+1+(30-&2"-&?"&+(&0?+-#"<$&0?+-&,0?+1-+#9)$%$+(+&3-%&(0+(&%?&1+&;+#$&0;3%$$+(1+&(0-#<+&#$91"+(+&./&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 88 0;-/1+$B&;+(#&?"&"&(+#$+&1+)<%."$$+)&2"-&+<#+;.)+-&./&<0(<-+$+&0;#$"))"(2#,"#$0-"+-�&,%-&39((+$&#$+1&1+&#+(+-+&/-+(+D&&R+#9)$%$+(+&3-%&1"##+&#$91"+(+&:+(*$$+#&?"1+-+�&9$2%(2#.9(<$&(/-&?"&#+(+-+&"&%(%)*#+(&#<%)&?9-1+-+&+33+<$+(+&%?&;9)"2+&0;#$"))"(2+-&02&(+1:+;%(("(2#.-0#+##+-�&3C)2+&%?&$+(<$+&+(1-"(2+-&"&(=-"(2#.0)"$"<<+(D&G0-&+<#+;.+)&?")&?"&2@C-+&+$&30-#C<&./&/&%(#)/&?"-<("(2+(+&_&:/1+&"&30-;&%?&<0#$(%1+-&02&2+?"(#$+-&_&%?&/&3@+-(+&,,?D&#$C$$+0-1("(2+(+&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(&>#+&<%.D&KIA&02&<-%3$<0($-%<$+(+&02	:#"1"+(+&$")&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&>#+&<%.D&K[AD&N9$$9(+(&;D3)D&>IJJZA&+-&1+(&3C-#$+&(0-#<+&#$91"+(&%?&<0#$(%1+-&?+1&0;#$"))"(2�&:+(*$$+-&+$&-+.-+#+($%$"?$&9$?%)2YXD&4&%(%)*#+(&,%-&1+&"#0)+-$&1+(&2-9..+(&%?&%(#%$$+�&?%-&9$#%$$&30-&;%##+0..#"2+)#+-&02&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-&"&.+-"01+(&KVVK7KVVID&!"1+-+&,%-&1+&#%;;+()"2(+$&1+((+&2-9..+(&;+1&+(&<0($-0))2-9..+YZD&S+&;/)+-&)C((B&#*##+)#+$$"(2&02&%?2%(2&3-%&%-:+"1##$*-<+(&:/1+&K&02&W&/-&+$$+-&0..#"2+)#+(B&02&;/)+-&1+-;+1&+33+<$+(&:/1+&./&<0-$&02&)%(2&#"<$D&N0?+1-+#9)$%$+$&+-&#?=-$&)"$+(&+33+<$&./&)C((&02&)"$+(&+33+<$&./&%-:+"1#)C#,+$D&S+-";0$&+-&+33+<$+(&%?&0..#"2+)#+&./&1+$&/&?=-+&9$+&%?&%-:+"1##$*-<+(&2%(#<+&#$0-D&Q$$+-&#@9&/-&,%-&1+�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dD&T*##+)#+$$"(2+(&+-&%)$#/&-9(1$&W&.-0#+($.0+(2&)%?+-+&"&1+((+&2-9..+(&+((&"&<0($-0))2-9..+(D&S"##+&$%))+(+&#<"))+-&";"1)+-$"1&"<<+&;+))0;&1+(&%(1+)+(&%?&1+&"<<+7#*##+)#%$$+�&+-&-+2"#$-+-$&)+1"2+B&02&1+�&+-&9$+(30-&%-:+"1##$*-<+(D&S+$&+-&,+))+-&"<<+&<0($-0))+-$&30-&%(1-+&3%<$0-+-�&<%(&./?"-<+&30-#<@+))+(&;+))0;&2-9..+(+D&4&N9$$9(+(&;D3)D&>IJJZA&?"#+#&1+$&%$&1+-#0;&;%(&<0($-0))+-+-&30-&#)"<+&3%<$0-+-B&-+19#+-+#&30-#<@+))+(&;+))0;&2-9..+(+&;,$D&#%((#*()"2,+$+(&30-&/&?=-+&9$+&%?&%-:+"1##$*-<+(&+$$+-&X&/-D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45 De bruker data fra arbeidstaker-arbeidsgiver- registeret og tar utgangspunkt i de som mistet jobben ved masseoppsigelse og bedriftsnedlegging i industrien i 1991-1992. 46 Kontrollgruppen omfattet personer som ikke mistet jobben i 1991-1992, men som jobbet i samme sektor og i bedrifter på samme størrelse.

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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d&?%-&9$+(&@0::&+$$&/-&+$$+-&%$&1+&:)+&0..#%2$B&;+(#&$")#?%-+(1+&$%))&30-&<0($-0))2-9..+(&+-&YB\&dD&S+$&/&;"#$+&@0::+(&;"(#<+-&%)$#/&#@%(#+(&30-&/&?=-+&#*##+)#%$$&+$$+-&K&/-&;+1&(+#$+(&IJ&.-0#+($.0+(2D&S+$$+&+-&;*+B&;+(&1"33+-%(#+(&3%))+-&0?+-&$"1D&Q$$+-&X&/-&+-&0;$-+($&Y&d&%?&1+&0..#%2$+&-+2"#$-+-$&%-:+"1#)+1"2+B&;+(#&KIB[&d&+-&9$+&%?&%-:+"1##$*-<+(D&Q(&#%;;+()"2("(2&%?&1+((+&%(1+)+(&;+1&<0($-0))2-9..+(B&2"-&+$&%(#)%2&./&+33+<$+(&%?&/&;"#$+&@0::+(D&S+$&+-&\B[&d&%?&<0($-0))2-9..+(�&+-&9$+&%?&%-:+"1##$*-<+(&+$$+-&X&/-B&#)"<&%$&1+$&/&;"#$+&@0::+(&C<+-&#@%(#+(&30-&/&3%))+&9$&%?&%-:+"1##$*-<+(&>./&)%(2&#"<$A&;+1&X&.-0#+($.0+(2D&8/-&1+$&<0($-0))+-+#&30-&3%<$0-+-�&(=-"(2B&)0<%)"#+-"(2B&:+1-"3$##$C--+)#+B&<@C((B&%)1+-B&+-3%-"(2B&9$1%(("(2&02&3%;")"+#"$9%#@0(&;"(#<+-&30-#<@+))+(&;+))0;&2-9..+(+&"&#@%(#+(&30-&/&?=-+&9$+&%?&%-:+"1#;%-<+1+$&$")&0;<-"(2&[BX&.-0#+($.0+(2YW&+$$+-&X&/-&>T%)?%(+#&;D3)D&IJJVAD&S+$$+&+-&1+-30-&+$&+#$";%$&./&1+(&)%(2#"<$"2+&#*##+)#+$$"(2#+33+<$+(&%?&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-D&&Q(&%((+(&;9)"2&<0(#+<?+(#&%?&0;#$"))"(2#.-0#+##+(+&+-&%$&1+�&3"((+-&#+2&(*&@0::&<%(&:)"&9$#%$$&30-&)C((#$%.D&T%)?%(+#&;D3)D&>IJJVA&3"((+-&%$&)C((#?+<#$+(&+-&)%?+-+&30-&1+((+&2-9..+(&1+&$0&3C-#$+&/-+(+D&T+(+-+&,%-&1+&0;$-+($&#%;;+&?+<#$B&;+(&+$$+-#)+.+$&:)"-&"<<+&,+($+$&"((D&G0-&+(&2@+((0;#("$$#%-:+"1+-&2"-&0;#$"))"(2#.-0#+##+(&+$&?%-"2&)C((#$%.&./&0;$-+($&KJ7KXJJJ&<-&.+-&/-B&+))+-&1-C*+&Y&dD&&1@21 3.44(65.++(6;(,'$%;(%"6#,!"&#+-&1+-30-&%$&1+&$-+&#$91"+(+&2"-&-+)%$"?$&)"<+&-+#9)$%$+-&;,$D&<0#$(%1+-&?+1&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-&02&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&N0?+1<0#$(%1+(&+-&<(*$$+$&$")&%$&(0+(&)%(2?%-"2&3%))+-&9$&%?&%-:+"1##$*-<+(D&T$91"+(+�&+-&-+3+-+-$&0?+(30-&?"#+-&%$&#%((#*()"2,+$+(&30-&1+$$+&+-&0;$-+($&[7Y&.-0#+($.0+(2&,C*+-+&+((&30-&1+�&"<<+&-%;;+#&%?&0..#"2+)#+D&LC((#$%.+$&30-&1+�&3"((+-&#+2&(*&@0::&+-&-+)%$"?$&)"$+D&R+#9)$%$+(+&#$+;;+-&201$&0?+-+(#&;+1&$"1)"2+-+&#$91"+-&30-&80-2+&02&Q9-0.%&30-&C?-"2�&"(1"<+-+-&%$&1+$&+-&)"$+(&?%-"2&+33+<$&%?&0;#$"))"(2+-&./&)C((#9$?"<)"(2&02&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&47 I Huttunen et al (2006) er tilsvarende sannsynlighet estimert til 4,7 etter 4 år.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 90 %-:+"1#)+1"2,+$&30-&1+�&;"#$+-&@0::+(&?+1&0;#$"))"(2+-f&#/&3-+;$&<0($%<$+(&;+1&%-:+"1#)"?+$&)%-&#+2&0..-+$$,0)1+D&&Q$&?"<$"2&;0$$")$%<&+-&0-1("(2+-&30-&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&S+$$+&,%(1)+-&"&#$0-&2-%1&0;&/&)+22+&$")&-+$$+&30-&%$&(*+B&?+<#$#<%.+(1+&?"-<#0;,+$+-&<%(&?0<#+&3-+;&7&9$+(&%$&1+$&"((+:=-+-&"(+33+<$"?+&#$C$$+0-1("(2+-&$")&9$?%)2$+&(=-"(2+-D&G0-&+<#+;.+)&3"((+#&1+$&"&1%2&?"-<+;"1)+-&2@+((0;&$")#<911&$")&(=-"(2##?%<+&<0;;9(+-B&#%;$&#$%$)"2+&0;#$"))"(2#7&02&9$?"<)"(2#0-1("(2+-D&4&$"))+22&<%(&C<$+&.-0?+(*"(($+<$+-�&3C)2+&%?&+(&;+-&(=-"(2#(C*$-%)&.0)"$"<<&<%(%)"#+-+#&1"-+<$+&;0$&1"#$-"<$+-&02&0;-/1+-�&-%;;+#&%?&(+1)+22+)#+-D&&&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 91 11 !"#$%&'$()&*)+,(#"$)!"#$%&&%'(#)%#$!*%+*,4&1+$$+&<%."$)+$&?")&?"&$-+<<+&3-+;&(0+(&+<#+;.)+-&./&(0-#<+&0;#$"))"(2#,"#$0-"+-f&:/1+&?+))*<<+1+&02&;"(1-+&?+))*<<+1+D&GC-#$&?")&?"&#+&./&a-+()%(1B�&+-&"(19#$-"-+2"0(+(&3-+;30-&(0+(&"&80-2+D&S+-+$$+-&N0-$+(B&R%930##&02&50(2#:+-2B�&1+&#"#$+&/-+(+&,%-&?=-$&2@+((0;&#$0-+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&T9)"$@+);%2-9?+(+&-+.-+#+($+-+-&./&#"(&#"1+&+(&;"(1-+&?+))*<<+$&,"#$0-"+D&&1121 Y%(60.6;,(++(%,6(;0(##(0)(6,.',>6"&6,&#,Z:;%&),4.#6()"$45./%"**,a-+()%(1&02&N+-C*%&"&H0-#2-9((&,%-&)+(2+&?=-$&+$&#+($-9;&30-&.-0#+##"(19#$-"+(&"&80-2+B&;+(&,%-&?=-$&2@+((0;&:+$*1+)"2+&0;#$"))"(2+-&1+&#+(+-+&/-+(+&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&R+2"0(+(&+-&1+$&0;-/1+$&"&80-2+�&,%-&;"#$+$&3)+#$&"(19#$-"%-:+"1#.)%##+-&"&30-,0)1&$")&30)<+$%))+$&#"1+(&IJJ[&>O-/$+(&02&G%)<9;&IJJ\AB&02&+-&+$&201$&:")1+&./&1+(&g(0-#<+&0;#$"))"(2#<9)$9-+(gD&&H/&;"1$+(&%?&KVZJ7$%))+$&,%11+&80-#<&N*1-0&0;&)%2&WXJJ&%(#%$$+&?+1&Q"1%(2+-&T%).+$+-3%:-"<<+-&./&N+-C*%B&;+(#&1+$&"&IJJ\&?%-&9(1+-&IJJJ&%(#%$$+&?+1&N*1-0#&%()+22&>O-/$+(&02&G%)<9;&IJJ\AD&4&IJJ[&:)+&;%2(+#"9;3%:-"<<+(B�&1%&,%11+&XYJ&%(#%$$+B&(+1)%2$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJ\AD&T"1+(&,%-&;%(2+&(*+&:+1-"3$+-&02&%-:+"1#.)%##+-&?0<#$&3-+;D&O%-+&"&N+-C*%&4(19#$-".%-<&+-&1+$&"&1%2&0?+-&VJ&:+1-"3$+-�&#%;)+$&,%-&3)+-+&#*##+)#%$$+&+((&3C-&(+1)+22"(2+(&%?&;%2(+#"9;3%:-"<<+(&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&&4&IJJZ&?%-&1+$&02#/&#)9$$&30-&.%."-.-019#+($+(&80-#<+&T<02&E("0(B�&1%&,%11+&[\J&%(#%$$+D&S+$&#$0-+&#.C-#;/)+$&"&+$$+-$"1&?%-&,?0-1%(&;%(&#<9))+&#<%.+&(*&?"-<#0;,+$&(/�&(0<&+(&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+(&30-#?%($D&80-#<+&T<02&02&T<"+(&<0;;9(+&2"<<&$"1)"2&#%;;+(&;+1&%(1-+&#+($-%)&%<$C-+-&30-&/&9$?"<)+&+(&?"#@0(&30-&,?%&1+&C(#<+$&;+1&3-%;$"1%D&H-019<$+$&?%-&g5)0#$+-C*%&_&;C$+#$+1&30-&<0;.+$%(#+&02&<-+%$"?"$+$g&>Qi0(&IJJZAD&&S%&N*1-0&)%&(+1&;%2(+#"9;3%:-"<<+(B&:+?")2+$&1+&#%;$"1"2&i%D&KXJ&;"))D&<-&$")&+$%:)+-"(2&%?&(*+&?"-<#0;,+$+-D&S"##+&.+(2+(+&:)+&:)%($&%((+$&:-9<$&$")&/&#$C$$+&0..&9(1+-&RQb#&+$%:)+-"(2&%?&+(&.-019<#@0(#,%))&;+1&i%D&WJ&%(#%$$+&./&1+(&2%;)+&;%2(+#"9;$0;$%&>O-/$+(&02&G%)<9;&IJJ\AD&Q$&.%-&/-&#+(+-+&#)0�)i+))+.%(+)+-&?"-<+)"2&2@+((0;&"&;%-<+1+$B&02&"&IJJ\&?%-&RQb#&#")"#"9;#M%3+-+&1+$&?"<$"2#$+&(=-"(2#2-9(()%2+$&"&-+2"0(+(D&'(1-+&?"-<#0;,+$+-�&,%-&#)/$$&#+2&0..B&+-&a-+()%(1&]33#,0-+&L%(2+#9(1B�&.-019#+-+-&+)+;+($+-&$")&0)@+.-019<#@0(&./&,%?:9((+(B&02&'<+-&O-+?"<B�&:)+&<@C.$&0..&%?&'<+-&s%-1#7<0(#+-(+$&>O-/$+(&02&G%)<9;&IJJ\AD&4&a-+()%(1#0;-/1+$&:)+&1+$&02#/&9$?"<)+$&+$&-0:9#$&4567;")@C�&1+)?"#&#.-%(2&9$&3-%&1+&#$0-+&.-0#+##:+1-"3$+(+&"&-+2"0(+(&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&P%(2+&%?&4567:+1-"3$+(+&,%-&(/&3)*$$+$&#"(&?"-<#0;,+$&$")&5)0#$+-C*%&"&T<"+(&,?0-&80-#<+&T<02&E("0(&$"1)"2+-+&.-019#+-$+&%?"#.%."-D&6%))&3-%&456&a-+()%(1&?"#+-&%$&1+$&,%-&?=-$&+(&:+$*1+)"2&?+<#$&"&4567:+1-"3$+-&"&-+2"0(+(&+$$+-&(+1)+22+)#+(&%?&1+(&$-%1"#@0(+))+&"(19#$-"+(&"&0;-/1+$D&T*##+)#+$$"(2+(&"&1"##+&:+1-"3$+(+&?0<#$+&;+1&0;&)%2&IJ&d&3-%&IJJZ&$")&IJJVD&6")&#%;;+()"2("(2&C<$+&#*##+)#+$$"(2+(&"&4567#+<$0-+(&"&80-2+&$0$%)$&;+1&[B[&d&"&1+(&#%;;+&.+-"01+(D&R%;;+&ZDK&"))9#$-+-+-&+$&+<#+;.+)&./&+(&.-02-%;?%-+:+1-"3$�&,%-&?0<#$&3-+;&"&a-+()%(1D&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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`*,+6&5C/G)6$-6((.&/*'/FEUXD//S.,,./4%(.$/6,/%&&*46(2*&/.$/07+%'/*'(1/7,.&8*$/5./(,3$$./:9.&.C/*'/6,/*0(,%++%&'/*'/&9,.&-%&'/.$/4.%.&/1/'1/&1$/.,6:+.$,./;23$&.(,.%&(:.5$%8,.$/,4%&'.(/,%+/1/+.''./&.5/5$%8,.&D/&&&&G-%&)0<%)+&<")1+-&,+?1+#&1+$&%$&1+&%))+-&3)+#$+&%?&1+&0..#%2$+&3-%&1+&$"1)"2+-+&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+(+&(/&,%-&3/$$&(*&@0::B&02&%$&1+(&0;#$"))"(2#<0;.+$%(#+�&?%-&9$?"<)+$&"&0;-/1+$&?%-&?"<$"2&30-&/&,/(1$+-+&(+1)+22+)#+(&>U%<0:#+(&;D3)D&IJJZAD&4((0?%#@0(B&9$?"<)"(2&02&0;#$"))"(2&"&,?+-$&+(<+)$&%?&#+)#<%.+(+&,+(2+-&#%;;+(&;+1&1+(&$0$%)+&9$?"<)"(2+(&"&a-+()%(1�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`*,+6&5C/G)6$-6((.&/*'/FEUXD//S.,,./4%(.$/6,/%&&*46(2*&/.$/07+%'/*'(1/7,.&8*$/5./(,3$$./:9.&.C/*'/6,/*0(,%++%&'/*'/&9,.&-%&'/.$/4.%.&/1/'1/&1$/.,6:+.$,./;23$&.(,.%&(:.5$%8,.$/,4%&'.(/,%+/1/+.''./&.5/5$%8,.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&48 Eksemplet er hentet fra Dagens næringsliv: http://avis.dn.no/artikler/avis/article6719.ece

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 93 112= F&6#)/(%#[,Z&%+(6,&#,X.$5&)),50(2#:+-2B&N0-$+(&02&./&R%930##&+-&%))+&+<#+;.)+-&./&#$+1+-�&$"1)"2+-+&,%-&?=-$&10;"(+-$&%?&l(&#$0-&#$%$)"2&+"1&"(19#$-":+1-"3$&>Qi0(&IJJXAB&02&,?0-&#*##+)#+$$"(2+(&"&"(19#$-"+(&,%-&?=-$&,C*D&L0<%)#%;39((+(+&,%-&1+&#"#$+&/-+(+&?=-$&2@+((0;&#$0-+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-�&3C)2+&%?&)C((#0;,+$#.-0:)+;+-&"&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+(+B&02&1+$&,%-&0?+-&$"1&:)"$$&9$?"<)+$&(*+&<9((#<%.#:%#+-&"((+(&.-019<#@0(&02&$+<(0)02"&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&&4&1%2&<%(&1+&$-+&#$+1+(+&:+#<-"?+#�&?"$%)+&(=-"(2#;")@C+-&;+1&3)+-+&2)0:%)+&("#@+:+1-"3$+-�&?"((+-&3-%;&./&1+$&"($+-(%#@0(%)+&;%-<+1+$D&Q<#+;.)+-&./&1+$$+&+-&aQ&!"(2;+1&E)$-%#09(1&"&N0-$+(B&+(&%?&?+-1+(#&)+1+(1+&.-019#+($+-&%?&9)$-%)*19$#$*-B&02&N*1-0&')9;"("9;&T$-9i$9-+#&R%930##&'T'B&+$&%?&?+-1+(#&#$C-#$+&+<#$-91+-;")@C+-&>Qi0(&IJJXAD&&T"1+(&<0(<9-#+(&"&50(2#:+-2&!/.+(3%:-"<<&"&KV\Z&,%-&3)+-+&#$C--+&:+1-"3$+-&2/$$&#%;;+(&0;&/&+$%:)+-+&3+))+#&.-0#@+<$+-�&50(2#:+-2&8=-"(2#7&02&,%(1+)#<%;;+-B&#+)#<%.+$&50(2#:+-2&4((0?%#@0(&02&"("$"%$"?+-�&+-&#.-9(2+$&9$&%?&1"##+&"2@+(D&GPb&50(2#:+-2&T9:#+%&+-&"&1%2&1+(&#$C-#$+&%<$C-+(&./&9(1+-?%((#"(#$%))%#@0(+-&./&(0-#<�<<+)&>Qi0(&IJJXAB&02&,%-&1+&#"#$+&/-+(+&,%$$&+(&#$+-<&?+<#$D&S+$&#%;;+&2@+)1+-&50(2#:+-2&'"-.0-$&T*#$+;#�&:)+&+$%:)+-$&./&50(2#:+-2&"&IJJIf&;*+&./&2-9((&%?&#$+1+$#&9("<+&$+<(0)02"7&02&"(19#$-";")@CD&S+$$+&?"#+-&%$&#+)?&0;&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+-&)+22+#&(+1B&<%(&(*&(=-"(2#?"-<#0;,+$&:*22+&?"1+-+&./&1+(&+$%:)+-$+&<0;.+$%(#+(D&&%112D 3$0"+G(04.,Q,(+,(*)(49(0,98,0&*.0(,*&&%;"6(%"6#)9%&/0(4(%,T9)"$@+);%&?%-&0-2%("#+-$&-9(1$&<0::+-2-9?+(+&02&#;+)$+?+-<+$&3-+;&$")&(+1)+22+)#+(&%?&2-9?+?+-<+$&"&KVVZD&H-0:)+;+(+&"&;%-<+1+$&30-&Q)<+;#&.-019<$+-&:*21+&#+2&0..&./&KVWJ7$%))+$D&Q)<+;&$-%<<&#+2�&+"+-&02&0?+-)0$&%(#?%-+$&$")&#$%$+(D&S"##+&3%-+#"2(%)+(+&3C-$+&$")&)0<%)&;0:")"#+-"(2&30-&/&-+11+&#$+1+$B&#%;$"1"2�&30)<&3%($&#%;;+(&30-&/&.-C?+&/&9$?"<)+&%((+(&(=-"(2#?"-<#0;,+$D&T9)"$@+);%&a-9?+-&'T&02&G%9#<+&<0;;9(+&0..-+$$+$&T9)"$@+);%&E$?"<)"(2##+)#<%.&'T&"&KVWZ&>'(1+-#+(&;D3)D&KVVWAD&T%;$"1"2&+$%:)+-$+&a-9:+%-:+"1+-30-+("(2+(&+(&')$+-(%$"?&4(19#$-"2-9..+D&S+$$+&)0<%)+&%-:+"1+$&:)+&";"1)+-$"1&.%#"3"#+-$�&3C)2+&%?&<0;;9("<%#@0(#.-0:)+;&;+1&<0;;9(%)+&;*(1"2,+$+-&"&G%9#<+B&02&1+-+$$+-&(+1)%2$&>'(1+-#+(&;D3)D&KVVWAD&H-0#+##+(&#<%.$+&3-9#$-%#@0(+-�&:"1-0&$")&/&0..-+$$,0)1+&%?#$%(1+(&;+))0;&G%9#<+&02&T9)"$@+);%B&02&#$%$+(&#%$$&"2@+(�&+"+-&%?&+(&9)C((#0;&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$D&T$%$+(&2%&G%9#<+&<0;;9(+&%(#?%-+$&30-&0;#$"))"(2+(D&];#$"))"(2&?%-&(0+&(*$$&30-&<0;;9(+(B&1+(&;/$$+&.-C?+&#+2&3-+;D&H-C?"(2&02&3+")"(2&:)+&?%(#<+)"2B&"<<+&;"(#$&30-1"&1+$&9+-3%-(+&$")$%<#%..%-%$+$&"&G%9#<+&"<<+&,%11+&$"))"$&"&T9)"$@+);%D&50;;9(+(B&;+1&#"(+&<0(#9)+($+-&?%-&"<<+&+(&"(#$"$9#@0(�&,%11+&$"))"$&$")&/&./$%&#+2&0;#$"))"(2&%?&T9)"$@+);%D&S+&?%-&3-+;;+1+�&:-C$&#+2&"((&./&+$&0;-/1+&1+-&1+&"<<+&,%11+&30-9$#+$("(2+-&30-&/&2/&"((D&S+$&?%-&"(2+(&$"))"$#-+)%#@0(+-&;+))0;&30)<&"&G%9#<+&02&T9)"$@+);%B&02&%<$C-+(+&?%-&;+#$&0..$%$$&%?&/&;0$%-:+"1+&,?+-%(1-+&>'(1+-#+(&;D3)D&KVVWAD&&H/&1+((+&;/$+(&:)+&%-:+"1+$&;+1&0;#$"))"(2&:-9$$&"&#$*<<+-B&02&<9((#<%.+(&2-9?+?"-<#0;,+$+(&,%11+&:*21&0..B&:)+&:0-$+D&4&0;#$"))"(2#.+-"01+(&;"#$+$&T9)"$@+);%&YIJ&/-#?+-<B&;+(#&1+$&<9(&:)+&#<%.$&YI&(*+&%-:+"1#.)%##+-&./&#$+1+$&>'(1+-#+(&;D3)D&KVVWAD&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 94 &112? O4)+"00"6#)9%&)())(%,",50(%(,6&%)*(,/:(%,]2#/&3)+-+&%(1-+&(0-#<+&:*+-&,%-&?=-$&2@+((0;&#$0-+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&5"-<+(+#&,%-&;/$$+$&0;#$"))+&#+2�&3C)2+&%?&(+1)+22+)#+(&%?&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+(&'T&T*1?%-%(2+-B&02&,%-&"&1%2&3)+-+&:+1-"3$+-&02&+$&?+#+($)"2&;+-&1"?+-#"3"#+-$&(=-"(2#)"?D&S+$$+&,%-&1+&0..(/11&?+1&:)%($&%((+$&/&9$(*$$+&;9)"2,+$+(+�&(=-,+$+(&$")&80-1?+#$7R9##)%(1&2"-&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&]2#/&<0;;9(+(+&N"$-%&02&G-C*%&"&TC-76-C(1+)%2&,%-&2@+((0;2/$$&#$0-+&0;#$"))"(2+-B&02&1+$&+-&?0<#$&3-+;&3)+-+&?+<#$<-%3$"2+&:+1-"3$+-&"((+(30-&:)%($&%((+$&,%?:-9<&>8=-"(27&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&4&R%(%B�&?%-&+$&$*."#<&+(#"1"2&"(19#$-"#%;39((&;+1&#$0-&%?,+(2"2,+$&%?&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+(&80-#<&U+-(?+-<B&"((+:%-&0;#$"))"(2+(&%?&(0-#<&#$/)"(19#$-"&:+$*1+)"2+&9$30-1-"(2+-D&4&1%2&,%-&<0;;9(+(&";"1)+-$"1&9$?"<)+$&+$&)%(2$&;+-&%))#"1"2&(=-"(2#)"?&02&:-+1+-+&%-:+"1#$"):91&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJVAD&&112K M66&'.)G&6,&#,%.44(/(+"6#(0)(%,O%#+-$&./&,"#$0-"+(+&0?+(30-&?")&?"&.-C?+&/&$-+<<+&9$&(0+(&<@+((+$+2(&?+1&0;#$"))"(2#.-0#+##+(+B&02&#+&./&,?%�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i0-+-&)%?$&./&0;#$"))"(2#"(1"<%$0-+(+D&S+$$+&+-&"<<+&?+)1"2&0?+--%#<+(1+&39((B&;+(&+-&?"<$"2&"&30-,0)1&$")&,?0-1%(&#$+1+-�&-%;;+#&%?&(C1?+(1"2+&0;#$"))"(2+-&3C)2+#&0..D&&S+-#0;&?"&$%-&9$2%(2#.9(<$&"&a-+()%(1B&<%(&1+$$+&0;-/1+$&:+#<-"?+#�&+(&"(19#$-"-+2"0(B&;+(&02#/�&+(&"((0?%#@0(#<9)$9-�&,%-&9$?"<)+$&#+2&0?+-&)%(2&$"1D&S+$&#+-&9$&$")&%$&1+$&"<<+&)+(2+-&#."))+-&(0+(&-0))+&0;&1+&#$0-+&02&$9(2+&"(19#$-"#+)#<%.+(+&$-+<<+-&#+2&9$D&R+2"0(+(&,%-&9$?"<)+$&+(&"(19#$-"+))&<0;.+$%(#+�&,%-&30-%(<-"(2&:/1+&"&%-:+"1##$*-<+(B&"&(=-"(2#)"?+$&02&"&)0<%).0)"$"<<+(D&S+$&:)"-&#+)?#%2$&1-%;%$"#<&(/-&;%(2+&%-:+"1#.)%##+-&30-#?"((+-&./&<0-$&$"1B&;+(&1+$&,%-&?"#$&#+2&%$&1+$&"<<+&$%-&)%(2&$"1&3C-&1+(&-+2"0(%)+&<0;.+$%(#+(&$%#&"&:-9<&./&(*+&;/$+-&02&1+$&#<%.+#&(*+B&)"?#1*<$"2+&.-019<$+-D&&N"#$0-"+(&?"#+-&%$&1+$&+-&#.+#"+)$&$0&3%<$0-+-�&+-&,+)$&#+($-%)+&"&"((0?%#@0(#.-0#+##+-D&G0-&1+$&3C-#$+&<%."$%)B&02&30-&1+$&%(1-+&<0;.+$%(#+D&a+(+-+)$&,%-&$")2%(2+(&./&<%."$%)&?=-$&3-+;#%$$�&+(&:+2-+(#+(1+&3%<$0-&30-&"((0?%#@0(#+?(+(&"&80-2+D&O/1+&(*#$%-$+1+&02&#/<%)$+&?+<#$:+1-"3$+-&$-+(2+-&-"#"<0<%."$%)&30-&/&3"(%(#"+-+&9$?"<)"(2&%?&(*+&.-019<$+-&02&$@+(+#$+-B&02&;%(2+)&./&(C1?+(1"2&<%."$%)&?")&3/&(+2%$"?&"((?"-<("(2&./&"((0?%#@0(&02&(*#<%.("(2&"&(=-"(2#)"?+$D&8/-&1+$&2@+)1+-&-%;;+:+$"(2+)#+-B&<%(&30-,0)1�&?"-<+;"1)+-&$")&G0E&02&0-1("(2+-�&%?)%#$+-&1+(&C<0(0;"#<+&-"#"<0+(&30-&%-:+"1#$%<+-+&$-+<<+#&3-+;&>O-/$+(&02&G%)<9;B&IJJ\AD&4&1+((+&#%;;+(,+(2+(&?")&?+)3+-1#0-1("(2+-�&-+.-+#+($+-+-&+(&2%-%($"&30-&C<0(0;"#<&$-*22,+$&C<+&?")@+(&02&+?(+(&$")&/&#<%.+&02&2@+((0;3C-+&(*+&$"(2D&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 95 S+$&?"<$"2#$+&+-&1+-30-&%$&1+$&#+$$+#&"&2%(2&$")$%<&02&0-1("(2+-�&)+22+-&$")&-+$$+&30-&+(&;+#$&;9)"2&#;+-$+3-"&0;#$"))"(2#.-0#+##D&S+$$+&,%(1)+-&"&#$0-&2-%1&0;&/&)+22+&$")&-+$$+&30-&%$&(*+B&?+<#$#<%.+(1+&?"-<#0;,+$+-&<%(&?0<#+&3-+;&7&9$+(&%$&1+$&"((+:=-+-&"(+33+<$"?+&#$C$$+0-1("(2+-&$")&9$?%)2$+&(=-"(2+-D&G0-&+<#+;.+)&3"((+#&1+$&"&1%2&?"-<+;"1)+-&2@+((0;&$")#<911&$")&(=-"(2##?%<+&<0;;9(+-B&#%;$&#$%$)"2+&0;#$"))"(2#7&02&9$?"<)"(2#0-1("(2+-D&4&$"))+22&<%(&C<$+&.-0?+(*"(($+<$+-�&3C)2+&%?&+(&;+-&(=-"(2#(C*$-%)&.0)"$"<<&<%(%)"#+-+#&1"-+<$+&;0$&1"#$-"<$+-&02&0;-/1+-�&-%;;+#&%?&(+1+22+)#+-D&&&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 97 1= !"#$%&'%()*+#,"-.#/0-*/1$/,T<".#3%-$#(=-"(2+(&,%-&$-%1"#@0(+)$&#.")$&+(&#+($-%)&-0))+&"&(0-#<&C<0(0;"B&02&80-2+&,%-&)+(2+&?=-$&+(&%?&?+-1+(#&3-+;#$+&#<".#3%-$#(%#@0(+-D&S+&#"#$+&/-+(+&,%-&";"1)+-$"1&1+(&"($+-(%#@0(%)+&<0(<9--%(#+(&$")$%$$B&02&#$%1"2&3)+-+&%(#%$$+&"&(0-#<&#@C3%-$#(=-"(2&+-&9$+()%(1#<&%-:+"1#<-%3$D&1=21 3:))(0)(++"6#,&#,'(%;")*.96"6#,4&IJJW&#$01&#<".#3%-$#(=-"(2+(YV&30-&KBZ&d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�	;+(&%?&"((+(-"<#&02&9$+(-"<#&#@C3%-$AD&T$%$"#$"<<+(&+-&,+($+$&3-%&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/B&02&0;3%$$+-&:/1+&(0-1;+((&02&9$+()%(1#<&%-:+"1#<-%3$&"&(=-"(2+(D&&&!.2H#%,;9,%I?//+)/+00.'2%"2%6+#$./158'.'2%.%H0+'#.1/%/3LD5#0%%&5")1+c&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$B&TTO&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&49 Inndelingen av skipsfartsnæringen er ikke helt entydig, men vi velger å bruke den samme inndelingen som i SSBs strukturstatistikk og i Finansdepartementet (2006) 50 Hovedtall for næringsgruppen sjøtransport med NACE-kode 61 51 http://www.ssb.no/stsjoinne/tab-2009-05-05-04.html

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 98 !.2H#%,;9;%I?//+)/+00.'2%.%H0+'#.1/%"2%.''+'#.1/%/3LD5#09%W5))%.%0H/+'%&5")1+c&S%$%&,+($+$&3-%&TTO&&1=2= 3<%)*"0+(,)+7++(&%;6"6#(%,5&%,)*"9)5.%+,T<".#3%-$#(=-"(2+(&+-&3-+;1+)+#&+(&%?&1+&(=-"(2+(+�&;0$$%-&;+#$&#$C$$+B&:/1+&"&30-;&%?&#=-#<")$+&0-1("(2+-&02&:91#@+$$;+##"2&#$C$$+D&6%:+))&KIDK&?"#+-&#$C$$+(�&3C)2+&%?&#=-#<")$+&#<%$$+7&02&%?2"3$#-+2)+-B&#%;$&1+(&:91#@+$$;+##"2+&:+)%#$("(2+(�&3C)2+-&%?&$")#<911#0-1("(2+(+&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<&>#+&(+1+(30-AD&T%;)+$&2"-&1+((+	;+(&+(&"(1"<%#@0(&./&#$C$$+("?/+$&$")&(=-"(2+(B&%(#)/$$&$")&0;$-+($&Z&;-1D&<-&"&IJKJ&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%AD&W5G+))%,;9,%%%%I0L00+%0.)%/1.8/D5#0/'7#.'2+'M%;S,S9%\.))9%1#%T$C$$+0-1("(2&5-&S+(&#=-#<")$+&-+1+-":+#<%$("(2+(&I&IZJ&T@C;%((#3-%1-%2&"&%);"((+)"2&"(($+<$&YJX&T<%$$+3-"+&,*-+$"))+22&30-&#@C30)<&K\J&G-"$%<&30-&+))+-&-+19#+-$&b]I7&02&T]I7%?2"3$&XYJ&6%q3-++7#%)2&0;&:0-1&./&3+-2+-&;?D&K&JJJ&NC*&%?#<-"?"(2##%$#&"&"((+(-"<#&#@C3%-$&YX&6")#<911#0-1("(2+(+&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<&>8+$$0)C((&02&-+39#@0(A&K&WIV&T9;&Z&KXV&5")1+c&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%&,T0;&?"&#+-&;0$$%-&#<".#3%-$#(=-"(2+(&#$C$$+&2@+((0;&3)+-+&9)"<+&0-1("(2+-D&8+1+(30-&2"#&+(&<0-$&0?+-#"<$&0?+-&1"##+D&&W.)/1H$$/"#$'.'2+'%D"#%/?//+)/+00.'2%56%/3LD")1%80-2+&,%-&+$%:)+-$&3)+-+&#$C$$+0-1("(2+-&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<D&4&%)$&,%-&?"&[&(+$$0)C((#0-1("(2+-&02&$0&#/<%)$+&<0;.+(#%#@0(#0-1("(2+-&>Qi0(&IJKJAD&P+(#&;%(&"((+(&(+$$0)C((#0-1("(2+(+&-+39(1+-+-&#<%$$+$-+<<B&$-*21+%?2"3$&02&%-:+"1#2"?+-%?2"3$B&J&KJ&IJ&[J&YJ&XJ&ZJ&IJJI&IJJ[&IJJY&IJJX&IJJZt&IJJWt&E$+(-"<#&#@C3%-$&4((+(-"<#&#@C3%-$&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 99 3/-&-+1+-"+(+&2@+((0;&-+39#@0(#0-1("(2+(+&-+39(1+-$&+(&.-0#+($#%$#&%?&:-9$$0&9$:+$%)$&)C((&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%AD&I0L00+%23+''"4%/7#/1.)0+%/1500+N%"2%562.D0/#+2)+#%4&$"))+22&$")&1+&#.+#"3"<<+&0-1("(2+(+&(+?($&0?+(30-&;0$$%-&#<".#3%-$#(=-"(2+(&02#/&:+$*1+)"2&#$C$$+&"&30-;&%?&#=-#<")$+&#<%$$+7&02&%?2"3$#-+2)+-D&S+(&?"<$"2#$+&%?&1"##+&+-&-+1+-"#<%$$+0-1("(2+(XIB&;+(&02#/&#@C;%((#3-%1-%2+$X[&2"-&:+$*1+)"2+&#<%$$+9$2"3$+-D&&T06.1).'2%.%0.)/1H$$/"#$'.'2+'+%6")#<911#:+)C.+$&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&(0-#<+&#@C30)<&:)"-&:+?")2+$&/-)"2&0?+-&#$%$#:91#@+$$+$�&+(&0?+-#)%2#:+?")2("(2D&G0-&IJJV&+-&:+)C.+$&./&KBWX&;-1D&<-&>Qi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c&T@C3%-$#1"-+<$0-%$+$&02&Qb]8&>IJKJA&&]2#/&%($%))&.+-#0(+-�&+-&0;3%$$+$&%?&#*##+)#+$$"(2#0-1("(2+(+&,%-&C<$&"&.+-"01+(D&T0;&1+$&3-+;2/-&%?&3"29-&KIDY&#+-&?"&";"1)+-$"1&,+-&+(&;+-&@+?(&9$?"<)"(2&;+1&,+(#*(&$")&?+<#$D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&52 Denne ordningen bygger på at inntekter fra drift av nærmere definerte fartøyer ikke skal skattlegges før midlene tas ut av selskapet eller selskapet trer ut av ordningen (Finansdepartementet 2010a). 53 Sjøfolk har etter gjeldende regler krav på et særskilt fradrag i alminnelig inntekt med 30 pst. av inntekt om bord på skip i fart (Finansdepartementet 2006).

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 100 &!.2H#9,;9U%>'05))% 8+#/"'+#% "4D500+0% 56% /?//+)/+00.'2/"#$'.'2+'+% .% 8+#."$+'% ;SS=N;SSR%%%&5")1+c&Qi0(&IJKJ&02&T@C3%-$#1"-+<$0-%$+$&1=2=21 \�)6"'8(+,5&%,6&%)*(,)G75&0*,Q$&"($+-+##%($&#.C-#;/)&+-&,?0-?"1$&1+&29(#$"2+&#$C$$+0-1("(2+(+&"&#<".#3%-$#(=-"(2+(&:"1-%-&$")&+$&,C*+-+&)C((#("?/&"&1"##+&(=-"(2+(+D&80-2+&,%-&#%;;+()"2(+$&;+1&%(1-+&+9-0.+"#<+&)%(1&-+)%$"?$&,C*+&)C((#<0#$(%1+-&30-&#@C30)<XYD&LC((#<0#$(%1+(+&.+-&#*##+)#%$$&?%-&"&0?+-<%($&%?&XJJ&JJJ&<-&"&IJJZB&;+(#&$")#?%-+(1+&$%))&30-&S%(;%-<&?%-&0;&)%2&KJJ&JJJ&)%?+-+&>#+&3"29-&KIDXAD&&&!.2H#%,;9:%]L''/1"/0'5$+#%8+#%5'/500%.%/3LD5#0/'7#.'2+'%.%H065)20+%+H#"8+./1+%)5'$%%&5")1+c&Qi0(&IJKJ&02&Q9-0#$%$&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&54 Høye norske lønnskostnader per ansatt kan i noen grad forklares med sammensetningen av flåten og fordelingen mellom over- og underordnet mannskap. Norge har en stor utenriks- og offshoreflåte hvor andelen overordnet personell er høy (Econ 2010).

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 101 T0;&1+$&2/-&3-+;&%?&3"29-+(&+-&80-2+&:)%($&1+&)%(1+(+�&,%-&,%$$&#$+-<+#$&?+<#$&"&)C((#<0#$(%1+-&.+-&#*##+)#%$$&"&.+-"01+(&>0;&)%2&IX&dAD&Q$$+-&%$&(+$$0)C((#0-1("(2+(&:)+&"((3C-$&"&IJJIFIJJ[&#$+2&)C((#<0#$(%1+(+&.+-&#*##+)#%$$&;+-&+((&"&.+-"01+(&3C-&1+(&:)+&"((3C-$&>Qi0(&IJKJAD&1=2=2= V(#%$66(0)(,5&%,)+7++(&%;6"6#(6(,6")#<911#0-1("(2+(&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&(0-#<+&#@C30)<&,%-&+<#"#$+-$&#"1+(&KVVY&>Qi0(&IJKJAD&G-%&KVVY&:+#$01&1+(&%?&-+39#@0(#0-1("(2+-&)"<(+(1+&1+$&?"&,%-&"&1%2B&;+(#&1+(&2-%1?"#&,%-&:)"$$&9$?"1+$&$")&/&2@+)1+&(+$$0)C((#0-1("(2+-XX&30-&9)"<+&2-9..+-&%?&;0$$%<+-+D&G0-;/)+$&;+1&$")#<911#0-1("(2+(&+-&2@+(2"$$&"&30-#<-"3$+(&0;&30-?%)$("(2&%?&$")#<911#0-1("(2+(&$")&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<56c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i0(&IJKJAD&T$C$$+0-1("(2+(+&?%-"+-+-&3-%&)%(1&$")&)%(1B&;+(&3+))+#&+-&%$&0-1("(2+(+&:"1-%-&$")&/&-+19#+-+&<0#$(%1#9)+;.+(+&?+1&/&:-9<+&+9-0.+"#<+&#@C30)<&#%;;+()"2(+$&;+1&#@C30)<&3-%&)%?<0#$)%(1D&O/1+&./&+9-0.+"#<&("?/&02&"&+(<+)$)%(1&3"((+-&;%(&03$+&"2@+(&1"##+&:+2-9((+)#+(+XWc&T#+00D+#$.2%1"'1H##5'/+%D#5%0#+$3+)5'$9%QE7<0;;"#@0(+(X\&%-29;+($+-+-&;+1&%$&<0;:"(%#@0(+(&%?&#<".#3%-$#(=-"(2+(#&(%$9-)"2&#$+-<+&;0:")"$+$&02&g9(3%"-g&<0(<9--%(#+&3-%&$-+1@+)%(1&)+2"$";+-+-&$")$%<�&2@C-&1+&+9-0.+"#<+&)%(1+(+&<0(<9--%(#+1*<$"2+&;+1&,+(#*(&$")&#$C$$+7B&%?2"3$#7&02&#<%$$+("?/D&F)?'2++DD+10+#9%8=-&<0($%<$&;+))0;&:-9<+-+&02&9$?"<)+-+&%?&$+<(0)02"&+-&?"<$"2&30-&/&3-+;;+&"((0?%#@0(B&02&<0($%<$&02&*-<+#;+##"2&;0:")"$+$&;+))0;&9)"<+&1+)+-&%?&;%-"$";+&(=-"(2+-&<%(&:"1-%&$")&(=-"(2+(#&$+<(0)02"#<+&9$?"<)"(2&02&<0(<9--%(#+<-%3$D&h&:"1-%&$")&%$&#@C30)<+(+#&<0;.+$%(#+&:-9<+#&02&?"1+-+9$?"<)+#&+-&1+-30-&?"<$"2&30-&(=-"(2+(�&,+),+$B&"<<+&:%-+&30-&#<".#3%-$D&I1500+.''0+10%"2%G+65#.'2%56%1"48+05'/+D&P+(0(&O9#"(+##&Qi0(0;"i#&>IJJ\AXV&?"#+-&%$&)C((#+?(+(&02&1+-;+1&02#/&.-019<$"?"$+$+(&"&;%-"$";&(=-"(2&)"22+-&?+#+($)"2&,C*+-+&+((&"&(0-#<&(=-"(2#)"?&2+(+-+)$D&T<%$$+"((2%(2&"&30-;&%?&.+-#0(#<%$$&3-%&(=-"(2+(&0?+-#$"2+-&"3C)2+&P+(0(&:/1+&:+1-"3$##<%$$&./&0;-/1+$&02&<0#$(%1+-&?+1&033+($)"2+&#$C$$+0-1("(2+-D&Q(&(=-;+-+&1"#<9#@0(&%?&1"##+&-+#9)$%$+(+&2"#&"&<%.&WD[DZD&\.)3L4+//.2+%5#2H4+'0+#9%4&QE7<0;;"#@0(+(#&:+2-9((+)#+&30-&033+($)"2+&$")$%<&30-&;%-"$";&$-%(#.0-$B&%-29;+($+-+#&1+$&;+1&%$&VJ&d&%?&%))&?%-+,%(1+)&;+))0;&QE&02&%(1-+&1+)+-&%?&?+-1+(&"&1%2&30-+2/-&;+1&#<".D&6")#?%-+(1+&$%))&30-&,%(1+)+(&;+))0;&+9-0.+"#<+&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&55 Den norske ordningen er ikke en nettolønnsordning i ordets rette forstand, da rederiene får refundert skattetrekket i etterkant. Dette er likevel ordet som brukes i de dokumenter der ordningen beskrives og ordet som vil bli brukt i denne rapporten. 56 FOR 2005-12-21 nr1720 § 1 (se Econ 2010) 57 Basert på Econ (2010) 58 Community Guidelines for State aid to maritime transport 2004 59 Se ECON (2010) og Skattebidraget fra maritim næring (Jakobsen 2008)

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 102 )%(1&+-&WJ&dD&4&+$&;")@C7&02&#%;39((#;+##"2&.+-#.+<$"?&+-&#@C$-%(#.0-$&/&30-+$-+<<+&3-+;30-&)%(1$-%(#.0-$&+$$+-#0;&1+&+<#$+-(+&;%-2"(%)+&<0#$(%1+(+B&,+-9(1+-&02#/&;")@C9$#)"..B&+-&)%(2$&)%?+-+&30-&#@C$-%(#.0-$&+((&30-&%(1-+&%)$+-(%$"?+-&>Qi0(&IJJWAD&^<$&:-9<&%?&#@C$-%(#.0-$&+-&#/)+1+#&+$&?"-<+;"11+)&30-&-+19#+-$&9$#)"..&%?&8]qB&b]I&;D?D&1=2D T$%;(%"6#,.',)+7++(&%;6"6#(6(,S+-#0;&?"&$%-&9$2%(2#.9(<$&"&$%:+))&KIDK&0?+(30-&#+-&?"&%$&1+$&"<<+&(C1?+(1"2?"#&+-&#)"<&%$&,+)+&1+(&%(#)/$$+&#<%$$+9$2"3$+(&$")3%))+-&+(&(0-#<&%<$C-&"&(=-"(2+(�&#$C$$+&+))+-�&+(&2+?"(#$D&Q<#+;.+)?"#&?")&#<%$$+9$2"3$+(&<(*$$+$&$")&$%q3-++70-1("(2+(&./&3+-2+-&"&9$+(-"<#3%-$&0..#$/�&3C)2+&%?&,%(1+)&:/1+&./&(0-#<+&02&1%(#<+&3+-2+-D&!"1+-+&?")&+(&%(1+)&%?&2+?"(#$+(&$")3%))+&+"+-(+&%?&30--+$("(2+-&0;&:0-1&./&3+-2+(&02&+(&%(1+)&$")3%))+-&1+&-+"#+(1+D&T0;&+$&;/)&./&,?%&#=-0-1("(2+(+&30-&(=-"(2+(&<0#$+-&#%;39((+$&02&1+(&?-"1("(2+(&#$C$$+(&2"-&"&-+##9-#:-9<+(B&+-&1+$&9%(#+$$&,+)+&#<%$$+9$2"3$+(�&3C)2+&%?&0-1("(2+(�&+-&1+$&-+)+?%($+&;/)+$ZJD&8+1+(30-&?")&?"&1+-30-&2@C-+&+(&?9-1+-"(2&%?&1+&#%;39((#C<0(0;"#<+&+33+<$+(+&%?&#$C$$+0-1("(2+(+&"&#<".#3%-$#(=-"(2+(D&GC-#$&2"#&+(&1-C3$"(2&9$&3-%&C<0(0;"#<&$+0-"D&S+-+$$+-&30-#C<+-&?"&/&2@C-+&+(&%(%)*#+&%?&,?%�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d&"&9$+(-"<#&#@C3%-$&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZB&TTOAD&S+$$+&+-&?+#+($)"2&)%?+-+&+((&"&(0-#<&"(19#$-"&02&"&(=-"(2+(+&"&G%#$)%(1#780-2+ZK&#%;)+$B&,?0-&$")#?%-+(1+&-%$+-&?%-&,,?D&KJBW&02&WBV&d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forhold til belastningen på offentlige budsjetter er det uten betydning om støtte til en næring tilfaller produsenten i form av økt overskudd eller forbrukeren i form av lavere priser (Finansdepartementet 2006). 61 ekskl. offentlig forvaltning

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 103 -+19#+-+&1+(&#%;)+1+&?+-1"#<%.("(2+(D&E$&3-%&?+-1"#<%.("(2#,+(#*(&+-&1+-30-&"<<+&<0(<9--%(#+(C*$-%)"$+$&+$&201$&%-29;+($&30-&/&0..-+$$,0)1+&#$C$$+0-1("(2+(+&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(D&&Q$&%((+$&%-29;+($�&,%-&:)"$$&$-9<<+$&3-+;&+-&%$&9$+(-"<#&#@C3%-$&+-&+(&?"<$"2&1+)&%?&+(&#$+-<&(=-"(2#<)*(2+D&S+$$+&<%(&#+)?3C)2+)"2&1"#<9$+-+#B&;+(�&?"&?%-&"((+&./&"&<%.D&ZDYB&+-&,+))+-&"<<+&(=-"(2#<)*(2+-&%(#+$$&30-&/&?=-+&201+&%-29;+($+-&30-&#=-:+,%(1)"(2D&S+$&%-29;+($+-+#&+<#+;.+)?"#&;+1&%$&S(O8]R&,%-&:)"$$&?+-1+(#&#$C-#$+&02&)+1+(1+&#,".."(2:%(<�&3C)2+&%?&#"(&,"#$0-"+&"&1+(&(0-#<+&;%-"$";+&<)*(2+(D&P+(&1+((+&.0#"#@0(+(&?"-<+-&1+$�&0;&:%(<+(&0..-+$$,0)1+-&$")&$-0##&30-&%$&;*+&%?&(0-#<&#<".#3%-$&+-&3)%22+$&9$D&S(O8]R&:+$@+(+-&#,".."(2<9(1+-&"&,+)+&?+-1+(B&9%?,+(2"2&%?&0;&80-2+&,%-&+(&#$0-&3)/$+&+))+-&"<<+D&8/-&<9((#<%.+(&3C-#$&+-&:*22+$&0..B&+-&1+$&(%$9-)"2?"#&"<<+&(0+&"&?+"+(&30-&%$&1+$&;%-"$";+&3"(%(#;")@C+$&:+#$/-&#+)?&0;&1+(&;%-"$";+&(=-"(2+(&30-#?"((+-D&T?+"$#&02&L0(10(&+-&+<#+;.)+-&./&3"(%(#;")@C+-�&"<<+&)+?+-&"&(0+&9$.-+2+$&i)9#$+-&;+1&1+&(=-"(2+(+&1+&:+$@+(+-D&4&IJJY&:)+&1+$&0..(+?($&+$&9$?%)2&30-&/&30-+$%&+(&2@+((0;2%(2&%?&:+#<%$("(2+(&%?&-+1+-"(=-"(2+(&>#+&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&E$?%)2+$&:)+&0..(+?($&30-&/&9$-+1+&1+(&#%;)+1+&:+#<%$("(2+(&%?&-+1+-"(=-"(2+(B&02&?9-1+-+&+?+($9+))+&+(1-"(2+-&"&-+2+)?+-<+$f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j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i0(&Hu*-*&"&IJKJB&;+1&,+(#*(&$")&:)D%D&;/)0..(/+)#+&02&#%;39((#C<0(0;"#<+&+33+<$+-&%?&0-1("(2+(D&R%..0-$+(&<0(<)91+-+-&;+1&%$&0-1("(2+(&:"1-%-&$")&/&0..-+$$,0)1+&#*##+)#+$$"(2+(&%?&(0-#<+&#@C30)<B&02&%$&1+(&,%-&+(&:+2-+(#+$B&;+(&.0#"$"?&+33+<$&./&C?-"2+&1+)+-&%?&1+(&;%-"$";+&<)*(2+D&]-1("(2+(&?9-1+-+#&";"1)+-$"1&/&?=-+&#%;39((#C<0(0;"#<&9)C((#0;&./&)%(2&#"<$D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&62 http://www.regjeringen.no/nb/dep/fin/pressesenter/pressemeldinger/2006/utredning-fra-rederiskatteutvalget-overl/pressemelding-fra-rederiskatteutvalget.html?id=103745

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 104 GC)2+(1+&<0(<)9#@0(&+-&,+($+$&3-%&#%;;+(1-%2+$&"&-%..0-$+(c&jS./(6087&&(3-*&*0%(-./-*(,&65.&./4.5/*$5&%&'.&/.$/%/;*4.5(6-/-&9,,.,/,%+/-*(,&65.&./4.5/(-6,,.8%&6&(%.$%&'.&C/0.&(/5.&/(6087&&(3-*&*0%(-./'.4%&(,.&/.$/-&9,,.,/,%+/:.46$%&'/64/6$:.%5()+6((.$/%/5.&/06$%,%0./&#$%&'.&D/T%,,/5.,/06-(%06+./6&(+6'.,/)1/6,/*0/+6'/^a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i0(&>IJKJA&?9-1+-+#&;9)"2+&+33+<$+-&%?&+$&:0-$3%))&%?&(9((.+(.,,%&'(*$5&%&'.&.&"&#@C3%-$#(=-"(2+(D&!"&?")&,+-&2@C-+&+(&$")#?%-+(1+&%(%)*#+&30-&6++./#$C$$+0-1("(2+(+&#%;)+$D&&1=2K O4)+"00"6#)*&)+6.;(%,'(;,.')*.55(0)(,.',)+7++(&%;6"6#(6(,Qi0(&>IJKJA&$%-&9$2%(2#.9(<$&"&-+2(#<%.#1%$%B&02&"))9#$-+-+-&,?0-1%(&)C((#0;,+$+(&>;/)$&?+1&1-"3$#;%-2"(+-AB&<0(<9--%(#++?(+(B&02&1+-;+1&:-9<+(&%?&(0-#<+&#@C30)<B&?")&9$?"<)+&#+2&1+-#0;&0-1("(2+(+&%?#<%33+#D&T0;&+$&2-0?$&+#$";%$B&%(#)/-&Qi0(&>IJKJA&%$&;%<#";%)$&Y\JJ&%(#%$$+&2-%1?"#&?")&;"#$+&%-:+"1+$&1+-#0;&#*##+)#+$$"(2#0-1("(2+(+&3%))+-&:0-$D&O+?")2("(2+(+&<(*$$+$&$")&1+((+&0-1("(2+(&?%-&./&K&WXJ&;"))D&<-&"&IJJ\D&S+-#0;&?"&%($%-&%$&1+&%(1-+&#$C$$+0-1("(2+(+&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(&:"1-%-&$")&)C((#0;,+$+(B&02&1+-;+1&#*##+)#+$$"(2+(B&./&#%;;+&;/$+B&<%(&?"&2@C-+&+$&0?+-#)%2&./&,?0-&;%(2+�&+?+($9+)$&?")&;"#$+&@0::+(&1+-#0;&(60,+%'.&#$C$$+0-1("(2+-&$")&(=-"(2+(&%?#<%33+#D&&S+$&$0$%)+&#$C$$+:+)C.+$&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(&?%-&./&0;&)%2&Z&;-1D&<-&"&IJKJD&S+-#0;&$")#?%-+(1+&%($%))�&"&Qi0(7%(%)*#+(&-"#"<+-+-&/&;"#$+&@0::+(&_&1?#D&Y\JJ&%(#%$$+&.+-&K&WXJ&;"))D&<-&#$C$$+&_&?")&"&0?+-<%($&%?&KZ&JJJ&%(#%$$+&<9((+&:)"&0..#%2$�&+(&3C)2+&%?&:0-$3%))&%?&#%;$)"2+&#$C$$+0-1("(2+-D&T0;&?"&,9#<+-&3-%&$"1)"2+-+B&+-&1+(&29(#$"2+&:+#<%$("(2+(&%?&#@C3%-$#(=-"(2+(&3C-#$&02&3-+;#$&:+2-9((+$&"&1+(&"($+-(%#@0(%)+&;0:")"$+$+(&02&<0(<9--%(#+(&"&9$+(-"<#&#@C3%-$D&S+$&+-&1+-30-&-";+)"2&/&:+(*$$+&1+(&$0$%)+&#*##+)#+$$"(2+(&"&7,.&$%-(&#@C3%-$&_&0;&)%2&KW&JJJ&(0-1;+((&7�&-+3+-%(#+2-9(()%2D&&&P+1&:%<2-9((&"&1+$$+&?")&%)$#/&0;$-+($&#%;$)"2+&(0-#<+&#@C30)<&%(#%$$&"&9$+(-"<#&#@C3%-$&?=-+&"&3%-+&30-&/&:)"&0..#%2$&1+-#0;&#$C$$+0-1("(2+(+&%??"<)+#D&S+$&<%(&";"1)+-$"1&?=-+&2-9((&$")&/&(+1@9#$+-+&1+$$+&%(#)%2+$B&1%&$")#<911#0-1("(2+(+&>#0;&?9-1+-+#&"&Qi0(&IJKJA&+-&-+$$+$&1"-+<$+&;0$&/&#*##+)#+$$"(2&%?&&*$(-.&#@C30)<&2@+((0;&/&-+19#+-+&%-:+"1#<-%3$#<0#$(%1+(+B&#%;$"1"2�&+#$";%$+$&3-%&Qi0(&>IJKJA&+-&+$&;%<#";9;#%(#)%2D&4;"1)+-$"1&<%(&1+$&02#/&?=-+&?"-<("(2+-�&$-+<<+-&"&;0$#%$$&-+$("(2D&G0-&+<#+;.+)&<%(&:0-$3%))&%?&#%;$)"2+&#$C$$+0-1("(2+-&-+19#+-+&)C((#0;,+$+(&"&(0-#<&#<".#3%-$&"&+$&#)"<$&0;3%(2&%$&1+)+-&%?&7&+))+-&,+)+&7&1+(&(0-#<+&-+1+-":-%(#@+(&)+22+#&(+1D&Q$&;+-&#%((#*()"2&9$3%))&+-&";"1)+-$"1&%$&(0-#<+&%-:+"1#$%<+-+&+-#$%$$+#&;+1&:"))"2+-+B&9$+()%(1#<&%-:+"1#<-%3$D&R+#9)$%$+$&?")&9%(#+$$&?=-+&%$&+(&#$0-&1+)&%?&1+(&(0-#<+B&;%-"$";+&<0;.+$%(#+(&<(*$$+$&$")&#@C3%-$#(=-"(2+(&$-0)"2&?")&30-#?"((+D&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 105 S+$&#+($-%)+&#.C-#;/)+$&+-&,?0-?"1$&1+&#%;39((#C<0(0;"#<+&2+?"(#$+(+&?+1&/&%??"<)+&#$C$$+-0-1("(2+(+&0?+-#$"2+-&<0#$(%1+(+B�&3C-#$&02&3-+;#$&+-&<(*$$+$&$")&0;#$"))"(2D&S+&3-"2@0-$+&-+##9-#+(+&?")&<9((+&<%#$+&;+-&%?&#+2&%(1-+&#$+1+-&,?0-&1+$&+-&<(%..,+$&./&%-:+"1#<-%3$B&#%;$"1"2�&1+$&?")&<9((+&2"#&-0;&30-&/&:+1-+&-%;;+:+$"(2+)#+(+&30-&%(1-+&(=-"(2+-D&S+$$+&?")&"2@+(&<9((+&2+(+-+-+&3)+-+&(*+&%-:+"1#.)%##+-&"&;+-&)C((#0;;+&(=-"(2+-B&1%&?"&?+$&%$&%?<%#$("(2+(&3C-&#<%$$&"&#<".#3%-$#(=-"(2+(+&+-&:+$*1+)"2&)%?+-+&+((&"&"(19#$-"+(&02&3)+-+&%(1-+&(=-"(2+-&"&3%#$)%(1#780-2+D&&G0-&/&%(#)/&0;#$"))"(2#<0#$(%1+(+&?+1&+?+($9+))+&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-&02&0..#"2+)#+-B&,%-&?"&:%#+-$&0##&./&N9$$9(+(&;D3)D&>IJJZAB&T%)?%(+#&>IJJWA&02&T%)?%(+#&>IJJVAB�&+-&1+&(*+#$+&02&;+#$&0;3%$$+(1+&#$91"+(+&./&0;-/1+$&"&80-2+D&4&<%.D&KJ&:)+&1+$&2"$$&+(&(=-;+-+&2@+((0;2%(2&%?&1+&?"<$"2#$+&-+#9)$%$+(+&3-%&1"##+&#$91"+(+Z[D&&P+1&:%<2-9((&"&T%)?%(+#&;D3)D&>IJJVA&%($%-&?"&%$&0;$-+($&WJ&d&%?&1+&%($%$$&0..#%2$+&#@C30)<+(+B&1?#D&0;&)%2&KK&JJJ&.+-#0(+-B&?")&3"((+&%-:+"1&(=-;+#$&;+1&+(&2%(2&+$$+-&0..#"2+)#+D&'?&1+&;%<#";%)$&KZ&JJJ&%($%-&?"&1+-;+1&%$&-9(1$&X&JJJ&"<<+&?")&?=-+&#*##+)#+$$&+$$+-&K&/-D&4&)C.+$&%?&+(&X7/-#.+-"01+&+$$+-&0..#"2+)#+(&?")&";"1)+-$"1&#*##+)#+$$"(2+(&:)%($&1+&X&JJJ&C<+D&];&)%2&\[&d&%?&?")&?=-+&#*##+)#%$$&+$$+-&X&/-&>T%)?%(+#&;D3)D&IJJVAB&1?#D&0;&)%2&K[&JJJ&%?&1+&;%<#";%)$&KZ&JJJ&%(#%$$+D&&T%;;+()"2(+$&;+1&+(&<0($-0))2-9..+&:+#$/+(1+&%?&.+-#0(+-�&"<<+&;"#$+$&@0::+(&?+1&0..#"2+)#+&"&#%;;+&.+-"01+B&?")&%(1+)+(�&3%))+-&9$&%?&%-:+"1##$*-<+(&./&)%(2&#"<$&?=-+&0;&)%2&Y&.-0#+($.0+(2&,C*+-+&:)%($&2-9..+(&%?&0..#%2$+&>#+&<%.D&KJB&02&T%)?%(+#&IJJW&02&IJJVAD&S+$&?")&<9((+&,+?1+#&%$&1+$$+&+-&+(&-+)%$"?$&,C*&<0#$(%1&>02&30-&1+�&-%;;+#&?")&1+$$+&"&%))+-&,C*+#$+&2-%1&?=-+&$")3+))+AD&T.C-#;/)+$&+-&";"1)+-$"1&0;&1"##+&<0#$(%1+(+&+-&:+$*1+)"2+&#+$$&"&)*#&%?&1+&0;3%$$+(1+&0;#$"))"(2+(+�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�&+(1-+-&#<%$$+:+$%)+-(+#&$").%#("(2&"&%-:+"1#;%-<+1+$B&"((+:=-+-&0-1("(2+(&";"1)+-$"1&#%;39((#C<0(0;"#<+&<0#$(%1+-&"&30-;&%?&-+19#+-$&?+-1"#<%.("(2D&E$+(&+(&#)"<&0-1("(2&<9((+&#<%$$+-&02&%?2"3$+-&?=-$&)%?+-+B&02&?+-1"#<%.("(2+(&,C*+-+D&4&80-2+&+-&1+$&?%()"2&/&-+2(+&1+(&#%;39((#C<0(0;"#<+&<0#$(%1+(&<(*$$+$&$")&#<%$$+3"(%(#"+-"(2&%?&033+($)"2+&0?+-3C-"(2+-&$")&i%D&IJ&d&%?&1+$&%<$9+))+&:+)C.+$&>#+&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&S+-#0;&?"&)+22+-&1+$$+&$")&2-9((B&"((+:=-+-&#*##+)#+$$"(2#0-1("(2+(&+$&$%.&./&-9(1$&KB[&;-1D&<-&.-D&/-D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&63 Andelene vi benytter i dette kapitlet vil imidlertid avvike i noen grad fra tabell 12.2 i dette kapitlet. Dette skyldes at Salvanes et al (2009) viser sannsynlighet for sysselsetting etter oppsigelse innenfor ulike næringsområder, mens vår tabell viser de samlede resultatene. Av de gruppene som oppgis i Salvanes et al (2009), vil det være mest naturlig å sammenligne sjøtransportnæringen med industri, og vi forutsetter derfor at sannsynlighetene er lik for sjøfartsnæringen og industrien generelt. 64 Tilsvarer gevinster dersom ordningene avvikles

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 106 4&$"))+22&$")&#<%$$+3"(%(#"+-"(2#<0#$(%1+(+&<0;;+-&<0#$(%1+(+&30-:9(1+$&;+1&/&%1;"("#$-+-+&0-1("(2+(+D&4&Qi0(&>IJKJA&%(#)/#&%1;"("#$-%#@0(#<0#$(%1+(+&<(*$$+$&$")&$")#<911#0-1("(2+(&/&?=-+&0;&)%2&\BX&;"))D&<-D&G0-&/&30-+(<)+&?/-&%(%)*#+&0..@9#$+-+-&?"&1"##+&<0#$(%1+(+&.-0.0-#@0(%)$&;+1&#$C$$+:+?")2("(2+(+&30-&%))+&0-1("(2+(+&#%;)+$D&Q$&2-0?$&0?+-#)%2&2"-&1%&%1;"("#$-%#@0(#<0#$(%1+-&./&0;&)%2&IV&;"))D&<-D&&!"&%(#)/-&1+-;+1&%$&1+&#%;)+1+&#%;39((#C<0(0;"#<+&<0#$(%1+(+�&3C)2+&%?&#<%$$+<0#$(%1+-&02&%1;"("#$-%#@0(&+-&0..&;0$&K&[[J&;"))D&<-&/-)"2D&&1=2C F&)+6.;(%,'(%)$),#('"6)+(%,98,*&%+,&#,0.6#,)"*+,T0;&?"&:+-+2(+$&0?+(30-B&?")&0..&;0$&X&JJJ&#@C30)<&3-+;1+)+#&?=-+&%-:+"1#)+1"2+&K&/-&+$$+-&0..#"2+)#+B&;+(#&0;&)%2&[&JJJ&?")&<9((+&?=-+&9$+(&%-:+"1&+$$+-&X&/-&>1+$&+-&1%&$%$$&201$&"B&#)"<&%$&1+$$+&?")&?=-+&+$&;%<#";9;#%(#)%2AD&G0-&/&:+-+2(+&?+-1"#<%.("(2#$%.+$�&3C)2+&%?&%-:+"1#)+1"2,+$&;/&?"&$%&9$2%(2#.9(<$&"&5%88.$6&(.&&"&#*##+)#+$$"(2&;+))0;&2-9..+(&%?&0..#%2$+&02&<0($-0))2-9..+(D&!+-1"#<%.("(2#$%.+$�&3C)2+&%?&0..#"2+)#+&:+-+2(+#&?+1&/&;9)$".)"#+-+&1+$$+&$%))+$&;+1&)C((#("?/+$&#@C30)<+(+&,%-&"&1%2D&&S+-#0;&?"&:+(*$$+-&+#$";%$+(+&0?+-&%(1+)+(&#*##+)#%$$+&"&,,?D&2-9..+(&0..#%2$+&02&"&<0($-0))2-9..+(ZX&3-%&T%)?%(+#&;D3)D&>IJJVAB&?")&1+$&?=-+&1-C*$&YJJJ&.-(,$6&%-:+"1#)+1"2+&+$$+-&K&/-�&83+'./64&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-&"&#@C3%-$#(=-"(2+(+ZZ&>2"$$&%$&#/&;%(2+�&KZ&JJJ&#@C30)<&;"#$+-&@0::+(AD&&H/&)%(2&#"<$&?")&#*##+)#+$$"(2+(&"&1+&$0&2-9..+(+&(=-;+&#+2&,?+-%(1-+&;+-&02&;+-D&4&$-/1&;+1&%(#)%2+(+&$")&T%)?%(+#&;D3)D&>IJJVAB&)+22+-&?"&$")&2-9((&%$&*-<+#1+)$%<+)#+(&$")&0..#%2$+&#@C30)<&+$$+-&X&/-&?")&?=-+&0;$-+($&\&.-0#+($.0+(2&)%?+-+&+((&"&<0($-0))2-9..%ZWD&'($%))&+<#$-%&%-:+"1#)+1"2+�&3C)2+&%?&0..#"2+)#+&:)"-&1%&0;&)%2&KIJJ&.+-#0(+-&+$$+-&X&/-D&H/&+(1%&)+(2-+&#"<$&?")&30-#<@+))+(&?=-+&;"(1-+B&#)"<&%$&?"&$-0)"2&0?+-?9-1+-+-&2+?"(#$+(+&?+1&/&0..-+$$,0)1+&#$C$$+0-1("(2+(+&$")&#<".#3%-$#(=-"(2+(D&&S+-#0;&?"&$%-&9$2%(2#.9(<$&"&+(&2@+((0;#("$$)"2&/-#)C((&./&XJJ&JJJ&<-Z\B&?")&?+-1"#<%.("(2#$%.+$�&3C)2+&%?&%-:+"1#)+1"2,+$&./&<0-$&#"<$&>K&/-A&7&9$0?+-&1+$�&?"))+&?=-$&$")3+))+&"&<0($-0))2-9..+(&7&?=-+&./&;%<#";%)$&I&JJJ&;"))D&<-ZVD&G+;&/-&+$$+-&0..#"2+)#+(&?")&";"1)+-$"1&1+$&/-)"2+&?+-1"#<%.("(2#$%.+$&?=-+&./&;%<#";%)$&ZJJ&;"))DB&02&?")&2-%1?"#&-+19#+-+#&1+#$0&)+(2-+&$"1�&2/-D&&S+-#0;&?"&#%;;+()"2(+-&1+$$+&;+1&1+&/-)"2+&<0#$(%1+(+&?+1&/&0..-+$$,0)1+&#$C$$+0-1("(2+(WJ&>:+-+2(+$&$")&0..&;0$&K&[IV&;"))D&<-&/-)"2AB&#+-&?"&%$&1+$&"&+(<+)$/-&<%(&?=-+&#)"<&%$&1+(&#%;39((#C<0(0;"#<+&2+?"(#$+(&<(*$$+$&$")&%$&#$C$$+:+?")2("(2+(+&,0)1+-&#@C30)<&"&%-:+"1B&0?+-#$"2+-&<0#$(%1+(&?+1&0-1("(2+(+D&Q$&#)"<$&-+2(+#$*<<+&+-&";"1)+-$"1&#?=-$&<0(#+-?%$"?$B&#"1+(&1+$&"<<+&$%-&,+(#*(&$")&%$&3)+-+&02&3)+-+&0..#%2$+&0?+-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&65 71 % versus 95 % 66 Dvs. differansen mellom oppsagte og kontrollgruppa 67 81 % mot 89 % i kontrollgruppa 68 Dette er et svært grovt anslag, og baseres på Econ (2010), hvor gjennomsnittlig årslønn ble anslått til 443 000 kr og 668 000 kr (2009-kr) for hhv. under- og overordnede sjøfolk. Videre antas det at det er flest underordnede, spesielt blant de som kan tenkes å miste jobben. 69 4000 arbeidere multiplisert med 500 000 kroner 70 kostnader i form av administrasjon og skattefinansiering

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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�&%($%#&/&;"#$+&@0::+(&:)"-&0..#%2$&;+1&+(&2%(2B&#%;$&%$&+(1-"(2+(&"&#*##+)#+$$"(2&-+)%$"?$&$")&<0($-0))2-9..+(&+-&)"(+=-D&S?#D&%$&30-#<@+))+(+&2-%1?"#&-+19#+-+#&3-%&0;$-+($&Y&JJJ&.+-#0(+-&$")&KIJJ&.+-#0(+-&0?+-&X&/-B&02&%$&1+(&1+-+$$+-&+-&<0(#$%($&)"<&\&d&>1"##+&30-9$#+$("(2+(+&0?+-?9-1+-+-�&(+?($&2+?"(#$+(+&?+1&/&*))$.,,;*+5./#$C$$+0-1("(2+(+AD&!"&:+-+2(+-&+33+<$+(+&0?+-&+(&KX7/-#&.+-"01+D&R+#9)$%$+(+&3-+;<0;;+-&%?&$%:+))+(&(+1+(30-D&'?&.)%##,+(#*(&?"#+#&<0($%($#$-C;;+(&<9(&30-&1+&W&3C-#$+&/-+(+&>1%&1+(&+-&)"<&30-&%))+&/-&3D0D;D&/-&XAB&;+(&(/?+-1"+(&2@+)1+-&%)$#/&30-&+(&.+-"01+&./&KX&/-D&S+$&+-&:+(*$$+$&+(&<%)<9)%#@0(#-+($+&./&Y&dB&"&$-/1&;+1&G"(%(#1+.%-$+;+($+$#&?+")+1+-&>#+&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJXAB&,?0-&1+$&,+$+-&%$&(0-;%)-+($+(&./&Y&d&#<%)&:+(*$$+#&./&033+($)"2+&$")$%<&;+1&)%?&$")&;01+-%$&-"#"<0D&&W5G+))%,;9;%%%J+6.'/0+#%"2% 1"/0'5$+#% 6+$% K% 56/15DD+% /0L00+"#$'.'2+'+% .% /3LD5#0/'7#.'2+'M%/540%'K6+#$.M%4.))9%1#9%%h-&K&I&[&Y&X&Z&W&'($%))&%-:+"1#)+1"2+KA&YJJJ&[[JJ&IZJJ&KVJJ&KIJJ&KIJJ&KIJJ&a+?"(#$+-IA&K[IV&K[IV&K[IV&K[IV&K[IV&K[IV&K[IV&50#$(%1+-[A&IJJJ&KZXJ&K[JJ&VXJ&ZJJ&ZJJ&ZJJ&S"33+-%(#+&>;"))DA&7ZWK&7[IK&IV&[WV&WIV&WIV&WIV&T%;39((#C<0(0;"#<&2+?"(#$&>(/?+-1"A&Q`F%U%AVB%&&&&&&1) Differanse mellom oppsagte og kontrollgruppa, gitt 16 000 oppsagte 2) I form av bortfall av skattefinansieringskostnader og adm. Kostnader, mill. kr. 3) I form av verdiskapningstap ved arbeidsledighet, mill. kr. &T0;&$%:+))+(&"))9#$-+-&+-&(/?+-1"+(&./&0;&)%2&YB\&;-1D&<-D&30-&+(&KX7/-#&.+-"01+D&S+$$+&%(2"-&;+1&%(1-+&0-1&1+&#%;39((#C<0(0;"#<+&'.4%&(,.&.&%?&/&%?#<%33+&#$C$$+-0-1("(2+(+&"&#@C3%-$#(=-"(2+(B&+))+-&$")#?%-+(1+c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ruppen bestående av personer som ikke mister jobben ved oppsigelse

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 108 $")&%$&1+&0..#%2$+&"&+(&0?+-2%(2#.+-"01+&03$+&,%-&)%?+-+&)C((&+((&1+&,%11+&"&1+(&:+1-"3$+(&1+&%-:+"1+$&>#+&T%)?%(+#&;D3)D&IJJVAD&T0;&?"&,%-&?=-$&"((+&./&$"1)"2+-+&[&,%-&#@C;+((&-+)%$"?$&,C*&)C((B&#)"<&%$&1+&$-0)"2&?")&0..)+?+&+$&)C((#$%.&"&30-:"(1+)#+&;+1&0;#$"))"(2+(D&S+$$+&%?,+(2+-&#+)?3C)2+)"2&%?&+(&-+<<+&30-,0)1�&?"&"&"<<+&2/-&(=-;+-+&"((&./&,+-D&Q(&;/$+&/&?+-1#+$$+&1+((+&+33+<$+(&./B&+-&?+1&/&;9)$".)"#+-+&2@+((0;#("$$)"2&)C((#-+19<#@0(&;+1&1+$&%($%))�&?"&%($%-&?")&3"((+&(*&@0::D&S+$&+-&";"1)+-$"1&+$&?"<$"2&30-,0)1�&$%)+-&"&;0$&+(&#)"<&3-+;2%(2#;/$+B&02�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�&";"1)+-$"1&<%(&$%)+&;0$&/&%?#<%33+&0-1("(2+(+B&+-&1+&.0)"$"#<+&.-"0-"$+-"(2+(+&<(*$$+$&$")&/&0..-+$$,0)1+&+(&:%#+&%?&(0-#<&;%-"$";&<0;.+$%(#+&>#+&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(AD&E$0?+-&1+&1"-+<$+&0;#$"))"(2#<0#$(%1+(+&<(*$$+$&$")&%-:+"1#)+1"2,+$&02&)C((#(+12%(2B&<%(&+(&+?+($9+))&-+19<#@0(&"&(0-#<&-+1+-"?"-<#0;,+$&02#/&,%&<0(#+<?+(#+-&30-&%(1-+&(=-"(2+-�&+-&<(*$$+$&#%;;+(&;+1&#<".#3%-$#(=-"(2+(B&#%;$&30-&-+#$+(&%?&1+$&;%-"$";+&;")@C+$D&T$0-+&0;#$"))"(2+-&<%(&1+##9$+(&<0;;+&"&<0(3)"<$&;+1&.0)"$"#<+&;/)&"((+(30-&:)%($&%((+$&1"#$-"<$#.0)"$"<<+(B&1%&#<".#3%-$&+-&+(&%?&?/-+&%))+-&?"<$"2#$+&1"#$-"<$#(=-"(2+-D&4;"1)+-$"1&,%-&g<-*##)C.#?"-<("(2+-g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�&<9((+&?=-$&9$(*$$+$&;+1&,C*+-+&2+?"(#$&"&%(1-+&(=-"(2+-D&8/-&1+$&2@+)1+-&1+&-+%)C<0(0;"#<+&2+?"(#$+(+B&+-&1+$&1+-30-&+$&#+($-%)$&#.C-#;/)&,?0-&<%."$%)+(B&,+-9(1+-&,9;%(<%."$%)+(B�&"&1%2&+-&%))0<+-$&$")&(0-#<+&-+1+-"+-&?")&3"((+&#"(&%(?+(1+)#+&1+-#0;&-+1+-"+(+&:)"-&2@+(#$%(1&30-&C<$&:+#<%$("(2D&60$%)$&#+$$&+-&1+$&3)+-+&3%<$0-+-�&"<<+&,%-&?=-$&$%))3+#$+$&"&1+((+&%(%)*#+(D&S+$&+-&";"1)+-$"1&?%(#<+)"2&/&#+&%$&1+$&+-&%(1-+&30-,0)1�&+-&#/&:+$*1+)"2+&%$&1+&0..,+?+-&<0(<)9#@0(+(&0;&%$&1+$&+-&#%;39((#C<0(0;"#<&9)C((#0;$&/&?"1+-+3C-+&#$C$$+0-1("(2+(+&30-&#<".#3%-$#(=-"(2+(D&Q?&%??"<)"(2&%?&0-1("(2+(+&?")&-"<$"2(0<&<9((+&,%&1-%;%$"#<+&<0(#+<?+(#+-&30-&1+�&-%;;+#B&;+(&1+&#%;)+1+&<0#$(%1+(+&?+1&0;#$"))"(2#.-0#+##+-&?"#+-&#+2&/&?=-+&#;/&#%;;+()"2(+$&;+1&2+?"(#$+(+D&&&1=2R 3*.++(/";%.#,5%.,)*"9)5.%+)6<%"6#(6,Q$&;*+&:-9<$&%-29;+($&30-&/&0..-+$$,0)1+&#$C$$+(&$")&#<".#3%-$+(B&+-&(=-"(2+(#&:"1-%2&$")&(0-#<+&;*(1"2,+$+-#&#<%$$+"(($+<$+-&>#+&:)%($&%((+$&U%<0:#+(&IJJ\AD&P+(0(&O9#"(+##&Qi0(0;"i#&2@0-1+&"&IJJ\&+(&%(%)*#+&%?&#<%$$+:"1-%2+$&3-%&;%-"$";+&(=-"(2+-f&,+-9(1+-&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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c&U%<0:#+(&>IJJ\A&&T0;&3"29-+(&?"#+-B&+-&)C((#<0#$(%1+(+&"&1+(&;%-"$";+&(=-"(2+(&-"<$"2(0<&:)%($&1+&,C*+#$+&"&)%(1+$D&T0;&?"&%-29;+($+-$+&30-&0?+(30-B&?")&";"1)+-$"1&1+(&,C*+&(=-"(2##$C$$+(&02&1+&29(#$"2+&#<%$$+0-1("(2+(+&30-&1+((+&(=-"(2+(&?=-+&+(&?"<$"2&30-<)%-"(2#3%<$0-&:%<&1+(&,C*+&)C((#+?(+(WID&S+-#0;&1"##+&0-1("(2+(+&%??"<)+#B&?")&)C((#+?(+(&"&#<".#3%-$#(=-"(2+(&-+19#+-+#&:+$*1+)"2B&02�&%(%)*#+(&0?+(30-&?"#+-B&?")&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&72 Jakobsen (2008) trekker fra særfradraget for sjømenn og nettolønnen i sin analyse av skattebidraget, men tar ikke i betraktning at støtteordningene kan ha innvirkning på lønnsevnen. Det er dessuten bare deler av støttebeløpet som tas med (1,54 mrd. kr mot om lag 5 mrd. kr som er den totale næringsstøtten til skipsfartsnæringen)

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse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�&#<".#3%-$#(=-"(2+(B&?"))+&)C((#+?(+(&"&1"##+&(=-"(2+(+&02#/&?=-$&,C*+-+D&1=21@ 3.44(65.++(6;(,'$%;(%"6#,T<".#3%-$#(=-"(2+(&+-B&;+1&9(($%<&%?&)%(1:-9<+$B&1+(&(=-"(2+(�&;0$$%-&;+#$&"&(=-"(2##$C$$+D&4&$"))+22&$")&%$&#+)?+&-+1+-"?"-<#0;,+$+(&+-&#<%$$+3%?0-"#+-$B&+-&)C((#9$2"3$+(+&"&(=-"(2+(&1"-+<$+	:#"1"+-$&:/1+&2@+((0;&$")#<911#0-1("(2+(+&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<&02&#@C;%((#3-%1-%2+$D&Q(&(=-;+-+&%(%)*#+&%?&1"##+&#$C$$+0-1("(2+(+&?"#+-&%$&1+$&+-&3/&#%;39((#C<0(0;"#<+&2-9((+-&$")&%$&#@C3%-$#(=-"(2+(&#<%)&,%&29(#$"2+-+&:+#<%$("(2&+((&%(1-+&(=-"(2+-D&T<%$$+3%?0-"#+-"(2+(&+-&?-"1+(1+&02&3C-+-&$")&%$&-+##9-#:-9<+(&"&1+((+&(=-"(2+(&+-&#$C--+&+((&,?%&1+(&+))+-#&?"))+&?=-$B&(0+�&2/-&./&:+<0#$("(2&%?&%((+(&?"-<#0;,+$D&T+)?&0;&9$+(-"<#&#@C3%-$&+-&+(&;+2+$&<%."$%)"($+(#"?&(=-"(2B&,%-&1%2+(#&#<%$$+0-1("(2+-&3C-$&$")&%$&(=-"(2+(&:-9<+-&;+-&%-:+"1#<-%3$&+((&1+$�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�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�&"<<+&;0$$%-&#$C$$+B&30-&+<#+;.+)&4567(=-"(2+(D&80-#<+&4567%<$C-+-&+-&"&#$+-<&<0(<9--%(#+&;+1&"($+-(%#@0(%)+&?"-<#0;,+$+-&02&467#+)#<%.+-&"&)%(1�&,%-&#?=-$&29(#$"2+&-%;;+:+$"(2+)#+-D&4&Q9-0.%&,%-&4-)%(1&"&3)+-+&/-&,%$$&)%?&#<%$$&30-&<9((#<%.#:+1-"3$+-B&02&(/&:+(*$$+-&02#/&)%(1�&S%(;%-<B&G-%(<-"<+B&R9##)%(1&02&1+&:%)$"#<+&)%(1+(+&#<%$$+"(#+($"?+-&30-&/&$")$-+<<+&#+2&<9((#<%.#:+1-"3$+-D&4&3)+-+&%?&1+&)%(1+(+�&80-2+&03$+&#%;;+()"2(+#&;+1&+-&1+##9$+(&3-%1-%2#-+2)+(+&30-&G0E7<0#$(%1+-&)%(2$&29(#$"2+-+B&(0+�&-%;;+-&:)%($&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 111 %((+$&.-02-%;?%-+:-%(#@+(&,%-1$D&P%(&<%(&1+-30-&#.C--+&#+2&0;&1+$&+-&?"<$"2+-+&/&#"<-+&<0(<9--%(#++?(+(&$")&(0-#<&#<".#3%-$&3-+;30-&%(1-+&<9((#<%.#(=-"(2+-&7�&:/1+&#*##+)#+$$+-&3)+-+&02�&+-&"&)%(2$&#$C--+&?+<#$D&&&1D !"#$%&'%()"*+,)$-$./$%0./1#+)0,Q(&%((+(&(=-"(2#2-9..+�&,"#$0-"#<&,%-&;0$$%$$&#$0-&#$C$$+B&+-&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"D&4&1+$$+&<%."$)+$&?")&?"&?9-1+-+&(=-"(2##$C$$+(&$")&1+((+&1+)+(&%?&"(19#$-"+(D&H/&#%;;+&;/$+�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c&T$%$"#$"#<&T+($-%):*-/&02&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&&T0;&?"#$&"&1+(&,"#$0-"#<+&2@+((0;2%(2+(&%?&(=-"(2#.0)"$"<<+(B&?%-&9$(*$$+)#+&%?&?%((<-%3$&$")&"(19#$-"?"-<#0;,+$&./&;%(2+&;/$+-&#.-"(2:-+$$+$&30-&80-2+&"((&"&"(19#$-"%)1+-+(&./&:+2*((+)#+(&%?&1+$$+&/-,9(1-+$D&5-%3$?+-<&02&"(19#$-"&:)+&:*22+$&9$&.%-%))+)$f&1+$&+(+&?%-&+(&30-9$#+$("(2&30-&1+$&%(1-+&./&1+&%))+-&3)+#$+&#$+1+-D&S+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&?0<#$+&:+$*1+)"2&3-%;&;0$&%(1-+&?+-1+(#<-"2B&:/1+&;/)$&"&.-019<#@0(#?0)9;B&%($%))&#*##+)#%$$+&02&+<#.0-$D&Q$$+-&%((+(&?+-1+(#<-"2&:)+&?"1+-+&9$:*22"(2&%?&+<#.0-$"(19#$-"&+$&.-"0-"$+-$&.0)"$"#<&;/)D&R";+)"2&?%((<-%3$&?%-&-+2(+$�&+$&%?&1+&3-+;#$+&30-$-"((&)%(1+$&,%11+&"&30-,0)1&$")&;/)+$&0;&"(19#$-"9$?"<)"(2D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 112 P+1&1+((+&:%<2-9((+(&:)+&1+$&02#/&+$%:)+-$&#?=-$&29(#$"2+&:+$"(2+)#+-&30-&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"B&02&+(&#$0-&1+)&%?&<%.%#"$+$+(&"&1"##+&(=-"(2+(+&+-&:*21&0..&./&:%#"#&%?&)%?+&<-%3$<0#$(%1+-D&4&KVXJ7ZJ&/-+(+&"((2"<<&#$%$+(B&2@+((0;&T$%$<-%3$B&)%(2#"<$"2+&.-"#7&02&?0)9;<0($-%<$+-&30-&<-%3$)+?+-%(#+-&;+1&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&>O*+&;D3)D&IJJZAD&S+((+&"(19#$-"+(&+-&#%;$"1"2&3-"$%$$&30-&+)7%?2"3$+(B�&.+-&[KD&1+#D&IJKJ&?%-&./&KKBJK&C-+&.+-&<m,W[&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%AD&S+(&#%;)+1+&#<%$$+9$2"3$+(&<(*$$+$&$")&1+$$+&3-"$%<+$&?%-&./&XB[&;-1D&<-D&"&IJKJB&02&+-&%(#)/$$&$")&XBZ&;-1D&<-D&30-&IJKK&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJKJ%AD&4&$"))+22&+-&#$0-+&1+)+-&%?&"(19#$-"+(&3-"$%$$&30-&b]I7%?2"3$&>#+&02#/&<%.D&VAD&S%&<-%3$<0($-%<$+(+&:)+&"((2/$$B&2@+(#.+")$+&<0($-%<$#.-"#+(+&<0#$(%1+(+&?+1&9$:*22"(2&%?&<-%3$+(&02&%)$+-(%$"??+-1"+(&%?&1+((+&>O9))&;D3)D&IJJXAD&]?+-3C-"(2#<%.%#"$+$+(&?%-&)"$+&9$:*21&02&0?+-3C-"(2&%?&+)+<$-"#"$+$&0?+-&)%(2+&%?#$%(1+-&2%&#$0-+&+(+-2"$%.D&')$+-(%$"??+-1"+(&?%-&1+-30-&)%?B&02&-"<+)"2&$")2%(2&./&:"))"2&?%((<-%3$&2%&80-2+&+$&<0;.%-%$"?$&30-$-"((&30-&<-%3$<-+?+(1+&.-019<#@0(D&&4&1%2&#+-&:")1+$&%((+-)+1+#&9$B&02&./&;%(2+&;/$+-&+-&1+$&#(%<<&0;&g30-$-"((+$�&30-#?%($gD&E$:*22"(2&%?&0?+-3C-"(2#(+$$+$&,%-&2@0-$&?%((<-%3$&$")&+(&?%-+�&<%(&,%(1)+#&:/1+&-+2"0(%)$&02&"($+-(%#@0(%)$B&#%;$"1"2�&;%-<+1#.-"#+(&./&<-%3$&,%-&#$+2+$&>O*+&;D3)D&IJJZAD&')$+-(%$"??+-1"+(&,%-&1+-30-&C<$&<-%3$"2B&02&30-#<@+))+(&;+))0;&;%-<+1#.-"#+(&02&<-%3$.-"#+(+&30-&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&<%(&"&#$0-&2-%1&:+$-%<$+#�	:#"1"+-&3-%&#$%$+(D&&O*+&;D3)D&>IJJZA&%(#)0&%$&+(&?"1+-+3C-"(2&%?&<-%3$<0($-%<$+(+&"&2@+((0;#("$$&?")&:+$*&i%D&XJ&d	:#"1"+-"(2&%?&<-%3$<0#$(%1+(+&"&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"D&E(1+-&?"##+&:+$"(2+)#+-B&:)D%D&0;&;%-<+1##?"<$B&<%(&#)"<+	:#"1"+-�&(+?($&2"#&+(&#%;39((#C<0(0;"#<&:+2-9((+)#+D&P+(&1+$&+-&?%(#<+)"2&/&#+&%$&#)"<+&:+$"(2+)#+-&+-&0..3*)$&(/-&1+$&<0;;+-&$")&<-%3$.-"#3%?0-"#+-"(2D&Q(&?"1+-+3C-"(2&%?	:#"1"+(+&?")&1+-30-&./3C-+&#%;39((+$&+$&"(($+<$#$%.&?+1&/&:+?%-+&+(&(=-"(2##$-9<$9-�&+-&:%#+-$&./&<0;.%-%$"?+&30-$-"((�&"<<+&)+(2+-&+<#"#$+-+-D&S+$&(+#$+&#.C-#;/)+$&+-&1+-30-&,?%�&?")&?=-+&<0(#+<?+(#+(+&%?&%$&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&:)"-&#$")$&0?+-30-&;+-&;%-<+1#:+#$+;$+&:+$"(2+)#+-&30-&+)+<$-"#<&<-%3$D&!"&?")&"&1+((+&#%;;+(,+(2&#+&(=-;+-+&./&3C)2+(1+&#.C-#;/)c&• -6"#%(L?+%+)+10#./.0+0/8#./+#%6.)%1#5D01#+6+'$+%.'$H/0#.%0K)+E%• -65%+#%1"'/+16+'/+'+%D"#%/54DH''+0%"2%Q"#2+%/"4%(+)(+0%$+#/"4%1#5D01#+6+'$+%.'$H/0#.%)+22+/%'+$M%"2%(65%+#%1"/0'5$+'+%6+$%+'%/).1%'7#.'2/"4/0.)).'2E%&T)"<+&#.C-#;/)&+-&1+$&#+)?3C)2+)"2&9;9)"2&/&2"&<0(<-+$+&#?%-&./B&02&1+$&?")&"<<+&"((+(30-&?/-+&-%;;+-&?=-+&;9)"2&/&30-+$%&+(&1+$%)@+-$&%(%)*#+&%?&%))+&-+)+?%($+&30-,0)1D&R+#9)$%$+(+&;/&1+-30-&$0)<+#&;+1&30-#"<$"2,+$D&'(%)*#+(&:+)*#+-&%))"<+?+)&3)+-+&?"<$"2+&#"1+-&?+1	:#"1"+-"(2+(&%?&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"B&02&2"-&+$$+-&?/-&;+("(2&+$&201$&2-9(()%2&30-&<)%-+&<0(<)9#@0(+-D&&1D21 3:))(0)(++"6#,&#,'(%;")*.96"6#,GC-&?"&2/-&)C#&./&#+)?+&%(%)*#+(B&?")&?"&2"&+(&<0-$&0?+-#"<$&0?+-&:+$*1("(2+(&%?&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&30-&(0-#<&C<0(0;"D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&73 per 31.des 2010

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 113 O+1-"3$+(+&"&1+(&<-%3$"($+(#"?+&"(19#$-"+(&+-&03$+&#$0-+&02&?"<$"2+&30-&#*##+)#+$$"(2+(&"&;%(2+&1"#$-"<$+-B&;+(&%))"<+?+)&%-:+"1+-&<(%.$&I&d&%?&1+&#*##+)#%$$+&"&(=-"(2#)"?+$&"&1"##+&"(19#$-"(=-"(2+(+D&P+$%))"(19#$-"+(&+-&1+(&#$C-#$+&%?&1+&<-%3$"($+(#"?+&"(19#$-"+(+B&02&#$/-&30-&i%D&,%)?.%-$+(&%?&#*##+)#+$$"(2+(B&#+&3"29-&K[DID&5-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&,%-&#$0-&:+$*1("(2&30-&1+(&9$+(-"<#C<0(0;"#<+&:%)%(#+(B&1%&+<#.0-$+(&%?&1"##+&.-019<$+(+&9$2@0-1+&0;&)%2&IJ&d&%?&(0-#<&3%#$)%(1#+<#.0-$&"&IJJX&>O*+&;D3)D&IJJZB&TTOAD&T0;&%(1+)&%?&:-9$$0.-019<$+$&"&(=-"(2#)"?+$&#$01&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&30-&0;&)%2&I&d&1+$&#%;;+&/-+$&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$AD&&&!.2H#%,=9;%I?//+)/+00.'2%.%1#5D01#+6+'$+%.'$H/0#.%,RRSN;SSV%%&5")1+c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i%D&XJ&d&%?&1+(&%(#)/$$+&)%(2#"<$"2+&;%-<+1#.-"#+(&./&<-%3$D&S+-#0;&1+$$+&30-$#%$$&+-&$")3+))+B&?")&+$&:0-$3%))&%?&<0($-%<$+(+&2"&(=-&+(&10:)"(2&%?&<-%3$.-"#+(+&30-&1+((+&"(19#$-"+(D&T.C-#;/)+$&+-&1%&,?")<+(&+33+<$&1+$$+&?")&<9((+&$+(<+#&/&,%&30-&)C((#0;,+$+(&"B&02&1+-;+1&3-+;$"1"2&+<#"#$+(#&%?B&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(D&H/&#%;;+&;/$+�&30-&#<".#3%-$#(=-"(2+(&?")&+(&%??"<)"(2&%?&1+&29(#$"2+&0-1("(2+(+&<9((+&2"&#$0-+&(=-"(2#0;?+)$("(2+-B&02&3C-+&$")&+$&:+$*1+)"2&%($%))&:+1-"3$#(+1)+22+)#+-D&&1D2D F%.5+9%")(%,&#,0766)&4N(+,8+1+(30-&?")&?"&?"#+&;9)"2+&+33+<$+-&30-&1+&<-%3$"($+(#"?+&(=-"(2+(+&1+-#0;&<-%3$#9:#"1"+(+&3@+-(+#B&#)"<&%$&<-%3$.-"#+(+&C<+-&:+$*1+)"2D&'(%)*#+(&+-&"&#$0-&2-%1&:%#+-$&./&O*+&;D3)D&>IJJZAD&&J&I&Y&Z&\&KJ&KI&KY&KZ&K\&IJ&6-+30-+1)"(2&5@+;"#<+&-/?%-+-&P+$%))"(19#$-"&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 114 4&)C.+$&%?&"((+?=-+(1+&/-&9$)C.+-&1+&3)+#$+&<0($-%<$+(+�&,%-&2"$$&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&:"))"2&<-%3$D&G0-&:+1-"3$+-�&"<<+&#"<-+-&#+2&(*&<-%3$$")2%(2&?")&#"$9%#@0(+(&+$$+-&,?+-$&:)"&<-"$"#<&(/-&<0($-%<$+(+&)C.+-&9$&>O*+&;D3)D&IJJZB&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJXAD&E$30-1-"(2+(&+-&#=-)"2&#$0-&30-&1+&:+1-"3$+(+�&,%-&1+&)%?+#$+&.-"#+(+&"&1+&2@+)1+(1+&;*(1"2,+$#:%#+-$+&<0($-%<$+(+D&&O+1-"3$+(+#&C<0(0;"#<+&#"$9%#@0(&+-&%?,+(2"2&%?&+(&-+<<+&30-,0)1B&;+(&30-&1+&<-%3$"($+(#"?+&:+1-"3$+(+&?+"+-&<-%3$<0#$(%1+(+&#?=-$&$9(2$D&G0-&2"$$+&.-"#+-&./&.-019<$+-&02&%(1-+&"((#%$#3%<$0-+-B&?")&+33+<$+(&./&)C((#0;,+$+(&%?&/&3@+-(+&<-%3$#9:#"1"+(+&%?,+(2+&%?&,?0-&#$0-+	:#"1"+(+&+-&"&9$2%(2#.9(<$+$&02&%?&+)+<$-"#"$+$+(#&%(1+)&%?&#%;)+1+&<0#$(%1+-D&U%<0:#+(&;D3)D&>IJJZA&02&O*+&;D3)D&>IJJZA&?"#+-&%$&<-%3$<0#$(%1+(+&9$2@C-+&+(&:+$*1+)"2&1+)&%?&#%;)+1+&1-"3$#<0#$(%1+-&"&1+&<-%3$"($+(#"?+&(=-"(2+(+D&G"29-+(&(+1+(30-&?"#+-&,?0-1%(&)C((#0;,+$+(&"&1+&9)"<+&(=-"(2+(+&<%(&$+(<+#&/&9$?"<)+&#+2&1+-#0;&<-%3$.-"#+(+&C<+-D&&!.2H#%,=9=%P+0?$'.'2%56%1#5D08#./+'%D"#%$+'%5'$+)+'%56%/54)+0%+)+10#./.0+0/D"#G#H1%"2%8#"$H1/3"'%/"4%+#%)L''/"4%8K%)5'2%/.10%&&&&&5")1+c&O*+&;D3)D&>IJJZA&&G"29-+(&?"#+-&,?0-1%(&1+(&)C((#0;;+&%(1+)+(&%?&(=-"(2+(+#&.-019<#@0(&02&:-9<&%?&+)+<$-"#"$+$&3%))+-&(/-&<-%3$.-"#+(&C<+-D&O+?+2+)#+&;0$&,C*-+&)%(2#&1+(&?%((-+$$+&C-+F5m,7%<#+(&"(1"<+-+-&+(&.-"#C<("(2D&U0&)+(2-+&$")&,C*-+&?"&<0;;+-B&1+#$0&3)+-+&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 115 :+1-"3$+-&?")&:)"&9)C((#0;;+&>%(2"$$&?+1&+(&<%."$%)%?<%#$("(2�&+-&)%?+-+&+((&<-%?+$&$")&(0-;%)%?<%#$("(2AB&02&3C)2+)"2&(+1)%2$D&!"&#"$$+-&1+-;+1&,+)+&$"1+(&"2@+(&;+1&1+(&%(1+)+(&%?&.-019<#@0(+(�&30-$#%$$&?")&?=-+&)C((#0;&+$$+-&%$&<-%3$.-"#+(&,%-&.%##+-$&+(&?"##&.-"#D&&GC-	:#"1"+(+&3@+-(+#&+-&$-+30-+1)"(2#:+1-"3$+(+&;"(#$&02&;+$%)):+1-"3$+(+&;+#$&)C((#0;;+&"&2@+((0;#("$$D&G"29-+(&?"#+-&%$&1+(&1+)+(&%?&$-+30-+1)"(2#"(19#$-"+(�&"&9$2%(2#.9(<$+$&30-#?%-+-&(0-;%)&<%."$%)%?<%#$("(2B&?")&0..(/&;"(#$&1+$$+&02#/&#+)?&0;&<-%3$.-"#+(&:)"-&,C*+-+&+((&;%-<+1#.-"#+(&./&IJ&C-+F<m,WYD&S+-";0$&;/&+(&-+2(+&;+1&%$&:+1-"3$+(+&"&<@+;"#<&-/?%-+"(19#$-"&2-%1?"#&?")&3%#+#&9$&?+1&+(&#/&#$+-<&<-%3$.-"#C<("(2D&4&;+$%))"(19#$-"+(&?")&(+#$+(&,%)?.%-$+(&%?&:+1-"3$+(+&3/&+(&<%."$%)%?<%#$("(2�&+-&)%?+-+&+((&1+$&<0(<9--%(#+1*<$"2+&("?/+$&(/-&<-%3$.-"#+(&#+$$+#&$")&IJ&C-+F<m,D&a+(+-+)$&?")&1+&;+#$&+)+<$-"#"$+$#"($+(#"?+&:+1-"3$+(+&30-#?"((+&3C-#$D&S+$&+-&?"<$"2&/&?=-+&<)%-&0?+-&%$&1+((+&%(%)*#+(&+-&:%#+-$&./&+$&-+)%$"?$&2%;;+)$&1%$%2-9(()%2B&02&%$&1+$&,%-&#<@+11&;*+&:/1+&;+1&+)+<$-"#"$+$#30-:-9<+$&02&"&+)+<$-"#"$+$#;%-<+1+$&#"1+(D&Q(&1+)&%?&C<("(2+(&"&<-%3$.-"#+(&2@+(#.+")+-&";"1)+-$"1&+(&2+(+-+))&0..2%(2&"&<-%3$.-"#+(+B�&#<*)1+#&C<+(1+&2%##.-"#+-&02&<?0$+.-"#+-&30-&9$#)"..&%?&b]I&>O*+&;D3)D&IJJZAD&O/1+&(0-#<+&02&9$+()%(1#<+&+(+-2":-9<+-+&,%-&#$/$$&0?+-30-&1+((+&2+(+-+))+&.-"#C<("(2+(B&#)"<&%$&1+$$+&"&#+2&#+)?&"<<+&?")&./?"-<+&)C((#0;,+$+(&"&(0-#<&<-%3$"($+(#"?&"(19#$-"D&S+&<?%)"$%$"?+&$0)<("(2+(+&0?+(30-&?")&1+-30-&"&#$0-&2-%1&02#/&2@+)1+&"&1%2+(#&;%-<+1F;+1&+$&(*+-+&1%$%2-9(()%2D&O*+&;D3)D&>IJJZA&<0(<)91+-+-&;+1&%$&+(&3@+-("(2&%?&<-%3$#9:#"1"+(+&?")&2"&#$0-+&?"-<("(2+-&30-&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"D&Q(&-+<<+&:+1-"3$+-&?")&3/&.-0:)+;+-&;+1&/&0..(/&+(&<%."$%)%?<%#$("(2�&1+<<+-&<%."$%)<0#$(%1+(+D&!"-<("(2+(+&+-&#$+-<+#$&30-&;+$%))"(19#$-"+(�&:/1+&+-&1+(&;+#$&<-%3$<-+?+(1+&02&1+(&;+#$	:#"1"+-$+&%?&1+&:+-C-$+&(=-"(2+(+D&&1D2? O4)+"00"6#)*&)+6.;(%,&#,'"%*6"6#(%,98,6<%"6#))+%$*+$%(6,S+$&(+#$+&#+($-%)+&#.C-#;/)+$&+-&,?")<+&?"-<("(2+-&+(&0;3%$$+(1+&(+1:*22"(2&%?&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(&?")&,%&30-&(=-"(2##$-9<$9-+(&02&30-&1+&.+-#0(+(+�&-%;;+#&%?&(+1)+22+)#+-D&S+$$+&+-&+$&#$0-$&02&?%(#<+)"2&#.C-#;/)B&02&?")&"<<+&<9((+&2"#&+$&<0(<-+$&#?%-D&!"&,%-&1+-30-&:%#+-$&0##&./&$")2@+(2+)"2&(0-#<&)"$$+-%$9-B&#%;$&$"1)"2+-+&#$91"+-�&+-&9$3C-$&./&1+$$+&0;-/1+$D&&P%(2+&%?&1+&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(+&:+$*-&30-$#%$$&;*+�&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+-&"&;%(2+&)0<%)#%;39((D&4&;0$#+$("(2&$")&"&30--"2+&i%#+&>0;&#<".#3%-$#(=-"(2+(AB&,?0-&?"&1-C3$+$&?"-<("(2+-&(+1&./&"(1"?"1("?/B&?")&?"&(/&#+&./&#/-:%-,+$+(&$")&,+)+&1"#$-"<$+-&02&-+2"0(+-D&!9-1+-"(2+(+&+-&"&#$0-&2-%1&:%#+-$&./&?0(&1+-&G+,-&02&N@C-9(21%)&>KVVVAB&O*+&;D3)D&>IJJZA&02&U%<0:#+(&;D3)D&>IJJZAD&O*+&;D3)D&>IJJZA&%(#)/-&%$&(=-"(2#0;#$"))"(2+(+&?+1&+(&+?+($9+))&%??"<)"(2&%?&<-%3$#9:#"1"+(+&?")&?=-+&:+$*1+)"2+D&4&;+$%))#+<$0-+(B�&+-&1+(&"(19#$-"+(�&-%;;+#&,%-1+#$B&?")&#*##+)#+$$"(2+(&:)"&0;&)%2&YJ&d&)%?+-+WXD&G0-&"(19#$-"+(�&,+),+$&?")&#*##+)#+$$"(2+(&";"1)+-$"1&:)"&$")(=-;+$&9+(1-+$B&#+&$%:+))&K[DKD&S+$$+&#<*)1+#&:)%($&%((+$&%$&1+(&"(19#$-"+(�&)+22+#&(+1&+-&)"$+&%-:+"1#"($+(#"?B&02&%$&1+(&1+)?"#&+-#$%$$+#&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&74 Markedsprisen per 1 jan. 2005 75 Disse resultatene er fremkommet ved bruk av en generell likevektsmodell, se Bye et al (2006).

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 116 %?&%((+(&"(19#$-"�&+-&;+-&%-:+"1#"($+(#"?D&S+$&+-&3)+-+&;+<%("#;+-�&<%(&3C-+&$")&%$&#*##+)#+$$"(2+(&"&%((+(&"(19#$-"&C<+-�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c&O*+&;D3)D&>IJJZA&02&TTO&!!!!&&T0;&?+1&+(&3@+-("(2&%?&#$C$$+-0-1("(2+(+&"&#<".#3%-$#(=-"(2+(B&?")&02#/&%??"<)"(2&%?&<-%3$#9:#"1"+(+&,%&+(&-+<<+&%(1-+&?"-<("(2+-&./&(0-#<&C<0(0;"D&T0;&(+?($&0?+(30-&9$2@C-&.-019<$+(+&3-%&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"&+(&?"<$"2&1+)&%?&(0-#<&+<#.0-$B&02&1+-#0;&1+((+&+<#.0-$+(&3%))+-B&0..#$/-&1+$&+$&9(1+-#<911&"&9$+(-"<#,%(1+)+(&>2"$$&%$&1+((+&?%-&"&)%(2#"<$"2&:%)%(#+&3C-	:#"1"+(+&3@+-(+#AD&G0-&%$&(0-#<&C<0(0;"&#<%)&2@+(0..-+$$+&:%)%(#+(&"&9$+(-"<#C<0(0;"+(B&;/&1+$&1%&#<@+&+(&+<#.%(#@0(&%?&%(1-+&<0(<9--%(#+9$#%$$+&(=-"(2+-f&+(&0;#$"))"(2&1-+?+$&%?&)%?+-+&)C((#<0#$(%1+-&"&:+1-"3$+(+D&&O*+&;D3)D&>IJJZA&%(#)/-&%$&1+&;%<-0C<0(0;"#<+&+33+<$+(+&%?&/&3@+-(+&<-%3$#9:#"1"+(+&+-&#;/D&!+1&/&:+(*$$+&+(&)"<+?+<$#;01+))&<0;;+-&1+&3-+;&$")&3C)2+(1+&;%<-0C<0(0;"#<+&?"-<("(2+-&"&IJXJ&>%(2"$$�&.-0#+($?"#+&%??"<&3-%&+(&-+3+-%(#+:%(+Ac&&W5G+))%,=9;%%%%]5'2/.10.2+% 451#"L1"'"4./1+% 6.#1'.'2+#% Z.% ;S:S[% 56% K% D3+#'+% .'$H/0#.+'/%1#5D0/HG/.$.+#9%<#"/+'06./%566.1%D#5%#+D+#5'/+G5'+'%50(#9;&"&,9#,0)1("(2&;?D&&&&&JBK&Q<#.0-$&&&&&7XB[&4;.0-$&&&&&7IB[&O8H&&&&&7JBX&&&4(19#$-"&&&&&7YBV&T*##+)#+$$"(2&&&&JBJ&&&4(19#$-"&&&&&7JB\&R+%)<%."$%)&&&&7JBX&6";+)C((#<0#$(%1FQ<#.0-$.-"#&&7KBX&'-:+"1#2"?+-%?2"3$B&.-0#+($.0+(2&&7JBV&50(#9;-+%))C((&&&&&&&JBK&5")1+c&O*+&;D3)D&>IJJZA&02&TTO&!!!!

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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�&,%-&)%?&?+-1"#<%.("(2D&S+$$+&<%(&:"1-%&$")&/&1+;.+&.-"#.-+##+$&2+(+-+)$&"&;%-<+1+$B&02&./&1+(&;/$+(&:"1-%&$")&,C*+-+&)C((#0;,+$&30-&%(1-+&(=-"(2+-D&Q(&3@+-("(2&%?&<-%3$#9:#"1"+(+&?")&C<+&#$%$+(#&"(($+<$+-B&#)"<&%$&1+$&:)"-&-0;&30-&#<%$$+)+$$+)#+-&+))+-&C<$+&033+($)"2+&9$2"3$+-&./&%(1-+&0;-/1+$D&S"##+&;"1)+(+&<%(&1%&:+(*$$+#&$")&/&#$";9)+-+&;+-&)+?+1*<$"2+&(=-"(2+-B&+?+($9+)$&#$C$$+&0..&9(1+-&0;#$"))"(2#.-0#+##+-&"&1+&:+-C-$+&1"#$-"<$+(+D&T%;$"1"2&?")&1+$&:)"&3-"2@0-$&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)B�&<%(&<%(%)"#+-+#&"((&"&%((+(B&;+-&)C((#0;&(=-"(2#?"-<#0;,+$D&&Q(&#$91"+�&,%-&#+$$&./&;9)"2+&<0(#+<?+(#+-&%?&+(1-"(2+-&"&<-%3$%?$%)+(+B&+-&?0(&1+-&G+,-&02&N@C-9(21%)&>KVVVAc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�&:)"-&1"-+<$+&:+-C-$B&?")&?"-<("(2+(+&%)$&"&%)$&"<<+&;+-<+#&#=-)"2&"&30-,0)1&$")&1+&+(1-"(2+-�&9%(#+$$&02&$")&+(,?+-&$"1&./2/-&"&(=-"(2#)"?&02&%-:+"1#;%-<+1D&S+$&3"((+#&";"1)+-$"1&+(&2-9..+&-+2"0(+-&1+-&1+$&<%(&:)"&:+$*1+)"2+&0;#$"))"(2+-�&3C)2+&%?&C<$+&+)+<$-"#"$+$#.-"#+-&$")&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"D&S+$$+&+-&-+)%$"?$&#;/&#$+1+-&"&.+-"3+-"+(B&1+-&1+&;+#$&9$#%$$+&<-%3$"($+(#"?+&:+1-"3$+(+&+-&10;"(+-+(1+&"&(=-"(2#)"?&02&%-:+"1#;%-<+1D&4&1"##+&0;-/1+(+&+-&1+##9$+(&(=-"(2#)"?+$#&0;#$"))"(2#+?(+&-+)%$"?$&1/-)"2&02&%-:+"1#;%-<+1+$&)"$+&3)+<#":+)$D&&T$91"+(&2"-&+(&<)%-&"(1"<%#@0(&./&%$&1+$&+-&+(&#*#$+;%$"#<&$+(1+(#&$")&%$&1+&<0;;9(+-�&,%-&+(&#$0-&%(1+)&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"B&02#/&#i0-+-&)%?$&./&0;#$"))"(2#"(1"<%$0-+(+D&T%;$"1"2&+-&1+(&033+($)"2+&0;#$"))"(2#:+-+1#<%.+(&-+)%$"?$&,C*&"&1"##+&<0;;9(+(+B&1+)#&30-1"&<0;;9(+C<0(0;"+(&+-&201&02&1+)#&30-1"&#$+1+(+&,%-&,C*&.-"0-"$+$&30-&#$%$)"2+&$")#<911&02&#$C$$+&$")&0;#$"))"(2#7&02&9$?"<)"(2#0-1("(2+-D&Q(&%((+(&#$91"+�&,%-&#+$$&./&1+(&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"+(#&:+$*1("(2&30-&)0<%)#%;39((+(+&+-&U%<0:#+(&;D3)D&>IJJZAc&X&/6&6+9(./64/+*-6+/(1$:6$;.,/*'/-*007&6+/:.$.5(-6)/)1/(,.5.$/0.5/-$68,-$.4.&5./%&57(,$%D/E$-+1("(2+(&$%-&30-&#+2&3)+-+&(0-#<+&<0;;9(+-�&"&#$0-&2-%1&+-&:%#+-$&./&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"?"-<#0;,+$B&02&#+-&./&0;#$"))"(2##%$#("(2+-&02&$")$%<�&+-&(C1?+(1"2&30-&/&-+19#+-+&#$+1+(+#&%?,+(2"2,+$&$")&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+(+D&R%..0-$+(&$*1+-&./&%$&1+$&"&1+&#"#$+&/-+(+&,%-&?=-$&30<9#&./&/&$")-+$$+)+22+&30-&(*&(=-"(2#?"-<#0;,+$&"&3)+-+&%?&<0;;9(+(+D&6"&%?&#$+1+(+&,%-&,%$$&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 118 +))+-&,%-&0;#$"))"(2##$%$9#B&1?#D&%$&1+&$")3C-+#&#$%$)"2+&;"1)+-&30-&/&2@+((0;3C-+&+$&0;#$"))"(2#.-02-%;&,?0-&30-;/)+$&:)%($&%((+$&+-&/&9$?"<)+&+$&;+-&1"33+-+(#"+-$&(=-"(2#)"?D&P+(&02#/&"&<0;;9(+-&,?0-&;%(&"<<+&,%-&,%$$&+$&+2+$&0;#$"))"(2#.-02-%;&,%-&1+$&?=-$&+(&?"##&0..;+-<#0;,+$&3-%&<0;;9(%)+&;*(1"2,+$+-#&#"1+&;0$&/&#$*-<+&1+$&C?-"2+&(=-"(2#)"?+$D&&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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�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�&,%-&,C*+-+&)C(("(2+-&+((&)+1+-+&"&?+<#$(=-"(2+-�&456B&:%(<&02&3"(%(#D&8/-&1+$&2@+)1+-&;+$%))"(19#$-"+(�&,%-&:+$*1+)"2+&<-%3$#9:#"1"+-B&+-&1+$&%));+((+&)C((#("?/+$&,+-&)%?$D&L+1+-(+&<0;;+-&";"1)+-$"1&201$&9$B&$")&$-0##&30-&%$&(=-"(2+(&,%-&)%?$&:-9$$0.-019<$D&S+$$+&<%(&$*1+&./&%$&#$C$$+1+&(=-"(2+-&,%-&,C*$&)C((#("?/+$&#.+#"+)$&30-&)+1+-2-9..+(+B&(0+�&$-+<<+-&<0;.+$%(#+&3-%&%(1-+&(=-"(2+-D&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&76 se blant annet http://www.ssb.no/emner/06/05/nos_lonn/nos_d362/tab/tab-070.html

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 120 E$?"<)"(2+(&"&C<0(0;"#<+&-%;;+?")</-&?")&3/&:+$*1("(2&30-&(=-"(2##$-9<$9-+(&3-%;0?+-B&./&#%;;+&;/$+�&1+&,"#$0-"#<+&#$C$$+0-1("(2+(+&,%-&,%$$&1+$&30-&1+(&(=-"(2##%;;+(#+$("(2+(&?"&#+-&"&1%2D&T9:#"1"+0-1("(2+(+&,%-&:"1-%$$&$")&<%(%)"#+-"(2&%?&-+##9-#+-&02&"(?+#$+-"(2+-&;0$&(=-"(2+-&;+1&)%?$&?+<#$.0$+(#"%)&02&%(1-+&%<$"?"$+$+-&+((&1+�&./&#"<$&2"-&,C*+#$&%?<%#$("(2D&S+$$+&2@+(#.+")+#&"&3"29-+(&02&$%:+))+(&(+1+(30-B�&?"#+-&9$?"<)"(2+(&"&:-9$$0.-019<$&>?+-1"#<%.("(2A&30-&9)"<+&(=-"(2+-&1+&#"#$+&$"/-+(+D&G"29-&KYDK&?"#+-&9$?"<)"(2+(&30-&(0+(&9$?%)2$+&(=-"(2+-&"&3%#$)%(1#780-2+&#"1+(&KVWJB&;+(#&$%:+))&KYDI&2"-&+$&;+-&,+),+$)"2&:")1+&30-&1+&#"#$+&/-+(+&>,+-&+-&"(1+<#$%))+$&30-&IJJJ&)"<&KJJB&#)"<&%$&?+<#$+(&;/&#+#&"&30-,0)1&$")&1+$$+AD&&&!.2H#%,U9,%P#H00"8#"$H10%.%D5/0)5'$/L1"'"4.+'%,RBSN;SSRM%)L8+'$+%8#./+#%&5")1+c&S%$%&,+($+$&3-%&TTO&&&W5G+))%,U9;%%%%%%O+1/0%.%6+#$./158'.'2%.%'"#/1+%'7#.'2+#9%&'$+1/05))%;SSSa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

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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c&TTO&>,$$.cFFMMMD##:D(0F(-F$%:7KKD,$;)A&!!!!&1?2= V"0;(,.',5%.4+";(6),6<%"6#))+%$*+$%,4&+(&(*)"2&9$2"$$&-%..0-$&3-%&TTOB�&0;,%(1)+-&80-2+#&3-+;$"1&+$$+-&0)@+(B&$-+<<+#&02#/&.-"?%$&$@+(+#$+*$"(2&3-+;�&1+(&#$0-+&?"((+-+(&>#+&b%..+)+(&;D3)D&IJKJAD&4&-%..0-$+(&%(#)/#&+(&?+<#$&"&#*##+)#+$$"(2+(&:/1+&"&033+($)"2&02&.-"?%$&$@+(+#$+*$"(2&./&0;&)%2&[JJ&JJJ&.+-#0(+-&3-%&IJKJ&$")&IJ[JB&#%;$"1"2�&"(19#$-"#*##+)#+$$"(2+(&?")&3%))+&;+1&?+)&XJ&JJJ&.+-#0(+-D&6")&#%;;+()"2("(2&+-&("?/+$&./&1+(&#%;)+1+&1"-+<$+&02&"(1"-+<$+&#*##+)#+$$"(2+(&<(*$$+$&$")&.+$-0)+9;#?"-<#0;,+$+(&%(#)/$$&$")&IJZ&JJJ&.+-#0(+-&"&IJJVD&&4&b%..+)+(&;D3)D&>IJKJA&2@C-+#&1+$&3-%;#<-"?("(2+-&%?&(=-"(2#9$?"<)"(2+(&?+1&:-9<&%?&1+(&;%<-0C<0(0;"#<+&;01+))+(&P]S'aD&G"29-&KYDI&02&KYD[B�&+-&,+($+$&3-%&-%..0-$+(B&?"#+-&?+-1"#<%.("(2&02&#*##+)#+$$"(2&"&9)"<+&(=-"(2+-&3-+;&;0$&IJ[JD&&&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 122 !.2H#%,U9;%!#54/1#.6'.'2% 56%G#H00"8#"$H10% .% H).1+% '7#.'2+#% /"4% 5'$+)% 56% PQ<% D"#%!5/0)5'$/NQ"#2+9%;S,Sa,SS%&5")1+c&b%..+)+(&;D3)D&>IJKJA&%!.2H#%,U9=%!#54/1#.6'.'2%56%/?//+)/+00.'2%&5")1+c&b%..+)+(&;D3)D&>IJKJAB&TTO&&!+-1"#<%.("(2+(&"&.-"?%$&$@+(+#$+*$"(2&%(#)/#&/&C<+&;+#$&-+2(+$�&%(1+)&%?&3%#$)%(1#C<0(0;"+(B&;+(#&"(19#$-"+(#&%(1+)&?+($+#&/&3%))+D&]2#/&(/-&1+$&2@+)1+-&#*##+)#+$$"(2&?")&?"&#+&1+(&<)%-$&#$C-#$+&?+<#$+(&"((+(&$@+(+#$+*$"(2D&b%..+)+(&;D3)D&>IJKJA&;+(+-&%$&+<#.0-$+(&%?&0)@+&02&2%##&"<<+&$-+(2+-&/&:)"&+-#$%$$+$&;+1&%((+(&<0(<9--%(#+9$#%$$&?"-<#0;,+$&(/-&1+$&"<<+&+-&;+-&.+$-0)+9;&"2@+(D&E(1+-#<911&./&,%(1+)#:%)%(#+(&02&(C1?+(1"2,+$+(&%?&(*+B&#$+-<+&+<#.0-$"(19#$-"+-&,%-&3)+-+&2%(2+-&:)"$$&3-+;,+?+$�&+(&#$0-&9$30-1-"(2&(/-&0)@+(&30-#?"((+-B&;+(&b%..+)+(&;D3)D&>IJKJA&

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse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�&3C)2+&%?&93C-+$-*21"(2&02&%-:+"1#)+1"2,+$&+-&;%-<%($&,C*+-+&"&1"#$-"<$+(+W\D&R+2@+-"(2+(&#%$$+&"&IJKJ&(+1&+$&033+($)"2&9$?%)2�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�&02#/&0;3%$$+-&)%(1:-9<##$C$$+(B&<%(&"&3C)2+&9$?%)2+$#&<0(<)9#@0(+-&9$)C#+&#%;39((#C<0(0;"#<+&2+?"(#$+-D&Q$&3)+-$%))&%?&9$?%)2+$#&;+1)+;;+-&;+(+-&%$&1+)+-&%?&)%(1:-9<##$C$$+(&:C-&0;.-"0-"$+-+#&$")&"(3-%#$-9<$9-B�&#%;;+(&;+1&:-+1:/(1#9$:*22"(2&(+?(+#�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ette begrunnes med at eksportinntektene fra olje og gass i stor grad blir spart. ”Vi skal ikke erstatte dagens eksport med annen eksport, fordi vi ikke bruker dagens petroleumseksport til å finansiere dagens import. Vi konverterer nettoen til finansielle fordringer på utlandet. Når petroleumsnæringen blir liten, kommer vi til å finansinvestere mye mindre. Dette går langt på vei opp i opp og representer ikke et problem.” 78 Se Ulltveit Moe i kronikk i Dagens næringsliv 10.03.2011: ”Fra hender til hoder” 79 se http://www.regjeringen.no/pages/15994335/utvalget090311.pdf og Kommunal- og regionaldepartementet (2011)

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 125 1K !""#$%%&'()*+!,1K21 \<%;&44(%,.',N")+&%(6,Q,B&%#(,)&4,&4)+"00"6#(6(),0.6;,a@+((0;&1+&#"#$+&KXJ&/-+(+&,%-&("&#?=-$&9)"<+&(=-"(2+-&%?)C#$&,?+-%(1-+�&)%(1+$#&)+1+(1+&<")1+&$")&?+-1"#<%."(2&02&"(($+<$c&L%(1:-9<B&3"#<+B&#+")#<".#3%-$B&$-+30-+1)"(2B&,?%)3%(2#$B&;0$0-#<".#3%-$B&.-0#+##"(19#$-"B&#<".#:*22"(2B&0)@+&02&2%##D&];#$"))"(2+(+&,%-&"<<+&:%-+&?=-$&#$0-+B&1+&,%-&02#/&2/$$&-%#<$D&!/-&,"#$0-"+�&)"$+(&+<#.0-$(%#@0(&,%-&1-+"+$&#+2&0;&/&9$(*$$+&1+&;9)"2,+$+-�&,%-&:91$&#+2&_&./&?+-1+(#;%-<+1+$D&];#$"))"(2+(&,%-&3-%;:-%<$&2%(#<+&9)"<+&?"-<#0;,+$+-&"((+(&-/?%-+-&02&$@+(+#$+*$"(2B&;+1&9)"<+&<0;.+$%(#+:+,0?D&&N?+-&,0?+1(=-"(2&,%-&"&2@+((0;#("$$&?=-$&C<0(0;"#<&10;"(+-+(1+&"&1-C*$&KX&/-D&8%?(+(+&./&)%(1+$#&3-+;#$+&:+1-"3$+-&30-$+))+-&0;&2-v(1+-+�&,%-&%?)C#$&,?+-%(1-+c&P0M"(i<+)B&O0--+2%%-1B&50#;0#B&m"),+);#+(B&N*1-0B&5?=-(+-B&T$%$0")D&4&,?+-&.+-"01+&?"-<+$&1+&)+1+(1+&:+1-"3$+(+&#$0-+&02&10;"(+-+(1+B&(=-;+#$&+?"2+&7&"(($")&1+&+$$+-&(0+(&$"/-&2"<<&$"):%<+&+))+-&:)+&:0-$+&30-&%))$"1D&T+")#<9$+(+&02&T$%$0")&3-%;#$/-&30-&;%(2+�&(=-"(2+-&3-%&9)"<+&2+0)02"#<+&$"1#%)1-+B&;+(&1+-+#&,C*1+.9(<$&"(($-%33&"&#%;;+&/-,9(1-+&02&"((+(&+$$&;+((+#<+#&)+?+$"1D&&])@+7&02&2%##+?+($*-+$&,%-&"&(0-#<&#%;;+(,+(2&?=-$&2%(#<+&)%(2?%-"2B&02&1+$&#+-&9$&$")&/&:-"(2+&#$0-+&"(($+<$+-&"&0;&)%2&3+;$"&/-&_&)+(2-+&+((&$-+30-+1)"(2+(B&.-0#+##"(19#$-"+(&02&#<".#:*22"(2+(B&;+(&"<<+&)+(2-+&+((&3"#<+$B&,?%)3%(2#$+(&02&#<".#3%-$+(D&8/-&;%(&:+$-%<$+-&0)@+7&02&033#,0-+#+<$0-+(#&#$0-+&C<0(0;"#<+&:+$*1("(2B&<%(&1+$&?"-<+&,/.)C#$&/&$+(<+&#+2&+(&(=-"(2�&0;&IJ7[J&/-&<%(&3*))+&.)%##+(D&P+(&(/-&;%(&:+$-%<$+-&?/-&C<0(0;"#<+&,"#$0-"+&:%-+&1+&#"#$+&,9(1-+&/-+(+B&:)"-&#.C-#;/)+$&g,?%&#<%)&?"&)+?+&%?&"&3-%;$"1+(gB&;"(1-+&$*(2+(1+D&Q$$+-&/$$+&#$0-+&0;#$"))"(2+-&02&#<"3$+-B&?"-<+-&1+$&"<<+&)"<+&9$+(<+)"2&%$&?"&02#/&?")&3/&#+&1+$&("+(1+D&5(%..,+$&./&%-:+"1#<-%3$&,%-&)+(2+&?=-$&+(&9$30-1-"(2&30-&3)+-+&(=-"(2+-B&$")&$-0##&30-&%$&Q^T7;+1)+;#<%.+$&,%-&,@9).+$&./&$")2%(2+(D&]2#/&<0;.+$%(#+&+-&+(&<-"$"#<&3%<$0-&"&%))&0;#$"))"(2D&6"1)"2+-+&0;#$"))"(2+-&,%-&2@+-(+&9$(*$$+$&(0+(&(C<<+)<0;.+$%(#+-B�&#@C;%((#<%.&02&.-0#+##<9((#<%.D&T@C;+((&<9((+&%-:+"1+&:/1+&"&3"#<+B&,?%)3%(2#$B&#<".#3%-$B&#<".#:*22"(2&02&./&0)@+.)%$$30-;D&4(2+("C-+-&,+($+$&.-0#+##+-3%-"(2&3-%&:/1+&.%."-7B&<@+;"#<&02&;+$%))"(19#$-"D&59((#<%.&0;&,%?B&#<".&02&<-%3$:%#+-$&30-+1)"(2&2/-�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g,+($+&3-%;g&(0+(&%?&1+&2%;)+&(=-"(2+(+B�&+<#+;.+)?"#&;%-"$";&+))+-&;%-"(&#+<$0-D&4&?/-&,"#$0-"+&,%-&0;#$"))"(2&*$$+-#$&#@+)1+(&,%(1)+$&0;&/&,+($+&3-%;&2%;)+&(=-"(2+-&_�&-+2+)&,%-&(*+&2)0:%)+&$+<(0)02"+-&02&;%-<+1+-&)+1+$&0##&"((&"&(0+&,+)$&(*$$D&S+-30-&<%(&1+$&?=-+&%$&3-%;$"1%#&(0-#<+&,0?+1(=-"(2&+-&+(&$*.+&?"-<#0;,+$&?"&"<<+&,%-&(0+(&$-%1"#@0(+-&30-B&02�&+((/&"<<+&+-&#.+#"+)$&#$0-&02&3-%;$-+1+(1+D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 126 1K2= B<%"6#)9&0"+"**,&#,6<%"6#)67:+%.0"+(+,Q$&#+($-%)$&#.C-#;/)&"&(=-"(2#.0)"$"<<+(&+-&,?0-?"1$&1+(&:C-&?=-+&(=-"(2#(C*$-%)D&O+2-+.+$&(=-"(2#(C*$-%)"$+$&,%-&03$+&:)"$$&$"))%2$&9)"<&;+("(2B&02&+(&+(<+)B&;+(&9.-+#"#&1+3"("#@0(&<%(&?=-+&%$&&#$%&'(&39,$6+%,.,/%&&.:#$.$/6,/06&/+%-.:.;6&5+.$/6++./&#$%&'.$D/G"(%(#1+.%-$+;+($+$&:+#<-"?+-&(=-"(2#(C*$-%)"$+$�&.&/)*+%,%--/%&&$.,,.,/(+%-/6,/5.&/:%5$6$/,%+/1/$.6+%(.$./5./%&4.(,.$%&'()$*(2.-,.$/(*0/;6$/;39.(,/(6087&&(3-*&*0%(-/+3&&(*0;.,D//a+(+-+)$&+-&#.C-#;/)+$&1+-30-&,?0-?"1$&;*(1"2,+$+(+#&(=-"(2#.0)"$"#<+&+(2%#@+;+($&#<%)&:+2-+(#+#&$")&2+(+-+))+&?"-<+;"1)+-&+))+-&0;&;%(&#<%)&9$?"<)+&?"-<+;"1)+-�&1"33+-+(#"+-+-&;+))0;&(=-"(2+-B&1?#D&,?0-?"1$&(0+(&:+1-"3$+-&+))+-&(=-"(2+-&#<%)&;0$$%&;+-&(=-"(2##$C$$+&+((&%(1-+D&&4((-+$("(2+(&%?&(=-"(2#.0)"$"<<+(&+-&+(&?"<$"2&3%<$0-&;+1&,+(#*(&$")&3-+;$"1"2&?+<#$&02&9$?"<)"(2D&Q(&g30-(93$"2&(=-"(2#.0)"$"<<g&?")&)+22+&$")&-+$$+&30-&+33+<$"?&-+##9-#:-9<&02&,C*&.-019<$"?"$+$B&;+(#&+(&g930-(93$"2&.0)"$"<<g&<%(&3C-+&$")&3+")"(?+#$+-"(2+-B&,"(1-+&+(1-"(2+-&"&(=-"(2##$-9<$9-+(&02&#?+<<+&1+(&)%(2#"<$"2+&?+<#$+?(+(D&&S+:%$$+(&0;<-"(2&,?%�&+-&30-(93$"2&02&,?%�&+-&930-(93$"2&+-&";"1)+-$"1&)%(2$&3-%&%?#)9$$+$B&02&#<@C$&30-&%)?0-&3%-$&+$$+-&.9:)"#+-"(2+(&%?&#)9$$-%..0-$+(&3-%&.-0#@+<$+$&gQ$&?+-1"#<%.+(1+&80-2+g&>#+&R+?+&02&U%<0:#+(&IJJKAD&4&:0<+(&%-29;+($+-+-&30-3%$$+-(+&30-&+(&;+-&#+)+<$"?&(=-"(2#.0)"$"<<B&,?0-&;*(1"2,+$+(+&"&#$C--+&2-%1&:C-&30<9#+-+&./&/&2"&9$?%)2$+&(=-"(2+-&#.+#"+)$&201+&-%;;+:+$"(2+)#+-D&E$2%(2#.9(<$+$&30-&1+$$+&#*(#.9(<$+$&+-&%$&1+$&3"((+#&+(<+)$+&.0#"$"?+&30-:"(1+)#+-&;+))0;&(=-"(2+-&7&#/<%)$+&(=-"(2#<)*(2+-&7�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�&-%;;+#B&02&?")&3/&#$0-+&<0(#+<?+(#+-&30-&(0-#<&(=-"(2##$-9<$9-D&T+$$&"&30-,0)1&$")&1+&+(0-;+&0;#$"))"(2+(+�&,%-&#<@+11&"&(0-#<&(=-"(2#)"?&1+&#"#$+&$"/-+(+B&?")&+(1-"(2+(+&";"1)+-$"1&?=-+&;"(1-+&1-%;%$"#<+D&&8*+-+&(0-#<+&#$91"+-&$*1+-&1+##9$+(&./&%$&0;#$"))"(2#<0#$(%1+(+&?+1&#$0-+&(+1)+22+)#+-&02&(+1:+;%(("(2#.-0#+##+-&+-&-+)%$"?$&#;/D&N"#$0-"+(&?"#+-&%$&(*+&:+1-"3$+-&02&(=-"(2+-&?0<#+-&3-+;&"&<@C)?%((+$&%?&(+1)%2$+&,@C-(+#$+"(#:+1-"3$+-&_&03$+&;+1&)%(2$&,C*+-+&?+-1"#<%.("(2&02&?+<#$.0$+(#"%)D&T)"<+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-&+-&1+-30-&+(&2+?"(#$&30-&#%;39((+$�&,+),+$c&G-"2@0-$&%-:+"1#<-%3$&02&<%."$%)&<%(&%(?+(1+#&"&(*+&02&;+-&)C((#0;;+&:+1-"3$+-B&02&1+$&#<%.+#&$-*22+-+&02&;+-&3-%;$"1#-+$$+1+&%-:+"1#.)%##+-D&1K2D !&%)*6"6#)A,&#,"66&'.)G&6)9&0"+"**(6,Q$$+-&T$0-$"(2#?%)2+$&"&IJJX&:)+&1+$&.0)"$"#<+&2-9(()%2+$&30-&1+(&(*+&-+2@+-"(2+(&30-;9)+-$&"&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(D&N+-&,+$+-&1+$&%$&j4.$5%(-6)%&'/*'/(9((.+(.,,%&'/01/(,9$-.(/%/6++./5.+.$/64/+6&5.,C/:+6&,/6&&.,/'2.&&*0/3-,/%&&(6,(/)1/8*$(-&%&'/*'/7,4%-+%&'gD&4((0?%#@0(#.0)"$"<<+(&:)"-&0;$%)$�&+(&1+)&%?&(=-"(2#.0)"$"<<+(&02&1+$&2"#&+(&?"<$"2&.-+#"#+-"(2&%?&;/)+$&30-&.0)"$"<<+(B&(+;)"2&%$&g"*$'./(-6+/:+%/.&/64/5./+.5.&5.C/%&&*46,%4.C/59&60%(-./*'/-7&&(-6)(:6(.$,./3-*&*0%.$/%/4.$5.&/%&&.&8*$/5./*0$15.$/;4*$/4%/;6$/

'(%)*#+c&a+?"(#$+-&?+1&0;#$"))"(2&Vista Analyse AS 127 8*$,$%&&gD&S+$$+&3C)2+#&0..&;+1&+(&.-+#"#+-"(2&%?&,?")<+&0;-/1+-&80-2+&,%-&#=-)"2+&30-$-"((&"f&(+;)"2&;%-"(&#+<$0-B&;%-"$";&#+<$0-B&+(+-2"B&;")@C&02&-+"#+)"?D&S+$$+&&"((+:=-+-&+(&-+)%$"?$&<)%-&1"#$%(#+-"(2&"&30-,0)1&$")&+(&(=-"(2#(C*$-%)&.0)"$"<<D&R+2@+-"(2+(&,%-&3)+-+&2%(2+-&:)"$$&30-:9(1+$&;+1&;%(2)+(1+&.-"0-"$+-"(2&%?&30-#<("(2&02&"((0?%#@0(D&Q$&30-,0)1�&<%(&,%&;+1?"-<+$&$")&1+$$+B&?%-&$0&#%<+-�&#$+-<$&.-+2+$&?%)2<%;.+(&"&IJJXD&S+(&+(+&?%-&1+(&#/<%)$+&E("0(#%<+(B�&+(1$+&;+1&(+1)+22"(2&%?&<0(#+-(+$#&?"-<#0;,+$&"&T<"+(D&S+(&%(1-+&#%<+(&2@%)1$&%??"<)"(2&%?&N*1-0#&%)9;"("9;#.-019<#@0(&"&h-1%)D&&E$30-1-"(2+(&30-&"((0?%#@0(#.0)"$"<<+(&+-&"<<+&/&#$0..+&#)"<+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-B&;+(&#(%-+-+&/&?=-+&./1-"?+-&30-&1+;D&T%;$"1"2&+-&1+$&?"<$"2&/&#$";9)+-+&$")&9$?"<)"(2+(&%?&%)$+-(%$"?+&?"-<#0;,+$+-&"&1+&$")3+))+(+&1+-&0;#$"))"(2#.-0#+##+(+&"<<+&2/-&$")3-+1##$"))+(1+D&8/-&1"##+&#%<+(+&<0;&0..&"&?%)2<%;.+(&"&IJJXB&?%-&1+$&";"1)+-$"1&"<<+&;+1&"((0?%#@0(&+))+-&0;#$"))"(2�&,0?+1.+-#.+<$"?B&;+(&#(%-+-+&C(#<+$&0;&/&:+#<*$$+&+<#"#$+-+(1+&%-:+"1#.)%##+-&02&#<@+-;+&$0&)0<%)#%;39((&30-&9:+,%2+)"2+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&E$3%))+$&%?&E("0(#%<+(&:)+B&+$$+-&;*+&.0)"$"#<&#$C*B&(+1)+22+)#+B&02&1+$&:)+&,+))+-&"<<+&"?+-<#%$$&(0+(&#.+#"+))+&$")$%<D&h-1%)&+(1$+&0..&;+1&+(&$")$%<#.%<<+&1+-&+(&1+)&%?&)C#("(2+(&"((+:%-&/&:-9<+&033+($)"2+&;"1)+-&$")&/&#$C$$+&+$%:)+-"(2+(&%?&+(&(*&1C-3%:-"<<�&<0;&"&<0(<9--%(#+&;+1&$")#?%-+(1+&?"-<#0;,+$&%(1-+&#$+1+-&"&)%(1+$&>T."))"(2&02&'%(#$%1&IJKJAD&O+#)9$("(2+(&"((+:%-&:-9<&%?&-+##9-#+-&9(1+-&T4!'&02&4((0?%#@0(&80-2+f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�&<0(<9--+-+-&0;&1+(&#%;;+&%-:+"1#<-%3$+(D&&N0?+1<0(<)9#@0(+(&3-%&1+((+&9$-+1("(2+(&+-&%$&1%2+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&"&#$0-&2-%1&:"1-%-&$")&/&3%#$,0)1+&+<#"#$+-+(1+&(=-"(2##$-9<$9-&02&30-#"(<+&(C1?+(1"2+&0;#$"))"(2#.-0#+##+-D&8=-"(2+-&;+1&,C*+&<)";%2%##9$#)"..&$")201+#+#&;+1&0;3%$$+(1+&#$C$$+B&#%;$"1"2�&#<%$$+#*#$+;+$&02&30-#<("(2#.0)"$"<<+(&"&)"$+(&2-%1&:"1-%-&$")&/&#$";9)+-+&$")&G0E&02&(*#<%.("(2D&H-"(#"..+$&0;&+(&(=-"(2#(C*$-%)&.0)"$"<<&;/&9(1+-&1%2+(#&(=-"(2#.0)"$"<<&?"<+&$")&30-1+)&30-&#%$#"(2&./&<)%-$&1+3"(+-$+&0;-/1+-B&02&"((-+$("(2+(&%?&(=-"(2##$C$$+(&+-&?+-<+(&3-+;$"1#-+$$+$&+))+-&;")@C?+(()"2D&&,

!"##$%&#'%(")#$,':+)"%&>IJJ\Ac&J7&&(-6)(H&&*46(2*&/"*$'.P/T$%$9#&30-&4((0?%#@0(&80-2+#&%-:+"1&;+1&/&3-+;;+&<9((#<%.#C<0(0;"+(&':+)"%&>IJKJAc&80-#<&<9((#<%.&_&#*##+)#+$$"(2B&?+-1"#<%.("(2&02&-%;;+:+$"(2+)#+-&'<$"+#.%-%-(%&>IJKJAc&O+#<%$$("(2&%?&+(#<")$&%<$"+w2%(1+&"&]QbS&0i,&QE&IJJV&'(1+-#+(B&]D&UDB&PD&O-%$$?0))&;D3)&>KVVWAc&Q?%)9+-"(2&%?&%-:+"1+$&;+1&0;#$"))"(2&"&<0;;9(+-&02&-+2"0(+-&;+1&+(#"1"2&(=-"(2#2-9(()%2D&8G7-%..0-$&(-D&XFVW&'9(0B&'D&PD&02&5D&^D&TC-+(#+(&>IJJVAc&80-#<&-+"#+)"?#&C<0(0;"#<+&-0))+D&Q(&%(%)*#+&:%#+-$&./&#%$+)"$$-+2(#<%.+$&30-&$9-"#;+D&TTO7-%..0-$&IJJVF[I&O-9?0))B&'D&02&ND&PD&S%)+(&>IJJ\Ac&O6'/)1/+6'/%/&*$(-/-+%06I/*'/.&.$'%)*+%,%--B&^<0(0;"#<+&%(%)*#+-&XB&IV7[WD&&O-9?0))B&'D&%(1&OD&PD&L%-#+(&>IJJZAc&T$..&;*7(./'6(/.0%((%*&(/%&/"*$\69b/S*/`6$:*&/,6c.(/\*$-P/4(&6D&T$+-(+-&%(1&'D&P9))+-c&Q(?"-0(;+($%)&$%q%$"0(&"(&.-%i$"i+B&'#,2%$+&H9:)"#,"(2&L";"$+1&O-/$+(B&PD&]2&QD&G%)<9;&>IJJ\Ac&Q0(,%++%&'(;%(,*$%.$/%/&*$(-/6$:.%5(+%4D&G%30#&R/1#.-02-%;&IJJZ7IJJ\D&G%307(0$%$&IJJ\cJV&O9))B&NDB&6D&O*+B&LD&TC-2%-1&02&TD&6+"29;&>IJJXAc&X,/.'.,/-$68,06$-.5/8*$/%&57(,$%.&P/80$%$&#<-+?+$&./&0..1-%2&%?&])@+7&02&Q(+-2"1+.%-$+;+($+$&O*+B&6DB&PD&N0+)&02&TD&T$-C;&>KVVVAc&X,/.88.-,%4,/-$68,06$-.5/d/-*&(.-4.&(.$/8*$/-$68,-$.4.&5./&#$%&'.$/*'/$.'%*&.$B&T0#"%)+&02&C<0(0;"#<+&#$91"+-&KJIB&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&O*+B&6DB&QD&N0);C*&%(1&5D&PD&N+"1+&>IJJZAc&M.0*4%&'/)*+%`9/:6(.5/`*0)6$6,%4./6546&,6'./8*$/.&.$'9/%&,.&(%4./)$*57`,%*&D/S"#i9##"0(&.%.+-&YZIB&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&O*+B&6D&02&TD&T$-C;&>IJJ\Ac&80-#<&<-%3$&"&,9(1-+&/-&_&9$?"<)"(2&02&C<0(0;"#<&$+0-"B&T%;39((#C<0(0;+(&(-D&ZxW&O*-<@+)%(1B&PD&02&]D&L%(2+)%(1&>IJJJAc&G,6,+%'/.%.$(-6)/%/"*$'./@W^eI>???B&G%307-%..0-$&IJJJcII&b%..+)+(B&hDB&6D&Q"<%&02&UD&H-+#$;0&>IJKJAc&8+1:*22"(2&%?&.+$-0)+9;#?"-<#0;,+$+(D&N?0-&#$0-+&:)"-&9$30-1-"(2+(+&30-&(0-#<&C<0(0;"`&TTO&R%..0-$+-&YZFIJKJ&S9((+B&6DB&UD&N%)$"M%(2+-&%(1&LD&G0#$+-&>IJJJAc&m%2+&%(1&.-019i$"?"$*&1"#.+-#"0(&"(&$,+&ET&+i0(0;*D&6,+&-0)+&03&i0;.9$+-&"(?+#$;+($D&8OQR&M0-<"(2&.%.+-&(0D&WYZX&Qi<)9(1B&aD&UDB&6D&UD&N%("#i,&02&QD&TC")+(&>KVVZAc&"#$%&'()*+%,%--/*'/&#$%&'(7,4%-+%&'/%/5.,/>?D/1$;7&5$.B&9.9:)"#+-$B&#+&02#/&Qi<)9(1B&aD&UDB&6D&UD&N%("#i,&02&QD&TC")+(&>KVVVAc&80-#<&C<0(0;"#<&.0)"$"<<&"&1+$&IJD&/-,9(1-+$B&NC*#<0)+30-)%2+$&'T&Qi0(&>IJJXAc&R.++9--.5./*0(,%++%&'.$/d/.-(.0)+.$/8$6/J*&'(:.$'C/L*$,.&/*'/M678*((D/Qi0(7(0$%$&(-D&IJJX7JXVD&E$%-:+"1+$&30-&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&Qi0(&>IJJWAc&8=-"(2#;+##"2+&<0(#+<?+(#+-&%?&C<$&%?2"3$&./&8]qD&R%..0-$&KKY&IJJW&Qi0(&>IJKJAc&Q?%)9+-"(2&%?&#*##+)#+$$"(2#0-1("(2+(+&30-&#@C30)<D&R%..0-$&IJKJ7JI[&Q"<-+;B&HD&>IJJ\Ac&'<#@+#.%-+0-1("(2+-&30-&%(#%$$+&"&:C-#(0$+-$+&#+)#<%.+-&_&,%-&1+&(0+(&+33+<$`&E$-+1("(2&80-2+#&N%(1+)#,C*#<0)+B&IJJ\&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 130 G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>KVVZAc/T$3&&./(-6,,.$/d/.&/)*+%,%--/8*$/:.5$./0%+23/*'/;39/(9((.+(.,,%&'D/8]E&KVVZcV/G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJJAc/X&/(,$6'.'%/8*$/(9((.+(.,,%&'/*'/4.$5%(-6)%&'D/8]E&IJJJcIK/G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJKAc&"6(2*&6+:75(2.,,.,/>??>D&T$D;+)1D&(-D&K&IJJK7IJJI&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJ[Ac&=*$(+6'/,%+/.&5$%&'.$/%/(-6,,.(9(,.0.,D/8]E&IJJ[cV&T<%$$+9$?%)2+$&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJXAc&R.%+.5.$/%/(6087&&(3-*&*0%(-./6&6+9(.$/=%&6&(5.)6$,.0.&,.,/<>??_Ab/M.5.$%(-6,,.7,46+'.,D/=*$(+6'/,%+/.&5$%&'.$/%/:.(-6,&%&'.&/64/&*$(-/7,.&$%-(/(2386$,D/"QN/>??_b^/=%&6&(5.)6$,.0.&,.,/<>??W6Ab/T+*:6+./0%+237,8*$5$%&'.$/d/&*$(-/)*+%,%--D/L4*$56&/:#$.-$68,%'/7,4%-+%&'/*'/-+%06/:.5$./-6&/%46$.,6(/%/*88.&,+%'./:.(+7,&%&'()$*(.((.$D/"QN/>??Wb@_/G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJV:Ac&"6(2*&6+:75(2.,,.,/>?@?D&P+)1D&T$D&K&>IJJV7IJKJA&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ%Ac&"6(2*&6+:75(2.,,.,/>?@@D/P+)1D&T$D&K&>IJKJ7IJKKA&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJ:Ac&R.5+.''/,%+/G,6,(:75(2.,,.,/>?@@D&!+1)+22&Kc&'(#)%2&./&#<%$$+9$2"3$+-&02&#<%$$+#%(<#@0(+-&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJKJiAc&!+1)+22&$")&T$%$#:91#@+$$+$&IJKK&><%.&ZAc&,$$.cFFM+:i%i,+D2002)+9#+-i0($+($Di0;F#+%-i,`yei%i,+cSGip8W3I5bPUcMMMD#$%$#:91#@+$$+$D(0F9.)0%1FT$%$#:91#@+$$kIJKKF10<9;+($+-F$%))+(+F<%.ZDq)#z:-9$$0.-019<$z.+-z(=-"(2zKVWJxi1eWx,)e(0xi$ei)(<x2)e(0&G@+)1#$%1B&^D&SDB&QD&'(1+-#+(&02&PD&OD&!"<+(&>IJJJAc&R.$5%(-6)%&'/*'/%&,.$&6(2*&6+/-*&-7$$6&(.59-,%';.,/%/&*$(-/HJKI(.-,*$D&G0-#<("(2#-%..0-$&KKFIJJJB&+(&1+)-%..0-$&3-%&.-0#@+<$+$&jQ$&?+-1"#<%.+(1+&80-2+gD&N%(1+)#,C*#<0)+(&O4&G0-(*"(2#7B&%1;"("#$-%#@0(#7&02&<"-<+1+.%-$+;+($+$&>IJJZAc&X%,/%&8*$06(2*&((6087&&/8*$/6++.D/T$D&P+)1D&8-D&KW&G0-#<("(2#-/1+$&>IJJVAc&4(1"<%$0--%..0-$+(&IJJVD&R+##9-#+-&$")&G0E&02&"((0?%#@0(&G0-#<("(2#-/1+$&>IJKJ%Ac&=*$(-&%&'/%/,6++D/]?+-#"<$&0?+-&G0-#<("(2#-/1+$#&.-0#@+<$7B&:+?")2("(2#7&02&#C<(%1##$%$"#$"<<&G0-#<("(2#-/1+$&>IJKJ:Ac&4(1"<%$0--%..0-$+(&IJKJD&R+##9-#+-&$")&G0E&02&"((0?%#@0(&G0-#<("(2#-/1+$&>IJKKAc&G,3,,./,%+/:.5$%8,.$/0.5/'*5./%5Z.$/*'/=*NI6-,%4%,.,.$D&H-+#+($%#@0(&%?&T<%$$+G9((B&G0-#<("(2#-/1+$&G=,(B&6D&02&&6D&N=2+)%(1&>KVVZAc&X88.-,%4./(6,(.$/8*$/&#$%&'((,3,,./@WW^B&R%..0-$&K\B&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&a-";#:*B&aDB&LD&a-v(3+)1&02&QD&mD&U%<0:#+(&>IJJVAc&WWf/GBF/T$7&&82.+5/*'/4.-(,0*,*$.$/%/&*$(-/&#$%&'(+%4D/PQ8]87.9:)"<%#@0(&(-D&K[FIJJV&N%2+(B&5D&HDB&UD&4D&N%%)%(1B&ND&UD&5"(1B&5D&ND&P"1+)3%-$&02&]D&P=#$%1&>IJJYAc&H0)+%-6(2*&.$/8*$/&*$(-/&#$%&'()*+%,%--/64/(.&,$6+./7,4%-+%&'(,$.--/%/XND&T8G7-%..0-$&(-D&JX&N%("#i,B&6D&UDB&QD&TC")+(&02&aD&UD&Qi<)9(1&>KVVVAc&"*$(-/3-*&*0%(-/)*+%,%--/%/5.,/>?D/1$;7&5$.,C/NC*#<0)+30-)%2+$&'T&&

L"$$+-%$9-)"#$+&Vista Analyse AS 131 N%(#+(B&TD&02&6D&T<02)9(1&>IJJ\Ac&N,4%-+%&'.&/%/(9((.+(.,,%&'/*'/+3&&/.,,.$/@W]?B&^<0(0;"#<+&%(%)*#+-&ZB&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&&N%92B&HD'D&>IJJ\Ac&S+(&#<@9)$+&4567:-%(#@+(&"&80-2+D&P%#$+-0..2%?+&S%$%$+<("<<B&868E&IJJ\&N01(+B&GD&02&]D&a-*$$+(&>IJJIAc&"*$(-/g-*&*0%/%/5.,/>?D/h$;7&5$.B&G%2:0<30-)%2+$&L*+(,65C/BD/<>?@@Ab/K%+'6&'/*'/6&4.&5.+(./64/.+.-,$%(%,.,/%/).$%*5.&/@WW]I>??WD/GGFIM6))*$,/>V>?@@/N0)$+-B&UD&HD&>IJJJAc&L%(,*$%(-/$.&,.(,6,%(,%--/@a>?I@WWWB&H+(2+-&02&5-+1"$$&YB&80-2+#&O%(<&N9$$9(+(&5DB&UD&PC+(&02&5D&aD&T%)?%(+#&>IJJZAc&N0M&S+#$-9i$"?+&"#&b-+%$"?+&S+#$-9i$"0(`&4(?+#$"2%$"(2&L0(27$+-;&Q33+i$#&03&m0-<+-&S"#.)%i+;+($B&SHFJZB&80-M+2"%(&Ti,00)&03&Qi0(0;"i#B&O+-2+(D&U%<0:#+(B&TDB&4D&OD&H+$$+-#+(&02&4D&T$+(#,+";&>IJJZAc&Q(&%(%)*#+&%?&)0<%)&#/-:%-,+$&02&<0;;9(%)&:+-+1#<%.&./&#$+1+-&;+1&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-*D&T8G7-%..0-$&(-D&[YFJZ&U%<0:#+(B&QD&mD&>IJJ\Ac&G-6,,.:%5$6'.,/8$6/06$%,%0./&#$%&'.$D/PQ8]87.9:)"<%#@0(&(-D&VFIJJ\&U0-13%)1B&O&02&SD&]):+-2&>IJJIAc&4567#+<$0-+(&_&.+-#.+<$"?+-&./&#*##+)#+$$"(2B&%-:+"1#;")@C&02&"($+-+##+0-2%("#+-"(2D&G%307-%..0-$&[VK&50;;9(%)7&02&-+2"0(%)1+.%-$+;+($+$&>IJKKAc&50;.+$%(#+%-:+"1#.)%##+-&_&1-"?<-%3$+(&30-&?+<#$&"&,+)+&)%(1+$D&8]E&IJKKc[&59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&>IJJXAc&T$D&P+)1D&8-D&IJ&>IJJY7IJJXAc&R%+2./,%+/8*$(-&%&'/59((#<%.#1+.%-$+;+($+$&>IJJVAc&T$D&P+)1D&8-D&[J&>IJJ\7IJJVAc&J+%06/8*$/8*$(-&%&'/L%(1:-9<#7&02&;%$1+.%-$+;+($+$&>KVVVAc&Q0/&*$(-/+6&5:$7-/*'/06,)$*57-(2*&D&T$D;+)1D&(-D&KV&>KVVV7IJJJA&LCM+B&6D&>IJJZAc&F*&5.&(/-*&,$*4.$(%.++./%&&,.-,('$7&&+6'D&T%;39((##.+")+$&KB&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&P%-"$";&O-%(#@+30-+("(2&>IJJWAc&h$(:.$.,&%&'/>??i/P")@C?+-(1+.%-$+;+($+$&>IJJWAc&"*$(-/-+%06)*+%,%--D&T$D;+)1D&(-D&[Y&>IJJZ7IJJWA&P0+(+B&5D&>IJJJAc&X$/+3&&(8*$(-2.++.&./8*$/(01`&!+1)+22&[&"&8]E&IJJJcIK&84GE&T6QH&>IJJVAc&T$%$#:91#@+$$+$&IJKJD&G0-#<("(2&02&,C*-+&9$1%(("(2&"&:91#@+$$.-0.0#"#@0(+(&30-&IJKJD&84GE&T6QH&-%..0-$&YKFIJJV&84GE&T6QH&>IJKJAc&T$%$#:91#@+$$+$&IJKKD&G0-#<("(2&02&,C*+-+&9$1%(("(2&"&:91#@+$$.-0.0#"#@0(+(&30-&IJKKD&84GE&T6QH&-%..0-$&[[FIJKJ&8=-"(2#7&02&+(+-2"1+.%-$+;+($+$&>KVVZAc&J*&-7$$6&(.C/-*0).,6&(./*'/0%+23D/8]E&KVVZcI[&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJJJAc&8*&2"?&30-&(*#<%."(2D&!9-1+-"(2&%?&$")$%<&30-&C<$&G0E&"&(=-"(2#)"?+$D&8]E&IJJJcW&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJJXAc&H&57(,$%.&/0*,/>?>?/I/-7&&(-6)/%/8*-7(D&8]E&IJJXcJY&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJJWAc&R+2@+-"(2+(#&-+"#+)"?##$-%$+2"D&R.$5%87++./*))+.4.+(.$D&8%#@0(%)&#$-%$+2"&30-&-+"#+)"?#(=-"(2+(&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 132 8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJJ\Ac&T$D;+)1D&(-D&W&>IJJ\7IJJVAc&X,/&9(-6).&5./*'/:#$.-$68,%'/"*$'./"#$%&'(I/*'/;6&5.+(5.)6$,.0.&,.,/<>??WAb/G,3/-7$(/I/>/1$/.,,.$D/M.'2.$&%&'.&(/06$%,%0./(,$6,.'%D/M6))*$,/>??W/8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJKJAc&H-0.D&K&T&>IJKJ7IJKKAD&H-0.0#"#@0(&$")&T$0-$"(2+$&]QbS&>KVVXAc&X57`6,%*&/6,/6/'+6&`.D&H%-"#D&4TO8&VI7ZY7KYYJX7Z&]QbS&>IJJ\Ac&]QbS&-+?"+M#&03&4((0?%#$"0(&H0)"i*&80-M%*&]-?+1%)B&LD&>IJJZAc&8=-"(2#(C*$-%)&+))+-&<0(<9--%(#+(C*$-%)&(=-"(2#.0)"$"<<D&P%2;%B&(-D&KB&8NN&R+?+B&6D&]2&QD&mD&U%<0:#+(&>IJJKAc&X,/4.$5%(-6).&5./"*$'.D/]#)0B&E("?+-#"$+$#30-)%2+$&R*:%)<%B&PD&>IJJ\Ac&N?0-&?"<$"2&+-&456&30-&9$?"<)"(2&"&(=-"(2#)"?+$c&.-019<$"?"$+$#%(%)*#+D&^<0(0;"#<+&%(%)*#+-&XFIJJ\&T%)?%(+#B&5D&aD&>IJJWAc&];#$"))"(2&"&80-2+c&P9)"2,+$+-&02&9$30-1-"(2+-&30-&1+(&#<%(1"(%?"#<+&;01+))+(D&H9:)"#+-$&"&TC<+)*#&./&%-:+"1#)"?+$B&[FIJJW&T%)?%(+#B&5D&aDB&UD&PC+(&02&5D&N9$$9(+(&>IJJWAc&j*$-.$S%()+6`.0.&,/6&5/M.'%*&6+/B*:%+%,9D/P+;0.%.+-&T%)?%(+#B&5D&aDB&UD&PC+(&02&5D&N9$$9(+(&>IJJVAc&O+1-"3$#(+1)+22"(2B&0;#$"))"(2#+?(+&02&-+2"0(%)&;0:")"$+$&"&(0-#<&C<0(0;"&G*$%6/B*$%6/<>??eAb/E+6,,8*$0/8*$/$.'2.$%&'((606$:.%5.,/0.++*0/k$:.%5.$)6$,%.,C/G*(%6+%(,%(-/R.&(,$.)6$,%/*'/G.&,.$)6$,%.,/>??eI?W/T."))"(2B&]D&RD&02&TD&'%(#$%1&>IJKJAc&X&/7,95.+%'/%&&*46(2*&()*+%,%--P/80-#<&"((0?%#@0(#.0)"$"<<&./&IJJJ7$%))+$D&84GE&T6QH&-%..0-$&KFIJKJ&TTO&T$%$"#$"<<:%(<+(c&,$$.cFF#$%$:%(<D##:D(0F#$%$"#$"<<:%(<+(FS+3%9)$kGRD%#.`HpT"1eJx(?)e$-9+xHL%(29%2+eJx$")#"1+e#+)+i$$%:)+F,0?+1$%:+))N@+;D%#.x50-$(%?(m+:e"<$0;#&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&>IJJ[Ac&g-*&*0%(-/7,(9&/*4.$/1$.,/>??>B&^<0(0;"#<+&%(%)*#+-&(-DK&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&>IJJZAc&8C<<+)$%))&0;&"(30-;%#@0(##%;39((+$&IJJZ&T$%$"#$"#<&#+($-%):*-/&>IJJWAc&g-*&*0%(-/7,(9&/*4.$/1$.,/>??_B&^<0(0;"#<+&%(%)*#+-&(-DK&G,6,%(,%(-/(.&,$6+:9$1/<>??WAb/S.,,./.$/"*$'.b/,$$.cFFMMMD##:D(0F(0-2+F(0-2+kIJJVD.13&T$-C;B&TD&02&UD&!"#)"+&>IJJWAc&X88.-,%4%,.,C/8*$5.+%&'/*'/3-*&*0%(-/)*+%,%--D/E("?+-#"$+$#30-)%2+$&IJJW&TC")+(D&QD&>IJJWAc&G*(%6+5.0*-$6,%(-/09,.B&P"(+-?%B&,$$.cFFMMMD;"(+-?%D%#FIJJWFJKFIIF#0#"%)1+;0<-%$"#<7;*$+F&!+((+;0B&ND&02&5D&4:+(,0)$&>IJKJAc&N%(1+)&02&$@+(+#$+-&"&+$&:=-+<-%3$"2&80-2+B&!"#$%&'(%)*#+&-%..0-$&K\&

L"$$+-%$9-)"#$+&Vista Analyse AS 133 !0(&1+-&G+,-B&8D&PD&]2&6D&N@C-9(21%)&>KVVVAc&R+2"0(%)+&?"-<("(2+-&%?&C<$+&+)+<$-"#"$+$#.-"#+-&$")&<-%3$<-+?+(1+&"(19#$-"D&R%..0-$&[FKVVV&G-"#i,&#+($+-+$&

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gP%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2&_&+(&<")1+&$")&(*&02&:=-+<-%3$"2&?+-1"#<%."(2g�&"((+,0)1+-&30-#)%2&0;&+(&#$*-<+$&"((#%$#&"((+(30-&30-#<("(2&02&<0;;+-#"%)"#+-"(2&./&0;-/1+$D&S+$&:)+&"&IJJV&#%$$&%?&KX&;"))D&<-&$")&;%-"(&:"0#.-0#.+<$+-"(2D&&G-%&T$%$#:91#@+$$+$&IJKJc&P%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2&C<+-&;+1&KI&;"))D&<-&0?+-&8NS#&:91#@+$$&02&W&;"))D&<-&0?+-&G5S#&:91#@+$$D&P%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2&?")&02#/&3/&C<$&#$C$$+&"((+(30-&-%;;+(&%?&#%;)+$&?+<#$&"&:+?")2("(2+(+&$")&.-02-%;;+$&O%-+($#&IJIJ&./&IJ&;"))D&<-&>84GE&T6QH&IJJVAD&G-%&T$%$#:91#@+$$+$&IJKKc&P%-"(&30-#<("(2&>:"0.-0#.+<$+-"(2AD&8NS&C<+-&"&IJKK&#"(+&:+?")2("(2+-&$")&G0-#<("(2#-/1+$#&.-02-%;&GEaQ&>39(<#@0(+))&2+(0;30-#<("(2A&;+1&X&;"))D&<-&>$")&IV&;"))D&<-A�&)+11&"&R+2@+-"(2+(#&#$-%$+2"&30-&;%-"(&.-0#.+<$+-"(2 (NIFU STEP 2010) G0-&/&:"1-%&$")&C<$&<0(<9--%(#++?(+&02&)C((#0;,+$&"&(0-#<&#@C;%$(=-"(2&:+?")2+-&-+2@+-"(2+(&;"1)+-&$")&P%-"($&?+-1"#<%."(2#.-02-%;D&H-02-%;;+$&,%-&+(&-%;;+&./&WX&;"))D&<-&02&30-?%)$+#&%?&4((0?%#@0(&80-2+D&&Y+./+).6/'7#.'2+'%R+2@+-"(2+(&,%-&#"1+(&IJJX&C<$&:+?")2("(2+(+&$")&;%-<+1#3C-"(2&02&.-03")+-"(2&%?&80-2+�&-+"#+;/)D&4&IJJ\&C<$+&:+?")2("(2+(+&$")&4((0?%#@0(&80-2+&;+1&KX&;"))D&<-B&$")&"&%)$&IKX&P8]5D&S+$$+&?%-&;+-&+((&+(&10:)"(2&3-%&IJJX&$")&IJJ\&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJ\AD&4&T$0-$"(2#.-0.0#"#@0(+(&IJKJ&>#+&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJKJA&30-+#)/#&IXJ&;"))D&<-&$")&4((0?%#@0(&80-2+&$")&;%-<+1#3C-"(2&%?&80-2+&02&-+"#+)"?#30-;/)&30-&IJKKD&&'?&%(1-+&$")$%<�&+-&-+$$+$&;0$&/&C<+&?+-1"#<%.("(2+(&"&-+"#+)"?#(=-"(2+(&<%(&(+?(+#&>#+&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJWAc&• R+2@+-"(2+(&C(#<+-&/&3-+;;+&(0-#<&;%$�&+(&?"<$"2&1+)&%?&-+"#+)"?#.-019<$+$B&02&1+$&:+?")2+#&ZW&;"))D&<-&$")&/&?"1+-+3C-+&!+-1"#<%."(2#.-02-%;;+$&30-&;%$.-019<#@0(&"&IJJ\D&• R+2@+-"(2+(&?")&:"1-%&$")&#%;#."))&;+))0;&-+"#+)"?&02&;%-"(&#+<$0-B&02&1+$&:+?")2+#&ZX&;"))D&<-&$")&/&?"1+-+3C-+&P%-"($&?+-1"#<%."(2#.-02-%;&"&IJJ\D&• R+2@+-"(2+(&C(#<+-&/&3-+;;+&)%(1:-9<�&+(&?"<$"2&1+)&%?&-+"#+)"?#.-019<$+$B&02&1+$&:+?")2+#&I[&;"))D&<-&$")&/&?"1+-+3C-+&E$?"<)"(2#.-02-%;&30-&2-C($&-+"#+)"?&"&IJJ\D&• R+2@+-"(2+(&)+22+-&$")&-+$$+&30-&%$&<9)$9-%-?+(&:+(*$$+#�&+(&-+##9-#&30-&-+"#+)"?+$B&02&1+$&:+?")2+#&I[&;"))D&<-&$")&/&?"1+-+3C-+&!+-1"#<%."(2#.-02-%;;+$&./&<9)$9-;"((+0;-/1+$&"&IJJ\D&

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 136 • S+$&0..-+$$+#&"&IJJ\&+$&(*$$&"(?+#$+-"(2#30(1&./&IBI&;-1D&<-&>4(?+#$"(0-&'TA&,?0-&-+"#+)"?&+-&+$&%?&1+&.-"0-"$+-$+&#%$#"(2#0;-/1+(+D&\5#.0.4%/+10"#%4&0<$0:+-&IJJW&.-+#+($+-$+&-+2@+-"(2+(&#"(&;%-"$";+&#$-%$+2"&jT$C&<9-#gD&T$-%$+2"+(&#<%)&#$C$$+&0..&9(1+-&?"1+-+&?+<#$&02&9$?"<)"(2&"&1+&;%-"$";+&(=-"(2+(+&"&80-2+D&jT$C&<9-#g&:)+&9(1+-:*22+$&;+1&+(&#=-#<")$&#%$#"(2&./&;%-"$";&#+<$0-&./&KJJ&;"))D&<-D&S+((+&#%$#"(2+(&:)+&02#/&?"1+-+3C-$&"&#$%$#:91#@+$$+$&30-&IJJV&;+1&KJJ&;"))D&<-D&T0;&0..3C)2"(2&:)+&.-0#@+<$+$&j80-2+�&;%-"$";$&?+-$#)%(1g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c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a@+((0;&4((0?%#@0(&80-2+#&0-1("(2+-&C(#<+-&R+2@+-"(2+(&/&#$";9)+-+&$")&;%-"$";&"((0?%#@0(D&4((0?%#@0(&80-2+&$"):*-&+(&-+<<+&$@+(+#$+-&02&?"-<+;"1)+-&$")&;%-"$";+&(=-"(2+-B&:)D%D&$")#<911B&"((0?%#@0(#7&02&)%?-"#"<0)/(&02&.-02-%;;+$&P%-"$";&9$?"<)"(2D&P%-"$";&9$?"<)"(2&,%-�&;/)&/&#$*-<+&0;3%(2+$&%?&02&#%;%-:+"1+$&0;&(*#<%."(2&"&1+&;%-"$";+&(=-"(2+(+&02&1+-;+1&#$*-<+&?+-1"#<%."(2&02&<0(<9--%(#++?(+&"&#+<$0-+(D&R+2@+-"(2+(&30-+#)/-&/&:+?")2+&KJ&;"))D&<-&$")&P%-"$";&9$?"<)"(2&"&IJKKD&4&$"))+22&30-+#)/#&/&?"1+-+3C-+&KJ&;"))D&<-&$")&;")@C.-0#@+<$+-&"&1+&;%-"$";+&(=-"(2+(+&02&9$?"<)"(2&%?&(=-#<".#3%-$+(&>8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJKJAD&&6")#<911#0-1("(2+(&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<&2"-&#$%:")+&-%;;+-&30-&(=-"(2+(�&,%-&:"1-%$$&$")&%$&-+1+-"+(+&$C-&#%$#+&02&,%-&:"1-%$$&$")&3)+-+&(0-#<+&#@C30)<B&)=-)"(20-1("(2+-&02&.-%<#"#.)%##+-D&G0-;/)+$&;+1&0-1("(2+(&+-&/&0..-+$$,0)1+&02&#$*-<+&(0-#<B&.-%<$"#<&;%-"$";&<0;.+$%(#+D&'($%))&(0-#<+&#@C30)<&C<$+&;+1&i%D&KX&.#$D&3-%&IJJZ&$")&IJJ\D&G0-&/&:+2-+(#+&*$$+-)"2+-+&?+<#$&"&1+&#%;)+1+&9$2"3$+-&9(1+-&-+39#@0(#0-1("(2+(&:)+&1+$&3-%&KD&@9)"&IJJ\&"((3C-$&+(&:+2-+(#("(2&"&-+39#@0(#9$:+$%)"(2&.-D&#*##+)#%$$&./&<-&KV\&JJJ&.-D&/-B&@3D&T$D.-.D&(-D&XV&>IJJW_IJJ\AD&R+2@+-"(2+(&30-+#)/-&/&?"1+-+3C-+&1+((+&"((-+$("(2+(&%?&0-1("(2+(&"&#$%$#:91#@+$$+$&30-&IJKJD&S+$&)+22+#&$")&2-9((&%$&0;&)%2&KK&[JJ&#@C30)<&?")&0;3%$$+#&%?&0-1("(2+(&"&IJKJD&O+?")2("(2#:+,0?+$&%(#)/#&$")&K&WXJ&;"))D&<-D&%

L"$$+-%$9-)"#$+&Vista Analyse AS 137 G-%&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&>IJJVAc&• 8+$$0)C((#0-1("(2+(&2"-&#$%:")+&-%;;+-&30-&(=-"(2+(�&,%-&:"1-%$$&$")&%$&-+1+-"+(+&(/&$C-&#%$#+&02&,%-&:"1-%$$&$")&3)+-+&(0-#<+&#@C30)<B&)=-)"(20-1("(2+-&02&.-%<#"#.)%##+-D&G0-;/)+$&;+1&0-1("(2+(&+-&/&0..-+$$,0)1+&02&#$*-<+&(0-#<B&.-%<$"#<&;%-"$";&<0;.+$%(#+D&'($%))&(0-#<+&#@C30)<&C<$+&3-%&IJJZ&$")&IJJ\&;+1&i%&KX&dD&• 4((+(&;%-"$";&<0;.+$%(#+&,%-&-+2@+-"(2+(&#%$$�&;/)&%$&80-2+&#<%)&?=-+&?+-1+(#)+1+(1+&02&T$0-$"(2+$&,%-&#%;)+$&:+?")2+$&ZXBX&;"))D&<-&"&IJJ\&02&IJJV&$")&/&#$*-<+&"(3-%#$-9<$9-&02&<0;.+$%(#+&?+1&;%-"$";+&#<0)+-D&• 4&8%#@0(%)&$-%(#.0-$.)%(&IJKJ7IJKV&+-&1+$&?"#$&$")&%$&-+2@+-"(2+(&?")&#$*-<+&#@C$-%(#.0-$+(#&<0(<9--%(#+?")</-&2@+((0;&/&3@+-(+&<*#$2+:*-&02&/-#%?2"3$+(&30-&,%?(+#"<<+-,+$D&• 8=-#<".#3%-$#0-1("(2+(&9(1+-&4((0?%#@0(&80-2+&:)+&0..-+$$+$&"&IJJ\�&+$&-+#9)$%$&%?&1+(&;%-"$";+&#$-%$+2"+(&02&+-&+$&3"(%(#"+-"(2#.-02-%;&30-&/&9$?"<)+&(=-#<".#3%-$#3)/$+(D&R%;;+(&30-&0-1("(2+(&"&IJJ\&02&IJJV&,%-&?=-$&./&IWBX&;"))D&<-&02&$"):*#�&$")#<911&02&"((0?%#@0(#)/(&$")&9$?"<)"(2D&• !+1&9$2%(2+(&%?&IJJ\&#)0&3"(%(#<-"#+(&"((&30-&39))$&02&1+$&,%-&2/$$&,%-1$&9$0?+-&1+(&+<#.0-$0-"+($+-$+&;%-"$";+&(=-"(2+(&"&)%(1+$D&NC#$+(&IJJ\&02&"&:+2*((+)#+(&%?&IJJV&:)+&1+$&)%2$&3-+;&3)+-+&$")$%<#.%<<+-�&02#/&#$*-<+-&;%-"$";+&:+1-"3$+-D&R%;;+(+&30-&a4Q5&>a%-%($""(#$"$9$$+$&30-&+<#.0-$<-+1"$$A&C<$+&$")&KKJ&;-1D&<-B&#%;$"1"2�&O*22+)/(#2%-%($"0-1("(2+(&30-&#<".&:)+&9$?"1+$&3-%&X&;-1D&$")&\&;-1D&<-D&!"1+-+&,%-&-%;;+(&30-&)%?-"#"<0)/(&9(1+-&4((0?%#@0(&80-2+&C<$&:+$*1+)"2D&•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�&,%-&:)"$$&-+$$+$&;0$&1+(&;%-"$";+&(=-"(2+(D&&\.)3L%"2%+'+#2.%a@+((0;&<)";%30-)"<+$&,%-&#%$#"(2+(&./&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&"((+(30-&30-(*:%-+&+(+-2"<")1+-&3/$$&+$&<-%3$"2&)C3$D&G-%&T$%$#:91#@+$$+$&IJKJc&O+?")2("(2+-&$")&30-#<("(2&./&30-(*:%-&+(+-2"B&<%-:0(3%(2#$&02&7)%2-"(2&C<+-&;+1&[JJ&;"))D&<-�&)+11&"&0..3C)2"(2+(&%?&5)";%30-)"<+$&"&IJJ\D&S+$&:)+&1%&$?+--.0)"$"#<&+("2,+$&0;&%$&G0E&"((+(&30-(*:%-+&+(+-2"<")1+-&02&b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

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 138 +$%:)+-$+&0-1("(2+(&30-&;")@C$+<(0)02"&"&4((0?%#@0(&80-2+D&!"1+-+&30-+#)/#&1+$&%$&KJ&;"))D&<-&%?#+$$+#&$")&+$%:)+-"(2&%?&+$&T+($+-&30-&30-#<("(2#1-+?+$&"((0?%#@0(&>TG4A&30-&;")@C$+<(0)02"D&R+2@+-"(2+(&30-+#)/-&"&#$%$#:91#@+$$+$&30-&IJJV&/&C-+;+-<+&:+?")2("(2+-&"&O4'70-1("(2+(\J&$")&;")@C$+<(0)02".-0#@+<$+-&>C<$&$")&IJ&;"))D&<-AD&&G-%&#$%$#:91#@+$$+$&IJKJc&S+$&:)"-&2"$$&+(&:+?")2("(2&./&KJJ&;"))&<-&$")&.")0$7&02&1+;0(#$-%#@0(#.-0#@+<$+-&"&;")@C$+<(0)02"D&O+?")2("(2+(&<%(%)"#+-+#&?"%&4((0?%#@0(&80-2+&>84GE&T6QH&IJJVAD&4&-+?"1+-$&:91#@+$$&30-&IJKJ&:)+&1+$&?%-#)+$&%$&1+$&#<%)&+$%:)+-+#&+$&(*$$&.-02-%;&30-&<0;;+-#"%)"#+-"(2&%?&;")@C$+<(0)02"B&;+1&+(&-%;;+&./&XJJ&;"))&<-&30-&.+-"01+(&IJKK&_&IJKI&>84GE&T6QH&IJKJAD&,&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&80 Programmet Brukerstyrt innovasjonsarena (BIA) er det viktigste generelle virkemidlet for støtte til næringsrelevant, brukerstyrt forskning. BIA støtter forskningsbaserte innovasjonsprosjekter i bredden av norsk næringsliv.

!" # $" % %& ' (& )* +,-. /. %,0 * $/1/,-" & +/* +/1" +/. %" +& /& ,121,3 4 # ,5"11"1& ' 6 7 6 &!"#$%&&,T+($-%)+&.-"0-"$+-"(2+-&"&30-#)%2+$&$")&#$%$#:91#@+$$&30-&IJKK&+-&>.-"0-"$+-"(2+(+&+-&,+($+$&3-%&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJKJB&84GE&T6QH&IJJV&02&84GE&T6QH&IJKJAc&R+2@+-"(2+(#&:91#@+$$+$&30-&IJKJ&"((+:=-+-&033+($)"2+&"(?+#$+-"(2+-&"&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&./&0;&)%2&I[BZ&;-1D&<-&>G0-#<("(2#-/1+$\KAD&S+ #%;)+1+&:+?")2("(2+(+&$")&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&+-&./&0;&)%2&IIBX&;-1D&<-D&8/-&+(&"(<)91+-+-&T<%$$+39((0-1("(2+(B&:)"-&%(#)%2+$&30-&1+(&033+($)"2+&G0E73"(%(#"+-"(2+(&./&I[BZ&;-1D&<-D&!"<$"2+&.-"0-"$+-"(2+-&"&IJKJc&• 5)";%30-#<("(2&• G0-#<("(2&./&30-(*:%-&+(+-2"&7&<%-:0(3%(2#$&02&7)%2-"(2&• G0-#<("(2#"(3-%#$-9<$9-&• R+2"0(%)&30-#<("(2&02&?+-1"#<%."(2&&O91#@+$$+$&2"-&<)%-+&.-"0-"$+-"(2+-&"&30-;&%?&C<$+&:+?")2("(2+-&$")&30-(*:%-&+(+-2"&02&<)";%\ID&S+$$+&+-&"&$-/1&;+1&#%$#("(2#0;-/1+(+&"&T0-"%&P0-"%7+-<)=-"(2+(D&&G0-&IJKK&(+?(+#&3C)2+(1+&.-"0-"$+-"(2+-c&• F.,95.+%'/(6,(%&'/)1/-*00.$(%6+%(.$%&'/64/0%+23,.-&*+*'%D&S+$&30-+#)/#&+(&#$*-<"(2&"&.+-"01+(&IJKK_IJK[&./&XJJ&;"))D&<-&$")&<0;;+-#"%)"#+-"(2&%?&;")@C$+<(0)02"D&S+$&(*+&.-02-%;;+$&#<%)&9$(*$$+&02	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�&:)+&+$%:)+-$&"&IJKJD&• g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• G,9$-.,/(6,(%&'/)1/&*$5*0$15.&.D&4((+(30-&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$#&#%$#"(2&./&(0-10;-/1+(+B&.-"0-"$+-+#&;%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2B&-+"#+)"?B&;%-"$";&?"-<#0;,+$B&-0;-+)%$+-$&"(3-%#$-9<$9-&02&;"(+-%)(=-"(2+(D&4&$"))+22&$")&%$&+(&-+<<+&%<$"?"$+$+-&?"1+-+3C-+#&./&#%;;+&("?/�&"&#%)1+-$&:91#@+$$&IJKJB&30-+#)/#&1+$&/&C<+&#%$#"(2+(&./&;%-"(&:"0.-0#.+<$+-"(2&$")&IV&;"))D&<-D&!"1+-+&30-+#)/#&1+$&/&C<+&:+?")2("(2+(&$")&80-2+#&2+0)02"#<+&9(1+-#C<+)#+&;+1&IX&;"))D&<-&"&:91#@+$$+$&30-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&81 http://www.forskningsradet.no/no/Forskningsbudsjettet/1182736860697 82 Blant annet satses 300 mill. kr på forskning på fornybar energi og karbonfangst og -lagring, inkludert opptak av CO2 og lagring av karbon innenfor landbruket.

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 140 IJKK&$")&/&"((,+($+&2+03*#"#<+&02&2+0)02"#<+&2-9(()%2#1%$%&"&1+&$-+&(0-1)"2#$+&3*)<+(+D&• Q086,,.&5./4%$-.0%5+.$/'2.&&*0/H&&*46(2*&/"*$'.D&S+$&30-+#)/#&#%$$&%?&K&YWYBK&;"))D&<-&$")&4((0?%#@0(&80-2+&>9(($%$$&)/(+.0#$+-A&0?+-&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$#&:91#@+$$&30-&IJKKD&S+$$+&+-&+(&)"$+(&(+12%(2&3-%&#%)1+-$&:91#@+$$&IJKJD&Q(1-"(2+(+&+-&3C-#$&02&3-+;#$&<(*$$+$&$")&(+1#<%)+-"(2&%?&$")$%<�&:)+&"?+-<#%$$&30-&/&1+;.+&?"-<("(2+(+&%?&3"(%(#<-"#+(B&:)D%&+-&1+$&+(&-+19<#@0(&"&:+?")2("(2+(+&$")&(+$$?+-<#.-02-%;;+-&02&%1;"("#$-%#@0(D&E$)/(#-%;;+(+&$")&4((0?%#@0(&80-2+#&)%?-"#"<07&02&"((0?%#@0(#)/(&"&#%)1+-$&:91#@+$$&IJKJ&./&,+(,0)1#?"#&IBX&02&JBX&;-1D&<-&30-+#)/#&?"1+-+3C-$&"&:91#@+$$+$&30-&IJKKD&P"1)+(+&#<%)&(*$$+#&$")&"((0?%#@0(B&"($+-(%#@0(%)"#+-"(2&02&.-03")+-"(2D&• X-()*$,8$.00.D/R+2@+-"(2+(&30-+#)/-&%$&1+&0;3%$$+(1+&2%-%($"0-1("(2+(+&2@+((0;&a%-%($"7"(#$"$9$$+$&30-&+<#.0-$<-+1"$$&>a4Q5A&0..-+$$,0)1+#&"&IJKKD&S+$&"((+:=-+-&%$&#%;)+1+&2%-%($"-%;;+-&30-&IJKK&30-&a4Q5#&+<#.0-$-+$$+1+&0-1("(2+-&:)"-&./&"&9(1+-<%($&%?&K[J&;-1D&<-&"&:91#@+$$+$&30-&IJKKD&4&$"))+22&30-+#)/-&R+2@+-"(2+(&/&:+?")2+&YI[&;"))D&<-&$")&#$C$$+0-1("(2+(&30-&+<#.0-$&%?&(0-#<+&<%."$%)?%-+-&>KJ\70-1("(2+(AD&&• R%5.$.83$%&'/64/THXJ(/'6$6&,%*$5&%&'/8*$/+6&'(%-,%'./-$68,64,6+.$/,%+/-$68,%&,.&(%4/%&57(,$%D/S+$&30-+#)/#&/&?"1+-+3C-+&-%;;+(&./&IJ&;-1D&<-&$")&2%-%($"0-1("(2+(&"&:91#@+$$+$&30-&IJKKD&4&$"))+22&30-+#)/#&1+$&/&?"1+-+3C-+&$")#<911#0-1("(2+(&9(1+-&4((0?%#@0(&80-2+&$")&"((<@C.#<0(#0-$"9;&30-&<@C.&%?&<-%3$B&;+1&IJ&;"))D&<-D&• R%5.$.83$%&'/64/:.4%+'&%&'/,%+/(,9$-%&'/64/06$%,%0./&#$%&'.$D&4&:91#@+$$+$&30-&IJKK&30-+#)/#&1+$&:)D%D&#%$$&%?&K\IBZ&;"))D&<-&$")&;%-"$";&30-#<("(2&02&9$?"<)"(2&02&K&ZYX&;"))D&<-&$")&$")#<911#0-1("(2+(&30-&#*##+)#+$$"(2&%?&#@C30)<D&• R%5.$.83$%&'/64/$.%(.+%4((6,(%&'.&D&S+$&30-+#)/#&/&?"1+-+3C-+&-%;;+(&./&IXJ&;"))D&<-&$")&4((0?%#@0(&80-2+#&%-:+"1&<(*$$+$&$")&-+"#+)"?#%<$"?"$+$+-&"&:91#@+$$+$&30-&IJKKD&&• P"1)+-&$")&30-9-+(#("(2#:+2-+(#+1+&$")$%<D&S+$&30-+#)/#&+(&39));%<$#-%;;+&./&KVJ&;"))D&<-&$")&30-9-+(#("(2#:+2-+(#+1+&$")$%<&+$$+-&$"1)"2+-+&2-9?+?"-<#0;,+$&"&LC<<+(B&,?0-%?&[J&;"))D&<-&30-+#)/#&:+?")2+$&"&:91#@+$$+$&30-&IJKK&&,

!" # $" % %& ' (& ) * & +,- ./,$,0+,1/2 .2 %& 13 * & * 4$& - 4& 1,*56 2 2 17 +3 2 3 * .1+&!"##$%&'(),S+-#0;&1+$&"<<+&30-+)"22+-&;%-<+1##?"<$&"&+(&(=-"(2B&?")&%?<%#$("(2+(&3C-&#<%$$&?=-+&+$&201$&;/)&./&#%;39((#C<0(0;"#<&)C((#0;,+$&>G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&&GC)2+(1+&3-+;#$"))"(2&%?&+3&&(*0;.,&+-&,+($+$&3-%&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZc&LC((#0;,+$#"(1"<%$0-+-&#<%)&#"&(0+&0;&%?<%#$("(2+(&./&+(&2"$$&"(?+#$+-"(2D&G0-&/&2@C-+&)C((#0;,+$#;/)+$&#%;;+()"2(:%-$&;+1&-+($+#%$#+-B&<%(&1+(&9$$-*<<+#&?+1&+(&<%."$%)%?<%#$("(2#-%$+D&S+((+&+-&1+3"(+-$�&30-,0)1+$&;+))0;&1-"3$#-+#9)$%$+$&02&?+-1"+(&%?&-+%)<%."$%):+,0)1("(2+(&"&(=-"(2+(D&S-"3$#-+#9)$%$+$&;/)+-&:"1-%2+$&$")&%?<%#$("(2+(&3-%&#+)?+&.-019<#@0(+(B&02&1+3"(+-+#&"&(%#@0(%)-+2(#<%.+$�&30-,0)1+$&;+))0;&1-"3$#-+#9)$%$+$&02&?+-1"+(&%?&-+%)<%."$%):+,0)1("(2+(&"&(=-"(2+(D&T*#$+;%$"#<+&30-#<@+))+-&"&<%."$%)%?<%#$("(2#-%$+-&;+))0;&(=-"(2+-&<%(&#<*)1+#&9)"<,+$+-&"&-"#"<0B&9)"<+&-+29)+-"(2+-&0?+-30-&9)"<+&:-%(#@+-B&+$%:)+-"(2#,"(1-"(2+-B&9)"<&2-%1&%?&2-9((-+($+&<(*$$+$&$")&:-%(#@+(&;?D&&I544+'(+'2+'%4+))"4%8#"$H1/3"'%"2%)L''/"4(+0%.%H0+'#.1/%/3LD5#09%;SSS%"2%;SSU9%]L8+'$+%8#./+#9%\#$9%1#%&&&&IJJJ&IJJY&&H-019<#@0(&\XBX&VXB[&7&H-019<$"((#%$#&XVBX&WJBY&e&F$7,,*)$*57-,>&IZBJ&IYBV&7&5%."$%)#)"$&KKB[&KJB\&e&".,,*)$*57-,&KYBW&KYBK&7&8=-"(2##<%$$+-&JBI&JBI&z&8=-"(2##9:#"1"+-&JBK&JBW&e&=6-,*$%&&,.-,&KYBW&KYBZ&7&LC((#<0#$(%1+-&KJBV&KKBK&e&".,,*/5$%8,($.(7+,6,/<kA&[B\&[BX&&&&&&J6)%,6+:.;*+5&%&'/<FA&KKKBX&KKWBX&&".,,*/-6)%,6+64-6(,&%&'($6,./%/)$*(.&,/<l@??mkVFA&[BY&[BJ&&&6%:+))+(&?"#+-&,?0-1%(&<%."$%)%?<%#$("(2#-%$+-&30-&9$+(-"<#&#@C3%-$&+-&%?)+1+$&3-%&(%#@0(%)-+2(#<%.#$%))&30-&"(($+<$+-&02&<0#$(%1+-D&F58.05)5615/0'.'2+'%+#%G+#+2'+0%DL#%/1500%8K%"6+#/1H$$9%*+00+%+#%$+0%#+)+65'0+%4K)+0%'K#%D"#4K)+0%+#%K%G+)?/+%$+'%/54DH''/L1"'"4./1+%)L''/"4(+0+'B&30-1"&#<%$$&:+$%)$&3-%&(=-"(2+(&$")&1+(&(0-#<+&#$%$&+-&+(&0?+-3C-"(2&;+))0;&$0&"((+()%(1#<+&#+<$0-+-B&02&1+-;+1&"(2+(&(+$$0&<0#$(%1&30-&1+$&(0-#<+&#%;39((+$&#+$$&9(1+-&+$$D&]2#/&(+$$0	:#"1"+-&$")&(=-"(2+(&:9-1+&"&.-"(#"..+$&?=-$&$-9<<+$&3-%&1-"3$#-+#9)$%$+$&(/-&30-;/)+$&;+1&:+-+2("(2+(&+-&/&?"#+&%?<%#$("(2+(&<(*$$+$&$")&(=-"(2+(#&+2+(&?"-<#0;,+$D&Q(&#)"<&<0--+<#@0(&?")&,%&#$0-&:+$*1("(2&30-&@0-1:-9<#(=-"(2+(B&;+(#&1+(&#."))+-&+(&9:+$*1+)"2&-0))+&30-&;%(2+&%(1-+&(=-"(2+-D&

!" # $" % %&' (&)" # " *+,-.//" /1.$%"/,&10 *# " *+2 %&.1&3 " ,-./2 +2 %" 2 &.1&!"#$%&$'()*#+,R+1+-"#<%$$+9$?%)2+$&0?+-)+?+-$+&"&IJJZ&#"$$&30-#)%2&$")&+(1-"(2+-&"&:+#<%$("(2+(&%?&9$+(-"<#&#@C3%-$&$")&G"(%(#;"("#$+-+(D&E$?%)2+$&:)+&0..(+?($&30-&/&9$-+1+&1+(&#%;)+1+&:+#<%$("(2+(&%?&-+1+-"(=-"(2+(B&02&?9-1+-+&+?+($9+))+&+(1-"(2+-&"&-+2+)?+-<+$&>#+&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&IJJZAD&GC)2+(1+&?9-1+-"(2&+-&,+($+$&3-%&G"(%(#1+.%-$+;+($+$&>IJJZA&02&H-+##+;+)1"(2+(&"&30-:"(1+)#+&;+1&9$-+1("(2+(c&E$?%)2+$#&3)+-$%))&,%-&"<<+&39((+$&(0+(&#%;39((#C<0(0;"#<&:+2-9((+)#+&30-&%$&1+$&#<%)&2"#&#$%$##$C$$+&$")&-+1+-"#+)#<%.+(+&"&30-;&%?&#=-)"2&29(#$"2+&#<%$$+-+2)+-D&!+-<+(&QE#&#@C3%-$#7.0)"$"<<&+))+-&#%;39((#C<0(0;"#<+&30-,0)1B&,+-9(1+-&9)"<+&30-;+-&30-&;%-<+1##?"<$B&<%(&:+2-9((+&#$%$#$C$$+&$")&-+1+-"#+)#<%.+(+D&T$%$#$C$$+&$")&-+1+-"#+)#<%.+(+B&:)D%D&"&30-;&%?&#=-)"2&29(#$"2+&#<%$$+-+2)+-B&1"#<-";"(+-+-&1+-30-&%((+(&(=-"(2#7?"-<#0;,+$D&8=-"(2##$C$$+(&C<+-&%<$"?"$+$+(&"&-+1+-"(=-"(2+(B�&1+-;+1&$-+<<+-&<(%..+&-+##9-#+-&:0-$&3-%&%((+(&(=-"(2#?"-<#0;,+$D&T%;$"1"2&?")&:*-1+(&;+1&/&3"(%(#"+-+&?+)3+-1##$%$+(&30-1+)+#&./&3=--+&#<%$$*$+-+B&(0+�&C<+-&#<%$$+:+)%#$("(2+(&30-&%(1-+&0-1"(=-$&:+#<%$$+1+&(=-"(2+-D&E$?%)2+$#&3)+-$%))&,%-&1+-30-&<0;;+$&$")&%$&-+1+-"7?"-<#0;,+$&:C-&:+#<%$$+#&./&#%;;+&;/$+�&%(1-+&(=-"(2+-D&E$-+1("(2+(&,%-&?"#$&%$&%?<%#$("(2+(&3C-&#<%$$&"&9$+(-"<#&#@C3%-$&+-&)%?+-+&+((&"&%(1-+&(=-"(2+-D&'?<%#$("(2+(&3C-&#<%$$&,%-&"&;%(2+&/-&)"22+$&[7Y&2%(2+-&,C*+-+&"&G%#$)%(1#780-2+#&(=-"(2#)"?&+((&"&9$+(-"<#&#@C3%-$D&4&.+-"01+(&KVVJ7IJJY&?%-&2@+((0;#("$$)"2&/-)"2&<%."$%)7%?<%#$("(2#-%$+&KKB\&d&"&"(19#$-"+(&02&\BW&d&"&G%#$)%(1#780-2+B&;+(#&1+(&:%-+&?%-&IBX&d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�	:#"1"+-+-&1+((+&?"-<#0;,+$+(D&50#$(%1+(+&./&<0-$&#"<$&<(*$$+$&$")&0;#$"))"(2+-&3-%&-+1+-"7?"-<#0;,+$&$")&;+-&#%;39((#7C<0(0;"#<&)C((#0;&?"-<#0;,+$B&?")&$-0)"2&?=-+&:+#<@+1(+&#%;;+()"2(+$&;+1&1+&0;#$")7)"(2+(+�&)C.+(1+&3"((+-&#$+1&"&%(1-+&1+)+-&%?&(0-#<&C<0(0;"D&E$?%)2+$#&3)+-$%))&%(:+3%)+-&%$&1+$&"<<+&"((3C-+#&+(&#=-#<")$&#<%$$+.0)"$"<<&30-&/&#$C$$+&0..&0;&+?+($9+))+&(=-"(2#<)*(2+-D&S+$$+&+-&"&$-/1&;+1&%(:+3%)"(2+(+&3-%&30-#<("(2+(&-9(1$&(=-"(2#<)*(2+-B&02&"&$-/1&;+1&%(:+3%)"(2+(+&3-%&T<%92+9$?%)2+$&02&O+-209$?%)2+$D&S+$�&2@+-(+&0;$%)+#�&g1+(&;%-"$";+&<)*(2+(g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

8*+&80-2+&_&30-9$#+$("(2+-&30-&+(&(*&(=-"(2#.0)"$"<<& Vista Analyse AS 144 #+)#<%.+-&02&"(#$"$9#@0(+))+&"(?+#$0-+-&"&%(1-+&(=-"(2+-&<%(&3)*$$+&<%."$%)&;+))0;&)%(1&02&"(?+#$+-+&"&)%?#<%$$+)%(1&"&)"<+&#$0-&2-%1�&#+)#<%.+-&02&"(?+#$0-+-&"&#@C3%-$#?"-<#0;,+$D&^<$&;0:")"$+$&;C$+#&1+-30-&:+1-+&;+1&201+&2+(+-+))+&-%;;+:+$"(2+)#+-&02&2+(+-+)$&)%?+&30-;+))+&#<%$$+#%$#+-&./&0?+-#<911D&&

!" # $" % %&'!!!"#$$%&%''()*+%,#-./(-)*#0*123A!"#$%&$'!"($')!)*+,-,&5")1+c&8=-"(2#7&02&,%(1+)#1+.%-$+;+($+$&IJJJB&Q9-0.+%(&6%q&S%$%&O%#+&&!!!!"#$%&"'&'(##)*#+%,-.%,/.01&'"+#*+%&'(+%,2$)**+&'3+'*&",!4%&-*#1$.#*'5,6)#$&'7,8*#*9%,"#$%&'()'!*++!,$%-./!01!!!,$%-2!3)456&%!785&!9!:&!;5(<)'!*++!!!,$%-!./!*9=1!,$%-2!()456&%!785&!9!:&!>'4'?'!*++!!!,$%-!*++!!!,$%-!@'4A'&B!*++!!!,$%-!./!01!!!,$%-2!*++!!!,$%-!C)4('4?!*++!!!,$%-!9+!!!,$%-!$'(?7!C&'4B&)B5!*++!!!,$%-!()456&%!785&!1!:&=!5((5&!D+!!!,$%-!$'(?7!E&('4?!*++!!!,$%-!*++!!!,$%-!E$('4?!*++!!!,$%-!!E%'()'!*++!!!,$%-!!F','4!*++!,$%-!!G5?5&('4?!*++!!!,$%-!()456&%!785&!1!:&!G7&<5!*++!!!,$%-!H'(?7!9+!!,$%-!B74%7&A'$B)45&!H'(?7!0+!!,$%-!A'$B)45&!H,'4)'!*++!!!,$%-!*++!!!,$%-!H%7&I&)%'44)'!*++!!!,$%-!*++!!!,$%-!H85&)<5!*++!!!,$%-!H'(?7!9+!!!,$%-!JK$B('4?!*++!!!,$%-!H'(?7!9+!!!,$%-!LH"!*++!,$%-!9!:&!